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“全球资产定价之锚”乱舞美股迎5年来“最惨10月”
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来新高，被称为“恐慌指数”的CBOE VIX指数（VIX）则由15点上破至20点位以上。对于那些习惯于一有疲软迹象就逢低买入的美股信仰者来说，这样的跌法也显得令人瞠目结舌。有数据显示，在各类别的投资者中，他们似乎都在撤资，并强化了一年来最具防御性的投资仓位。从逆向投资者的角度来看，悲观到极致往往意味着反转即将到来：即所有的悲观情绪都是积极的，表明如果市场情绪逆转，潜在的买盘资金有望蜂拥至美股市场。 “全球资产定价之锚”狂飙，基金经理们纷纷降低股票配置敞口一项面向主动型基金管理人的调查数据显示，仓位数据表明机构投资者纷纷降低仓位来规避风险。随着微软、谷歌、Meta等占据标普500指数高权重的科技巨头公布财报，美股财报季整体呈现“忧多喜少”之势，长期限的美债收益率飙升不断加剧股票抛售压力。从理论层面来看，10年期美债收益率相当于股票市场中重要估值模型——DCF估值模型中分母端的r指标。华尔街分析师们一般以10年期美债收益率为基准设定r值，在其他指标（特别是现金流预期）未发生明显变化，甚至预期下行的情况下，分母水平越高或者持续于高位运作，估值处于高位的科技股、高风险公司债、风险较高的新兴市场货币等风险资产的估值面临坍塌之势。一项面向主动型基金管理人的调查显示，大额资金配置群体已将股票减持至2022年熊市最严重时期的水平，对冲基金则连续11周推高单只股票空头比例。投资者仓位模型显示，从共同基金到系统性的量化基金，几乎所有投资者都将股票配置敞口降至远低于长期平均线的水平。最近的资金外流究竟是反弹的前兆，还是一段漫长的痛苦期，将是进入11月美股投资者们面临的一大问题。 Leuthold Group首席投资官Doug Ramsey表示：“令人不安的是，像目前这样严峻的市场内部挫折并没有使得投资者逢低买入情绪有所改善。伴随2023年市场走势的‘担忧之墙’已经变成了‘希望之坡’。” 逢低买入的买家越来越难找到，尤其是标普500指数在10月份有五次跌幅超过1%，并在周五推动该指数正式进入回调区域——标普500指数较7月31日的年内高点下跌逾10%，正式进入回调区域。衡量纳斯达克100指数预期价格波动的指标徘徊在3月份以来的最高水平附近。尽管周五科技股终于因亚马逊和英特尔的强劲业绩表现以及乐观的展望数据而有所喘息，但有着“全球科技股风向标”称号的纳斯达克100指数仍录得今年最大的两周跌幅，并有望创下2018年以来最大规模的10月跌幅。 NAAIM （National Association of Active Investment Managers）的一项调查显示，随着“全球资产定价之锚”持续位于5%附近，基金经理们将风险敞口回调至2022年10月的水平。巴克莱银行（Barclays Plc）对CFTC（美国商品期货委员会）数据的分析报告显示，大多数投资者类别的股票仓位都低于长期平均水平，尤其是对冲基金和共同基金。高盛集团的大宗经纪业务数据显示，专业投机者近三个月的空头仓位增长时间是有数据记录以来持续时间最长的一次。仓位偏向防御性——主动型基金经理将股票配置敞口降至一年多来的最低水平悲观到极致往往意味着反转即将到来？华尔街“恐慌指标”——CBOE VIX指数连续两周守在20上方，此前逾100天一直低于该水准。债市剧烈波动令投资者更有理由担忧，周三和周四逾10个基点的波动幅度财报季带来进一步压力，未能达到预期的企业正全面遭受重创，而一些超预期的股票也未能跑赢标普500指数。来自Miller Tabak & Co的首席市场策略师Matt Maley表示：“由于收益率远高于六个月前，美股将不得不跌至更接近历史平均水平的估值水平。最重要的问题是，债市和股市之间已经形成了非常大的分歧。” 从逆向投资者的角度来看，所有的悲观情绪都是积极的，表明如果市场情绪逆转，潜在的买盘力量将蜂拥而至。一些股市战略家认为这种情况正在发生。去年股市的大幅逆转与机构和散户头寸的变化密切相关：即上涨发生在投资者大幅削减看涨仓位之后，下跌发生在大举买入之后。巴克莱银行的策略师们表示，美股配置敞口减少、技术信号看涨以及季节性因素，都大幅提振了美股年底反弹的可能性。美国银行和德意志银行早些时候也发出了类似的看涨信息——即悲观到极致的市场情绪往往意味着反转即将到来。