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高FDV代币：高FDV狂热的背后是什么如何避免

创建的代币A的供应量为10亿，并将其与Uniswap池中的1 USDC配对，那么从技术角度讲代币A的价值为1美元，FDV则为10亿美元。这种估值完全是人为的，代币的实际价值仍然被忽略不计。对于高FDV代币，也适用同样的原理，实际流通供应只是总供应量的一小部分。在最初的空投抛压消退后，大部分供应由做市商和鲸鱼持有，他们有能力影响代币价格。因此，一个十亿美元的FDV只需要几千万美元就可实现。 3、高FDV狂热的问题这种高FDV狂热造成了TGE流动性买家和私募投资者之间成本基础和供应分配的严重失衡（见下图）。这种过度的不平衡加剧了这些群体之间持续的紧张关系，直到出现均值回归。 TGE买家在购买后马上就会遭遇underwater，价格大跌，而VC们也会在投资后迅速出售。社区买家一旦明白了这种模式，就会停止购买，这也解释了最近人们对新的山寨币完全没兴趣的原因。更健康的情况应该是社区和VC价格之间的不平衡缩小，允许真正的价格发现（如下）。在有效市场中，价格发现是不可避免的。虽然你可以在短期内人为地影响价格，但你只是推迟了不可避免地回归真实价格的时间。然而，市场是路径依赖式的，所以在达到真正的价格之前的长期下行趋势比直接从均衡开始的下行要痛苦得多。 4、必然结果伊卡洛斯神话中的一个重要细节是告诫不要飞得太低。正如伊卡洛斯被父亲告诫说飞得太低可能会浸湿翅膀一样，以过低的估值发行代币可能会扼杀增长潜力。这可能会吓退合作伙伴，难以留住人才，从而影响整体的成功。等到项目足够成熟后再发行代币，与避免高FDV的情况同样重要。 5、结论 * FDV不是meme：避免以高FDV发行代币。就像伊卡洛斯一样，试图用虚高的估值参与游戏，从长远来看可能会适得其反。对于流动性投资者来说，高FDV代币是一个危险信号——他们通常都会避免甚至做空通胀资产。 * 明智筹资：只在必要时筹资，并要与你的发展战略保持一致。选择你想要合作的VC，而不仅仅只盯着最高估值。避免承接受不可持续估值的压力。 * 不要过早发行代币：避免仅仅基于私募市场的高FDV而发行代币。在发行代币之前，请确保你有明确的牵引力和产品市场契合度。。 * 代币分发：这是另一个话题，但为了有效的价格发现，在发行代币时应最大化流通供应。目标是至少占总供应量的20%到50%，而不是仅仅是5%。然而，目前的监管环境可能会使这一目标难以实现。 * 与流动资金合作：流动资金是老练的参与者，他们将在TGE后为你的项目承担风险，因此，他们在价格发现中扮演着至关重要的角色，而并非风投。来源：金色财经

金色财经2024-09-13

Ostium 协议深度解析：将资本市场引入链上

阶段缺乏足够的去中心化交易所基础设施（Uniswap V1 于 2018 年问世），以及缺乏足够的区块链基础设施来实现低费用和高性能。随着高性能 Layer 1（即 Solana）和 rollups（即 Arbitrum、Base）承载越来越多的链上活动，区块链不仅是用于存储信息的弹性、安全账本，而且还是可以实现近乎即时的信息和价值结算和传输的高性能网络。以太坊在永续合约交易量中的主导地位已大幅萎缩，表明交易者对高性能链上的高交易永续合约的需求，而越来越多的新 L1 和 L2 可以满足这种需求。 Ostium的优势目前，建立交易所以促进 RWA 作为链上 perps 的交易的团队并不多。因此，Ostium 有机会在此获得先发优势，并围绕其产品建立护城河。也就是说，如果 Ostium 开源其代码，除了可以在 Ostium 之上构建的各种协议之外，人们还可以期待推出许多分叉。分叉并不是一件坏事——有时模仿确实是一种奉承，而大量的分叉往往可以表明一个好主意和强大的核心产品。话虽如此，吸血鬼攻击可能是一个令人担忧的原因——perps DEX 可能会决定提供与 Ostium 类似的市场，但通过通胀代币发行为交易者和 LP 提供更大的激励（到目前为止——Ostium 没有代币）。然而，Uniswap 在今天的大多数指标中仍然领先于 Sushiswap，如果 Ostium 及时采取行动并推出，它很可能会做同样的事情。 Ostium 开源其代码也引发了一些问题——在 RWA perps 交易所之上可以构建什么？这些发展是否会使 Ostium 受益，如果是，会如何受益？Ostium 能否在最初获得足够的动力和采用，以便潜在竞争对手更有动力在 Ostium 之上构建或整合，而不是尝试更直接地构建竞争产品（即类似于 Curve/Convex 生态系统的产品）？协议 KPI 和路线图鉴于 Ostium 目前处于公开测试网阶段，协议数据必须谨慎对待，因为数字可能会随着主网启动而发生变化。话虽如此，看看测试网排行榜，最新比赛的数字看起来相当令人印象深刻；总交易者数 15.9k || 总交易量 88.9k || 总交易量 135.4 亿美元展望未来，我们对 Shoal 的几件事感到兴奋；首先，Ostium 最近刚刚完成了与 Zellic 的首次智能合约审计，预计在不久的将来还将发布与 Three Sigma 的另一项审计的详细信息；主网即将推出，显然已完成 95% ；似乎Ostium 移动应用程序也在筹备中。此外，我们在下面向 Ostium 团队提出了几个问题，这些问题可以作为未来研究的指导框架。关于 Ostium 的问题为什么要建立在 Arbitrum/L2 上，而不是像 Solana 这样的 L1 上，后者针对 Perps 市场所需的速度和性能进行了优化？为什么要特别在 Arbitrum 上构建？您如何想象商品市场中的 MEV 格局？这与加密货币市场有何不同（如果有的话）？凭借其开源代码，Ostium 是否设想可以在交易所基础上构建任何产品或服务？结束语将资本市场引入链上的案例再次引用 Larry Fink 的代币化宏伟愿景；想象一个全球可访问的分布式账本，其中有硬编码的不可变证据，记录谁在买、谁在卖、谁在任何时候拥有多少资产，并且所有事情都可以近乎即时结算。这个场景描述了一个相当平等的金融服务行业，但它也说明了区块链的最终目的——实现透明度、不变性，以及比现有服务和市场更快的结算速度。与此同时，Grayscale 的 Zach Pandl认为，许多类型的资产（例如股票）都相对较好地服务于其当前的数字基础设施，而公共区块链是否是更好的解决方案还不明显。相反，他认为代币化的潜在关键优势是更大的网络效应。通过实施一个通用平台来托管全球所有资产，我们可以创建一个比现有解决方案功能更强大、访问性更强、成本更低的金融系统。 Ostium：永续合约优于代币化 Ostium 认为，perps 最终将抢先交易代币化 RWA，作为将非加密资产引入链上交易的主要手段。perps 之所以在加密领域如此受欢迎和成功，很大程度上是因为它们“允许简单的定向押注并抽象出即将到期的期货和期权的复杂性”。在代币化受到运营管理和监管障碍困扰的情况下，perps 提供了显著的效率和上市优势。在链上建立 perps 市场真正需要的只是足够的流动性和强大的支持数据馈送。对于那些定价馈送基础设施与现有传统金融数据服务提供商深度集成的协议来说，这变得尤其容易。与代币化及其相关的复杂性（即可组合的 KYC 强制代币标准）不同，永续合约不需要基础资产在链上存在——交易者在这里只交易衍生品合约。要在链上建立流动的 perps 市场，无需将基础现货市场上链或直接集成到加密货币中。这并不是说代币化市场将不存在——总有一天一切都会在链上解决。资本市场可能会倾向于区块链网络以实现执行和可验证性，这将以两种方式实现，正如《An Unreal Primer》中雄辩地描述的那样；首先，承认 RWA 代币是不同司法管辖区的不记名资产，从而执行所有者的法律保护；其次，通过将抵押品和其他形式的贷方保护直接整合到智能合约中，以提供比现有法律体系更强有力的保证。然而，现实情况是，每个流动性公开市场都需要很长时间才能在区块链上发行和结算，因为区块链需要很长时间才能成为金融机构的最终记录账本和事实来源。在此之前，永续合约最终为交易者提供了更好的选择，因为它们比现货市场提供了更多的灵活性、杠杆和细分化。展望未来，Ostium 押注永续合约将成为 RWA 的默认上市引擎，并能够支持市场流动性和深度，以激励各种背景和兴趣的交易者参与。有人可能会说，散户投资者更广泛采用永续合约的潜在障碍是这些金融工具的复杂性。与现货市场相比，永续合约需要考虑许多其他因素，例如抵押品和杠杆之间的关系、融资利率如何运作以及它如何影响损益、标的资产价格与永续合约价格之间的差异。话虽如此，Robinhood 让期权变得有趣且可供散户使用，仅在 2024 年第一季度就为他们创造了 1.54 亿美元的收入，而且期权可能比永续合约更复杂。永续合约也是围绕加密资产开发的最成功的产品。所以，也许我们在链上交易几乎任何资产时所缺少的只是一个用户友好的永续合约 DEX。还有什么地方可以让人们通过一个链上平台押注生猪、大豆、石油、外汇等的价格？来源：金色财经

