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【比特日报】仍是通胀对冲工具！比特币保护性购买积累高潮 “如马斯克预言快涨回2万”？

他写道：“芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)实际上下跌4.5%，CPI数字很热，但这是一个预期的热度。这导致了一个缓解性反弹，因为卖出了看跌保护，并且调整了账面以略微增加风险。” 美国CPI为8.2%，比上个月的数字上升0.1%，核心通胀数据为6.6%，其中不包括波动的食品和能源价格，这再次提醒人们通胀的顽固性，这两个读数都代表了四个十年来的最高点。以太币和其他主要山寨币跟随比特币周四的走势，在迅速收复失地之前急剧下跌。市值第二大的加密货币最近在1300美元以下易手，与周三大致持平。 GALA和DOT是当天涨幅最大的加密货币，最近分别上涨超过3%和2%，ADA略有下降。CoinDesk市场指数(CMI)是衡量一篮子加密货币表现的广泛市场指数，最近上涨0.52%。比特币如马斯克预言快涨回2万？特斯拉首席执行官马斯克(Elon Musk)才在推特突袭公告，旗下无聊公司(The Boring Company)将开始贩售Burnt Hair，13日再在推特留下“20,000”的推文，让币圈社群怀疑狗狗币教主是否再次喊盘，扬言比特币要重返2万美元。 (来源:推特) 不过根据多个币圈媒体评估，“20,000”的推文应该是代表着昨日发售的香水已经卖出2万瓶，如果以每瓶售价100美元计算，意味着单日内Burnt Hair香水销售入帐超过200万美元。至于为何会突然开始卖香水？他在推特表示：“拜托大家买香水，这样我才可以买下推特。” 加密货币与股市加密货币价格与股市相吻合，股市早早下跌，随后反弹，以科技股为主的纳斯达克、标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数均上涨超过2%，打破短线卖家可能已经连续六天下跌的趋势看起来从最近的暴跌中受益。然而，与市场相关的基本情况仍然完全有效，美国中央银行现在比CPI之前更有可能继续加息75个基点，或者可能更高。曾经炙手可热的房地产市场的抵押贷款利率，现在处于近7%的近两年高位。与此同时，在周三的国际金融研究所(IIF)活动中，杰米戴蒙再次将加密代币称为“去中心化庞氏骗局”，尽管他赞扬了区块链技术的各个方面。摩根大通首席执行官一直是加密领域最著名的批评者之一，他时不时地表达他对安全性的担忧，尽管他的银行因自身违反法规而被罚款数十亿美元。加拿大数字资产公司3iQ首席研究员马克康纳斯在给CoinDesk的书面评论中表示，今天的活动并未改变近期的经济和投资背景。“很多交叉流，”康纳斯写道。“除了通胀比预期更持久外，没有解决任何问题。” 康纳斯乐观地补充说，周四比特币的波动性低于纳斯达克。“这是一个重大差异，我们相信随着股市下跌，这种差异将持续存在。比特币和以太币在第三季度的近期表现以及今天较低的波动率并非偶然，游客离开了加密货币，比特币处于减半的右侧，加密货币监管正在加速，对于机构采用和股票风险被严重低估了。” Amber首席执行官：比特币仍是通胀对冲工具加密市场在很大程度上反映了主要股指的下跌趋势，包括上个月的大幅价格调整。按市值计算的两种最大的加密货币比特币和以太币已从2021年的历史高点下跌70%以上，Solana下跌85%以上。比特币和其他加密货币设想的作为对冲现实世界经济和股票或债券等流行金融工具的对冲角色，类似于黄金背道而驰。加密爱好者最近开始质疑比特币的对冲作用，因为它更具投机性而不是真实性。但包括加密交易公司Amber联合创始人Michael Wu在内的一些交易员反驳称，市场动态解释近期价格下跌，而不是买家情绪。 “现在说加密货币作为一种投资对冲失败还为时过早，”Wu最近告诉CoinDesk。“短期相关性更多地说明了整体流动性状况，因为我们处于加息周期和供需动态，因为大多数加密投资者也是技术投资者，不得不全面减少其投资组合，而不是基本面驱动因素。” Wu补充说：“比特币仍然是一种比以前存在的任何其他形式更好的价值存储形式，以太坊以及建立在它之上的去中心化数字经济作为技术基础设施投资提供了巨大的价值。” 他也强调“需要要更有耐心”，看看替代货币的价值主张会在未来几年甚至几十年内发挥作用。 Wu和类似类型的投资者对加密货币投资采取长期策略，积极避免追逐短期走势，而是接受从传统金融到加密生态系统的结构性转变。 “如果我们超越加密货币人们习惯于关注的短期交易范围并观察长期结构趋势，我们将看到加密货币作为一种资产类别的基本投资价值不断变得更强，并且随着时间的推移变得更强大，”Wu说。#俄乌战争#