有着“华尔街最准策略师”称号的美国银行首席投资策略师Michael Hartnett近日表示，由于市场太过于看空，风险资产的反向买入信号已经被触发，从历史经验来看当市场极度悲观时实际上看涨力量也在酝酿。在Hartnett领导的团队看来，美股战术性反弹的时机可能在年前，但是从中长期来看，其依旧看空美股。目前美银三个指标提示“反向买入”信号：美国银行牛熊指标1.9（低于2%）；美国银行全球基金经理调查（FMS）中现金水平为5.3%（大于5%）；美国银行过去4周赎回资产管理规模1.1%（大于1%）。来自eToro的策略师Callie Cox 表示：“恐惧令人不安，但它是市场中一种健康的动态。”“如果投资者做好了最坏的打算，即使坏消息突然出现，他们也不太可能一下子抛售所有的股票。” 当然，预测市场拐点非常困难。随着投资者消化美联储“较长时间内保持较高利率”（higher-for-longer ）的这一鹰派观点，以及关键通胀指标仍显示出通胀反弹迹象，负面情绪可能被证明是合理的。随着美联储迅速缩减其政府债券投资组合，以及美国财政部继续推高发债规模，给寻求收益率能走多高线索的投资者带来了压力。来自Man Group的防御和战术性阿尔法策略主管Peter van Dooijeweert表示：“higher-for-longer信息和最近的通胀迹象表明，美债收益率短期内难以企稳。”“利率高企导致的全球股市疲软可能会持续下去——尤其是在企业业绩不佳的情况下。”
金融界2023-10-30
【直击亚市】以色列没大规模地面进攻！原油黄金下滑，恒大暴跌央行超级周来了
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经济推向衰退。被称为华尔街恐慌指标的VIX指数已从9月中旬的13左右升至21上方，但仍低于3月25日左右的高点，当时几家地区性银行的倒闭引发了市场暴跌。本周包括一系列可能影响市场的事件，包括日本、美国和英国央行的会议。周三，美国财政部将公布其季度债券销售计划，该公告可能决定10年期美国国债收益率在上周飙升至16年高点后是否有继续上升的势头。本周将以美国就业报告结束，该报告可能显示上月就业和工资增长放缓。
云涌2023-10-30
秦氏金升10.28多单止盈不断，黄金下周分析与操作建议
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　　周五(10月27日)，恐慌指数VIX指数达到20，美国股市正正面临5年来最差的10月表现，美国债券市场继续保持大幅波动。　　消息面解读：市场即将迎来忙碌的一周，不仅美联储货币政策会议如期举行，英国央行和日本央行也将举行政策会议。欧元区通胀数据以及美国、新西兰和加拿大的就业数据将公布。此外，美国将发布ISM服务业报告，中国将发布制造业采购经理人指数（PMI）数据。地缘政治事件仍然是市场的关键因素，投资者还将继续关注企业季度财报的结果。　　黄金走势分析：周末复盘一下黄金，在1810单边上行后，本周开盘低开走高后一直在高位盘整震荡，虽然机构频繁砸盘，但是金价被拉低后也是快速的上涨且形成一根根下引线极长的K线，这个老秦在之前有分析过，证明这波冲突中金价免不了还是要破位上周1997的高点，这点在周五尾盘得到了见证。在巴以冲突过中金价单边上行中我相信有不少投资者主观的认为金价的涨幅过高，所以在其间不断地尝试猜顶，不断地去进行抄顶，损失不少，秦氏金升只能表示可惜。盘中行情多变，以上分析不做具体进场点位，仅供参考。即时操作策略盘中可添加（威.信QSJS368）或关注公.众号“秦氏金升”咨询本人。　　言归正传，下周将迎来一月一次的非农数据，且还有一系列的的数据公布，在加上巴以冲突未缓解，所以行情波幅预计是比本周要大的多，但是总体预计在高位交投，或许在非农后借助数据的力量去回调一波。周末和下周也要关注一下巴以的情况，如果情况能够控制，那么我们之前的“狙金计划”就可以进场了，届时我也会做出分析的。　　上周我们不断的低位做多，回调做多，都已经获利离场，特别是周五1985与1978的多单，受尾盘发力直接冲破1997的高位，离我们终极目标2017相隔不远。如果周末巴以局面恶化，下周也有可能是一个高开的走势，到时多单可以顺势看涨到2050左右。针对下周开盘操作，如果高开，等待亚盘回调后多单进场看新高，倘若平开，看看亚盘走势，大概率也是会给予多单的策略。简而言之，看多不变。具体下周一会给出具体策略的。