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下周重磅事件：中美英欧都有大事件！欧银决议、美国CPI与“恐怖数据”来袭市场大行情蓄势待发
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用充电标准的法规。我们还可能会得到有关Vision Pro头戴式耳机的更新，该耳机于6月份的WWDC上首次亮相。
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财经风云2023-09-10
富春股份：公司股东人数请参考公司定期报告
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投资者：请问贵公司是否有产品参与苹果Vision Pro平台当中,如何进一步参与其中? 富春股份董秘：您好，公司在VR/AR/MR等领域将持续保持探索，积极尝试各类场景下的XR内容呈现。感谢您的关注！投资者：请问贵公司中报预增或预减信息什么时候出来？富春股份董秘：您好，公司半年度经营情况请参考公司2023年半年度报告。感谢您的关注！投资者：董秘你好，公司主力游戏预计何时能申请到版权号富春股份董秘：您好，公司将积极推进游戏产品的中国大陆地区版号申请工作。感谢您的关注！投资者：尊敬的董秘，非报告期的股东数不属于强制披露的信息范畴，但贵司最新修订的公司章程第32条说股东享有查询股东数的权利，请问将交易软件持仓截图或持股证明等文件发去贵司邮箱能否得到股东数的回复？富春股份董秘：您好，考虑到投资者了解公司信息的公平性，公司股东人数请参考公司定期报告。感谢您的关注！投资者：你公司大股东为何天天减持富春股份董秘：您好，公司大股东近期未减持公司股份。感谢您的关注！投资者：公司与字节跳动在AI大模型方面有合作吗？富春股份董秘：您好，人工智能在游戏的研发效率提升、研发成本降低及互动性增强等多个方面具有广阔的潜力，公司看好其技术和游戏应用的前景。公司全资子公司上海骏梦多年来始终坚持精品研发战略，重视研发投入，已将AIGC工具应用在游戏研发的美术、代码等方面，并积极探索与国内外AI大模型公司合作。感谢您的关注！投资者：请问贵公司的今年还在上线的游戏，还有ai降本增效，对于公司半年报影响大吗？公司什么时候发布具体的半年报预告吖？富春股份董秘：您好，公司于2023年8月26日披露2023年半年度报告。感谢您的关注！投资者：最近的人脑工程技术能否应用在游戏上面。贵司是否尝试人脑技术的应用？富春股份董秘：您好，公司目前暂未涉及相关技术。感谢您的关注！投资者：数字人新技术如何布局的富春股份董秘：您好，公司在VR/AR/MR等领域将持续保持探索，积极尝试各类场景下的XR内容呈现。感谢您的关注！以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-09-09
多位迪士尼高管预测CEO伊格尔最终会把公司卖给苹果
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近，伊格尔宣布迪士尼和苹果就即将推出的Vision Pro耳机达成重要合作。流媒体服务Disney+将从Vision Pro发布之初就开始提供。苹果表示，这款沉浸式耳机将于2024年初开始发货。
金融界2023-09-08
Meta本月发布XR新品硬件端新品频出有望推动应用端落地
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AR的统称。苹果于2023年6月初发布Vision Pro入局，借助其资源禀赋与良好产品策略，有望推动XR产业进入良性发展阶段，带来消费电子产业新一轮投资机遇。 Quest 3产品主打VST和混合现实功能可有效解决VR封闭性问题，开拓新应用场景。同时，内容端有多款现象级游戏上线将持续丰富XR内容生态。2023年在Meta Quest 3推出下，下半年VR出货量或回暖。分析师认为，随着虚拟现实硬件端迭代，用户交互性、沉浸式体验提升明显。后续伴随出货量提升及规模化落地，叠加AI技术发展提高产出效率，从而带动XR产业提速发展，有望加速推动相关应用场景落地。中银国际指出，XR设备作为新一代消费电子终端，量级潜力大，将成为消费电子产业链长期增长动力。建议从“增量部件+国别禀赋”两个维度筛选受益标的，即（1）XR独有且需要持续升级的零组件；（2）中国具备竞争优势的环节。推荐兆威机电、立讯精密、清越科技、华兴源创、领益智造、长盈精密。
