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这个投资组合2023年回报率31%远超大盘，有什么秘密？
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ber()、Seagen(SGEN)、Visa (V)和 Advanced Micro Devices(MAD)也是对冲基金在第三季度最关注的股票。
金融界2023-11-25
11月23日AMA回放：币安43亿事件的“余震”
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掉，之前热衷于和mastercard、visa合作发卡，后边两年应该陆续停掉。币安的哪些业务会受到比较大的影响呢？张力：美国财政部将在五年内保留对币安账簿、记录和系统的访问权限，也就是说只要美国政府想看，币安政府必须无条件配合，币安账户钱流向全都能被看到，没有交易隐私。币安有很多机构用户，如果机构用户意识到这点，大家应该很快会看到大量资金流出。币安公关做的很好，给所用的用户发了邮件，强调了第一没有挪用客户资金，第二没有操纵市场，但很多细节没有披露，一旦披露了比如和美国政府讨论的条例，那资金流出是必然的。第二个影响是市场份额减少。这对币安不是坏事情。币安的交易量站到全球加密货币交易50%以上，垄断了这个市场，所以面临的压力尤其是监管压力很大，市场份额减少也一定程度上减轻了压力。早期的Coinbase交易所和币安选择了不一样的路，Coinbase严格遵守美国的反洗钱条例，所以这条路走得很稳，但币安选择了快速发展，所以现在需要这43亿美元的罚款来作为弥补。赵主任：美国不是铁板一块，SEC、CFTC、币安都不是，所以大家要分拆到比较微观的部分看。昨天事件一出，币安就有10亿美金资金流出，虽然不是挤兑性的，但是资金流出的趋势会持续。美国对币安所有账目、交易记录在5年有审阅的权限，这让大家比较恐慌。首先，那些涉及美国对其他国家制裁的资金、被盗资金、黑客资金、洗钱资金、博彩资金，它们之前把币安作为资产托管方，但它们的账经不起查，所以要转移走。其次，币安拿到了短期的免死金牌，但币安上的项目方并没有被免责，监管机构可以查每个项目方有没有操作市场、做过什么违法行为。再次，还有交易机构比如做市商，那些经常使二级市场产生动荡的交易者，虽然大家心知肚明，但是没人有权限看交易记录、审查这些事情，现在美国政府有权限看了，大家意识到不能在币安上拉盘砸盘，需要新的流动性平台，只不过目前还没找到，所以大家还没有把钱提走。对币安投资过的项目会不会有什么影响？张力：影响不大，这不是币安的主流业务。专注于做交易也没什么不好，投资业务只是锦上添花而已，不是很重要。赵主任：削减投资从上半年就开始了，而且这条业务线收入占比也低，所以不会有什么大影响。需要注意的一点是，之前大家觉得Binance Labs投了的项目，代币就会上线币安，但这次事件之后，上币组可能变成了一个非常谨慎的部门，甚至谨慎的程度可能还要高过香港合规交易所，起码在赵长鹏量刑之前，币安的上币和新资产发行没有办法太激进。所以一些项目之前把币安看做兑现流动性的通路，但现在这条路走不通了，一级项目方兑现流动性难度会增加，可能币发不出来了，融资和上币的计划都要有调整。美国对币安开了监管第一枪，其他国家也会效仿么？张力：美国不算开了第一枪，在比较成熟的金融国家尤其是反洗钱条例很成熟的国家，例如欧洲各国，币安发展业务也挺碰壁的，比利时曾一度币安让它退出，但是这些影响比较小，所以大家没有看的很严重。其他国家一直按照本国条例来监管币安，只有在法律和金融条例不成熟的国家和地区，币安财能闭眼狂奔。目前对于币安来说，合规不是一个选择，是一个必然，币安在各个国家业务必然会收紧。赵主任：币安17/18年日本，后来新加坡，后来迪拜，后来巴黎，最近几年都在各地奔波，之前各国的监管都是让币安不要本国开展业务，即使和法国关系好，但是也没有声明说可以立足巴黎做全球业务。全球反洗钱反恐资金规定是以美国作为主导，所以大家都在看美国结果。所以美国这次的罚款是比较标志性的行为，这其实还带来了币安在各国可以开展活动的可能性。如果币安后期真的能在美国落好Binance US，在美国的框架下做好合规，如果得到美国的首肯，那么在做欧洲业务可能会有一定程度的通行证，虽然可能很贵，但起码有合规基础了。或许币安还会引入传统金融机构的股东，不论是Binance US还是Binance Global，看看这种方式能不能打开合规的大门。张力：赵主任的回复给了我一个提示，交了罚款的后续是什么，如果Binance Global对标Coinbase能在美国开展业务，这是非常大的利好。但目前为止不知道这是不是可以达成的结果，只看到了罚款，没有看到和美国政府达成的合作。赵主任：43亿是解决前边事件，如果没有43亿就连谈的机会都没有。Hashkey在香港合规要花2000多万美元，所以币安在43亿以外肯定还有其他合规成本要支付。接下来也要看币安的战略是要站在美国辐射全球，还是放弃美国转战其他国家地区。之前币安反骨比较强，和传统金融的接触不算特别顺畅，但后续会不会通过引入战略性股东来打开合规大门还不好说，如果能做到就是非常利好的消息，等于拿了一张全球通行证。比特币现货ETF可能通过，与这次币安事件有没有关系？张力：没有必然联系。美国金融系统相当成熟，发展了一两百年，大的框架不会犯错，不拒绝金融创新，还把我们所谓的金融创新往正道上扶了扶。ETF是在他们法律框架下合规合理的事情，和币安这个事情是两码事。