专业做黄金，原油，大数据（加息，非农，EIA），短线操作（快进快出）另有中长线布局方针！后市分析请联系笔者实时跟单；（微信：QSJS368）　　黄金操作建议：看多不变。具体下周一会给出具体策略的。找专业的人做专业的事情，花再大的钱也没事，信与不信全靠自己的一念之间。レ，亻言：QSJS368 　　做投资，亏损不可怕，市场上的二八定律是绝对存在的，可怕的是毫无意义的亏损；套单也不可怕，可怕的是没有跟对老师而越套越深；市场更不可怕，可怕的是不会分析市场、跟随趋势而盲目做单的投资者们。赚不到钱是有原因的，如果你现在亏损的很严重，很迷茫，感觉看不到希望了，请及时作出调整，该换老师的换老师，该换平台的换平台，不然肯定还会亏损。没有不盈利的投资，只有不盈利的操作，跟对一个老师，受益一生。　　没有不成功的投资，只有不成功的操作，秦氏金升于金融行业鏖战近十载，有丰富的实战操盘经验和独特的交易理念，我们拥有全球最稳健的交易系统在这里。其实一个成功的投资者所依靠的并不是一门独特的技术指标，也不是非常精准的技术面的分析，而是具备正确的操作理念和方法，尊重趋势顺势操作，避免武断、茫然，积小胜为大胜，这样你便能跻身赢家之列。分析文章只是对市场未来可能的描述，只是观点的表达，不作为投资决策依据，投资有风险，交易务必注意合理的仓位配置、资金管理和风险控制，无风控不交易，不要让交易失控！
秦氏金升QSJS3682023-10-28
市场周评：中东局势持续升温恐慌指数飙升紧绷的神经还将面临超级央行周和非农考验
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之上分析师：疲弱或持续更久恐慌指数VIX指数达到20，美国股市正正面临5年来最差的10月表现，美国债券市场继续保持大幅波动。股市中的“牛市”（bull market）投资者，他们通常会在市场出现弱势迹象时购买股票。然而，最近这些投资者开始改变策略，不再迅速进场，反而开始撤回资金，并且采取更加谨慎的投资姿态，以应对市场的不确定性。对职业经理人的调查显示，大资金配置者已将其股票削减至2022年熊市最深处时的水平。对冲基金连续第11周推高个股空头头寸。投资者仓位模型显示，从共同基金到系统量化投资者，所有人都将股票敞口降低到远低于长期平均水平。华尔街恐慌指数VIX连续第二周保持在20以上，而在此之前的100多天里，这个指数一直保持在20以下。同时，债券市场的波动性增加，周三和周四超过10个基点的波动给财报季带来了进一步的压力，未达到预期的公司将遭受重创。 Miller Tabak & Co首席市场策略师Matt Maley表示：“由于债券的收益率比6个月前高得多，股市的估值水平将不得不下降，使其更符合历史水平。最重要的问题是债券市场和股票市场之间出现了非常大的分歧。” 下周市场展望：下周，金融市场将迎来名副其实的“超级周”，日本央行、美联储和英国央行将举行货币政策会议。美联储和英国央行可能保持不变，但日本央行可能再次调整政策。除了央行外，美国非农就业报告以及欧元区GDP和CPI初值也备受关注。由于美联储料将连续第二次会议维持利率不变，且不会公布新的点阵图，投资者将希望从鲍威尔主席的新闻发布会中获得一些关于利率前景的见解。鲍威尔在会议前的最后一次讲话中承认，美国国债收益率飙升导致的金融环境收紧，可能会降低进一步加息的必要性。但他也指出，如果经济增长仍高于趋势水平，且劳动力市场保持火热，美联储可能会再次按下加息按钮。此外下周二将公布的季度薪资数据，以及芝加哥PMI和消费者信心指数都将受到关注。下周三公布的ISM制造业采购经理人指数(PMI)将非常重要。9月JOLTS职位空缺也将在同一天公布，而在9月耐用品表现非常强劲之后，下周四的工厂订单可能会吸引一些关注。不过，真正的亮点将是下周五公布的非农就业报告以及ISM非制造业PMI。继9月份增加了惊人的33.6万人之后，预计10月份的数字将低得多，料仅为17.2万人。但这仍符合就业市场紧张的情况，尤其是在紧缩周期的后期阶段。预计失业率不会发生变化，但收入增长可能会从环比增长0.2%略微加速至0.3%。另一份稳健的报告可能会进一步推动收益率的反弹，有可能推动美元兑一篮子货币重返10月初的高点。