金融界2023-09-08
Linea Entertainment Festival重磅登场精彩活动揭秘
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nea Gas Pass Apple Vision Pro Nintendo Switch 活动结束时，每个符合资格的参与项目将根据任务完成情况提供前 1、2-10 和 11-60 名参与者的名单（所有参与者都需要完成即将上线的 Linea Attestation Verax 认证）。每个名单中排名第一的参与者将可以获得 Linea 的 GasPass（共计100个，是 Linea 特色 NFT-as-a-wallet ERC6551, 预存价值 500 美元的 ETH 作为 Gas Fee）。同时，剩下所有名单中的参与者将参与抽奖，赢取 GasPass。此外，Linea 还将为 TOP1-10 获奖者提供“Linea Top Gamer”Discord 角色，为其他 11-60 名获奖者提供“Linea Pro Gamer”Discord 角色。最棒的环节是，DeGame 将从所有符合资格的参与者中抽选 2 名幸运参与者，分别送上大奖：1 台 Apple Vision Pro 和 1 台 Nintendo Switch。这意味着，参与者们可以参与多个社区、完成任务并赢取CP值。活动结束时，如果参与者赢取了多个社区的 Top1，则可以获得多个 Linea GasPass；如果参与者进入了多个社区的 TOP60 名单，则可以提升自己被抽中获得 Linea GasPass 的几率——进入名单越多，中奖几率越大。区块链游戏爱好者们，沉浸在 Linea Entertainment Festival 的火热之中，尽情享受这个炎炎夏日吧！更多详情及参与方式，请关注 DeGame 官网 Linea Entertainment Festival 页面。期待您的参与，祝您赢取终极大奖！ Linea Entertainment Festival 日程表 Linea Entertainment Festival Phase 1 2023年9月5日-18日 Festival Quests 线上活动在第一阶段，共计 15 个游戏社区被分为 Group A 和 Group B 2组。完成 A 组至少 3 个社区的所有任务，并在至少一个 B 组社区中赢得 CPs 进入前 60 名单，方可参与最后抽奖。 AMA线上活动我们将举办多场 AMA，并邀请参与活动的游戏项目加入，共同讨论 Web3 游戏的未来和生态系统建设。首期 AMA 将于9月6日20:30（UTC+8）开始，敬请期待。 Korea Blockchain Week 周边活动 - Linea Gaming Mixer Particle Network 与 DeGame 共同举办线下活动 2023年9月5日 Token 2049 周边活动 - Web3 Gaming Summit ABGA 和 DeGame 共同举办线下活动 2023年9月11日-12日 Linea Entertainment Festival Phase 2 2023年9月26日-10月9日 Festival Quests 线上活动与第一阶段类似，本阶段的游戏社区也会被分为 Group A 和 Group B 2组。完成 A 组至少 3 个社区的所有任务，并在至少一个B组社区中赢得 CPs 进入前 60 名单，方可参与最后抽奖。 AMA 线上活动我们将举办多场 AMA，并邀请参与我们活动的游戏项目加入，共同讨论 Web3 游戏的未来和生态系统建设。来源：金色财经
金色财经2023-09-05
消息称Meta将与LG合作推出高端Quest Pro头显价格约2000美元