小萧2022-10-14

9月金融数据点评——总量超预期回升，结构恢复，但居民部门仍偏弱

一、9月金融数据总览近日央行披露了9月金融数据。据中国人民银行统计数据显示，社融存量增速为10.6%，上期10.5%，新增社融3.53万亿元，同比多增6274亿元。9月人民币贷款2.47万亿元，同比多增8100亿元；广义货币(M2)同比增长12.1%，较上月下降0.1个百分点；狭义货币(M1) 同比增长6.4%，较上月上升0.3个百分点。数据来源：Wind，格上研究整理二、9月金融数据点评 1. 总量结构双双超预期 9月新增社会融资35300亿元，同比多增6274亿元，总量上超季节性增长，且信贷结构显著改善。9月新增人民币贷款2.47万亿元，前值1.25万亿元，较去年同期增长0.81万亿元，为社融规模提供支持。另外票据融资规模年内首次转负，表明了银行冲量需求下降，信贷供需格局改善。从人民币贷款下的居民和企业两个部门来看，9月居民中长期贷款较8月有所改善，但居民信贷总体仍较弱；而企业部门的贷款结构延续改善。具体而言，居民贷款增加约6500亿元，同比少增1392亿元。其中，居民短期贷款增加3038亿元，同比少增181亿元；中长期贷款增加3456亿元，同比少增1211亿元，

格上财富2022-10-13

华尔街“恐慌指标”正在发出警告！股市可能即将跌下“悬崖”

乎已经破裂。通常情况下，波动率指数(VIX)与标普500指数本身呈负相关关系。VIX是基于标普500指数期权的股市波动预期指标。然而，这种关系在今年破裂了。最近，标普500指数本周创下2020年9月以来的最低收盘水平，VIX未能突破6月以来的高点。当美国股市在6月份跌至当时的年内最低水平时，也出现了类似的模式。这种动态可以从Fairlead Strategies市场策略师Katie Stockton绘制的图表中看到。 (图片来源：Fairlead Strategies) 但VIX指数高点不断走低的趋势并不是引起市场策略师注意的唯一技术指标。 VIX即将达到“黄金交叉”——市场技术人员用这个术语来表示某项资产、汇率或指数的50日移动均线攀升至200日移动均线以上。过去，这些“黄金交叉”预示着股市的大幅下跌。《Sevens Report》的联合编辑、密切关注VIX的股市策略师Tyler Richey说，其中一次发生在2008年9月，就在雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产导致股市大幅波动之前。 Richey表示：“以历史为指引，这是事情可能变得糟糕的转折点。” 上一次VIX“黄金交叉”出现在近一年前的2021年12月。标普500指数、道琼斯工业股票平均价格指数和纳斯达克综合指数在一个多月后达到周期峰值。截至周二收盘，VIX指数50日移动均线报25.76，200日移动均线报25.86。值得注意的是，芝加哥期权交易所纳斯达克波动率指数(CBOE Nasdaq Volatility Index)和芝加哥期权交易所道琼斯工业平均波动率指数(CBOE Dow Jones Industrial Average Volatility Index)也即将达到“黄金交叉”里程碑。 Fairlead Strategies市场策略师Stockton表示，投资者“不应从VIX最新的技术信号中找到任何慰藉”。不过，她告诉MarketWatch，她通常不会跟踪“黄金交叉”指标，因为VIX是一个“振荡”指标，而不是一个“趋势”指标。至于是什么原因导致VIX指数高点不断走低，Richey表示，这可能是共同基金和养老基金等“实钱”投资者平仓的结果，而不是使用基于期权的对冲策略来保护下行风险。展望未来，Stockton认为35是VIX的下一个关键"阻力"位，该水准略低于该指数6月以来的高点。 Stockton指出，如果波动率指数超过这个水平，她预计在VIX达到50之前，股票抛售不会停止。