很多人觉得比特币现货ETF有90%的几率会通过，届时将会有大量机构合规的钱流入市场，这对我们行业来说是好事，但同时这个行业也丧失了很多创新性，毕竟混乱才是创新的沃土。赵主任：美国的金融监管是非常繁复，合规成本很高。做一个指数基金产品的周期是三个月左右，但所有合规要走半年到八个月，所有时间成本都在合规上。我年轻的时候有很多小想法，我当时的领导说anything that you do is innovative in finance is freaking illegal。所以不要过分探究币安时间线和ETF时间线，这会产生很多阴谋论。其实比特币现货ETF和币安之间的联系，在后边才会越来越明显，那就是Crypto未来全球流动性终点在哪里？刚才力总说Crypto50%以上的交易量在币安，那大家可能不知道的是，可以说市场上所有的交易所，它自己的流动性本身不足够吃掉它自己的平台上面的大单子，所以其实都在币安有对应的deposit来对冲，币安就是现在Crypto资金流动性的终点。但ETF带来大量的增量资金，这些资金的交易场所可能是在纳斯达克、纽交所，就会把一定的定价权从币安挪到传统的金融市场里面去，这个是符合美国监管的主要利益的。币安如果能获得美国首肯，未来有可能参与数字资产定价权，如果没有获得，未来ETF大量资金进入纳斯达克，定价权就会产生一定程度转移。之前其他交易所在币安对冲，以后要挪到纳斯达克。大家都说币安事件解决，是牛市前最后一个利空出尽，明年的牛市真的是个必然了么？张力：牛市来了简直就是政治正确的事情，我也不知道该说什么。赵主任：预测性的东西，唱多是永远政治正确。但未来周期肯定会受到影响，可以类比下其他金融资产，比如以前猪肉价格大概也是4-5年一个周期，但猪周期最近也在打破，因为比较大的畜牧企业资本集中度提高，打破了分散性市场格局，币圈也是一样的，ETF通过后资本和资金结构就不一样了，一定程度改变资产属性。 2013年的Crypto有很大的避险属性，但2020年引入了微策略、特斯拉等科技资金，就好比以前圈子只有100块钱，其中70块钱是用来避险，而现在圈子的资金总额涨到10000，80%都是炒作科技创业的钱，只剩下2000是避险，虽然避险资金增长了很多，但比例变小了。比特币现货ETF会吸引很多有公募基金，而这些公募基金是纯多头，所以会长时间保持多头配置，币圈牛市的转换可能就不是4年一周期了，可能会带来慢牛和长牛。最近的乐观情绪有点重，资金的入场效应却不是特别强，涨幅都在边边角角比如BRC，比如铭文，而以以太坊为代表的技术创新、大规模采用等方面没有太多的进展，所以情绪虽然宝贵，但是风险大家要注意，最近回调可能性越来越大。接下来会引起回调的风险点主要在哪里呢？张力：一方面关注美国政府后续出的详细管理条例，一定会出，但不知道什么时候。条例不仅是对币安，也是对其他交易所，甚至去中心化交易所都会有影响，因为它管理的是整个市场。而且全球市场都在盯着美国看，只要美国发布了更详细的针对全行业的条例，这短期以内的风险是不言而喻的。还由就是关注币安本身的业务转变，如果（我是说如果）和SEC官司输了，币安会有什么惩罚，这都是没有解决的事情。赵主任：第一，我比较担忧的是市场流动性。虽然很多散户觉得所有利空出尽了，现在进入币安、买入、为市场提供流动性，但其实在散户对立面的项目方、做市商、小交易所都在计划把钱抽走，流动性在未来可能会受到一定程度的挤压。还有一些项目，本身应该做市然后配合一些基本面的利好，让币价有一些上涨，但现在这些项目方的老板会觉得，在币安这个事没说清楚之前还是缓一缓，不要那么激进，所以整个会领整个市场又回到了可能今年年初的那个那个流动性萎缩的时候。第二担忧的是如果币安在未来不能承担行业新的创新点，谁会来承担呢？币安过去的几年一直是冲在行业第一线，一直在做创新，然后其他交易所效仿，但今年大家会发现动作可能并没有之前那么快了。OKX钱包这一波做的挺快的，已经开始在逆转一些趋势了。第三担忧的是谁来承接币安流失掉的资产和流动性？是大家都把币提到去中心化交易所，还是会有一个新的中心化交易所？这是需要大家终点关注的，因为咱们这个行业，资金沉淀在哪，流动性在哪，前就在哪儿。张力：我补充一点，主流币不用担心，但币安是全球最大的山寨币流动市场、流动性最好的交易所，很多山寨币只在币安有流动性，在其他所没有，所以大家需要警惕一下这个事情。 Coinbase首席法务官：美国执法监管的方式只会增加消费者风险，并将客户和创新赶出美国。对此您的观点是...？张力：在Coinbase的角度来看，它合规成本、获得客户的成本这么高，当然觉得美国政府的这个法律是不OK的，会把创新赶走。我们大家心知肚明这个行业的第一红利就是不合规的红利，Coinbase在这上面是吃了亏的，放弃了很多非合规的利润。但现在来看合规它是一条必然的选择，美国的高净值用户在Coinbase和币安占的比例非常高，金融创新不用担心。而且东边不亮西边总会亮，除了美国政府我们还有环地中海呢，还有香港。赵主任：整个的行业其实有两个周期，大家多数看的是所谓四年的资金周期、信贷周期，其实另外一个是产业周期，产业周期是正向螺旋上升。很多今年刚入行的人说Web3没什么用，但其实现在的Web3和17/18年已经完全不一样了，当年谁能想到可以在链上玩游戏呢，所以这个科技创新在过去的一段时间做的非常不错了。而在资本周期，或者说信贷周期的扩张和收缩的影响下，大家会在牛市的时候把甚至未来十年的预期都已经投射上面，在熊市的时候又完全觉得它是个骗局，信贷周期调控了你的情绪，让你觉得市场是没有发展的。如果你是一个builder，进入这个行业、持续以搭积木的形式继续往下build其实是没有什么问题的，当然中间会有很苦的日子，但你真的能做出很多可能意想不到的事情。你如果是纯炒币的，未来的前途需要重新考虑，因为一来单打独斗的模式可能已经不太能成型了，二来市场对资金体量的要求也提高了，现在玩游戏的能上桌的人甚至要代表一定程度的利益相关方，比如香港的合规，比如最近的blast，很明显就是paradigm做了个局，因为它有Lido所以才能做这个局，门槛越来越高了。币安这个事情给项目方和创业者带来了另个启示，真的开了一个招安性的大门，真的可以鲤鱼跃龙门。大家可以找个还不错的机构去上班，未来可能上班的回报会比炒币的回报要高。来源：金色财经