下周重要经济数据和事件：周一(10月30日) 日本9月失业率日本9月季调后零售销售(月率) 中国10月官方制造业采购经理人指数法国第三季度GDP初值(季率) 央行动态：日本央行公布利率决议和前景展望报告日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会瑞典央行行长泰登在一个午餐会上讨论经济形势和当前货币政策周二(10月31日) 德国第三季度未季调GDP初值(年率) 法国10月消费者物价指数(月率)初值欧元区第三季度GDP初值(年率) 欧元区10月消费者物价指数初值(年率) 加拿大8月GDP(月率) 美国10月谘商会消费者信心指数央行动态：欧洲央行管委内格尔发表讲话欧洲央行副行长金多斯发表讲话新西兰联储发布金融稳定报告周三(11月1日) 美国10月ADP就业人数变动(千人) 美国9月营建支出(月率) 美国10月ISM制造业采购经理人指数财经事件：欧盟委员会副主席东布罗夫斯基斯、荷兰首相吕特和越南总理范明政在欧洲商会越南分会举办的绿色经济论坛上发表讲话央行动态：美联储公布利率决议美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会瑞士央行行长乔丹发表讲话欧洲央行执委施纳贝尔出席美国圣路易斯联储举办Homer Jones纪念讲座，至11月3日周四(11月2日) 德国10月季调后失业率(官方) 欧元区10月Markit制造业采购经理人指数终值法国10月Markit/CDAF制造业采购经理人指数终值德国10月Markit/BME制造业采购经理人指数终值美国9月耐用品订单修正值(月率) 澳大利亚第三季度季调后零售销售(季率) 中国10月财新服务业采购经理人指数央行动态：英国央行公布利率决议、会议纪要和货币政策报告英国央行行长贝利召开货币政策新闻发布会英国央行公布政策制定者专家调查报告瑞士央行行长乔丹和国际清算银行总裁卡斯腾斯发表讲话挪威央行公布利率决议挪威央行行长巴克举行货币政策新闻发布会假期预告：日本文化日假期休市周五(11月3日) 德国9月季调后贸易帐(十亿欧元) 欧元区9月失业率美国10月失业率美国10月季调后非农就业人口变动(千人) 加拿大10月就业人口变动(千人) 加拿大10月失业率央行动态：英国央行首席经济学家皮尔发表讲话
凉狮2023-10-28
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美国股市遭遇5年来最差10月恐慌指数VIX连续连续两周保持20之上分析师：疲弱或持续更久
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美)讯周五(10月27日)，恐慌指数VIX指数达到20，美国股市正正面临5年来最差的10月表现，美国债券市场继续保持大幅波动。股市中的“牛市”（bull market）投资者，他们通常会在市场出现弱势迹象时购买股票。然而，最近这些投资者开始改变策略，不再迅速进场，反而开始撤回资金，并且采取更加谨慎的投资姿态，以应对市场的不确定性。对职业经理人的调查显示，大资金配置者已将其股票削减至2022年熊市最深处时的水平。对冲基金连续第11周推高个股空头头寸。投资者仓位模型显示，从共同基金到系统量化投资者，所有人都将股票敞口降低到远低于长期平均水平。在股票交易中，很多人都批评尝试在市场高低点时买卖股票的做法，因为这样做很难准确预测市场走势。但在市场紧张时，还是有人会采取这种策略。现在的问题是，投资者最近大规模卖出股票，这是市场即将反弹的信号，还是意味着我们可能要经历一个长时间的困难时期？在11月到来之际，人们都在猜测这个问题的答案。 Leuthold Group首席投资官Doug Ramsey表示，“尽管市场在内部出现了严重问题，导致市场投资者感到不安，但是这种担忧并没有随着时间的推移得到缓解。通常情况下，市场中的担忧和忧虑被比喻为一堵墙，而随着时间的推移，人们希望这堵墙能够变成一个坡，也就是市场情绪逐渐好转，投资者开始更加乐观。现在的情况并非如此，市场内部问题依然深重，但投资者的信心并没有明显提高，反而令人担忧。” 标准普尔500指数在10月份有5次下跌超过1%，并在周五推动该指数进入回调区域。同时，用于预测纳斯达克100指数价格波动的指标接近了自3月以来的最高水平。即便在亚马逊和英特尔公布了强劲的季度财报，纳斯达克100指数依然经历了今年以来最糟糕的两周跌幅，且面临着自2018年以来最严重的10月份亏损。根据美国国家主动投资经理协会的一项民意调查，资金管理人正在减少他们在市场中的投资，将其降至2022年10月的水平。