金色财经2024-09-13

波场TRON行业周报：经济衰退担忧引发加密市场巨震 ETH DeFi苦尽甘来？

0万美元。EtherVista自称挑战Uniswap的AMM模式，引入了一种新的费用分配和代币机制，旨在鼓励长期参与而非短期投机。尽管其创新模式和快速增长的市场表现令人瞩目，但也引发了一些关于潜在风险的讨论。无论如何，EtherVista无疑成为了当前Web3领域的一个热点话题。此外，以太坊上的meme币平台TaxFarm.ing也引起了广泛关注。其代币FARM在上线6小时内市值突破800万美元，最高涨幅达150倍。TaxFarm.ing通过独特的“Supply clogging”机制为meme币开发者提供盈利方式，同时保障用户的收益。平台币FARM持有者可通过交易费用获取利润。尽管平台数据偶有错误，但已成为用户眼中的热门选择。二.市场热点赛道及当周潜力项目 1.热点赛道表现 1.1. 134 倍涨幅！EtherVista 能否引爆DeFi？根据 Lookonchain 追踪的数据，frenulum.eth 通过交易 VISTA 在 2 天内赚取 274 枚 ETH( 约 69.67 万美元 )，回报率达 134 倍。该期间 VISTA 的 24 小时涨幅接近 1100%。 Ethervista是一种新型的DEX协议，旨在解决现有 AMM 模型的缺点（短期代币价格炒作和LP激励不足）。通过引入自定义费用结构和新奖励分配机制，Ethervista 寻求让生态长期增长和可持续性。 Ethervista 的机制特点： · 自定义费用：Ethervista 使用仅以原生 ETH 支付的自定义费用结构，从而实现更灵活的费用分配。 · 奖励分配：该协议根据交易量在流动性提供者和代币创建者之间分配费用，激励长期性和实用性而不是短期价格行为。 · 协议费用：部分费用分配给协议指定的智能合约，从而支持各种 DeFi 应用程序并为创建者提供可持续收入。 · 流动性提供者奖励：流动性提供者根据其对池的贡献和总交易量获得奖励。 · 创建者功能：创建者可以配置池设置、定义元数据，甚至限制代币转移。 · VISTA 代币：Ethervista 的治理代币，具有供应上限和通货紧缩机制。技术概述： Euler（奖励计算单位）：用于根据流动性提供者的贡献和总交易量计算其奖励的一系列递增数字。费用分配：费用根据预定义变量在流动性提供者和协议之间分配。协议费用分配：协议费用可以分配给各种 DeFi 应用程序的智能合约。 EtherVista 模式的核心特性是做市商和创建者从交易量中获益，而不是单纯依赖代币价格，但以ETH目前的低迷价格作为费用的方式能否留住用户？根据交易量多少来衡量奖励发放的标准能否避免短期大资金进入然后盈利后快速退出池子的风险？毕竟交易量同样可以在短时间内刷出来，因此该盈利模式能否持续还需要时间来印证。 1.2. 以太坊Pump.fun仿盘TaxFarm再创6小时百倍神话 9月5日，一个以太坊上的 meme 币平台 TaxFarm.ing 在X上发布了第一条推文，放出了代币「FARM」合约和协议平台入口。之后，FARM 一路上涨，上线 6 小时市值突破 800 万美元，最高触及 960 万美元。如果按开盘 10 分钟后买入的价格计算，最高涨幅达 150 倍，实现时间为 5.5 小时。相比于其他 meme 币平台，TaxFarm.ing 最大的机制在于为 meme 项目方提供了除抛售代币之外的盈利方式，并将这种机制与其平台币 FARM 持有者的收益预期结合到一起。 TaxFarm提出了一个clogging机制。当一个新代币在 TaxFarm.ing 平台上发行时，需要提供 1 ETH 作为初始流动性，总供应量的 20% 会被clog（锁定），这部分代币相当于一笔保险金。如果代币能够产生足够的交易手续费来覆盖至少 1 ETH 的初始流动性，税率会保持在 5/5 的模式，当累积到足够的费用并释放了锁定的部分后，税率会降低到 1/1。如果代币在 24 小时内未能产生足够的费用（不足以覆盖开发者的初始 1 ETH 流动性），则会启动自动的流动性保护机制。clog 的供应量会被撤回并返还给开发者。这种机制相当于一个退出机制，在项目表现不佳时能够迅速减少开发者的损失，让开发者有机会重新部署代币或用于其他更有潜力的项目。另外，TaxFarm.ing 的平台币为 FARM，持有者通过 meme 币的交易费用获取利润。平台上的 meme 代币产生交易费用中，80% 直接归开发者所有，剩下的 20% 费用分配给平台，其中一半（10%）会以 ETH 的形式重新分配给持有和质押FARM 代币的用户。 Taxfarm的机制对于项目方保护确实是其他平台不具备的，但平台币持有者收益能否因为项目方解锁的这初始流动性的20%而获得更多利润其实是存疑的，因为实际上项目方有很大概率在拿到这20%的“低保”后直接离开平台而非投资于其他meme（就当前的市场情绪判断），如果是这样，那么该平台meme的交易手续费不会有明显提升，FARM持有者的收益仍然得不到实质性提升，但clog保护机制是值得其他meme发行平台去学习的。 1.3. 特朗普家族重磅推出World Liberty Financial 为了彻底改变银行和金融行业，第 45 任美国总统及潜在的第 47 任总统唐纳德·J·特朗普宣布将即将推出的开创性 DeFi 平台从The DeFiant Ones重新命名为World Liberty Financial。 World Liberty Financial 旨在通过提供适应 21 世纪需求的金融解决方案，全面革新当前缺乏创新、可及性、透明度和包容性的传统银行和金融体系。作为一个开创性的 DeFi 平台，World Liberty Financial 将重新定义人们对金融的理解和互动方式，提供一个公平、可及的数字银行，挑战传统银行体系的地位。 World Liberty Financial 的官方 Telegram 频道在短短几天内吸引了近 25 万订阅者，且这一数字仍在持续增长。事实上，市场应该理智看待该项目，作为美国总统候选人，特朗普并没有在过往的任何场合下表现出对于去中心化理念的支持。对于加密市场来说，在项目白皮书发布之前，还是要保持理性清醒。 2. 当周潜力项目盘点 dappOS dappOS是一个意图执行网络，彻底革新了用户与去中心化区块链系统的交互方式。与传统去中心化应用（dApps）中需要手动完成多个步骤不同，用户在 dappOS 上只需专注于他们想要实现的目标。网络的服务提供商处理所有中间过程，确保用户以最少的努力和机构级的效率获得理想结果。 dAppOS 目前提供三个主要功能： · 意图资产（Intent Asset）：用户可以在持续赚取利息的同时使用他们的资产。 · 意图交易（Intent EX）：用户可以在现货交易时获得最佳的交易成本。 · 基于意图的 dApp 交互：用户可以与 dApp 无缝交互，避免直接与区块链交互的复杂性。这三个功能解决了用户最常见的链上需求，通过整合这些关键功能，dappOS 将自己定位为一个全面的 Web3 操作系统。 dappOS 已成为 Web3 意图领域的领先者，获得了顶级风险投资公司如 Binance Labs、Polychain、红杉资本（Sequoia）、IDG 和 OKX Ventures 的投资。项目解析： · 服务提供商服务提供商是负责执行用户意图的实体。服务提供商必须抵押担保物以在网络中承担任务，其接受任务的总价值不能超过其抵押品的特定比例。当用户的任务成功完成并由网络验证时，其他网络参与者将承认服务提供商当前任务总价值的减少，从而允许其接受新任务。 · 执行验证者执行验证者在验证用户意图是否成功执行方面扮演着关键角色。这些验证者必须在网络中抵押大量代币作为担保。通过持续参与验证任务，执行验证者能够获得代币奖励。如果他们未能及时提供验证结果或提交了错误的验证结果，将面临惩罚。他们的角色对于维护网络操作的完整性和准确性至关重要。 · 匹配者匹配者是具有额外职责的高级执行验证者。除了验证执行结果外，匹配者还负责将用户与合适的服务提供商进行配对和匹配。由于这一双重职责，匹配者需要在网络中抵押更多的资产。 dappOS工作流程：第一阶段：对手方匹配当用户定义其意图时，他们可以查询网络中的任何匹配者。匹配者会根据用户指定的意图从关联的服务提供商处返回执行报价。