金色财经2023-11-24
还是得承认Visa的优秀
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有外国分析师指出，Visa作为数字支付领域的头部公司之一，确实值得长期投资者看好，但不建议近期买入。他的逻辑是什么？作者：Daniel Jones Visa无疑是数字支付领域的头部公司之一。自1958年成立以来，该公司已发展成为一家全球运营商，为200多个不同国家和地区的交易和资金流动提供便利。你可能会认为，在一个被许多人视为成熟的行业中，如此大的一家公司增长缓慢，上涨空间有限。但事实是，该公司仍在以不错的速度增长。目前还不清楚，Visa还能保持多少年的诱人增长，才会趋于平稳。但与此同时，投资者有机会拥有一家能产生巨额现金的行业领军企业的股票。就作者个人而言，他认为Visa的股价有点太高了。但对于那些不介意为优质业务支付溢价的人来说，这绝对是一个值得认真考虑的机会。近年来表现出色来源：作者根据SEC EDGAR 数据整理就在上个月，Visa的管理团队公布了公司2023财年最后一个季度的财务业绩。这段时间的营收为326.5亿美元。这比该公司去年同期的293.1亿美元增长了11.4%。那些不太熟悉该业务的人可能会认为，那段时间的增长场景只是昙花一现。但这与事实相去甚远。即使在2019年至2020年收入下降之后，支付处理器的销售额仍在以9.2%的年增长率继续增长。来源：作者根据SEC EDGAR 数据整理 Visa实现的营收增长是由于该公司促成的交易数量的增加和总体支付量的增加。首先考虑公司处理过的交易。这一数字从2019年的1383.3亿猛增至2023年的2125.8亿。这相当于每年增长11.3%。但该公司受益的不仅仅是完成的交易数量。实际交易的金额也在上升。早在2019年，该公司处理了价值8.62万亿美元的支付。到2023年，这一数字总计为12.07万亿美元，年化增长率为8.8%。来源：作者根据SEC EDGAR 的数据整理你可能会认为，美国市场将不再是该公司的活动温床。毕竟，美国是信用卡和借记卡行业的发源地，而且它通常被视为金融交易最成熟的市场之一。但事实是，就连美国市场的增长也还没有结束。之所以这么说，是因为早在2019年，Visa处理的支付量中有45%来自美国。从那以后，这个数字每年都在增长，到2023年达到50.1%。对于那些关注长期前景的人来说，这应该是令人鼓舞的。如果在这样一个发达市场还能够显示出有吸引力的扩张迹象，那么这就意味着国际市场的整体前景应该相当诱人。来源：作者根据SEC EDGAR 的数据整理该公司的营收增长并非没有竞争。市场上有无数的支付处理器。但如果我们把重点放在美国最大的三家信用卡处理商上，我们会看到Visa、万事达和美国运通。最理想的情况是，Visa的市场份额在最近几年相对于其他两家公司有所增长。但事实并非如此。事实上，市场份额基本持平，三者之和在59%到60.8%之间的狭窄范围内波动。在查看交易总数而不仅仅是支付量时，也可以看到类似的份额。在这种情况下，范围在60.3%至62.9%之间。来源：作者根据SEC EDGAR 数据整理来源：作者根据SEC EDGAR 数据整理尽管Visa是这三家公司中的大鱼，但该领域的其他两家公司总体上也取得了成功，它们以与Visa类似的速度增加了未到期卡的数量。美国运通卡的数量从2019年的1.14亿张增加到2023年的1.33亿张。万事达卡从20.2亿增加到27.1亿。但在同一时间段内，Visa的用户数量从33.6亿增加到41.6亿。来源：作者根据SEC EDGAR 数据整理尽管竞争激烈，但Visa在提高利润方面没有遇到任何问题。该公司的净收入已从2019年的116.5亿美元扩大到2023年的169.9亿美元。其他盈利指标也遵循了类似的轨迹。例如，经营现金流从127.8亿美元跃升至207.6亿美元。与此同时，该公司的EBITDA从160.9亿美元上升至228.7亿美元。在这里作者想指出的一点是，除了利润增长之外，利润率也增加了。从2019年到2020年，我们确实看到了利润率的下降。但从那以后，我们看到每年都有相当稳定的增长。例如，2023年，该公司的净利润率为52%。相比之下，2019年的这一比例为50.7%。营业现金流利润率从55.6%上升到63.6%，而公司的EBITDA利润率保持在70%不变。然而，如果我们提前一年到2020年，我们实际上会看到从68.2%增长到70%。这些差异可能看起来并不大。但如果只计算2023年的收入，0.1%的增长意味着股东的利润或现金流增加了3270万美元。来源：作者根据SEC EDGAR 数据整理凭借如此强劲的财务表现，管理层一直非常积极地向回报股东。