tqttier2022-10-13

“最后的投降即将到来”！比特币再遭抛售这一指标预示加密大行情蓄势待发

芝加哥期权交易所(CBOE)波动指数(VIX)飙升至32以上，而美国国债收益率继续攀升，全球金融市场交易普遍出现亏损。美国股市收盘时，标普500指数、道琼斯指数和纳斯达克指数均下跌，分别下跌0.75%、0.32%和1.04%。代币市场的情况也类似，前200名中的绝大多数代币当天均下跌。（加密货币市场的当日表现，来源：Coin360）在这场影响深远的低迷中，值得注意的例外包括火币Token (HT)上涨27%，Maker (MKR)上涨16.85%，Just (JST)上涨9%。目前加密货币的总市值为9340亿美元，比特币的市占率为39.5%。

夏洛特2022-10-11

【美股收盘】戴蒙警告令美股加速跳水！纳指收于两年新低当心这一隐形“财报杀手”

芝加哥期权交易所(CBOE)波动指数(VIX)飙升至32上方。油价在上周大涨17%后回落，创下俄罗斯入侵乌克兰以来的最大涨幅。尽管债券市场休市，但10年期美国国债期货周一走低，表明收益率周二将继续走高。收益率与价格走势成反比。10年期美国国债期货价格下跌了约0.6%。受哥伦布日假期的影响，当天的交易量也低于平时。 B. Riley Financial首席市场策略师Art Hogan表示，“很多市场参与者对国债收益率走势非常关注，当国债收益率未开市时，市场很难有那么大的成交量。”“我们可能会采取观望模式，直到明天全面开放。” 在此之前，股市经历了不稳定的一周。上周美股以强劲反弹开始，但以大幅抛售结束，大幅抛售抹去了其大部分涨幅。美国9月强劲的就业报告向投资者证实，美联储官员不太可能在短时间内放弃限制性货币政策。 DataTrek Research的Nicholas Colas说，截至上周五收盘，基准标普500指数今年以来已累计下跌23.6%，但9个交易日的跌幅就占了总共32%的跌幅。他补充说，大部分下跌的日子发生在消费者价格指数(CPI)或美联储相关事件前后，一次是由俄罗斯和乌克兰的紧张关系引发的，还有两次紧随糟糕的企业业绩发布之后。在未来一周，所有这些因素都将考验美国股市。随着摩根大通、花旗、富国银行和摩根士丹利的财报陆续出炉，投资者正加紧准备迎接银行财报的洪流。这些财报通常标志着一个新的财报报告期的开始。百事可乐和达美航空等公司本周也将公布财报。分析师们正准备迎接一个痛苦的财报季，因为持续的通胀、更高的利率以及地缘政治的不利因素都给企业的利润带来了压力。最近几周，对第三季度收益的预期有所下降。根据来自Refinitiv的IBES数据，分析师预计标普500指数成份股公司的收益将增长4.1%，而7月初时的预期为增长11.1%。经济放缓引发了各公司积压库存的海啸，这可能对美国企业第三季度的收益以及不久之后的前瞻指引都是致命的。至少，这是摩根士丹利战略团队在周一发布的一份新报告中发出的警告。 “我们的美国股票策略团队认为库存是盈利的一个关键风险——供应过剩和需求滞后可能会拖累利润率，”报告称。“库存的问题是双重的：供应链瓶颈正在消除，而需求(尤其是商品需求)正在放缓。” “我们预计，由于人气依然疲弱，通胀令消费者承压，整体需求将放缓，超过商品过度消费带来的回报，”这些策略师继续表示。“供应增加和需求下降可能会引发折扣，为我们所预期的盈利放缓火上浇油。上市公司面临的是库存问题。” 摩根士丹利首席股票策略师Mike Wilson称，“在基本面恶化的情况得到更充分的消化之前，熊市不会结束。” 华尔街还将迎来9月消费者物价指数数据，这是FOMC在11月召开下次政策会议前最关键的报告之一。尽管总体CPI料将再度回落，但所有人的目光都将集中在剔除波动较大的食品和能源类别的“核心”部分。彭博社调查的经济学家预计，核心CPI将从去年的6.3%升至6.5%。 Commonwealth Financial Network投资组合管理主管Peter Essele在近期一份报告中称:“在有明确迹象显示通胀得到控制之前，股市和固定收益市场的波动性将持续存在。”