根据巴克莱银行分析美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据，绝大多数投资者类别的股票持仓已经降至长期平均水平以下，尤其是对冲基金和共同基金。而根据高盛集团的交易服务部门的数据，专业投机者的做空头寸已经连续增加了将近3个月，这是有史以来持续时间最长的增长周期。华尔街恐慌指数VIX连续第二周保持在20以上，而在此之前的100多天里，这个指数一直保持在20以下。同时，债券市场的波动性增加，周三和周四超过10个基点的波动给财报季带来了进一步的压力，未达到预期的公司将遭受重创。 Miller Tabak & Co首席市场策略师Matt Maley表示：“由于债券的收益率比6个月前高得多，股市的估值水平将不得不下降，使其更符合历史水平。最重要的问题是债券市场和股票市场之间出现了非常大的分歧。” 从一种相反观点来看，所有的悲观情绪实际上是一个积极的信号，表明一旦市场情绪发生转变，就会有潜在的买入力量。一些策略师们认为这种情况可能会发生。去年股市中的大逆转与机构和零售投资者的仓位变化密切相关。当投资者削减看涨押注时，股市就会上涨，而在购买潮之后，股市就会下跌。巴克莱的策略师认为，股票仓位较低、技术指标看涨以及季节性因素正在增加今年年底市场上涨的可能性。这个观点在此前的美国银行和德意志银行也得到了确认。 eToro分析师Callie Cox表示：“市场中的恐慌情绪虽然令人不适，但在市场中是一种健康的动态。如果投资者对市场最坏的情况有心理准备，那么当坏消息出现时，他们就不太可能会一下子全部抛售股票。” 当然，预测市场拐点是不可能的。随着投资者消化美联储长期走高的信息，并且关键通胀指标仍显示出活力迹象，负面情绪可能被证明是合理的。随着美联储快速缩减政府证券投资组合，这给寻求收益率能升至多高线索的投资者带来了压力。 Man Group防御和战术主管Peter van Dooijeweert表示：“长期走高的信息和最近的通胀迹象表明，债券不会很快企稳。加息导致的相关股市疲软可能会持续下去，特别是如果盈利没有实现的话。”
埃尔文2023-10-28
恐惧市场风云：是勇敢者的游戏还是胆小鬼的噩梦？
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一个指标可以反映出这种恐惧，它被称为“VIX指数”，俗称“恐惧指数”，当其上升，意味着市场的恐惧增强。当恐惧袭来时，金融市场会出现一些明显的反应。例如，抛售现象：当资产价格骤跌，投资人倾向于大量卖出，转投于如美国国债和黄金等较为安全的资产。增强波动性：恐惧令市场波动增大，使资产价格快速变动，这让投资人难以判断市场趋势。投资避险：投资人于不稳定时期，偏好如政府债券、美元和防御性股票等安全资产。风险厌避：恐惧导致投资人更谨慎，减少高风险投资。负面新闻效应：在恐惧中，投资人更容易受到负面新闻的影响，进一步加深市场担忧。然而，恐惧不仅仅影响市场，还会对人们的投资心理产生影响。例如，损失厌恶：投资人往往对损失比收益更为敏感，因而可能急于卖出下跌资产。群体行为：恐惧使投资人更易受他人影响，不作独立判断。确认偏见：在恐惧中，投资人寻找印证自己担忧的资讯，忽略相反数据。那么，资产定价与恐惧有何关系呢？高恐惧时期的资产价格可能偏离其真正价值，既可能为价值投资人带来机会，亦可能导致风险估计困难。应对市场恐惧的策略当然必不可少。例如多元化：分散投资能减轻市场波动的影响。保持知识更新：了解最新经济和市场动向。长期视角：维持长期的投资目标，不受短期波动影响。风险管理：如设定止损和明确的退出策略。寻求专业建议：在动荡时期，与专业财务顾问讨论可提供指引。总之，恐惧效应在金融市场上有着深远的影响，对投资人而言，了解和识别其存在尤为重要。透过策略和专业建议，投资人可以更加冷静地面对市场的不确定性和恐惧。所以，当你在这个市场海洋中航行时，别忘了时刻保持警惕，谨防恐惧来袭！只有保持冷静的头脑，才能避免成为市场巨浪下的牺牲品。让我们一起乘风破浪，勇攀金融高峰！今天的文章到这里就结束了，喜欢可以点个关注~更多好的文章等着你~ 如果您想了解更多币圈的相关知识和一手的前沿资讯，欢迎咨询我，我们有最专业的无门槛交流社区，每日发布行情分析、早评、优质潜力币种推荐。熊市无情人有情，欢迎大家一起交流！来源：金色财经
金色财经2023-10-26
以哈战争三种结果！经济学家：极端情况下，油价将飙至150美元，波动性将急升