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st据信将与苹果公司售价3499美元的Vision Pro展开竞争。
金融界2023-09-05
Meta联手LG开发高端MR对标苹果VisionPro 产业空间望进一步打开
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o头显，定价将“低于苹果的混合现实头显Vision Pro的3499 美元（约 25438 元人民币）”。此外，根据 Quest 4 Pro这一命名，Meta有望合并现有“Quest Pro”和“Quest”两个产品线，日后将着重于旗下Quest头显的“双版本”战略，从而减少研发和推广成本。据外媒透露，Meta已经宣布了一项为期4年的开发计划。 MR相较于全封闭的VR，用户可以看到真实的环境，更具有现实感和交互性，因此具有更广阔的应用前景。苹果公司于2023年6月发布了首代MR产品，凭借其强大的创新功能和领先的交互场景，打开MR市场想象空间。在苹果公司的示范驱动下，谷歌正在积极与三星电子合作开发一款MR产品。与此同时，作为此前MR领先者的Meta本次与LG电子合作，更有抵御后来者苹果挑战的意味。至此，高端MR行业三大阵营或已形成，望进一步驱动MR产业发展提速。据维深XR预测，2027年全球VR/MR出货量望达到4500万台。德邦证券此前指出，看好苹果对MR产业的推动力，建议关注：立讯精密、兆威机电、华兴源创、领益智造、长盈精密、杰普特、赛腾股份等。
金融界2023-09-05
库克的重振增长计划出炉
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8亿美元的收入，但我们有理由相信，由于Vision Pro将于2024年初发布，未来还会有更多的增长。而且，Vision Pro可以帮助苹果抵消其其他产品类别的销售下降，同时扩大公司的TAM。此外，服务业务没有显示出停滞的迹象，很可能在未来继续成为苹果增长的最大驱动因素之一。在第三季度，苹果的服务业务创造了212.1亿美元的收入，同比增长了8.2%，并帮助公司在该季度结束时，首次在公司历史上拥有超过10亿的订阅用户。考虑到苹果在第三季度结束时的基数为20亿设备，公司有足够的机会将这10亿以上的新增用户变现，未来几年可能为公司带来更多的销售额。此外，苹果终于也在尝试生成式人工智能，以不被同行抛在后面。在最近的财报电话会议上，蒂姆·库克承认生成式人工智能的重要性，并表示今年公司的一部分研发经费已经用于公司在生成式人工智能领域的努力。与此同时，彭博社上个月报道称，苹果正在开发自己的类似ChatGPT的人工智能聊天机器人，工程师称其为AppleGPT，有理由相信公司将在2024年发表重要的与人工智能相关的公告。考虑到接下来几个季度的所有产品发布和潜在公告，苹果有机会有效应对最近的销售低迷，回归增长模式，从而使其股票有能力在短期到中期内反弹。这无疑将加强股票的看涨情况，特别是因为市场预计，由于这些新产品的推出，苹果在未来两年内的销售额和利润将每年增长超过6%。这也是为什么有理由相信，苹果有望恢复其势头，其股票仍然在当前水平上具有上涨潜力的主要原因之一。图：股价预测需要考虑的风险尽管在接下来的几个季度里，一旦苹果公司开始推出新设备，其股价很可能会获得增加动力，但地缘政治风险以及估值担忧可能仍然是其最大的不利因素。地缘政治风险这边就不多做赘述，主要说说估值担忧。在过去的三个季度里经历了销售下滑后，质疑苹果的当前估值是合理的。尽管该公司在最近几个季度中表现不佳，与其大型科技同行相比，后者报告了可观的回报，苹果仍然市值超过2万亿美元，市销率超过7倍，市盈率约30倍。考虑到该公司目前并没有增长，某些人认为这种估值已经不再合理。尽管股票在推出新产品后可能会恢复势头，但也有可能会在新产品推出的新鲜感消退后，再次陷入业绩表现不佳的境地，而当股票已经处于过高估值区域时，很难产生超额收益。总结地缘政治风险将在未来几年继续困扰苹果。然而，有可能，未来新产品的推出以及进入生成式人工智能领域，有助于公司减轻近几个季度内业绩疲弱表现带来的某些不利因素。如果情况确实如此，那么尽管存在估值担忧，苹果的股票仍有能力在短期到中期内反弹，因为公司能够变现各种增长机会，从而改变市场情绪，加强看涨情况。 $苹果(AAPL)$