仅在2023年最后一个季度，该公司就拨款40.9亿美元用于股票回购，另外拨款9.28亿美元用于股息。在整个2023财年，该公司花了123.6亿美元用于股票回购，37.5亿美元用于股息。投资者很可能预计这一趋势将持续下去，至少在2024财年是这样。这是因为管理层预计明年的营收增长率将在高个位数至低两位数之间，稀释后的每股收益增长率将在十几左右。来源：VISA 这并不一定意味着投资者应该增持公司股份，或者购买该公司股票。从长远来看，作者认为Visa会做得很好。但这只股票并不便宜。根据2023年的数据，该公司的市盈率为29.5倍。经营现金流的价格倍数为24.2，企业的EV/EBITDA的倍数为22。从这个角度来看，它比万事达便宜，万事达可能是最好的可比公司。万事达的市盈率分别为35.6、35.6和26.3。但即便该股相对便宜，也不意味着它便宜到足以保证有吸引力的上涨空间。还有一个事实是，目前的经济状况相当不确定。美联储一直明确表示，他们的目标是削弱消费者支出，以对抗通胀。虽然美国可能会实现软着陆，但短期内利率不太可能下降。我们也开始看到信用卡拖欠率大幅上升。美联储提供的最新数据估计，大约8%的信用卡余额已经进入拖欠状态。这实际上是自2012年以来的最高比率。总结根据提供的所有数据，Visa是一家稳健的公司，自身经营良好，为股东创造了有吸引力的价值。从长远来看，作者毫不怀疑这种趋势将继续下去。那些有长期投资眼光的人，那些不介意接受表现落后于市场风险的人，可以认真考虑该公司。但对于更看重价值的人来说，目前市场上还有其他更明智的机会。 $Visa(V)$
老虎证券2023-11-24
金色百科 | PYTH空投终于来了什么是Pyth网络？
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融需求而长期酝酿的斗争。摩根大通和 Visa 作为最新的“TradFi”公司脱颖而出，将“去中心化账本”技术和其他加密概念集成到其系统中。像 Chainlink (LINK) 这样的 Oracle 服务在推动新旧融合方面发挥了关键作用，允许区块链从加密货币交易所和其他现实世界数据源获取信息（主要是价格信息）。但是，为了使中心化和去中心化金融的结合繁荣起来，加密基础设施需要承担起这项任务——这意味着交易员需要获得他们在横贯大陆的电缆和高频价格馈送的世界中已经习惯的那种每分钟的市场数据。这就是 Pyth 的用武之地。与 Chainlink 一样，Pyth 是一种预言机服务——一个向区块链提供数据的平台。但 Pyth 以市场为中心的“实时数据”馈送速度明显快于 Chainlink，这应该使该服务能够更好地适应某些金融用例。最初位于 Solana 区块链上该项目最初是为注重速度的 Solana (SOL) 区块链设计的，后来基于 Solana 的技术构建到自己的链 Pythnet 中，该项目在其网站上声称，它以 300-400 毫秒的间隔刷新其数据源。相比之下，Chainlink 的刷新率可以从几分钟到几小时不等。 Chainlink 相对缓慢的步伐归结为它如何获取数据——依靠第三方数据提供商的“去中心化”联盟和节点运营商网络来报告信息。 Chainlink 的价格信息会按设定的时间间隔刷新，或者动态响应市场波动（通过新的以延迟为中心的更新，刷新速度可能会加快）。相比之下，Pyth 直接从第一方金融机构（包括传统金融机构和以加密货币为中心的机构）获取数据，例如 Jane Street 和 Binance。虽然这种机构驱动的系统带有“中心化”的味道——这是对加密货币去中心化世界的诅咒——但它带来了巨大的速度改进，比竞争服务快了几个数量级，据称是为了满足现代金融的需求。根据 Pyth 的文档，Pythnet 网络还聚合来自多个来源的价格测量结果。 Pyth 在其网站上声称依靠各种博弈论和密码学实践来确保准确报告其数字。例如，Pyth 用来将数据中继到区块链的“桥梁”服务 Wormhole，会在向区块链报告数据之前自动运行某些检查。虽然这些验证服务可以帮助保护 Pyth 的数字免遭篡改，但如果多个来源报告不准确的数字，系统仍然可能面临测量错误的风险。 PYTH空投 Pyth 本周启动了备受期待的 PYTH 代币空投活动。新的加密货币将兼作协议治理系统中的投票，这意味着想要参与 Pyth 技术发展的用户可以“抵押”这些代币。该代币的供应量将部分分配给之前与该协议进行过交互的约 90,000 个加密钱包，目前交易价格为 0.33 美元，低于 0.51 美元的高点。除了启动新代币市场之外，协议还经常使用空投作为吸引注意力和吸引用户的策略。据 DefiLlama 称，Pyth Network 目前是第四大预言机项目，担保总价值 (TVS) 为 15 亿美元。 Chainlink 的 TVS 为 147 亿美元，其次是 WINkLink，为 77.4 亿美元，第三名 Chronicle 为 67.2 亿美元。但就服务的网络而言，Pyth 以 120 个排名第二，仅落后于 Chainlink 的 361 个。来源：金色财经
金色财经2023-11-21
中美融冰真的来了？拜习会后开绿灯万事达卡获准进入中国支付市场
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” 8 月，支付宝和微信支付开始接受 Visa 和 Mastercard 等国际信用卡和借记卡进行国内支付。
林沐2023-11-20
拥有比特币意味着什么？
