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【原油收市】全球经济增长蒙上阴影国际油价率先狂跌超2%，美油布油再造低点

.28%，现报67.79美元/桶。（WTI原油期货日线图，来源：FX168）布伦特(OIL0)原油交易价格下行1.69美元，跌幅2.27%，现报72.66美元/桶。（布伦特原油期货日线图，来源：FX168）全球经济可能出现衰退的担忧重新抬头，盖过了石油市场的供需趋势。几位政策制定者上周在利率问题上发表了强硬言论，欧洲央行(European Central Bank)行长周二表示，欧洲央行可能无法在短期内宣布其历史性的加息周期结束。盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“油价确实处于稳定区间，对所有消息都不置一闻。” 与此同时，有助于衡量石油市场强弱的关键临近时间价差周二进一步跌至看跌的正价差结构。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)分析师在给客户的报告中写道，由于对需求和高利率的悲观看法，原油市场时间价差将继续面临阻力。纽约原油期货仍有望迎来自2019年以来的首次连续季度下跌，部分原因是中国经济复苏乏力以及美联储激进的货币紧缩政策带来的不利因素，俄罗斯强劲的原油出口增加了油价的压力。

Sue2023-06-28

【原油收市】美元走软带动大宗商品，国际油价小幅波动前行美油布油双双上扬

.53%，现报69.53美元/桶。（WTI原油期货日线图，来源：FX168）布伦特(OIL0)原油交易价格上行0.47美元，涨幅0.64%，现报74.48美元/桶。（布伦特原油期货日线图，来源：FX168）在瓦格纳集团领导人普里戈津领导的起义结束后，莫斯科恢复了平静，投资者正在观望，看瓦格纳的兵变是否预示着俄罗斯国内可能出现更多动荡。尽管俄罗斯是石油输出国组织欧佩克+的主要生产国之一，但石油价格并未受到兵变的影响。标准普尔全球公司(S&P Global Inc.)表示：“原油市场反应很小，干扰也不大。”副主席Daniel Yergin在吉隆坡的一次会议上说。“目前主导石油市场的是经济，而不是地缘政治。” 高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)也表示，瓦格纳兵变对油价的影响可能有限，因为现货基本面没有改变。但加拿大皇家银行资本市场表示，俄罗斯进一步内乱的风险“必须纳入我们的石油分析”。今年国际油价下跌了13%左右，部分原因是俄罗斯出口强劲，但也反映了美国货币紧缩和中国经济复苏乏力。中国经济继续显示出失去动力的迹象，最近的数据显示，从假日旅游到汽车和住房等各个方面的支出都在放缓。

Sue2023-06-27

诺安基金一周观察：债市震荡偏强欧美PMI走弱，俄罗斯局势峰回路转

73.85美元/桶，周度下跌3.6%；WTI原油期货最新为69.16美元/桶，周度下跌2.07%；标普能源指数本周下跌3.55%。行业数据方面，根据美国能源信息署（EIA）数据，截至6月16日当周美国原油产量下降20万桶至1220万桶/天。库存方面，美国商业原油库存大幅减少383.1万桶至4.63亿桶；库欣原油库存减少9.8万桶至4203.5万桶；战略原油库存则下降171.9万桶至3.50亿桶；商业原油和库欣原油处于过去五年均值水平，但战略原油库存处于历史低位；成品油方面，汽油库存增加47.9万桶，馏分燃油增加43.4万桶，成品油库存和覆盖天数均为5年最低水平左右。上周俄罗斯地缘政治局势峰回路转，莫斯科一度进入反恐行动状态。尽管目前俄罗斯紧张局势得到解除，但也反映了俄乌战争背景下，俄罗斯地缘局势不稳定性或在增加，如果发生内战，或对俄罗斯油田产生威胁，原油地缘风险溢价或提升。从年内供需看，供给端预计美国产量或维持稳定、OPEC+减产，需求端中国原油消费逐步向好，美国成品油库存处于五年低位，原油总库存低于过去五年均值水平，欧美经济走出衰退阴霾后需求也或将修复，原油供需局面或呈逐步向好态势。衰退交易影响下原油及相关产品投资价值或将逐步显现，建议可给与更多关注，把握中长期布局机会。诺安全球黄金基金：国际金价进一步走弱，从上周的1957美元/盎司下行至最新的1921.20美元，周度下跌1.88%。本周VIX指数维持在低位，美国长端利率、实际利率小幅回落，美元指数小幅下跌，资金继续流出黄金ETF。对于后市展望，预计美联储加息周期或将进入尾声，年内美国目标利率调整空间较为有限。美国当前高利率影响或仍将逐步扩散，前期已经造成了多家银行破产等金融市场的扰动，制造业也不断萎缩，后期对服务业以及劳动力市场压力也或将逐步加大，美国经济增长或将仍有一轮下行压力。在美国目标利率发生实际变化前，黄金价格将主要受经济预期和长端利率、以及实际利率走势影响。期间建议关注名义利率与通胀预期变化的节奏，并对实际利率的影响。建议投资者积极关注黄金价格走势，以更好的入场时点把握黄金的投资机遇。诺安全球收益不动产：富时发达市场REITs指数下跌4.91%，表现跑输发达市场股票指数。办公、住宅、医疗、工业类REITs跑输指数表现，酒店、特种类REITs跌幅相对较少。往后看美联储货币政策对海外REITs市场的影响有望逐步减弱，美联储的加息周期或将进入尾声，但加息对REITs公司经营及业绩影响仍需时间消化。此外，美联储降息的开启或需更多因素触发，其中包括服务业等经济指标进一步走弱、证券市场的大幅震荡等。建议可以关注随市场调整出现的长期配置机会。对于未来的业绩展望，工业、特种REITs或有相对优势。结合对联储货币政策的变化及REITs业绩基本面判断，下一轮行情中建议首选对利率敏感以及估值调整充分、具备较高成长性行业。