夏洛特2022-10-11

诺安基金一周观察：静待时机！美国就业数据强劲，油价回暖，鹰派加息预期升温

13左右水平；实际利率同样呈V型走势；VIX指数在高位波动。　　美国9月就业数据超预期，表明美国劳动力市场紧张状态依然持续，此外，预计美国9月CPI同比仍维持高位（市场预期为8.1％），叠加近期油价回升预计通胀短期难以有效回落，使得市场预期美联储11月议息会议将再次鹰派加息。　　对于后市展望，我们的判断是美联储本轮加息对美国经济、企业盈利及金融市场的影响开始一一反映，尽管美联储货币政策的天平向控制通胀倾斜，加息更加鹰派，但强化了美国未来经济弱化的预期；欧央行已进入加息周期，货币政策与美联储趋向一致，但需要观察欧洲是否发生债务风险和衰退风险；近期地缘政治风险持续发酵。我们之前担心的美联储给出更高的加息终点指引风险落地，未来压制金价上涨的因素或逐步减少（通胀水平快于名义利率下行、实际利率水平），可更加积极关注对黄金的配置机会。　　诺安全球收益不动产：富时发达市场REITs指数下跌2.43％，跑输发达市场股票。酒店及娱乐类、零售类REITs获得正收益，其余类REITs均收跌，医疗保健、住房、特种类REITs跌幅居前。　　往后看，海外REITs市场仍面临通胀及加息等宏观因素影响，由于9月非农数据强劲、短期通胀难以回落，预期11月美联储仍将鹰派加息；短期优选受加息影响相对较小、物价成本传导能力较强的板块；关注更多劳动力重回市场、CPI见顶、消费需求有望得到支撑的消费类REITs；逐步关注对利率敏感以及估值调整充分、仍具较高成长性行业。