用户选择最优报价后，意图交易即告完成。用户随后只需监控任务的成功执行；若任务失败，他们将获得补偿。为了方便用户，dappOS 开发了一系列意图任务框架。当用户与 dappOS 的合作基础设施或 dApps 交互时，意图会自动通过这些框架生成。用户可以在 dApp 中查看来自不同服务提供商的报价，并选择最吸引人的选项。第二阶段：执行意图交易确定后，服务提供商将收到用户为意图提供的资源（C），并负责完成用户在意图中所期望的结果（X）。 dappOS 意图执行网络不关注服务提供商如何完成任务，它只关注结果是否成功达成。与许多仅限链上解决方案的意图相关项目不同，dappOS 允许服务提供商选择更广泛的解决方案，这种灵活性可能为用户提供更好的选择。第三阶段：验证服务提供商可以主动报告任务的完成情况。如果他们没有报告，执行验证者将在意图设定的指定时间后验证意图的成功执行情况。如果任务被检测为失败，执行验证者可以向网络提出挑战。所有执行验证者将根据委托权益证明（DPOS）机制投票达成共识。如果共识认定意图任务失败，服务提供商的抵押物将用于补偿用户并奖励挑战者。如果共识确认意图任务成功执行，挑战者将受到惩罚。如果任务成功，即没有任何人对结果提出异议，服务提供商相应的任务价值将被释放。通过这些阶段，dappOS 确保了一个无缝、高效且以用户为中心的意图执行过程。结构化的工作流程不仅简化了用户交互，还维护了网络的完整性和可靠性。总结：意图赛道旨在提升 web3 的用户体验，从而开启 web3 的「1995 时刻」，引入 massive adoption。意图赛道也是近一年 VC 投资的热门赛道，众多项目也将其项目与意图概念靠拢。但是意图赛道目前仍然是一个萌芽中的赛道，赛道内的绝大多数项目都尚未有完全形态的产品上线，商业模式也不甚清晰。本文所写的 dappOS，其绝大多数产品和机制也尚未上线，赛道和项目的未来发展都存在不小的不确定性。三.宏观数据回顾与下周关键数据发布节点上周全球股指普遍多数下跌，法国CAC40下跌3.84%、德国DAX下跌3.3%；标普500指数下跌4.25%，纳斯达克指数下跌6.25%，道琼斯指数下跌2.93%；亚太市场方面，恒生指数下跌1.97%，印度SENSEX30上涨0.01%，日经225下跌均为5.73%，韩国综合指数下跌5.11%。美股方面，道琼斯指数和标普500指数均创下了2023年3月以来的最大单周跌幅，而纳斯达克指数的跌幅更是创下了2022年1月以来的最大单周跌幅。（来源：https://cn.investing.com/）上周五，美国公布8月非农就业数据，公共人数为14.2万人，低于预期的16.5万人，且前值大幅下修。尽管制造业就业人数大幅减少，服务业和政府部门就业有所回暖，但整体新增非农趋势明显放缓，数据质量问题依然存在。美联储理事沃勒表示，考虑到在通胀方面取得的持续进展，以及劳动力市场降温，现在是时候降低联邦基金利率目标区间了。加密货币市场继续维持下跌趋势，比特币单周下跌4.24%，以太坊单下跌5.29%。下周（9月9日-9月13日）重要宏观数据节点包括： 9月11日：美国8月未季调CPI年率，前值2.90%，预期2.60%； 9月12日：美国至9月7日当周首次申请失业金人数、美国8月PPI； 9月13日：美国9月密歇根大学消费者信心指数初值、一年期通胀率预期初值、美国8月进口价格指数。四.行业数据解析 1.市场整体表现 1.1. 现货BTC+ETH ETF 上周，BTC和ETH现货ETF持续受市场对美国经济衰退担忧的避险情绪影响，跟随美股同步处于资金出逃状态，单周ETF净流出接近80亿美元，创下本年度3月中旬以后的最高纪录。这也一定程度上反映了当前加密市场的周期主导权争夺战中，传统机构已经全面占据主动，换句话说，未来的加密走势将与美股等风险资产走势高度正相关。而通过图二可以发现，上周进行大量BTC抛售的机构是富达，最晚入局的传统巨头之一，不像灰度，ARK等老牌加密投资机构，富达入手BTC的成本偏高，当前利润偏低，为防止BTC价格跌至其成本价，不得已需抛售仍处于少量盈利的BTC。但好消息是，随着降息周期的开启，加密市场底部也将逐渐明朗，9月的降息预期已经完全被市场消化，体现在走势中了，而后三个月的降息力度才是决定了市场走向的决定性因素，而从8月的就业市场显著降温给出的信号来看，通胀已然得到持续的遏制，那么降息也就顺理成章。 1.2. 现货BTC vs ETH 价格走势从价格走势上看，ETH仍然与BTC保持着接近100%的正相关，但从形态上看，ETH价格已然跌破8月初创下的低点，但BTC的价格目前仍高于该底部区间。因此从进入九月的第一周，ETH的抗跌性要明显弱于BTC，且目前以上两资产都有继续探底的概率，因此用户应在本周重点关注二次探底的强度，做好风险管控。 1.3. 恐慌&贪婪指数过去一周，市场持续处于恐慌情绪，但距离极度恐慌指数还有一段距离，因此可以将当前行情定义为一个深度回调阶段而非“极度恐慌指数”带来的深熊阶段。 2.公链数据 2.1. Layer1 Summary 本周L1公链整体TVL仍然偏弱，但收益与AUSD的上线，Avalanche与Sui成为当周前10唯2的TVL净增长协议，Sui在宣布其上去中心化借贷协议 Scallop 推出两项用户激励计划。其中包括 veSCA 空投活动后，TVL更是涨超10%，侧面证明Sui生态的增长潜力可期。 2.2. Layer 2 Summary L2方面，过去一周TVL下滑超5%，其中Blast在失去其激励收益的优势后逐渐走向颓势，锁仓再度下跌超10%，不过最近Blast 宣布将于 2024 年 10 月 14 日至 12 月 20 日推出为期 10 周的 Mobile Big Bang Bootcamp，将为入选的开发团队提供 25 万美元的资金支持、Blast 基金会的支持以及 100 万 Blast Gold。而除开ZK Stark系的Starknet外，其余9大L2协议均受市场整体影响TVL平均跌超7%，进一步反映了L2链上活动的低迷。 2.3. RWA Summary 本周MAKER 的RWA TVL严重受挫，这需归咎于其产品升级后的稳定币“中心化”战略，该协议摒弃其护城河的去中心化稳定币转而拥抱监管合规，致使加密用户对其失望，叠加宏观因素导致的债券收益率下行，RWA资产收益便不在具有明显优势，这在即将到来的降息周期将表现得尤为明显。 2.4. Restaking Summary Restaking板块本周TVL下降明显，这归咎于相当数量的ETH以及xETH从头部协议Eigenlayer出逃，但就目前行业内整体DeFi无风险收益率的协议进行对比，并没有可持续且高于Eigenlayer的协议，因此未来资金回流仍是必然趋势。 2.5. Liquidity Restaking Summary 本周LRT板块整体趋向弱势，包括头部ether.fi，puffer等在内的十大协议TVL均遭受不同程度的解质押以及资金出逃现象，但鉴于当前RWA资产收益同样具备下行预期，因此LR板块TVL下降并不明显，在未来以国债为主要收益来源的RWA协议TVL继续下降的同时，LR板块反而会大概率走出反弹趋势。五. 监管政策周内全球各国持续稳步推进加密行业监管政策的完善，从立法到执法不断强化监管措施，力求为行业的长远发展提供坚实的法律保障。卡塔尔：卡塔尔金融中心（QFC）近日发布了全面的数字资产监管和创建框架。该框架包括代币化流程以及对代币和基础资产的产权、托管安排、转让和交换的法律认可。此外，该框架还规定了对智能合约的法律认可。类似阿联酋的自由经济区，QFC拥有独立于卡塔尔的法律、监管、税收和商业框架，允许外资持有100%股权，并允许利润全额汇回。日本：日本金融监管机构正在考虑将加密货币归类为金融资产征税。日本金融厅（FSA）在审查税收改革文件时表示，有必要探讨是否将加密资产视为公众投资标的的金融资产。目前，加密货币利润被视为收入征税，收入超过400万日元（约27.6万美元）的税率高达45%，而股票等证券的资本收益统一税率为20%。这一改革可能会降低部分加密货币投资者的税负。韩国：韩国金融监督院（FSS）近日宣布将对虚拟资产服务提供商进行首次检查，这是自7月《虚拟资产用户保护法》实施以来的首次行动。检查重点包括法规遵守情况、用户保护体系、内部控制机制和不公平交易监管等。对于违法行为，FSS表示将严格制裁以维护市场秩序，同时鼓励企业加强自律监管。来源：金色财经