金融界2023-06-26

“瓦格纳兵变事件”点燃市场避险情绪！金价大幅反弹逼近1930 多头盼攻克强劲阻力

权衡衰退信号。 (图片来源：彭博社) WTI原油期货在亚洲市场也上升，接近70美元/桶，上周下跌近4%；布伦特原油同样走高。8月交割WTI原油期货上升0.9%，至69.78美元/桶；布伦特8月交割原油期货上升0.72%，至74.57美元/桶。分析人士称，尽管俄罗斯动荡局势充满不确定性，但在瓦格纳领导人普里戈任(Yevgeny Prigozhin)周末突然停止大举进军莫斯科后，黄金的避险空间有限。不过，这种不稳定仍可能会进一步影响市场。这次兵变在上周六的一项协议后被终止。根据该协议，普里戈任和他的雇佣兵将免于面临刑事指控，条件是普里戈任将他的武装人员撤回基地，搬到白俄罗斯。英国路透社称，这次兵变令俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)对权力的控制遭遇自2022年2月俄罗斯入侵乌克兰以来最严重的挑战。包括美国总统拜登(Joe Biden)在内的西方领导人表示，他们正在密切关注局势。上周，投资者经历了艰难的一周，因为对经济衰退的担忧加剧，尤其是在欧洲。澳新银行(ANZ Banking Group Ltd.)分析师Brian Martin和Daniel Hynes在一份报告中写道，疲弱的经济背景提振了避险需求。现货黄金上周收市大跌37.24美元，跌幅1.9%。上周金价收报1920.44美元/盎司，最低触及1910.04美元/盎司。美元指数上周攀升近0.6%，终止此前连续三周下滑态势。周一亚市盘中，美元指数小幅下挫0.1%。 FXStreet分析师Eren Sengezer指出，金价可能在1940美元/盎司处面临强劲阻力，下行趋势线与100日移动均线在此交汇。 Sengezer表示，若金价日收市价高于1940美元/盎司水平，这可能会吸引买家，并为金价进一步反弹向1960美元/盎司(23.6%斐波那契回撤位，20日移动均线)和1980美元/盎司(50日移动均线)打开大门。