金融界2022-10-10

股市进入到一年中最波动的10月份，我们该如何把握机会？

10 年期美债收益率为3.888%。 VIX恐慌指数周五为31.36。就业数据周五公布的非农就业报告显示，美国9月新增就业26.3万个，略高于路透社预估的25万个，工资增长依然稳步增长。然而，失业率从8月份的3.7%降至3.5%，显示就业市场依然强劲，尽管美联储从4月份开始为了给经济降温和遏制通胀而不断加息。强劲的就业数据几乎肯定了美联储会在11月2日大幅加息75个基点。数据公布后，美国国债收益率跳升，股市狂跌。分析和展望：市场在本月开局强劲，从 9 月份和第三季度的快速下跌中缓和了下来。本周一周二，股市大幅上涨，标普500指数创下2020年3月以来最大两日涨幅5.7%，道琼斯指数两天上涨1500点。债券收益率从多年高点4%回落至3.65%。然而，周五公布的强劲的9月就业数据对股市来说，好消息成了坏消息，因为良好的就业数据迫使美联储会继续加息，从而加快经济衰退的步伐，虽然衰退可能会在2023年。标普500指数周五下跌2.8%，道琼斯下跌2.11%，以高科技股为主的纳指则下跌3.8%。10年期美债收益率上升，一度突破3.9%。市场趋势由于9月份强劲的就业数据，根据芝加哥商品交易所的 FedWatch Tool，周五下午投资者预计美联储在 11 月 2 日会议上加息 75 个基点的可能性为 92%。市场预计利率将在 2023 年 7 月达到 4.5% 的峰值，高于一个月前的 4%。市场预测美联储仍旧鹰派，债券收益率也有进一步上升的空间，显而易见对股市来说是不利的。本周已经公布了9月份就业报告，下周还将发布9月份通胀数据CPI；企业也将陆续公布第三季度财报，投资者应该将注意力集中在公司管理层对未来收益的指引。我们预计今后两周标普500指数可能会跌破 6 月低点 3667 点。但是由于对股市的情绪已经极度疲软，预计股市波动性更大，但仍会出现周期性反弹。从历史数据来看，10 月份标普 500 指数的单日涨幅或跌幅最大，为 1%，其次是 11 月份。 11月份 “曙光再现” ？ 9 月底发布的美国个人投资者协会情绪调查显示，有60.8% 的看跌情绪。对未来六个月股价将下跌的预期连续第二周超过 60%，这是前所未有的情况。但是，10 月可能成为 2022 年股市的“熊市杀手”，股市仍有很大机会在年底前反弹。当投资者对市场大多持看跌情绪且预期相当低时，任何好消息都可能引发反弹（或者甚至可能是更少的坏消息）。当然，这不意味着股市会立即触底，但股市正在接近谷底。对于市场来说，11月份是一个季节性比较强的月份，如果月度通胀数据在年底前下降，美联储应该不会在明年年初再持续鹰派。与经济衰退到来后相比，股市在衰退前一年的表现往往更差，这意味着即使经济痛苦加剧，市场也可能开始反弹。而且，今年美国有中期选举，中期选举后的一年是投资者最强劲的时期之一。市场讨厌不确定性，大选前会有很多不确定性。一旦选举结束，股市从历史上看表现非常好。自二战以来，中期选举一年后的股价从未走低，平均上涨14.1%。在过去的 17 个熊市（或接近熊市）中，股市在 10 月已经触底六次。不过，追溯到二战之后的历史记录，市场在经历了近三个月的下跌后于 1990 年 10 月反弹；2002 年 10 月结束了持续了 30 多个月的熊市；标普 500 指数在五个月内累计下跌 19.4% 后于 2011 年 10 月退出熊市。投资方向汉邦金融认为目前的反弹与我们今年夏天的反弹没有什么不同。人们喜欢抓住好消息，但是在美联储发出信号表明他们将停止加息之前，我们不会在这个市场上看到出现复苏，而且在通胀开始下降之前不会发生这种情况。因此，建议投资者利用任何反弹机会，再次轮动，把之前深套牢的在高利率时代下不赚钱的公司股票转换到其它防御性板块和能源板块。加拿大本周市场回顾：本周五S＆P / TSX综合指数以18583.13收盘，较上周上涨0.75%。