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批评者认为这是不必要的限制。相比之下，Visa 平均每秒处理约 1,700 笔交易，每秒可处理超过 24,000 笔交易。比特币处理速度较慢意味着交易费用较高，因为这决定了矿工选择将哪些交易包含在新区块中。这远未全面涵盖加密货币。我在这里没有触及许多细微差别和替代设计选择，但希望这可以为任何希望通过进一步阅读添加更多分支的人提供稳定的“等待但为什么”式的理解树干。就像我在开头所说的那样，本文背后的动机之一是大量资金已经开始流向加密货币，对于进入这个游戏的人们来说，至少了解该技术的基础知识是有益的。来源：金色财经
金色财经2023-11-20
Web3创业者涌入Telegram Web2.5时代下的一场共谋
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N 能实现每秒超过100万笔交易。这比Visa或Mastercard快5000倍。这能看出TON从设计之初，其实面向的就是Telegram巨大的用户量。独立且小众的技术是把双刃剑也正是技术的壁垒，抬高了TON链的准入门槛。因为技术的相对独立，对于想要在TON上搭载应用的开发者来说，基本上要从头开始学习。 Gasman告诉记者一位成熟的开发者要熟练掌握TON编程语言也需要一两个月的时间。目前，以太坊一家独大，汇聚了最多的开发者和庞大的生态。一位开发者向金色财经记者表示，对于一个已经成熟掌握以太坊开发语言的开发者来说，从头开始学习TON的语言的动力不强：以太坊上已经有了成熟的生态，继续在以太坊上做开发即可。而对于一个想要入行Web3开发的新人来说，想要学些TON的开发，则面临着缺乏熟练的老人带的困境。也正因如此，一些团队选择了观望。而更多团队做出的理性选择是，虽然是在Telegram上做BOT，但是他们还是首先选择了把项目搭载在以太坊主网或者其二层上。比如孙硕在最初选择把项目搭载在Arbitrum上，不仅仅是技术相对快速掌握的原因。还因为Arbitrum链上Gas的相对低廉。他的社交项目最先进行大规模推广的地区为东南亚，当地人均收入低，对价格敏感。而Jerry的交易BOT项目也是选择上线以太坊主网，他向记者解释因为目前链上生态最繁荣的还是ETH和BSC。对于TON还处于观望状态，他们会在未来评估TON链上的生态状态，可能会对产品进行新版本的迭代开发后再上线TON。对于是否上链TON，孙硕也还处于观望状态，他要首先把自己的产品生态做到完善，再观察TON上生态做出决定。 TON本身并没有因为技术的相对独立和高门槛，为了吸引开发者去做一些技术上的妥协，比如TON基金会就向金色财经表示，短期内都没有计划去做EVM的兼容。做EVM兼容其实能够使得链上能运行与以太坊相同的智能合约，使用相同的编程语言和工具，这样就使得以太坊开发者将智能合约迁移至兼容链，而不必为其再从头开始编写智能合约的代码。目前的公链生态的现状就是， EVM中已经部署了大量的主流应用项目，EVM 生态也拥有大量的、最为主流的开发者。部署其它虚拟机的区块链平台想要吸引大量的开发者，就必须与 EVM 生态一较高下。而选择兼容EVM对于其它公链来说，其实是一种搭建自己的生态的讨巧的行为，这样就可以无缝连接以太坊生态，并受益于整个生态系统。不做以太坊的EVM兼容，十分符合Telegram和TON本身的气质和行事风格。有消息称，创始人杜罗夫本人瞧不上以太坊的技术。针对类似此前出现的Unibot被攻击，用户资产损失这样的问题。以太坊基金会DeFi负责人Vivi则表示，搭载在TON上，并找到TON基金会官方的项目，他们是一定会做好审核的，比如对于项目的智能合约，必须要通过两轮的安全审计。而TON从维护用户的资金和信息安全的角度出发，则可能会在未来把不是接入TON的项目直接砍掉。在Gasman看来，上述这些既是TON这条链的缺点也是其优点，他把TON和以太坊的差别比作苹果系统和安卓系统的区别。TON就像是苹果系统，相对于其它的公链，做的相对独立也小众。但是他在自己的系统内部，能够结合Telegram本身的社交工工具去做一些改变和升级，其实就相对容易。对于TON这条链来说，其实它走的路子一直都很清晰。DeFi一直是TON的短板，Vivi觉得，对于开发者来说在思考选择TON的开发时，就不要带很强的以太坊思路，比如单纯做DeFi，单纯DeFi的许多玩法TON也做不出来，这是TON链本身的架构决定的。 TON有自己的玩法。在她看来，如果产品有一个成型的APP，那么如果直接接一套SDK，那是没有开发成本的。而且针对一些技术上开发难题，市面上已经有了许多学习教程，并且TON基金会也一直在做教育。争做Web2.5时代的流量入口确实，为了自身生态的建设，TON开始发力在世界各地举办开发者的活动，并进行开发者的教育。VIVi表示，今年Telegram在世界各地共举办几十场开发者活动。据官方数据显示：活跃贡献开发者数量相比去年同期增加了4倍。光是Vivi本人今年就对接了三四百个项目。据不完全统计，目前链上有七百多个项目。同时，TON基金会推出了一些资助计划，比如“TON Grants ”计划，对于优秀的生态建设者会给予一定的资金的奖励。Gasman的项目就通过了TON的Grant资助计划，预计如果后续进展顺利的话，可以拿到最高一万美金的资助。Gasman觉得，钱可能不是最重要的，这类似得到了TON官方的一个背书，而且TON也会介绍一些生态方，还有投资人。Telegram以及TON官方，也很乐意帮扶项目的成长，对于他们来说，这是一种共赢。