金色财经2024-09-13

Tagfusion - 您的链上信用之路

色。中心化交易所DEX赚得盆满钵满， Uniswap 逐渐边缘化，加密货币似乎成了基金公司的又一个投资品种。ICO，DeFi，Staking，NFT 潮起潮落，创新离 ETH 越来越远了。区块链究竟能解决什么现实问题? 去中心化存储?DePin?还是RWA?迄今为止，所有试图解决现实问题的区块链不是在探索的路上，就是在失败的路上。 Tagfusion -Defi链上信用价值资产增量市场的新希望 Defi金融借贷平台，区块链最初的设想之一，如今再次燃起希望，通过区块链信用系统的建立区块链行业的从业者再次在Defi增量市场中获取新的收益机会; Tagfusion，Tura 区块链上的首个链上信用标签的dApp，致力于帮助用户收集链上信用标签，实现链上信用的建立并产生金融价值。持币用户已经习惯了质押 staking，如果有保险机制保障链上资产的安全，链上将不缺加密资产流动性。一个新兴的链上保险⻆色将出现，通过链上信用计算结合链下数据提供保险服务，赚取DEFI金融新的增量市场的收益！如果可以简单的获得链上信用资产，还会觉得区块链钱包难用吗? Tagfusion 的优势 • 高性能: Tura 区块链采用并行计算技术，实现线性可扩展，满足多元数据上链和链上信用计算的需求。 • 低⻔槛: 用户只需提升链上信用，即可获得无抵押的链上加密资产。 • 低费率 Defi借贷用户享受更低费用的链上信用加密资产。 • 去中心化: Defi借贷双方无需正面交易，实现真正的去中心化金融自由。 • 持续丰富的数据标签: Tagfusion 的标签还在持续增加中，更多有价值的付费标签会上链，股票交易，电商消费、保险，AI代理信用，人类出行，甚至CEX交易等，都会应用户要求把数据融合在TURA链上，实现web2和web3的无界域限制的数据融合，进行链上信用计算，为全球用户累积链上信用资产。 Tagfusion - 为所有人创造价值 Tagfusion - 去中心化金融Defi的未来这是一个古老的叙事，但对区块链的要求是高性能的链上多元数据上链和链上信用计算。Tagfusion 相信，好的故事往往会成为现实。 Let's build the future together 来源：金色财经