本周五，伦敦布伦特12月原油期货为98.45美元/桶。本周五1加元兑0.7279美元；1加元兑5.1798人民币。就业数据加拿大9月就业人数四个月来首次增长，但增幅仍温和，显示就业市场继续接近满负荷。加拿大9月新增就业岗位2.1万个，全职和兼职工作都保持稳定，与预期一致。随着劳动力萎缩，失业率降至5.2%。加拿大央行行长Tiff Macklem表示，加拿大经济仍明显处于需求过剩的状态，企业面临极度紧张的劳动力市场，工资上涨扩大，潜在通胀压力没有显示出缓解的迹象。预计11月份加拿大仍会提高利率75个基点，加拿大最终利率年底可能达到4.25%。分析和展望：美国银行(Bank of America)对加拿大S&P/TSX综合指数的前景表示乐观，认为该指数未来10年的表现将超过标普500指数。 1) 近期原油下跌对加拿大股市的阻碍并没有此前预期的那样严重。TSX已在一定程度上与油价脱钩，这在很大程度上是因为能源公司的资本纪律，它们一直将多余的资金用于股票回购和股息，而不是花更多的钱开采更多的石油。 2) 经市值调整后，多伦多证券交易所现在的现金储备也比标准普尔500指数更多。对标普500等长期资产来说，利率持续时间越长越高的环境带来的阻力要大得多，而TSX对利率不那么敏感，股息收益率是标准普尔500指数的两倍，是历史上最高的比率。 3) 多伦多证券交易所对经济衰退的预期比标普500指数要高得多，为80%，而标普500指数只有5%。衰退风险已经被计入TSX。 4) 多伦多证券交易所的收益似乎很有弹性 5) 加拿大央行提前加息的决定使使股票市场的状况好于美国。加拿大央行的加息决定实质上是提高利率，对金融体系施加冲击，以抑制通货膨胀。分析人士还指出，较低的终端利率(央行结束紧缩周期的点)应该会对商业环境起到支撑作用。 6) 美国银行认为加拿大股市较美国股市有较大的上涨空间。目前16.4倍的市盈率表明，多伦多证交所未来10年的年回报率将增加6.5%。石油周三，OPEC+同意进一步收紧全球原油供应，达成协议将石油产量每天削减约 200 万桶，大大超出之前预测的50万桶。石油输出国组织与包括俄罗斯在内的盟国之间的协议将在本已紧张的市场中挤压石油供应。减产相当于全球供应量的约 2%，是为了应对西方利率上升和全球经济疲软。本周标普500指数能源板块涨幅15%是2020年以来最大单周涨幅。高盛预计，原油价格到年底可能达到110美元一桶。这会继续提高全球石油开采和服务商的利润空间。中国大陆和香港本周市场回顾：中国内地股市因国庆假期休市一周。本周五，恒生指数以17740.05收盘，较上周上涨3%。分析和展望：香港股市周一跌至10多年来的低点，在周二逢公共假期休市一天后，周三跳涨，追赶美国股市在之前两天的涨势，创下5个多月来的最大涨幅。恒生科技指数周线轻微上升，结束连续五周下跌态势。科技股推动了股市上涨，恒生指数较上周上涨3%。金士顿证券 (Kingston Securities)执行董事Dickie Wong表示，在周三强劲反弹后，小幅下跌是正常的。他补充称，市场人气依然疲弱，投资者在中国出台更多政策线索前采取观望态度。国际市场本周市场回顾：本周五，日经225指数以27116.11收盘，较上周上涨4.55%。本周五，德国DAX 30指数以12273收盘，较上周上涨1.31%。本周五，英国FTSE 100指数以6991.09收盘，较上周上涨1.41%。分析和展望：欧洲股市星期五收盘走低，结束了动荡的一周。所有主要交易所和多数板块均出现下跌，科技股是周五表现最差的板块，而石油和天然气类股上涨。惠誉和其他信用评级机构一样，将英国政府债务信用评级展望从“稳定”下调为“负面”，预测英国经济前景黯淡。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融 1评论2022-10-08