而在今年之前，几乎没有中国的开发者在TON生态上耕耘。Vivi也是今年开始，在负责TON整体DeFi生态的同时，也负责中国区项目和市场的拓展。据她所说，明年，Telegram和TON会更加看中亚太的力量，尤其是大中华的力量，亚太这边做事会更独立，更有决策权。今年，Telegram以及TON开始重视中国的市场以及开发者。在市场方面，Telegram在中国企业的出海方面有着广泛的应用。明眼人都能看出来，Telegram愈发向微信靠拢了。今年，腾讯和Telegram达成了合作，这背后其实是Telegram掩盖不了成为“超级应用”的野心。 Telegram在向微信学习。比如借鉴微信朋友圈的Story功能，借鉴微信小程序的mini APP功能，借鉴微信支付的钱包功能。 Ton和Telegram正在捆绑发力的信号也愈发明显。今年的Token 2049上，TON基金会的总裁和Telegram的首席信息官联合发表了演讲，题目就为《通过Toncoin将Telegram转为Web3的入口》。而在演讲的正文内容中就探讨了如何通过Telegram和TON实现Web3的大规模采用。但是对于Web3的项目来说，通过Telegram直接面向更广阔的Web2用户，而不再只是Web3原生的用户，也带来了新问题。目前，Gasman的游戏还处于最早期，很多东西需要去试，比如他摸不准搭载在telegram上的游戏，用户是更注重游戏体验，还是更注重“earn”。此前，曾在这两个方向都做过尝试，最早游戏可玩性不高，他们发现大多用户每天点两下就退出了，于是又尝试着提升可玩性，确实会发现有的用户每天的游戏停留时间很长，但是又有用户反映“挣钱咋变难了“。但是在对于对于项目方来说，在做Web2和Web3所交汇的赛道上，对于用户的喜好，只能一点点去试。但是Gasman觉得不着急，因为此时还是熊市，他们有着大把的时间去研究Telegram用户的喜好。如果单论Web3世界里的竞争，TON和Telegram其实还有一个强劲的对手，那就是小狐狸钱包，小狐狸在今年推出了MetaMask Snaps Open Beta，MetaMask Snaps 可以扩展钱包的能力，安装由第三方开发人员创建的 app（Snap）。而且还支持非EVM的链。作为Web3装机率最高的钱包，Web3的流量入口龙头，推出的这一功能也像极了微信的小程序功能。这其实是行业发展的一个大的趋势，大平台整合更多行业资源，成为入口，也让更多的应用落地。这是超级平台间的直接竞争，不过在开发者们看来，小狐狸钱包和Telegram之间还是有着较大的差别，搭载在小狐狸钱包更适合做DeFi、金融方向的应用，而更落地的游戏，社交等应用则适合搭载在Telegram之上。对于Telegram来说，大力拥抱加密，让更多的Web2用户进入到Web3世界中，也是其更好商业盈利的一部分。目前，除了订阅服务外，Telegram仅有有限的广告收入。据福布斯杂志统计，Telegram在2022年的广告营收仅有100亿卢布（约合1.04亿美元）。对比之下，用户规模仅为Telegram四分之一的哔哩哔哩去年的广告收入就达到了近7亿美元。而且，Telegram本身的加密属性也造成广告主难以投放广告。因此，Telegram选择将自身打造成超级应用，通过小程序提供游戏、餐饮、外卖等服务。只不过，如何通过这部分盈利，Telegram现在想到的大致只有用户使用@wallet钱包、用TON代币支付。而Gasman看来，对于他的游戏来说，挣钱是容易的，目前游戏所预想的盈利模式是通过游戏充值，广告以及交易手续费。来源：金色财经
金色财经2023-11-20
首个Web3.0跨链池的AI聚合支付--BitPAY如何让支付更简单
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从2021年至今已完成3亿美元融资，获VISA、A16Z、小川财团、CB Venture、AU21 Capital、DFG 、 Privcode Capital、TRG Capital、Candaq Capital、Dealean Capital、Inclusion Capital、Origin Capital等十几家机构支持。了解BitPAY的产品特点及运营布局：一：产品特点作为收益优化协议，BitPAY主要特点包括以下四方面： 1、自主开发技术我们利用Deep Learning机器学习算法、PyTorch等技术从海量数据中运用人工智能(AI)理论挖掘有价值的信息，基于内存计算的海量数据分布式计算与智能分析，实现智能支付。 2、安全性高我们运用AI技术，构建去中心化网络，确保所有数据的传输和存储都是去中心化的，分散在服务器网络中，而不是由一个主要来源驱动，从而无法篡改，保证支付安全。 3、开源便捷我们提供丰富易用的API和SDK，只需简单几行代码即可接入支付功能，覆盖所有主流支付渠道，实现便捷聚合支付。 4、闭环生态我们的闭环无泡沫生态使得用户可以通过重新调整投资组合，实现收益最大化。二、运营布局： BitPAY比特闪付即将启动“全球社区早期共识者”招募计划，旨在为BitPAY的投资者、（未来的）产品用户提供一个共享的财富空间，保持连续、畅通的交流，保证专业、高效的服务，让社区了解BitPAY的理念与实时动态，让BitPAY也第一时间倾听社区的声音。期待“全球早期共识者”进入BitPAY的大家庭探讨，围绕BitPAY所在的科技金融、聚合支付、大数据等领域，组织线上、线下的交流活动，共享BitPAY的技术智囊、金融智囊与社区运营资源，以携手全球共识者，一起打造繁荣的BitPAY的经营亚太区社区。总体而言，BitPAY作为一个跨链AI聚合支付平台，集合了各个链的流动性来源，与市场上其他聚合器相比，具有很大竞争优势。 BitPAY具有创新的经济模式，团队将与消费增值交易者和持有者分享BitPAY的收益，并吸引越来越多的人参与到平台建设。同时BitPAY此前的消费者用户积累和投资机构的支持也为其提供了广泛的种子用户群。通过结合去中心化DAPP，打造的一站式跨链聚合支付和生态创收平台，BitPAY为开发者与用户提供更自由与开放的交易环境，并将继续帮助用户在多链DEX网络上发现最优收益方案和最佳支付交易路径。来源：金色财经