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波动。在最好的情况下，在未来6个月里，VIX指数只会比最初预测的高出一个基点，油价每桶只会上涨3美元。其次是相对可控的第二种情况，即油价最初飙升至每桶7美元，然后回落至比基准价格预测高出3美元。与此同时，波动率指数将在2023年底飙升5个基点，然后在明年年底回落至仅比基准预测高1个基点。
风起2023-10-24
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诺安基金周观察：关注当前美强欧弱的经济增长预期分化下对汇率变化的影响
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/盎司，周度表现为+2.51%。同期，VIX指数继续攀升，美债利率和实际利率上行，美元指数震荡，黄金ETF持有量减少。对于后市展望，美联储9月按兵不动，尽管点阵图显示年内仍有一次加息，但加息与否仍取决于未来美国经济数据，我们倾向认为年内不再加息。美国高利率前期已经造成了多家银行破产等金融市场的扰动，制造业也不断萎缩，后期对服务业以及劳动力市场压力也将逐步加大，美国经济增长仍有一轮放缓压力，美联储9月议息会议指引为“high for longer”，而此前为“higher for longer”。但在美国目标利率拐点出现前，美国经济增长预期和长端利率以及实际利率走势仍将制衡黄金价格表现。此外，也需关注当前美强欧弱的经济增长预期分化下对汇率变化的影响。短期我们认为黄金仍受实际利率和美元指数压制，但我们预计2024上半年美国经济放缓的迹象或更为明显，而且高利率以及近期地缘政治风险或使得金融市场波动性较前期增加，黄金投资逻辑从短期避险需求逐步向中长期美联储降息演绎。近期黄金价格受地缘政治冲突和市场避险情绪升温而上涨明显。我们建议投资者积极关注黄金价格走势，关注巴以战争是否有进一步蔓延的可能，逢低逐步增加黄金配置比例以把握黄金投资机遇。诺安全球收益不动产：全球REITs市场表现均收跌，其中加拿大、新加坡市场跌幅相对较大。富时发达市场REITs指数下跌3.47%，表现落后于发达市场股票。行业表现层面，各行业均下跌，对利率水平更为敏感的特种、工业REITs跌幅靠前，酒店及娱乐、零售跌幅相对更小。往后看美联储货币政策对海外REITs市场的影响有望逐步减弱。但亦不应过早预期美联储降息，降息的开启或需更多因素触发，其中包括服务业等经济指标进一步走弱、证券市场的大幅震荡等。从二季度业绩看，工业、特种REITs的业绩增速明显好于其他板块，办公、酒店及娱乐，零售REITs业绩下滑。对于业绩展望，工业、特种REITs相较于其他行业有相对优势，但增速将逐步回落，医疗保健和住宅类业绩则相对稳健。结合对联储货币政策的变化及REITs业绩基本面判断，下一轮行情中首选对利率敏感以及估值调整充分、具备较高成长性行业。建议投资者增加对海外REITs的关注，把握中长期配置机会。
金融界2023-10-23
股市“血流成河”，何时止血？
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4.912%。衡量市场波动短期预期的VIX指数周五为21.71。强劲的零售销售美国商务部周二发布的先期报告显示，9月份零售额环比增长0.7%，远高于道琼斯预计的0.3%。加油站销售额增长了0.9%，推动了销售额的增长。除汽车外，销售额环比增长 0.6%，也远高于预期的 0.2%。这些数字并未根据通胀率进行调整，因此表明消费者的消费水平跟上了物价上涨的步伐。上周公布的消费者价格指数显示，9 月份总体通胀率上升了 0.4%。 9 月份零售销售数据环比增长远高于预期，表明消费者在利率上升和其他经济压力下仍然保持超出预期的购买力，再次引发了人们对利率前景的担忧，美联储将会在更长的时间内保持高利率。零售销售报告发布后，由于投资者抛售债券，美国10年期国债飙升至4.86%的盘中高点，为2007年以来的最高水平。分析与展望本周股市最近几周，收益率的上升给大盘带来了压力，因为投资者认为美联储收紧政策的时间会比预期更长。周二，美国银行（Bank of America）和纽约梅隆银行（Bank of New York Mellon）的业绩均好于预期，股价攀升，大盘指数与周一持平。从周三到周五，股市一直在下跌，美国10 年期国债收益率持续上升。周四，美联储主席鲍威尔表示通胀仍然过高，可能需要较低的经济增长才能降低通胀，他认为现在利率并不太高。