熊市造就精品？盘点 20 个有趣的新 DeFi 项目

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金色财经2022-10-08

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金色财经2022-10-07

汉邦金融：9月份股市严冬后，第四季度回暖？

10 年期美债收益率为3.829%。 VIX恐慌指数周五为31.62。分析与展望当前市场股市在第三季度开局良好，在 7 月份飙升，但对通胀、加息、债券收益率上升和经济衰退的担忧在 8 月和 9 月卷土重来。2022年前9个月，美国三大股指连续三个季度下跌，这是标普500指数和纳指自2008年以来最长的连续跌幅，也是道指七年来最长的季度下跌。道琼斯指数和标准普尔 500 指数目前距离 2020 年 11 月以来的最低水平不远，比今年1月份创下的历史高点下跌了25%以上，处于熊市。道指和标普500指数9月份分别下跌8.8%和9.3%，纳指9月份下跌10.5%。上周10年期美债收益率一度突破2010年以来的最高水平（4%），但随后又从高位回落，因为英国央行表示将购买债券以稳定金融市场。当前市场很糟糕，但这基本上是美联储想要的。美联储认为收紧金融条件将有助于将通胀率降低至目标水平。美联储前周连续第三次加息0.75个百分点，并承诺进一步加息以抑制通胀，此举引发了对风险资产的大规模抛售。美联储预测基准利率到年底可能为 4.4%，比 6 月份的预期高出整整一个百分点。企业收益既然美联储已经明确了继续加息的意图，并且考虑到下一次决策者会议要到 11 月 2 日召开，投资者现在应该密切关注的是将在10月初发布的美企第三季度收益。分析师预测，标准普尔 500 指数第三季度的盈利增长率仅为 3.2%。 FactSet 指出，如果这真的发生，那将是自 2020 年第三季度以来的最低增长率。截至上周五，64 家标准普尔 500 指数成分股公司发布了第三季度的负面盈利指引，而只有 41 家发布了正面指引。现在市场正在从利率上升的温和冲击转向增长冲击。这是我们感到更加担心的地方，下一个财报季将非常关键。盈利预期需要进一步下调，而这一过程可能意味着下个季度的波动性更大。市场趋势华尔街担心美联储会对已经放缓的经济过度踩刹车并使其陷入衰退。较高的利率一直在打压股票，尤其是价格较高的科技公司，随着利率上升，这些公司对投资者的吸引力往往会降低。然而下跌的不仅仅是股票，这几乎是所有资产的熊市。黄金的价格今年下跌了 10%；比特币今年暴跌近 60%。在市场和经济动荡时期，债券应该是避风港。但两只广受欢迎的债券基金 Vanguard Total Bond Market Index Fund ETF 和 iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF 在 2022 年均下跌了近 16%。债券收益率飙升意味着债券价格下跌，这会影响回报。尽管如此，即使在这种残酷的市场环境中，也有一些赢家。今年油价上涨，部分原因是俄乌军事冲突导致欧洲供应担忧。医疗保健股通常是在经济困难时期表现较好的防御性板块，表现也不错。虽然这是对股市来说越来越糟糕的一年，但从历史数据来看，在市场暴跌 20% 之后，在三年的观察期内，市场实际上往往会出现相当强劲的反弹。根据 Truist 首席市场策略师 Keith Lerner 的数据，标准普尔 500 指数在自 1950 年以来下跌 20% 以上之后的三年内平均上涨了 29%。在 20% 以上的跌幅缩小并使用两年时间框架后，股票平均上涨 26%。对于大多数长期投资者来讲，在当前恶略的投资环境下，要有耐心等待股市春天的到来。加拿大最近一年S&P/TSX指数（图源：CNBC）上周市场回顾周五S＆P / TSX综合指数以18444.22收盘，较前周下跌0.2%，9月份下跌4.59%。