金色财经2024-09-13

OKX Web3隐形基建04期｜对话OKX Web3团队：参与DeFi如何像购物一样简单？

以太坊发展。 2017年，随着借贷协议Uniswap、Compound等在以太坊推出，DeFi迅速吸引广泛关注。进入2020年，流动性挖矿、AMM机制等创新玩法层出不穷，DeFi协议TVL迅速增长，迎来史诗级的DeFi Summer季节。与此同时，DeFi生态从以太坊开始扩展到、Solana、Avalanche等诸多公链，DeFi 概念全面爆发。此后，DeFi不断与NFT和GameFi等的结合，推动了资产的多元化，带来了全新类型的金融产品和价值储存方式，并在Layer2和跨链技术的发展中，走向更大规模。如今DeFi已成为加密行业最基础也是最广泛的应用，但随着新用户的涌入，DeFi存在的技术门槛高、复杂的操作界面、安全风险等诸多问题也被暴露出来，阻碍了普通用户的参与积极性。作为行业领先的一站式Web3入口，OKX Web3钱包提供了一站式链上交易工具，无论用户是否有链上交易经验，都可以一键轻松参与到各类头部协议活动中，并更容易获得奖励。另外，OKX Web3 DeFi 会合作在行业内被认可的头部协议进行接入，尽可能选择具有较高安全性的协议。OKX Web3 DeFi 不会替用户托管资金，但会竭力做好安全防护。值得注意的是，除了完成每笔交易所需的链上网络费用，OKX Web3 DeFi不会收取额外费用。总之，OKX Web3 DeFi 解决用户痛点的同时，通过产品创新让复杂变简单，极大提升了用户参与DeFi的体验。本文是OKX Web3钱包的「隐形基建」系列第4期内容，将通过对话的形式，深入挖掘OKX Web3 DeFi团队在用户体验上的思考与设计。产品的出发点 OKX Web3团队：我们的产品的设计初衷是从解决用户的核心痛点开始，包括使用门槛较高、协议风险较大、以及用户难以找到更优收益等，接下来我们可以简单拆解这些痛点。 1）使用门槛较高：当前DeFi协议种类繁多，操作复杂且不统一，用户需要花费大量时间熟悉每个DApp的不同流程，增加了学习和使用成本。OKX DeFi通过统一的交互设计，将多个协议聚合在一个平台中，极大简化寻找和探索路径，让用户不必在不同协议间切换，从而降低学习成本。此外，平台也通过直观的界面呈现收益结构，帮助用户轻松理解和使用产品。 2）协议风险较大：DeFi协议涉及大量资金，容易成为黑客攻击的目标。许多协议的官方网站、推特等社交媒体入口也存在被攻击的风险，导致用户资金面临威胁。OKX DeFi通过严格的协议筛查，直接接入合约，尽量规避外部风险。平台的这一防护措施减少了黑客攻击的可能性，尽可能保障用户资金的安全，例如前阵子Pendle官网被劫持的事件中，OKX DeFi通过这类机制避免了类似的安全风险。 3）用户难以找到更优收益：DeFi协议收益机制多样，用户难以快速筛选出较适合的交易机会。OKX DeFi通过如年化收益率APY、总锁仓量TVL等多维度数据对协议进行排序，并结合用户的交易组合、持仓情况等，为用户提供全方位的筛选工具，帮助他们找到较合适的DeFi路径。同时，OKX DeFi还与如Babylon、Pendle、Compound等热门协议合作，争取额外的专属收益激励，帮助用户在基础收益的基础上获得更多奖励。总的来说，OKX Web3 DeFi的主要目标是降低DeFi的参与门槛，让去中心化金融工具变得易于使用。我们致力于成为领先的一站式DeFi服务平台，简化复杂的DeFi操作流程，提供优质的用户体验，从而使DeFi能够普惠更多用户，帮助他们从去中心化金融中获得相应的奖励。打个比方来说，用户可以像购物一样简单，来参与DeFi的交易。最新动态分享 OKX Web3团队：OKX Web3 DeFi平台通过解析各类DeFi协议，为用户呈现协议的风险与收益。同时，平台支持用户轻松存取数字资产，降低了参与门槛。OKX DeFi还为用户提供额外专属收益，并打通了CeFi和DeFi的联动，帮助交易所用户也能享受链上较高收益。我们近期推出了“玩法专区”，以Babylon作为首发，分类型和步骤拆解DeFi操作，指导用户完成复杂的交易流程。同时，OKX DeFi将推出全新奖励金功能，为用户提供更多链上收益。未来计划推出机枪池策略的“简单赚币”产品，进一步提升用户的收益体验。通过持续优化用户体验，我们正在将复杂的DeFi参与分步骤呈现，不仅帮助用户更好地理解去中心化金融，还为他们提供了更高效的参与路径。用户体验上的思考 OKX Web3团队：平衡产品功能的丰富性与用户操作的便捷性，是提升用户体验的重要方向。首先，我们通过将协议按照交易操作作为区分，尽量将不同的协议采用通用的交互方式，从而让用户在不同协议之间有一致的体验。例如，将协议分为单币交互和多币种交互，分别采用两套标准模版进行接入，将借贷、质押等不同类型的DeFi都采用了通用的交互方式。其次，我们接入尽可能多的链、尽可能多的协议、尽可能多的奖励金，但通过简化的通用模版设计，避免用户反复学习和反复熟悉产品。然后，在完成了行业内相对全面的DeFi协议接入后，我们也会针对DeFi用户教育推出新的产品形态，比如玩法专区等，通过逐步拆解复杂嵌套的DeFi协议，让用户理解操作路径、风险和收益，降低小白用户的参与门槛。最后，DeFi不仅涉及交易品、链、协议、订单这四个维度，相同币种在不同维度也会有不同的APY、TVL。例如，USDT在不同链，不同协议中，甚至不同时期的交易都会有不同的风险与收益，所以用户常常面临相对更复杂的信息内容，理解难度较高，我们通过有条理地整理数据，并将其直观可视化呈现，帮助用户在不同的APY和TVL之间轻松选择交易方案，此外，通过反复的交互和直观设计，在不同场景下一次次通过产品传递DeFi思路与理念，逐步将复杂的DeFi逻辑传递给用户，使得他们每次操作都更为简洁、易懂。市场热点与用户反馈 OKX Web3团队：OKX Web3 DeFi团队的技术创新不在于底层技术的革命，而是快速捕捉市场热点并及时接入。例如，当TON生态的质押、SEI生态的加息活动、Pendle生态的嵌套玩法等火热时，我们团队第一时间将这些热点呈现给用户。与此同时，我们还会通过简化操作，将如Uniswap V3等参与门槛较高的协议，降低到小白用户直接动动手指，可点击操作并观察收益的程度。尽管链上协议的复杂性，使我们团队面临大量协议和新链同时接入的挑战，比如借贷、量化套利等创新玩法，但OKX Web3 DeFi团队始终致力于简化这些复杂操作，使用户以最直观的方式体验DeFi创新。我们通过多维度收集用户反馈，确保产品紧贴用户需求，比如一方面通过外部用户问卷获取真实的产品使用反馈；另外一方面通过内部反馈机制，将团队成员自身的使用体验作为重要参考，因为我们团队成员包括各类DeFi的OG用户，有从DeFi Summer一路走来，反复锤炼的自身Farmer，也有深耕BTC生态，0-1建设了OKX铭文产品的老将，也有来自头部DeFi项目方的Builder，大家本身都是各个DeFi产品的资深用户，可以更好地帮助产品不断完善。当然不止如此，我们每天还会对产品数据进行整理和复盘，包括用户活跃情况、新协议情况等，从而确保及时发现并优化问题。总之，我们团队能够迅速从外部社群和内部反馈中捕捉到市场热点，并评估适用的DeFi交易品，快速将其接入平台，让用户始终站在DeFi趋势前沿。产品设计原则 OKX Web3团队：毫无疑问，第一原则就是不作恶。OKX DeFi团队在进行任何产品设计时，都会将这一条款贯穿始终，首先是保障自身的主观不作恶，设计产品时尽量不直接与用户资产产生交互，而是通过第三方协议来直接通过去中心化方式链接用户资金，排除平台侧给用户带来额外风险的可行性。同时会对项目方进行作恶风险的排查包括对接入的合约的审计报告等进行对接并直接呈现在前端给用户，结合自身的协议解析尽可能规避用户的资金风险，在遇到高危协议进行主动屏蔽，在出现风险的第一时间也会做出下架等处理，如果发生严重事件也会持续跟踪研究处理措施。在帮助用户追求收益的情况下，共同守护用户的资金安全。第二原则是公开透明，OKX DeFi在产品设计时，将尽可能将全面的信息客观呈现给用户，同时通过客观标准进行筛选和排序，包括APY、TVL等，使用户在交易时不会受OKX DeFi侧的主观判断带来干扰，而是通过客观数据标准决策，我们尽可能将风险与收益都透明化展示给用户。第三原则为用户争取更多福利。在不作恶和公开透明的基础上，用户有了一定的资金安全保障后，OKX Web3 DeFi会协助用户对风险和收益的判断，将尽可能多的收益呈现给用户，同时会主动去接触一些头部公链和头部协议，为用户谈判到更多的渠道专属奖励金与积分。接入协议的安全机制&合作伙伴 OKX Web3团队：在接入新的协议时，我们建立了多重安全防御机制。 1）审计报告与评分展示：平台将审计报告和评分直接展示给用户，提升透明度。 2）风险预警机制：在接入协议时，若发现潜在风险，我们会立即停止接入，全力保护用户资产。 3）项目方筛选：我们会严格筛选头部项目，尽可能规避项目方主观作恶的风险。 4）风险应对：若出现风险，OKX Web3 DeFi会第一时间下架相关协议，并持续追踪事态发展，保障用户利益。当前，我们基本上与头部的DeFi协议和公链都有一定合作，包括Ston.fi等TON生态、Jito等Sol生态，Lido、Uniswap、Compound等以太坊老牌协议，以及Pendle、Eigenlayer、Babylon、ether.fi、Zircuit等新兴协议，SUI和SEI公链生态等，基本上头部公链和头部协议都是OKX Web3 DeFi团队的合作伙伴。如何在快速变化的市场中保持竞争力 OKX Web3团队：首先是对市场的嗅觉，目前OKX Web3 DeFi在内部和外部都有成熟、敏感、全面的侦探，能够第一时间发现热点，并对热点进行合理评估。其次是团队执行力，在OKX Web3 DeFi及合作团队的通力合作下，一般都能在判断接入的第一时间开始链的解析、协议的接入，并迅速使用前端模版或迅速设计新产品形态进行落地，第一时间呈现给用户。最后是对人才重视和持续技术创新，OKX Web3 DeFi本质的核心竞争力还是来自于人才和技术创新的维度，我们将行业优秀的小伙伴汇聚在一起，相信面对未来无论再湍急多变的市场环境下都能具备持续竞争力。产品规划以及未来创新方向 OKX Web3团队：未来有非常多的计划中的功能值得期待，比如1）上面提到的更全面的DeFi玩法中心，目前已基于Babylon推出第一期，未来会推出更多协议和便捷的产品迭代。2）全新的奖励金模块改版，为用户带来更多的奖励金和更好的奖励金展示方式。3）TON等新链与更多新协议的发掘。4）积分模块的持续迭代，让积分的展示和交易更加可视化，让积分成为DeFi用户能够管理的资产之一。我们产品未来的创新方向主要体现在两方面： 1）简化复杂协议：在汇聚了足够多的协议和链的情况下，从我们将逐步从简单的交易产品向用户提供更丰富的玩法指引，给用户一个更立体的DeFi感受。甚至能够一定程度上，协议用户在不托管资金的前提下优化DeFi交易策略，平衡风险与收益，提升DeFi的整体体验。 2）开放合作与非许可化：未来将为合作伙伴开放更多权限，包括奖励金模块和DeFi API。OKX Web3 DeFi不仅仅是单纯的OKX端上产品，而是能让更多产品能够接入OKX Web3 DeFi，也能将奖励金以及更多的服务面向项目方等B端客户开放，甚至逐渐转型为非许可的DeFi链上工具，为B端客户提供更多服务。 DeFi的未来 OKX Web3团队：自DeFi Summer以来，DeFi一直是Web3领域的重要主题。尽管现在DeFi的热度不如当初，但它依然是各大公链上资金和OG用户的核心聚集地，维持着较高的总锁仓量TVL。目前，通过再质押等新兴协议，DeFi获得了新的活力，不少协议的年化收益率APY仍能保持在10%以上。相信未来也会迸发出更多更有趣的新协议，带领DeFi重新走向新的高峰。 OKX DeFi将始终紧跟市场热点，快速接入新兴协议，并且持续守护用户的资产安全，致力于为用户带来更佳的DeFi参与体验。了解更多OKX Web3隐形基建了解更多OKX Web3钱包隐形基建内容：可以点击阅读： 1. 《隐形基建01期｜与全球开发者共创，全面解析OKX Web3钱包API》 2. 《隐形基建02期｜对话OKX Web3团队：为什么进行API建设？》 3. 《隐形基建03期｜对话OKX Web3团队：兼容百链百态，让用户“上手即用”》免责声明：此内容仅供参考，不构成也不应被视为 (i) 投资建议或推荐，(ii) 购买、出售或持有数字资产的要约或招揽，或 (iii) 财务、会计、法律或税务建议。我们不保证该等信息的准确性、完整性或有用性。数字资产（包括稳定币和 NFT）会受到市场波动的影响，涉及高风险，可能会贬值，甚至变得毫无价值。您应根据自己的财务状况和风险承受能力，仔细考虑交易或持有数字资产是否适合您。有关您的具体情况，请咨询您的法律/税务/投资专业人士。并非所有产品都在所有地区提供。更多详情，请参阅 OKX 服务条款和风险披露&免责声明。OKX Web3钱包及其衍生服务受单独的服务条款约束。请您自行负责了解和遵守当地的有关适用法律和法规。来源：金色财经