鲍威尔发表讲话后，股市下跌，周四收盘后10 年期国债收益率15年来首次突破 5%。虽然周五10年期美国国债收益率已回落至4.93%，但是VIX恐慌指数自 3 月份以来首次高于21，再加上油价回升至每桶93美元以上，巴以冲突升级，投资者情绪令人担忧。标准普尔500指数周五大跌 1.3%，收于4224.16点，仅略高于备受关注的 4200点心理大关。这是最近2个月股市第三次试图冲击4200点。本周标普的11 个板块中有 9 个板块收跌。对利率敏感的行业房地产跌幅最大，而重量级增长股非必需消费品和科技行业也跻身跌幅前三的行列。能源和通信服务是两大赢家。美联储周四，美联储主席鲍威尔在纽约经济俱乐部发表的演讲中回避承诺采取具体的政策路径，但没有表明他倾向于推高利率。他承认在将通胀降至可控水平方面取得了进展，但强调在追求央行目标时保持警惕。虽然鲍威尔和其他美联储官员的讲话仍略显鹰派，但是期货市场交易员消除了 11 月份加息的可能性，而 12 月份加息 25 个基点的可能性为 24%，低于周三的 39%。预计明年6月份首次降息。市场趋势下周将公布更多的体现消费者和通胀状况的经济数据，最值得注意的指标将是美国第三季度GDP报告以及个人收入和支出数据，其中包括个人消费支出指数，这是美联储青睐的通胀指标。美国股市连续第三个月下跌，削弱了去年暴跌后的强劲反弹。最近两周投资者担心，如果经济停滞或巴以冲突扩大到中东更多国家，股市可能会下跌。但汉邦金融认为最近出现的极端悲观情绪以及季节性利好因素可能会导致股市在年底前再次上涨，达到4600点。加拿大本周市场回顾本周五，S＆P / TSX综合指数以19115.64收盘，较上周下跌1.78%。本周五，伦敦布伦特 12月原油期货为92.51美元/桶。本周五，1加元兑5.2381人民币，兑0.7291美元。消费者价格指数 (CPI) 根据加拿大统计局周二公布的数据， 9月份消费者价格指数同比上涨3.8%，而8月份的涨幅为4%。这一涨幅低于彭博社对经济学家进行的一项调查的预期中值4%。按月计算，该指数下降了 0.1%，而预期为上升 0.1%。 9月份食品杂货价格的同比通胀率放缓至5.8%，而8月份的通胀率为6.9%。尽管价格增长放缓，但食品价格仍然居高不下，食品杂货通胀率仍高于总体通胀率。加拿大央行的三项核心通胀指标中的两项也有所放缓。CPI 中值从 8 月份的 4.1% 微降至 3.8%，CPI 修正值从 3.9% 降至 3.7%。经济学家称，通胀降温可能标志着加拿大央行加息周期的结束，但其中一位经济学家警告说，即使物价增长下降，加拿大人也会在其他方面感受到压力。罗森伯格研究公司（Rosenberg Research）高级经济学家迪伦-史密斯（Dylan Smith）表示，加拿大的通胀放缓是在消费价格长期高涨之后出现的，但由于利率上升，加拿大人现在正面临着新的经济压力。加拿大人需要12至18个月的时间才能感受到首次加息的影响，并且加拿大人迄今尚未完全感受到加息的影响。加拿大消费者面临的问题是，现在他们看到其他方面的成本正在上升，特别是在抵押贷款和房价方面。零售数据根据加拿大统计局周五发布的预先估计，零售商 9 月份的收入持平。8月份下降了 0.1%，与彭博社调查中经济学家的预期中值相符。在九个行业中，有六个行业的销售额下降，其中包括汽车经销商以及家具、电子产品和电器零售商。除汽车外，零售销售增长 0.1%，预期为下降 0.1%。分析与展望加拿大主要股指周五下跌逾 1%，金融股触及一年低点，能源股下跌 1.5%，油价下跌 0.7%，至每桶 88.75 美元，回吐了本周的部分涨幅，S＆P / TSX综合指数本周下跌1.78%。债券市场的持续压力和近期的不确定性引发了股票市场的谨慎态度。周二消费者价格指数公布后，货币市场削减了下周加息的押注，下周加息的可能性低于20%，低于数据公布前的 43%。交易员预计加拿大央行明年开始降息的可能性更高。到 2024 年 12 月，交易员预计央行隔夜利率将低于目前水平的可能性约为 50%。周五公布的路透经济学家调查发现，他们认为加拿大央行可能已经不再加息，并将在至少六个月内将利率维持在 5% 的水平，其中大多数人预计，随着经济放缓，2024 年第二季度会降息。加元周二，受通胀消息影响，加元下跌。周五，1加元兑5.2381人民币，兑0.7291美元。加拿大 Monex 外汇分析师 Jay Zhao-Murray 说：“通胀失准引发了周二加元的大跌，因为市场重新调整了对加拿大央行加息的预期。