周五，伦敦布伦特12月原油期货为85.32美元/桶。周五1加元兑0.7231美元；1加元兑5.1465人民币。分析与展望加拿大统计局周四公布，7月份国内生产总值(GDP)增长0.1%，高于下降0.1%的预期。初步数据显示，8月份GDP持平。自今年4月以来，月度平均增速仅为0.1%。整个夏季的经济活动依然疲弱，这是增长已开始大幅放缓的明显迹象。在周四发布的另一份报告中，7月份职位空缺也减少了5.64万，降幅5.5%，这是经济放缓的又一个迹象。然而，总空缺人数仍维持在略低于100万的水平。加拿大经济的疲软表明，加拿大资源密集型的经济在一定程度上仍容易受到全球经济不利因素和借贷成本上升的影响。加拿大央行自3月以来已将利率上调了3个百分点。尽管经济增长放缓将不足以阻止加拿大央行在下个月再次加息，但政策制定者将密切关注经济疲软的程度，看看他们需要达到多高的水平，才能将通胀控制在2% 的目标水平。中国大陆和香港最近一年上证指数（图源：CNBC）最近一年恒生基准指数（图源：CNBC）上周市场回顾周五上证指数以3024.39收盘，较前周下跌2.07%。沪深300指数以3804.89收盘，较前周下跌1.33%。恒生指数以17222.83收盘，较前周下跌3.96%。经济数据中国官方制造业采购经理指数（PMI）在 9 月份意外增长至 50.1，升至扩张区间，远高于分析师预测的 49.6。9 月份官方非制造业采购经理人指数为 50.6，低于 8 月份的 52.6。但财新公布的数据显示，9月份中国制造业PMI降至48.1，为五个月最低，连续第二个月萎缩。需求疲软和生产要求降低导致企业在 9 月份削减采购活动，降幅为四个月来最快。分析与展望恒生指数第三季度下跌 21%，跌破11年均线，9月份下跌逾13%。9月份跌幅最大的企业包括阿里巴巴和腾讯，它们的股价下跌了 18%；汇丰跌 15%，碧桂园跌 20%。上证综指第三季度下跌11%，9月份下跌5.6%。由于市场对国庆假期期间海外市场的风险持谨慎态度，市场情绪正在恶化。加息和美国市场低迷是影响投资者信心的两大因素。人民币美联储加息促使交易员将人民币资金兑换成美元以寻求更高的回报，中国央行努力阻止跌势，人民币兑美元汇率在周三跌至 14 年低点后略有回升。本周五，人民币兑美元汇率接近7.116。人民币贬值有助于中国出口商让他们的商品在国外更便宜，但却鼓励了资本流出市场。这增加了中国贷款人和机构的成本，并阻碍了政府促进疲软经济增长的努力。国际市场最近一年德国DAX30指数（图源：CNBC）最近一年英国富时100指数（图源：Hargreaves Lansdown）上周市场回顾周五，日经225指数以25937.21收盘，较前周下跌4.48%。周五，德国DAX 30指数以12114.36收盘，较前周下跌1.38%。周五，英国FTSE 100指数以6893.81收盘，较前周下跌1.78%。分析与展望本季度欧洲股市表现不佳，基准指数泛欧STOXX 600指数于7月至9月期间下跌约5%，连续第三个季度下跌，系自2011年以来最长的连续跌势。德国DAX 30指数英国FTSE 100指数和9月份分别下跌5.6%和5.4%。上周三，英国央行采取紧急行动以避免英国养老金行业崩盘，推出规模达650亿英镑的债券购买计划，以遏制政府债券市场危机。上述消息宣布后，英国政府债券市场急剧反弹，并拉动全球其它主要债市大幅上行，英镑短暂反弹，全球股市也为之一振。经济学家警告说，向经济注入数以十亿英镑计的新资金可能会加剧通胀。瑞典商业银行英国区经济学家丹尼尔·马奥尼说：“在通胀率已经很高的时候，此举将加剧通货膨胀。” 市场信息股票指数商品货币汇率利率就像投资的重心。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融2022-10-03

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