金色财经2024-09-13

HTX Ventures：从比特币可编程性的角度探索 BTCFi 的兔子洞

ompound 等借贷的抵押物，并在 uniswap 形成极高的交易深度，BTCFi 就有了发展条件。试想，或许不少质押者希望能够通过 liquidity staking token 借出 BTC，或用于套娃投入质押，或用于对冲风险。资产发行端创新：unisat 和 magic eden 两大 DEX 即将上线 https://docs.unisat.io/knowledge-base/brc20-swap-introduction https://magiceden.io/runes/DOG%E2%80%A2GO%E2%80%A2TO%E2%80%A2THE%E2%80%A2MOON Unisat 的 brc20 swap 将在 9 月上线，也通过将 Runes 映射成 brc20 支持 Renes，后续可以通过添加流动性池方法发行和交易代币，不需要再通过拉高 gas mint 代币，或像交易 NFT 一样一张张交易代币铭文，能够实现批量交易。 Magic eden 的 runes dex 也将在今年 Q4 上线。完全 BTC 原生的点对池借贷稳定币协议将上线 Liquidium 是一个完全构建在比特币主网上，通过前文提到的部分签名比特币交易（PSBT）和谨慎日志合约 DLC 实现的借贷，具体来说：放贷人填写 offer，包括 LTV 即债务数量 / 抵押品的比率、利息、地板价等指标，并存入比特币。借款人根据平台上的 offer 选择放贷人并存入 NFT 或 Runes 资产。它于 2023 年 10 月上线，上线不到一年获得了 2227 个 BTC 的交易量，说明比特币主网资产的 BTCFI 借贷需求存在。 https://dune.com/shudufhadzo/liquidium 核心的问题在于：资金利用效率低：如果一直没有借款人主动接 offer，放贷人的比特币就闲置了，每次撤单挂单也需要费用，换言之，它不具备订单匹配功能，存在发现的过程。点对点式清算：这里的清算人有且只有借贷双方，不能让其他人参与。一旦 NFT 或者 RUNES 下跌至 LTV 下的借款值以下，贷款人不会还款了，那么提供 offer 的人只能够拿到 nft 或者符文，他们相当于承受了下跌的风险。从另一个角度来说，只要借款人的 NFT 或者 RUNES 下跌，TA 要么马上还款，要么失去了这个 NFT 或者 RUNES，这对借款人也是很不公平的。为了防止借款人不还款，借贷日（Term）只能限制在十多天，APY 非常高。 https://liquidium.fi/ 或许这就是为什么 AAVE 的前身 Ethlend 难以持续发展，点对点的借贷实在是太难实现持续规模化了。 Shell Finance 利用合成稳定币 $bitUSD 最大程度在借贷和清算场景汇聚了流动性，实现了比特币版本的点对池借贷，通过 $bitUSD 借款还款的正向飞轮，有望在未来实现较强的规模效应。在清算和构建交易的过程中同样使用了谨慎合约 DLC 和部分签名 PSBT，实现借贷抵押物和资金的无需托管与去中心化清算，具体来说：借款人可以在平台内质押 Ordinals NFT、BRC-20 和 Runes 资产等（未来还会支持其他比特币一层上的资产如 Arch network 发的资产和 RGB++ 映射的资产），借入合成资产 $bitUSD。在 unisat 和 magic eden 的 swap 中构建 BTC/BitUSD 交易对流动性池，借款人可以将合成资产 $bitUSD 兑换成 BTC，LP 在借款人的兑换中可以获取手续费收益。在还款时，借款人需要把 BitUSD 还给协议，此时又有了将 BTC 兑换给 BitUSD 的需求。 https://shellfinance.gitbook.io/shell 在清算时，同样是针对 BitUSD 进行清算，任何人都可以参与待清算仓位的清算。当一个金库被清算时，清算人需要支付债务并取回对应的抵押资产，抵押资产与市场净值之间的价差就是清算人的收益。以一笔抵押品为 30 枚 $ORDI ，借出资产为 600 $BitUSD 的借贷为例，其仓位清算主要依循过程如下：当价格下降到 28.5 USD 以下，LTV 低于 80%。因此，仓位达到清算线，仓位开启清算状态；对于当前抵押资产价值 855 USD，将开启周期为 48 小时的荷兰拍式仓位拍卖。竞拍者需要提供 $BitUSD 用于获取该待清算资产，起拍价格为 855 BitUSD，终止价格为 600 BitUSD，拍卖价格随时间线性递减。清算人通过荷兰拍进行清算时，清算人输入通过拍卖定价的 700 BitUSD，Shell Finance 扣除需要偿还的 600 BitUSD 债务后剩余的 100 BitUSD 将会纳入保险基金。 Shell Finance 检查完清算人的交易信息后，将抵押物资产添加进 PSBT 中，清算人可以获得金库中的 30 Ordi 的抵押物 Shell Finance 出发预言机揭晓「Secert 秘密值」，该秘密值可以将参与者（贷款人与协议人）的签名补全，从而执行将抵押物从金库中转移至清算人地址的操作，价格预言机将自动关闭对应的 DLC 进程 https://shellfinance.gitbook.io/shell 同时我们可以发现，Shell finance 能够进行批量的借款，其 APY 也只有 10%，能够支持更为长期的借款。在前文我们提到了，Shell finance 还在通过 MuSig2 做比特币的 LST，将 LST 资产作为一种新的抵押物，再将 BitUSD 给质押者，这就又扩大了 BitUSD 的应用飞轮，提高了项目上限。一批基于 UTXO 的 BTCFI 拓展方案上线比特币社区普遍认为 EVM 系的 BTC Layer2 创新性和上限很低，但是想要探索更复杂的 BTCFI，就需要更强的比特币合约，不少比特币开发者推出了原生、基于 UTXO 而拓展方案，根据 UTXO 模型创新 BTCFI 模式，我们根据这些拓展方案是否在比特币主网结算分类，如果在比特币主网结算，就可以复用主网的流动性，无需跨链就可以直接兼容 Runes 等资产。如果不在比特币主网结算就需要跨链充值资产。比特币主网结算的 BTCFI 拓展方案 Arch Network：以扩充计算能力为核心，链外 ZKVM 构建智能合约网络 Arch 利用了去中心化的验证者节点网络和一个比特币主网外的，专门构建图灵完备的零知识虚拟机（zkVM），能与比特币主网集成，这使其能与比特币主网共享流动性，兼容索引器就可以集成 Runes 等资产协议： ZKVM：每次智能合约执行后，Arch zkVM 会生成 ZK 证明，这些证明用于验证合约的正确性和状态变化去中心化网络：生成的 ZK 证明随后由 Arch 的去中心化验证者节点网络进行验证。该网络在维护平台的完整性和安全性方面起着至关重要的作用。通过依赖去中心化架构，Arch 致力于确保验证过程不仅安全，而且能够抗审查和中心点故障。与比特币 Layer 1 集成：一旦 ZK 证明得到验证，验证者网络就可以对未签名交易进行签名。这些交易，包括由应用程序逻辑决定的状态更新和资产转移，最终都会传回比特币。最后这一步完成执行过程，所有交易和状态更新都直接在比特币区块链上最终确定。 UTXO 模型：Arch 的状态和资产被封装在 UTXO 中，通过单次使用的概念进行状态转换。智能合约的状态数据被记录为 state UTXOs，而原数据资产被记录为 Asset UTXOs。Arch 确保每个 UTXO 只能被花费一次，从而提供安全的状态管理希望与比特币主网资产兼容的 DeFi 应用程序（如借贷和去中心化交易所）可以在 Arch 上构建的。 