如果通胀继续降温，预计未来几个月加元将持续面临下行压力。中国大陆和香港本周市场回顾本周五，上证指数以2983.06收盘，较上周下跌3.4%。本周五，沪深300指数以3510.59收盘，较上周下跌4.17%。本周五，恒生指数以17172.13收盘，较上周下跌3.6%。本周五，人民币兑美元周五为7.3163。 GDP 中国国家统计局周三发布的数据显示，中国第三季度同比增长 4.9%，高于经济学家的预期4.6%，增强了人们对今年GDP实现目标增速5%的希望。此前，第二季度季度增长6.3%，第一季度季度增长 4.5%。从环比来看，第三季度中国经济增长1.3%，强于经济学家的预期0.9%。分析与展望由于担心企业财报季将令人失望，全球基金削减了对中国股市的押注，香港股市遭遇两个月来最大单周跌幅。恒生指数连续下跌三天，周五收于17172.13。上证综合指数周五下跌 0.7%，接近 11 个月低点。本周，外国投资者通过沪港通出售了价值 240 亿元人民币（33 亿美元）的内地上市股票，使过去 10 周的净抛售额超过 1600 亿元人民币，创历史最高纪录。据估计，截至 9 月份，香港 H 股的外资持股比例已从 2020 年初的 44% 降至 37.1%。中国房地产债务困境、地缘zheng zhi风险上升以及美国国债收益率飙升主导了市场，投资者忽视了好于预期的经济数据。由于担心碧桂园控股即将发生债务违约，中国房地产危机加深。据《华尔街日报》周三报道，一笔 5 亿美元债券的 1540 万美元票息的 30 天宽限期已过，但碧桂园尚未支付该利息，也并未发布任何公告。本月早些时候，碧桂园在向香港证券交易所提交的一份文件中表示，它没有支付 6000 万美元的本金，并且预计不会在到期时或在分配的宽限期内履行中国境外的所有付款义务。国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以31259.36收盘，较上周下跌3.27%。本周五，德国DAX 30指数以14798.47收盘，较上周下跌2.56%。本周五，英国FTSE 100指数以7402.14收盘，较上周下跌2.6%。分析与展望泛欧斯托克 600 指数下跌 1.3%，连续第四次下跌。所有板块均走低，其中矿业股下跌 3.35%，科技股下跌 2.3%。欧洲央行将于下周召开会议，预计在连续十次加息后将维持利率不变。巴以冲突和全球借贷成本上升意味着新兴市场股市和 MSCI 主要亚太指数一样跌至 11 个月低点。日经225指数全周收盘下跌 3.27%，距离今年最糟糕的一周仅一步之遥。数据显示，日本9 月份核心通胀一年多以来首次放缓至 3% 的门槛以下。随着10年期日本国债收益率触及十年高点，日本央行也对其债券市场进行了干预，而避险情绪则将金价推至3个月高点，并为美元和瑞郎提供了良好支撑。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。
汉邦金融2023-10-23
华尔街“恐慌指数”发出信号！市场担忧情绪恶化标准普尔500指数有望实现4连跌
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指数周五盘中的跌幅为0.87%。周四，VIX指数本身收于21.4，远低于通常与股市大幅下跌相关的水平，但超过了心理上重要的20水平。在此之前，它连续105天都低于20，这是自2018年以来的最长时期。目前对于多头的好消息是，好消息是目前期货贴水现象比较温和。虽然在大多数股市暴跌时都伴随着期货贴水现象，但这只是一个必要条件，而不是足够条件来预测S&P 500指数的底部。在2022年的这个时候，VIX现货溢价现象标志着指数的最低点，在那一年的6月，它预示着一个重大反弹。在金融市场中，投资者通常将最大的风险看作会在将来发生，而不是在当前。即使在3月的银行动荡和9月的市场混乱期间，VIX指数的前两个月期货合同（VIX的两个主要变体）的价格一直保持在期货贴水状态，即未来期货合同的价格高于当前期货合同，这表明市场对未来风险持续存在。周三，10月份的VIX期货合同到期。周四，11月份的VIX期货合同的结算价格为20.555。与此同时，12月份的VIX期货合同的收盘价为20.548。因此，11月份的合同价格比12月份的合同价格高出0.007点。
楼喆2023-10-20

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