金色财经2023-11-18
阿里巴巴2024Q2业绩电话会议
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德国，我们宣布收购当地领先的B2B平台Visable。收购后，alibaba.com 将在欧洲经营两个品牌，我们将在多个B2B贸易平台上开展业务，进一步 alibaba.com 国际扩张。展望未来，我们看到一些充满信心的市场机会，包括AE Choice的进一步扩张和一些新兴市场的机会。在接下来的几个季度中，我们的短期业务重点将是快速扩大我们的业务规模和市场份额。我们将在这些领域积极投资以实现增长。AIDC的使命是帮助全球中小企业参与数字贸易。在今年的双11期间，我们支持了多个国家的商家，他们直接为100多个国家的消费者提供服务，帮助他们实现业务的快速增长。以速卖通为例，随着AE Choice的增长，商家在仓库中放置的商品量比去年增长了几倍。而选择仓库较去年增长数倍，双11期间大量中小企业商家实现了快速销售增长。未来，我们将继续通过产品和技术创新以及消费者服务升级，为全球商家和消费者创造长期价值，并持续赋能商家在平台上实现业务的持续增长。谢谢。 Toby Xu 谢谢你，蒋帆。在过去的一个季度里，我们取得了健康的财务业绩，这得益于业务的稳定发展和几大业务运营效率的提高。合并营收总额为人民币2,248亿元，同比增长9%。合并经调整EBITDA增长18%至人民币428亿元。非GAAP每股摊薄收益为人民币1.95元，同比增长21%。自 7 月 1 日至 11 月 15 日，我们回购了价值约 30 亿美元的股票，占已发行股份总数的 1.3%。这得益于我们持续产生强劲的自由现金流。本季度，自由现金流为人民币452亿元（合62亿美元），同比增长27%。在过去的几个月里，资本管理委员会对提高投资回报率和现金潜在使用的方法进行了审查。我们在下一季度现金部署方面的优先事项是：首先，创新促进增长;其次，减少流通股总数，通过股票回购实现每股收益增值;第三，通过任何股息奖励长期投资者。因此，现金将通过股票回购和股息相结合的方式返还给股东。因此，除了我们 400 亿美元的股票回购计划外，我们很高兴地宣布，我们的董事会已批准 2023 财年的年度股息，金额为每股普通股 0.125 美元或每股美国存托股 1 美元。股息总额约为25亿美元。现在，让我们看一下成本趋势占收入的百分比，不包括 SBC。本季度收入成本比率下降1个百分点至62%。本季度产品开发费用比率稳定在5%。本季度销售和营销费用率稳定在11%。本季度一般及行政费用比率下降1个百分点至3%。净利润为人民币267亿元，较去年同期净亏损人民币225亿元增加人民币492亿元。这一增长主要是由于我们的股权投资公允价值与去年同期的净亏损相比有所增加，以及调整后EBITDA的增加。扣除投资公允价值变动和其他项目的净损益后，非美国通用会计准则净收入为人民币402亿元，同比增加人民币64亿元。截至2023年9月30日，我们继续保持强劲的净现金状况，为人民币4,578亿元（合627亿美元）。本季度自由现金流为人民币452亿元，同比增长27%。这一增长主要是由于盈利能力的提高和资本支出的减少，部分被营运资本的净变化所抵消。现在让我们看一下细分市场的结果，从淘宝和天猫集团开始。淘宝和天猫集团的收入为人民币977亿元，增长4%。客户管理收入增长3%至人民币687亿元，主要由于商家投资广告意愿增加，部分被淘宝和天猫在线支付GMV的小幅下降所抵消。我们战略的执行，特别是价格竞争力战略的执行，导致订单量增加，消费者增加。直销及其他收入增长6%至人民币239亿元，主要由于消费电子产品及家电业务的强劲销售所带动。中国商贸批发业务收入增长18%至人民币51亿元，主要由于向付费会员提供的增值服务收入增加所致。淘宝和天猫集团调整后EBITDA增长3%，达到人民币471亿元。这一增长主要是由于某些业务的亏损收窄和客户管理服务利润的增加，部分被用户获取和保留投资的增加以及内容投资的增加所抵消。阿里巴巴国际数字商务集团营收为人民币245亿元，同比增长53%。国际商贸零售业务收入增长73%至人民币190亿元。收入增长主要得益于AIDC零售业务的强劲合并订单增长，这得益于所有主要零售平台的稳健表现、全球速卖通Choice的收入贡献以及货币化的改善。国际商务批发集团业务收入增长9%至人民币55亿元。该增长主要是由于跨境相关增值服务产生的收入增加。AIDC调整后EBITDA为亏损人民币3.84亿元。亏损大幅收窄，主要是因为Lazada和Trendyol的利润率有所提高，部分被新业务投资的增加所抵消，例如[难以辨别的]全球速卖通选择。菜鸟总收入增长25%至人民币228亿元，主要受惠于跨境履行解决方案收入的增长。本季度，菜鸟为八个国家和地区的消费者推出了优质的5天送货服务。