https://arch-network.gitbook.io/arch-documentation/fundamentals/getting-started AVM：面向索引器编程实现 BTCFI 代表 AVM 通过引入一个自带索引器、沙盒解析器（指令集），全球 Database（数据库）的沙盒环境，为 Atomicals 提供了一个能够处理智能合约和 dApp 的高级执行环境，配备用于增强性能的自定义指令集，同时可以降低 Gas 费，优化状态转换功能以增加并行处理能力，从而提高吞吐量和可扩展性。同时，AVM 实现了互操作性和跨链通信。沙盒运行环境，整个模拟机处于一个受控的隔离环境中，使得沙盒中的执行和之外的执行互不干扰；状态哈希，可以让参与者验证其索引器的状态是否正确同步，防止了状态不一致潜在的攻击性。 AVM 让 Atomicals 协议能够执行各种 BTCFI 任务，不仅仅是之前简单的代币发行机制。基于 UTXO 绑定但不在比特币主网结算的 BTCFI 拓展方案 Fractal Bitcoin：利用现有比特币架构，平行拓展 BTCFI 系统 https://fractal-bitcoin.notion.site/Fractal-Bitcoin-Public-b71cbe607b8443ff86701d41cccc2958 Fractal Bitcoin 是一种自我复制的拓展方法，通过将整个 Bitcoin Core 封装到一个名为比特币核心软件包（BCSP）的可部署和可运行的区块链软件包中，可以独立运行一个或多个 BCSP 实例，并通过递归锚定方式与比特币主网关联。 Fractal Fractal 30 秒出一个块，从这个角度说可以比 10 分钟出一个块的比特币主网快 20 倍，无差别地支持和兼容主链上的所有协议（如 Ordinals 和 brc-20），和主链以不同的物理结算速率同步运行，主网矿工每 90 秒可以挖一个 Fractal 区块。与此同时，fractal 保留有可选的在主网上通过铭文结算和锚定的能力。 Fractal 一方面与主链共识相对一致，容易在协议层面互通。另一方面得以摆脱主链物理约束和历史包袱，移除了一些历史上曾经存在但已经不再有现实意义的代码，在保留完整共识的前提下，精简了系统的实现，得到了一个更加简洁轻量的实现。会比 BTC 主网更快实施 OP_CAT 等操作码提案，与比特币升级的基本路径一致，但升级速度更快，未来可以通过脚本实现铭文的 BTCFI 合约。 https://fractal-bitcoin.notion.site/Fractal-Bitcoin-Public-b71cbe607b8443ff86701d41cccc2958 挖矿激励模型 Fractal 的代币 50% 由挖矿产出，15% 分配给生态项目，5% 分配给投资者，20% 分配给顾问与核心贡献者， 10% 用于建立合作关系和流动性，可见其经济模型与矿工紧密相关。 Fractal 创新性的采用了一种名为「节奏挖矿」的挖矿方式，具体来说 2/3 的区块由自由挖矿产出，而 1/3 的区块由联合挖矿挖出，ASIC 矿工和矿池可以用已有的矿机挖比特币主网的同时挖 Fractal，即通过 Fractal Bitcoin 收益来激励矿工，同时利用其算力贡献保护网络免受潜在的 51% 攻击。生态进展 Fractal Bitcoin 主网会在 9 月 9 日上线，生态中已经有多个 NFT 项目如 Fractal Punks、honzomomo、Nodino、FractalStone、Fractal Puppets、MEBS，资产发行平台 satspump.fun，AMM pizzaswap，链游基础设施 UniWorlds，NFT 生成平台 InfinityAI 等项目。 Fractal Bitcoin 会在主网上线时直接激活 OP_CAT。OP_CAT 与 Fractal 的高容量相结合，将使复杂的比特币应用得以实现。资产迁移方面，BTC 和其他主网资产也可以作为 brc-20 封装资产存在于 Fractal Bitcoin 上。 https://unisat-wallet.medium.com/2024-07-unisat-swap-product-important-update-e974084074a1 总的来说，相对于比特币主网着重于高价值的资产，Fractal Bitcoin 着重于次重要资产的储存地，为资产创新和应用创新提供土壤，但 Fractal Bitcoin 是否能够出现蓝筹资产和优质应用尚待观察。 RGB++：发展 UTXO 模型独有 BTCFI RGB++ 利用图灵完备的 UTXO 链（例如 CKB 或其他链）作为影子链来处理链下数据和智能合约，进一步提升了比特币的可编程性。影子链的 UTXO 和比特币的 UTXO 同构绑定，确保状态和资产在两条链之间的一致性，保证安全性。因此 RGB++ 可以支持 Runes 等比特币主网的资产，RGB++ 的资产也可以直接映射到比特币主网上，并扩展到所有图灵完备的 UTXO 链。 https://github.com/ckb-cell/RGBPlusPlus-design/blob/main/docs/light-paper-en.md RGB++ 充分发挥了 UTXO 模型的优势，能够实现很多独特的 BTCFI 功能：通过 UTXO 同构绑定实现无桥跨链 Leap：RGB++ 上的资产可以在比特币主网到 L2 或 L2 之间来回跳转，这种方式可以不需要依赖于传统跨链桥的 Lock-Mint 范式，可以规避传统跨链桥的很多风险，在跨链响应速度以及流动性聚合上也有很大优势，可以为 Defi 生态带来很大便利。 UTXO 交易模型非常适合 Intent 驱动的交易场景：只要把一笔交易中想要的输入和输出信息签名提交上链验证即可完成，如 UTXO 输入以及一个承接资产购买的输出，来为资产交易出价，中间的交易细节都不用管。 UTXOSwap 已经上线主网：实际体验跟 Uniswap 几乎没有任何区别。UTXOSwap 把每一笔交易分成了两步，第一步是用户把其意图提交上链，第二步由 Aggregator 去聚合所有人的意图，合并后发起一笔交易和流动性池做交互。 UTXO 有合约脚本嵌套的机制，只需要操作一次，就可以连续生成一系列交易，简化用户的交户流程：上一笔交易的输出结果，可以直接作为下一笔交易的输入参数，因此可以快速生成一批首尾彼此衔接的交易指令。总结：BTC 已进入主流市场，未来价格狂飙上升终将拉动 BTCFI 的发展尽管当前我们可能会因为当前铭文市场的萧条和比特币的下跌对 BTCFI 感到悲观，但是需要记住：与其他生态区别最大的是，比特币未来将持续上涨并将持续吸引新的散户是毋庸置疑的，比特币成为今年美国大选中的高频词，美国未来会将比特币作为联邦储备、俄罗斯挖矿合法化，当前主流社会正在积极拥抱比特币，纳什维尔的比特币大会中带着娃的妈妈和每一个 Uber 司机都已经或准备成为比特币持有者，将其作为避险资产。当比特币突破新高，比特币生态的各种以比特币计价的资产也会水涨船高，自然也会激发 BTCFI 的市场使用需求，比如抵押资产借出资金，从而购买更多新资产；比如试图拿去 staking 生息。另外还有一个容易被忽视的事实：在上两个周期中，以太坊资产如 ICO 和 NFT 是强势文化，新入场的加密用户可能是看到明星发 NFT 入圈的，往往会选择使用 metamask 等以太坊钱包，也习惯购买以太坊用于空投，meme 等交互，闲置的以太坊用于参与 Defi。在这个周期，比特币成为了强势文化，用户可能是因为看到美国大选中的比特币元素入圈的，后续也可能是比特币持续突破新高下入圈的，往往会先选择使用 Unisat 等比特币钱包，并习惯购买比特币，他们闲置的 BTC 也可能拿去参与 BTCFI。总有人觉得比特币应该回到数字黄金的叙事，但是在 Taproot 升级和 ordinals 协议问世后，新入场的散户和对比特币新用例感兴趣的比特币 OG 成为了一股强大的新力量，他们将站在 BTCFI 创新的前沿，不断吸引新的比特币持有者，教育其他比特币的大户和矿工。来源：金色财经

金色财经2024-09-12

UNI价格进入需求区：是否有机会重返20美元大关?