老虎证券2023-08-31
苹果没有那么安全
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投资者的关注重心在很大程度上已从早期对Vision Pro发布的炒作转向了核心基本面，凸显了市场对支持该股短期前景的切实主题的需求。该公司公布的23财年三季度营收为818亿美元，略高于市场预期。尽管有所下降，但管理层重申，如果没有外汇不利因素，本季度的销售额将出现积极增长。6月当季的强劲表现主要是由创纪录的服务销售推动的，而产品需求环境依然不温不火。这在很大程度上符合行业同行的观察结果，比如苹果的主要供应商高通公司报告称，在6月这个季度，“来自手机制造商的订单大幅下降，(原因是)库存超过了它们的需求”，这表明人们对2023年剩余时间内的复苏希望缺乏信心。尽管6月当季的业绩好于预期，在固定汇率基础上实现了适度增长，在新兴市场逆势扩张，同时毛利率也在逐步扩大，但该股最新的财报后股价回调，这突显出，人们对苹果估值溢价在短期内的持久性信心减弱，因为消费者疲软何时可能复苏仍不明朗。然而，分析师对服务销售的弹性仍持乐观态度，这突显了苹果庞大的设备安装基础的竞争优势，以及在优化变现方面的成效。较高的销售利润率预计仍将是一个关键的补偿因素，以抵消持续的宏观经济逆风对更广泛的行业消费趋势的影响，并在不经意间影响利润扩张。展望未来，在2023年剩余时间里，增长可能会保持温和，因为对季节性需求趋势的乐观情绪可能会被美国核心市场持续谨慎的支出环境所抵消。管理层对美国核心市场的前景持保守态度：如果你看看美国，显然是在美洲地区，它是其中的绝大部分，从数据表上可以看出，尽管美洲地区的同比仍有所下降，但环比有轻微加速。这主要原因是美国目前的智能手机市场形势较为严峻。 ——苹果公司23财年三季度电话会议但在高利润的服务业务和成本控制的组合拳下，利润率的持续增长，可能会继续支撑现金充裕的说法，支撑该股的前景。这可能会满足投资者对全天候投资选择的需求，特别是考虑到该股最近从历史高点回落。早期也有乐观情绪认为，2023年上半年的销售额已经见底，股票的最新回调可能受益于进入2024财年的季节性销售趋势更为强劲，以及大型科技公司因激进的加息周期而日益增长的风险情绪，基于最近经济数据的改善，加息周期可能即将结束。服务业务的关键功能尽管创下了创纪录的服务销售额，并对苹果的盈利能力产生了积极影响，但在季度报告后股票的下滑突显了投资者关注的重点正在不可避免地从设备销售的需求环境转向减弱。 iPhone在6月季度的销量在很大程度上顶住了全球智能手机出货量的持续下滑，但美国国内疲软的需求环境仍然是苹果核心收入驱动因素的一大威胁。具体来说，iPhone的销量在6月季度同比下降了2%(或在固定汇率基础上略有上升)，尽管在新兴市场——尤其是中国，从3月季度的下降中恢复到6月季度的增长8%，和欧洲的销售强劲，突出了苹果核心的美国智能手机市场需求环境的严重逆风。与此同时，鉴于最近一系列经济数据显示上月银行贷款、出口、消费者和生产者价格进一步恶化，中国市场需求环境改善的持久性也存在风险。尽管在6月季度，苹果观察到了创纪录数量的用户转换到iPhone，突显了即使在新兴市场中，更富裕的终端用户对需求的韧性，但由于不确定的美国支出环境，现有设备用户基础的升级可能会保持适度增长，从而增加了通过服务销售来保持短期内更高平均售价的重要性。尽管用户转换对于苹果来说代表了一个“巨大机会”，但从相关销售中产生的平均终身收入，无论是来自升级还是来自服务订阅和参与的扩展，将需要更长时间来逐步增加，相对于升级来说，这对于近期iPhone销售增长提供的缓解较少。这与管理层对iPhone业务短期业绩的保守态度相符，尤其是在升级方面，尽管指导在9月季度将有环比加速，这可能是由即将推出的iPhone 15带来的预期推动，预计其销售水平将与前一年持平。关于升级周期等方面，实时估计升级周期的变化非常困难。