重要的是，这项服务增强了全球速卖通选择的整体购物体验，Choice的订单量在本季度迅速增加。菜鸟经调整EBITDA为人民币9.06亿元，去年同期为人民币1.25亿元。该增长主要是由于跨境履行解决方案、技术和其他服务以及国内物流服务的经营业绩有所改善。 9月季度本地服务集团收入增长16%至人民币156亿元，主要得益于 Ele.me 和高德地图业务的强劲增长。本季度，饿了么的订单量同比和环比均有所增长，这得益于交易用户数量的增加和每位用户的购买频率的提高。本季度，高德地图作为综合目的地服务平台的地位得到加强，以及夏季旅游需求强劲，因此增长迅速。在9月29日至10月6日的8天假期期间，中秋节和国庆假期相结合，随着中国经济旅游需求的强劲复苏，高地图的日活跃日利率峰值超过2.8亿，创下历史新高。本地服务集团本季度调整后EBITDA为亏损人民币26亿元，去年同期为亏损人民币33亿元，主要由于饿了么每笔订单的单位经济效益改善和规模扩大，导致家居业务亏损持续收窄。本季度云智能集团收入为人民币276亿元，收入同比增长2%，主要受阿里巴巴合并业务带动。不包括阿里巴巴合并业务的收入略有下降，主要是由于我们继续努力通过减少低利润率的基于项目的合同的收入来提高收入质量，这主要被我们的公共云产品和服务收入的增长所抵消。展望未来，我们将继续通过减少某些低利润率的项目合同来提高我们的收入质量。本季度，我们的公有云收入占外部云收入的70%以上，同比增长健康，反映了各主要行业客户需求的粘性。公有云收入增长是由对模型训练和相关服务以及云基础设施的强劲需求推动的。展望未来，由于美国扩大出口管制规则，进一步限制先进计算芯片和半导体制造设备对中国的出口，模型训练和相关服务的收入在可预见的未来可能会受到限制。我们相信，人工智能服务推动的长期增长机会才刚刚开始。我们认为，人工智能将赋能各行各业的快速创新，对人工智能驱动的云计算服务的需求将继续大幅增长。我们将继续探索我们的本地解决方案，以满足客户的需求。云计算调整后EBITDA增长44%至人民币14亿元，主要由于公有云产品和服务收入增加以及运营效率提高所致。DME部门的业务继续实现协同效应。9月19日，阿里影业宣布收购大麦网，旨在利用大麦网在线下持续市场的领先地位，扩大在线下娱乐行业的影响力。本季度，大麦网保持行业领先地位，GMV实现三位数增长，盈利能力不断提升。 DME集团收入为人民币58亿元，同比增长11%，主要得益于大麦和阿里影业线下娱乐业务收入的强劲增长，以及优酷订阅收入的增长，但被优酷广告收入的下降所部分抵消。经调整EBITDA为亏损人民币2.01亿元，上年同期为亏损人民币3.62亿元。调整后EBITDA的改善主要是由于大麦和阿里影业盈利能力的增加。最后，我想指出的是，从本季度开始，我们将钉钉业务的收入重新分类，该业务之前在云智能集团下报告为所有其他业务。其目的是为钉钉提供更大的自主权，促进创新和增强竞争力。在所有其他板块中，钉钉和智能信息平台是我们整合的第一批战略级创新业务，作为未来的增长动力。钉钉付费企业客户已超过10万。在截至 2023 年 9 月 30 日的季度中，付费企业客户数量增长了约 40%。钉钉持续升级产品和服务，服务于更多的企业和组织。它最近推出了七条产品线，这些产品线已与我们的[难以辨别的]大型型号完全集成，这将继续推动增长并确定客户采用的价格。我们的智能信息平台包括夸克、UCWeb等业务。夸克为年轻用户提供信息搜索、存储和消费的一站式平台。截至 2023 年 9 月 30 日止一个月，Quark 继续强劲增长，DAU 增长超过 35%。所有其他业务板块的收入保持稳定，为人民币481亿元，主要由于盒马鲜生、飞猪、阿里健康及智能信息平台的收入增长，部分被高鑫零售收入的减少所抵销。所有其他业务板块经调整EBITDA为亏损人民币14亿元，去年同期为亏损人民币29亿元，主要得益于盒马鲜生、钉钉和飞猪的经营业绩改善。谢谢。我们准备好的发言到此结束。我们可以打开它进行问答。林淑娟嗨，大家好。在今天的电话会议中，欢迎您用中文或英文提问。第三方翻译将为问答环节提供交替传译。请注意，翻译仅为方便起见。如有任何差异，以我们的原始语言的管理声明为准。如果您无法听到中文翻译，本次电话会议的双语文字记录将在会议结束后 1 周内在网站上提供。
老虎证券2023-11-17
稳定币是区块链的寄生者吗？是否对区块链真的有利？
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算也导致一些稳定币的使用转移到那里。 Visa Crypto 最近认可 Solana 作为稳定币的首选区块链。这些区块链也将面临将稳定币的使用与其原生代币价值保持一致的挑战。即使大量美元交易转移到 Solana，也不清楚这将如何影响 SOL 的价值或区块链本身的安全性。我怀疑更多的区块链会效仿以太坊的做法，找到一种方法将非原生资产的使用转化为原生代币的价值增值。然而，如果稳定币用户仍然对费用敏感，并继续将其业务转移到新的低费用区块链，那么费用压力最终可能是偶然的。在这种情况下，这些区块链的最大希望是找到一种方法来发行针对其原生代币的稳定币，就像质押以太坊一样。很明显，稳定币是主要的金融轨道，可与现有的 TradFi 结算网络相媲美。它们显然有利于金融包容性和抵御通货膨胀的作用。然而，它们是否对区块链本身有利仍然是一个悬而未决的问题。来源：金色财经
金色财经2023-11-17

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