自 2022 年以来，Uniswap (UNI) 的价格一直难以维持在 7 美元以上。在2024 年第一季度，UNI 买家成功突破了 7 美元大关，但未能维持在该水平之上。Uniswap 价格测试了需求区并经历了缓慢而稳定的增长。 UNI 代币价格已从狭窄的下行通道中突破。突破后，价格保持了适当的重新测试并获得看涨势头。如果价格超过 200 日 EMA，则最有可能吸引投资者并可能重新夺回 20 美元大关。 Uniswap 价格准备好上涨了吗？ UNI 加密货币价格突破了 20 日 EMA，并可能接近 200 日 EMA。这种势头缓慢而稳定。因此，可以预期会出现小幅回调。根据技术K线走势图，看跌趋势已在 6 美元区域附近停止。由于需求区域，该区域的购买势头可能会吸引买家进行重大看涨行动。 Uniswap 加密货币一直在中间区域以下增持。由于技术K线走势图看起来很强劲，UNI 代币可能是一项不错的未来投资。预计的中期目标可能是 13.45 美元，长期价格目标可能是 32.30 美元和 70.70 美元。 UNI价格本周能否突破10美元大关？截至发稿时，UNI 交易价格为 6.78 美元，在过去 24 小时内上涨了 2.28 %。其市值为 40.4 亿美元，24 小时交易量为 1.0813 亿美元。从 2024 年初开始，UNI 卖家在 8 美元关口表现强劲。几乎每次，Uniswap 价格都会从熊市主导的水平获得看跌势头。Uniswap 价格必须以巨大的交易量主导这一区域，才能形成稳固的看涨势头。我们可以看到，势头并不太强劲，截至发稿时，买家看起来也比较弱。如果价格跌破 20 日均线，则可能是卖出机会。假设价格开始跌破 6 美元大关，卖家可能会顺势买入，并可能将价格拖至多年低点。根据技术指标，MACD 已与信号线形成看涨交叉，且直方图已变为绿色。 UNI 价格分析和预测 Uniswap 价格显示出潜在看涨势头的积极迹象。撰写本文时有迹象表明可能出现反弹。 UNI 价格突破了 20 日 EMA，并瞄准 200 日 EMA。不过，重要的是要关注 8 美元大关，因为卖家过去曾表现出这一水平的强势。此外，MACD 已显示看涨交叉，这也表明价格可能上涨。总体而言，似乎存在增长机会。不过，密切监测市场和价格走势对于做出明智的决策至关重要。来源：金色财经

金色财经2024-09-12

回归增长驱动：VC 币如何走出叙事主义的困兽之斗？

me 的正式实施也在本季度开始。（3）Uniswap 引入前端费用，尽管初期饱受质疑，但现在 Uniswap 已经通过这一机制赚取数千万美元的收入。代币周期与项目成长周期匹配。提高代币初始流通率降低长期通胀率，减少「虚流通率」带来的市值误估，延长/延后代币解锁周期，建立透明且具确定性的利益分配/回购机制。这些都是浅层但的确有效的解决手段。将激励视为投资行为而非消费行为。许多项目（尤其是公链的大 Infra）在过去一段时间推出了大规模的 ToC 激励，也衍生出了空投产业，但这种激励本质是一种消费行为，用户贡献 Txs，公链付出激励，问题在于这是个一次性的行为，大部分用户是不会留存的。相反地，激励开发者是一个投资行为，有了生态项目，用户的交易需求能得到满足，就会产生 Txs，而且扶起来项目以后，项目可以做二次激励，这种投资行为才是可持续的。解决筹码结构的阶级固化问题。正如我们在上一章指出的那样，当前市场参与者已经形成了泾渭分明的 7 层结构，而各个层级的筹码区别正在变得越来越大，这个过程中难免会产生作恶空间，例如通过一些手段以不透明的方式分配低成本或者免费筹码，这一切行为累加后，便是加权平均筹码的无限降低，进而导致市场估值的倒挂，加剧内卷。而阶级固化的终点只有两条，一条是改革，一条是革命，无下限地稀释筹码成本是不可持续的，事实上用户也已经用脚投票选择了铭文与MEME。来源：金色财经

金色财经2024-09-12

9.12消息利好但是比特币先砸盘清算多头在拉涨

24小时内币圈重要资讯：1.Uniswap在DEX的市场份额已降至36%； 2.贝莱德ETF现持有约2%的比特币总供应量； 3.Swift推出全球基础设施以简化代币化资产转移； 4.灰度：Sui信托已向寻求投资SUI的合格投资者开放； 5.英国提议将比特币和NFT等加密资产归类为个人财产； 6.福特和丰田加倍投入区块链领域，专利提交数量激增； 7.美国CPI公布后：美联储9月降息25个基点的概率升至85%； 8.美国NCUA副主席Kyle Hauptman支持加密货币与稳定币发展。 BTC行情分析比特币在昨天想要尝试突破58000的位置，但是尝试两次之后都失败了，然后价格就开始向下回调，最低的回调点位甚至是短暂跌破了56000的位置，但是之后的行情却是马上快速的出现了反弹，相比于昨天的下跌回调这个反弹是更为快速的。现在的价格又是来到了58000的附近，想要再去尝试突破上方的阻力，一小时级别目前看起来已经出现阴线走势，但是很显然多头还没有放弃去突破。还有昨天我们关注的昨天晚间发布的美国CPI的数据情况，数据表明美国8月未季调核心CPI年率录得3.2%，与预期、前值持平，此前连续四个月走低，是一个利好的情况。然后当前据CME“美联储观察”，美联储9月降息25个基点的概率为85%，降息50个基点的概率为15%，在CPI公布美联储9月降息25个基点的概率为71%，降息50个基点的概率为29%。然而在此之前大家认为，美联储如果在下个月降息五十个基点，那将表明经济出现衰退，对于整个投资市场不管是美股还是比特币都是利空的。那在CPI数据发布之后现在在大环境方面是利于比特币的，而且根据我个人的经验来看，一般根据市场推测美联储降息预期，一旦这个预测的概率超过80%，那么基本上一定就会发生。但是在昨天晚间CPI刚开始公布的一瞬间，其实正是比特币开始快速下跌的时候， CPI数据的公布是在晚间的八点半，然后比特币的价格稍稍反弹之后马上就开启了快速的下跌瞬间跌破了56000。然后到晚间十点多的时候价格才又重新开启快速上涨趋势，那这样的情况也是很显然的，虽然消息是利好的，但是庄家不会让太多的多头赚到钱，虽然消息面利好，但是先砸盘清算多头，然后再去拉涨行情还是非常险恶的。来源：金色财经

金色财经2024-09-12

Uniswap在DEX市占率持续下滑，UNI币不再香饽饽？

Uniswap市占率持续下滑，进一步打击其代币UNI价格，而问题的关键在于能否与SEC和解。近日，老牌去中心化交易所（DEX） Uniswap 的市占率仍然维持低位，并无明显的上升，进一步打击其代币UNI价格。截止发稿，UNI报价6.82美元，仍然处于近三年的低位区域。【UNI价格走势图，来源：TradingView】近些年，Uniswap在DEX市场的占有率持有下降，从2020年的近似100%最低跌至32%，当前徘徊在37%附近，而一些新秀比如Aerodrome、Orca不断瓜分其份额。虽然Uniswap仍然维持龙头地位，但是并不排斥后续被其他DEX平台超越。【去中心化交易所市占率变动，来源：The Block】更加致命的是，Uniswap还面临SEC和CFTC监管压力。近些日，该平台已经缴纳17.5万美元罚款与CFTC达成和解，但是与SEC的纠纷还没有确切的结果，充满许多不确定性。类似Ripple，Uniiswap最大发展障碍在于监管，它会影响到用户是否采用该平台进行交易，进而影响到其市场份额、收入和UNI币价格。原文链接

投资慧眼2024-09-12

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