我认为，如果你考虑iPhone的年同比结果，你必须考虑一年前的季度中iPhone SE的发布。因此，在比较方面会存在一些压力。 ——苹果公司23财年三季度电话会议与此同时，最新的财报还表明，Mac和iPad销售在2023年下半年复苏的可能性正变得渺茫。Mac和iPad的销量环比和同比都在持续下滑，最新推出的15英寸MacBook Air对遏制搭载Apple芯片的个人电脑的销售下滑的影响微乎其微。相关销售的近期前景预计将进一步恶化。22财年第四季度主要是受益于上一季度工厂关闭导致的压抑需求。管理层对个人电脑和平板电脑部门的谨慎展望也证实了行业的预期，即近期个人电脑出货量数据改善所暗示的周期性复苏顺风，可能会首先惠及整个产品供应链的上游组件，然后才会对终端用户的下游销售率产生重大影响。总的来说，苹果最新的财报继续强调其服务部门的关键作用，因为用户已经超过了20亿，而这家科技巨头希望更好地从其庞大的用户基数中获利。上季度，服务销售再次加速至较高的个位数范围，管理层指引2023财年结束后将有更大的增长。尽管因为疫情和近期恶化的宏观经济环境，让该业务的增长速度不比之前，但高利润的收入流正在补充苹果活跃用户基数的逐步增长。付费订阅用户现已超过10亿，苹果继续致力于“提高当前服务的广度和质量”，该业务创纪录的季度销售额突显了苹果生态的高活跃，这强化了高毛利变现机会在持续设备销售中的持久性。展望未来，高毛利服务销售的持续强劲增长将成为应对宏观经济和设备销售成熟化逆风的关键补偿因素，这可以通过截至6月的三个季度内持续观察到的边际扩张来证实，尽管在同一时期销售额持续下滑。尽管该股最近的回调可能意味着苹果在应对复杂的需求环境方面存在困难，但分析师认为强韧的毛利率扩张，不仅由内部成本优化努力推动，还由可持续增长的更具利润的服务收入所驱动，是被忽视的优点。具体来说，持续扩大高毛利服务收入将是增强苹果的现金产生能力的关键，这是其看涨叙事的重要考虑因素，并通过在消费者移动和计算设备市场份额的广泛基础上优化价值实现，支持了该股长期上涨潜力的持久性。基本考虑因素考虑到苹果公司上季度的业绩，以及管理层对公司产品和服务近期需求趋势的展望，预计2023年全年收入将下降3%。考虑到公司管理层对近期需求环境的透明和保守展望，再加上其核心运营地区的宏观经济背景喜忧参半，这应该不足为奇。从长期来看，分析师预计综合销售增长将恢复到较高的个位数百分比范围，这主要是受到服务销售加速的推动。来源：作者来源：作者有利的销售组合拳，还有成本控制，这将让苹果利润率持续提高。来源：作者来源：作者来源：作者未来的利好与利空苹果每年都会在9月份推出新款iPhone，这通常会提振该公司的股价和季度销售。除此之外，在宏观经济不确定性挥之不去的市场环境下，投资者对持久盈利能力的偏好，超过了对增长的偏好，也可能使苹果的估值受益。市场日益乐观地认为，根据最近的经济数据，通胀可能最终趋向于美联储的目标区间，而不必收紧经济而导致衰退，这也增加了人们对40年来最激进的加息步伐可能最终结束的希望。尽管现在预测近期降息还为时过早，但宣布结束预计将于2024年实施的最新一轮货币政策收紧，可能会提高对更广泛宏观经济前景的可视性，可能会消除一种严重的倍数压缩风险，这种风险对估值由未来现金流支撑的科技股来说是最不利的。同样，Mac和iPad的销售表现不如预期，可能会导致综合收入大幅下滑。尽管Mac和iPad在每个财年的第四季度具有历史季节性，主要受返校需求的推动，但最近观察到的持续下滑，即使推出了新产品，也突显出宏观经济对消费者的拖累可能比预期更严重。预计10月份重新开始偿还学生贷款将进一步加剧进入2023年下半年的美国消费者实力缺乏可视性的情况，这可能会进一步拖累苹果在其核心运营地区恢复对其产品需求的努力。最近的研究表明，恢复偿还学生贷款可能会减少每月90亿美元的可支配收入，或每年减少1000亿美元。与此同时，超过一半的学生贷款借款人表示，在疫情暂停期结束时，他们需要“在偿还贷款或支付租金和杂货等必需品之间做出选择”，这突显出这次返校需求面临的增量风险。总结尽管预计股票在短期内会受到需求环境和宏观经济恶化的双重影响而产生波动，但苹果公司丰富的资金储备用于推动创新性增长投资，考虑到仅仅在其庞大的设备用户基础上变现机会，仍然是长期上涨潜力的切实基石。预计投资者的关注将继续集中在苹果的利润率扩张努力的持久性，以及对公司底线至关重要的iPhone和服务销售的韧性上。这预计将在股票中创造积压价值，在更广泛的周期性顺风条件恢复并且所有核心运营部分，包括Mac和iPad，实现增长时，这些价值可能变得可实现。 $苹果(AAPL)$
老虎证券2023-08-17
Unity乘上了苹果的东风
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一家领先的实时3D开发平台，在苹果推出Vision Pro头戴设备后，有望成为行业领导者。这款头戴设备将支持Unity制作的项目，使其成为开发人员为混合现实创建沉浸式体验的首选平台。考虑到空间计算对于未来的重要性，可以说，现在是公司巩固未来的技术壁垒的关键时刻。今天，我们将探讨为什么Unity加入苹果生态系统会有多大利好？以及可能对财务状况和股价产生的影响。财务结果一如既往，让我们从财务状况开始。近几个季度，Unity的收入增长强劲。在2023年第二季度，公司的收入同比增长了80%，达到了5.33亿美元：来源：Seeking Alpha 这是公司有史以来最高的季度收入。过去十二个月，Unity的收入同比增长了48%，达到了18亿美元。这种强劲的收入增长是由实时3D内容的日益流行推动的。 Unity的平台用于创建游戏和混合现实体验，公司的客户包括谷歌、微软和亚马逊等科技行业的大公司。 Unity通过几种不同的方式实现对游戏和3D趋势的变现。首先，公司经营着一个“Grow”部门。Grow主要承载着公司的广告解决方案，这是他们从“免费”开发者用户群体获利的方式：我们的盈利解决方案来通过允许出版商、原始设备制造商和移动运营商将其移动应用程序或硬件设备上的可用广告库存出售给广告商，用于应用程序内或设备上的放置，进而产生Grow Solutions收入。我们的收入代表我们通过统一拍卖和调解平台促成的交易所保留的金额。其次，Unity经营着一个“Create”部门，该部门承载着游戏开发者为高级功能和优质服务支付的每个席位订阅收入。这是来自“付费”开发者用户群体的收入：我们通过我们的一套Create Solutions订阅、企业支持、专业服务以及云和托管服务来产生Create Solutions收入。我们的订阅为客户提供技术访问权限，使他们能够编辑、运行和迭代可在多个平台上创建一次并部署的交互式、实时3D和2D体验。综合起来，这两部分都在稳步增长，Grow在Unity的同比增长中占据了大部分：来源：公司10Q文件然而，尽管收入增长强劲，Unity自2021年首次IPO以来一直没有盈利。在最近一个季度，公司报告了1.92亿美元的净亏损。虽然这较之前的4个季度有所改善，但每个季度的亏损均超过2亿美元，许多批评人士呼吁公司改善其成本结构。 Unity的盈利问题是由多种因素导致的，包括高昂的销售和市场营销成本，以及在研究和开发方面的重大投资。公司还面临来自其他实时3D开发平台（如虚幻引擎）的不断增加的竞争。然而，从我们的观点来看，情况并不像看上去那么糟糕。绝大多数的净收入亏损来自折旧与摊销以及股权补偿，这些都是非现金支出。从现金流角度来看，Unity实际上是盈利的，过去十二个月的自由现金流超过3.51亿美元。虽然这在一定程度上掩盖了情况，因为公司的许多人才只因为股权补偿而留下，但公司实际上只是通过这种方式资助了开支，真正受到影响的只有投资者。公司的流动性状况良好，Unity拥有超过16亿美元的现金，目前负债约为9.75亿美元。综合考虑，最好的方式是将Unity视为一个高增长的强大力量，虽然存在盈利问题，但没有真正紧迫的流动性问题。 Unity与Vision Pro的融合在今年6月初，当苹果宣布其Vision Pro产品时，Unity的情况有了显著改善。苹果在演示中简短提到，并确认新的Vision Pro头戴设备将本机支持Unity：随后，Unity对这种整合进行了澄清，内容如下：让我们回顾一下应用程序在苹果Vision Pro上的运行方式。在visionOS平台上，通过Unity有三种主要的创建空间体验的方法： 1）移植现有的虚拟现实游戏或创造全新的沉浸式体验，用你自己的环境替换玩家周围的环境。 2）将内容与直通相结合，创造将数字内容与现实世界相结合的沉浸式体验。 3）在共享空间中，在直通中并排运行多个沉浸式应用程序。因此，这种整合非常深入，应该允许开发人员将Unity应用导入到vision OS 中，或者仅仅使用Unity的产品套件本地构建新的东西。网络优势对我们而言，这种整合对Unity来说是一个重大的改变，主要有以下三个原因： 1) Unity成为了空间计算的标准。 2) Unity将拥有开发人才的渠道。 3) 苹果的网络效应可能带来可观的收入。让我们从前两个战略性的原因开始，然后再谈谈第3点，这可能迅速转化为短期内的业绩提升。首先，我们认为，将Unity定位为唯一本地支持的3D平台，这在未来可能成为最大的混合现实消费产品之一，实际上将Unity定位为该领域的明确领导者。苹果是全球最受欢迎的品牌之一，这也不会对事情造成不利影响。这使得Unity在竞争对手如虚幻引擎和Magic Leap面前具有重大优势。想要为混合现实创建体验的开发人员别无选择，只能使用Unity，使其成为元宇宙/XR开发的事实标准。这还会带来各种重要的连带效应，比如我们的第二点 - Unity将拥有开发人才渠道。当谈到围绕产品建立护城河时，经常被忽视的一件事是，新进入行业的人最终如何接受培训。如果Unity仍然是Vision Pro唯一本地支持的3D开发套件，那么在其他条件相同的情况下，游戏和3D开发领域的新进入者将做出理性的选择，首先学习Unity。这会导致定制的工作流程和资源，最终导致根深蒂固。最后，正如“Made Easy - Finance”在他们最近的文章中指出的那样，即使苹果的开发者生态系统中只有一小部分转向尝试Unity，这也可能对中期的财务表现产生巨大影响：首先，苹果的合作使得Unity可以接触到超过3400万注册开发者。我们认为这是一个相对未开发的可寻址市场。例如，如果苹果注册开发者的10%订阅了Unity的专业计划（每年成本2040美元），这将为Unity带来每年70亿美元的额外收入，仅来自开发者席位。苹果的新云计算平台还为Unity的广告领域（Grow）提供了可寻址市场。随着更多的经济实惠的AR/VR/XR头戴设备计划，我们认为空间计算平台即将迎来早期多数用户的采用。更多的AR/VR/XR用户意味着更大的可寻址广告市场。我们预计Unity将需要1.5年时间开始反映出开发者席位的增长，这与苹果Vision Pro的正式推出相一致。我们还预计，Unity将需要3-5年时间开始反映出与苹果的空间计算平台相关的广告收入的增长。总而言之，这种Vision Pro的整合极大地推动了原本快速增长的公司，随着更多的采用，我们期望进一步的收入增长也可能转化为净收益的盈利。我们预计股价有很大的上升空间，特别是考虑到当前的销售估值情况：来源：TradingView 如果Unity能够以60倍的销售额重新获得四分之一的估值(15倍)，那么其股价可能会从现在开始翻一番以上，我们认为这是非常可行的，特别是考虑到潜在的盈利前景，以及可触发的高空头浮动。风险这个故事的主要风险可能是在将来某个时刻苹果支持另一款3D开发产品，比如虚幻引擎（Unreal Engine），加入Vision Pro。目前，Vision Pro只与Unity合作推出，但公司未来可能会增加更多本地支持的引擎。苹果选择Unity而不是虚幻引擎，可能是因为虚幻引擎由Epic Games拥有和运营，而苹果与Epic Games在法律上一直存在冲突。也就是说，如果这两家公司修补关系，或者另一家新兴平台Godot被整合进来，竞争优势可能会消散。总结 Unity有望成为元宇宙领域的行业领导者。该公司的平台已经是创建沉浸式体验的最受欢迎的平台，而其加入Vision Pro头戴设备将进一步巩固Unity的地位。 Unity在充分利用混合现实增长并成为其行业领导者方面处于良好的位置。 $Unity Software Inc.(U)$ $苹果(AAPL)$
老虎证券2023-08-14

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