晴天云2023-06-26

重大转机！A股下周变盘？

退的信号。此外，原油价格也出现下跌，WTI原油期货本周累计下跌幅度超3%，原因是近期多家央行集体加息，市场担忧全球经济放缓的压力可能会减少燃料消耗。避险资产走势亦承压。受美元指数走高影响，黄金价格一周下跌超2%，创三个月新低，白银价格连跌5日，全周跌幅近7%，亦创三个月新低。至于全球市场“急刹车”的原因，市场普遍认为是投资者对美联储加息反复无常以及经济前景的担忧引发了全球资产价格大幅波动。随着通胀和加息力度不断升级，不少国家经济衰退阴霾重新浮现。野村证券驻东京策略师Naka Matsuzawa认为：“全球央行现在比几个月前更加鹰派。市场已经开始消化更多的加息次数和更晚的降息时间，这就是股市下行的驱动力。” A股或面临变盘对国内股市而言，在海外波动的影响下，A股“跟跌不跟涨”的情况居多，本次全球市场的集体调整或给节后行情带来影响，指数向上运行的道路或有曲折。不过，当前A股估值已经极低，海外波动的影响或许有限。中国外汇投资研究院副院长赵庆明指出，目前市场几乎没有下跌的空间了。事实上，A股每隔7-8年都会迎来一轮大级别的牛市行情，今年恰逢5178点8周年，市场普遍认为下半年A股将有重大转机。2023年下半年能否迎来牛市起点？条件是否已经具备？这些从A股本身数据或许可以一窥端倪。第一，当前市场信心缺失，估值位于低点。从整体估值看，尽管当前多数指数估值水平与去年10月底仍有一定差距，但也都回到了历史低位。红利指数市盈率为5.7倍，沪深300的市盈率为11倍，上证指数的市盈率为11倍，显著低于A股历史上各时期的估值。第二，情绪方面，当前股市情绪已接近历史底部水平。对比当前与2022年10月底市场处底部时的情绪水平，可以发现各类情绪指标显示当前市场情绪已调整至历史底部。从大类资产比价指标看，股市情绪已明显弱于债市。截至2023/06/21，当前A股风险溢价率(1/全部A股PE-10年期国债收益率)为3.00%、处于2005年以来从高到低26%分位；当前A股股债收益比(全部A股股息率/10年期国债收益率)为0.77、处05年以来从高到低1%，接近去年10月底水平。可见当前市场对股市的风险偏好已处在低位。第三，从交易指标看，当前交易热度出现明显下滑，部分指标显示当前市场情绪已接近2022年10月底的水平。从周换手率看，周换手率于5月初开始回落，当前周换手率(年化)为277%，已接近2022年10月市场底部时的276%。从成交情况看，全部A股成交量已从5月初的高点回落，当前全A成交量为714亿股，已经接近去年10月底时市场成交量697亿股。资金流向也提供了观测各类投资者情绪变化的窗口，目前投资者情绪回落明显。以公募基金为例，偏股型公募基金新发规模处低位徘徊，4、5月偏股型基金发行规模分别为261亿元、336亿元，已经明显低于13年以来历史同期均值(501亿元、554亿元)。在当前“底部”行情下，A股后续能否迎来向上突破的转机？综合市场观点，目前多数机构认为节后A股依旧处于筑底过程中，市场需要不断的大幅震荡来消化上方的压力。不过，顺学樘创始人、前华泰金控首席策略分析师邱实认为，目前市场已经处于一个相对平衡的状态，可能面临变盘，后面要等一些政策空间。对A股而言，转机或许并不遥远。目前，六月只剩最后一个交易周，面对即将到来的下半年，中信建投认为，下半年中国经济将周期性反弹。中国经济周期性较强，经济危机后的每一轮周期时长相对稳定(3.5年)，如果把2019Q4作为最近一轮基钦周期的起点，按照周期规律，2023Q2将是基钦周期下行的尾声，随后将开启新一轮周期。根据多维度的领先指标，经济环比和同比将在下半年进入持续上行，意味着下半年中国经济将周期性反弹，届时指数反弹速度可能不及“去年底-今年初”这一阶段，但反弹的持续性会更强。哪些行业有望迎来拐点？整体而言，今年以来股价与基本面背离，随着经济和盈利回升，未来投资主线将回归基本面。随着中报季来临，市场对于业绩的关注度将会提升，哪些行业有望迎来观点？参考行业景气度、盈利能力、盈利预期、筹码分布、估值水平、交易分析、周期阶段、赛道价值等八大维度，招商证券判断了各行业业绩修复的可持续性。综合而言，可重点关注业绩高增(景气具备进一步修复空间、需求增量改善)、未来业绩有望出现拐点的方向。具体包括：【消费电子】需求边际改善，复苏迹象初显。全球半导体销售额跌幅略有企稳，部分区域增速出现拐点。库存持续去化且资本开支计划较为谨慎。需求端复苏较慢但也出现一些积极信号。由于行业库存压力持续减轻、新增产能有限等，下半年需求边际继续改善将会进一步提振行业景气度。【家电】换新和新装需求不错，成本压力减轻，渠道囤货意愿积极。四部门联合发布《关于做好2023年促进绿色智能家电消费工作的通知》，深入开展家电以旧换新和扎实推进绿色智能家电下乡活动。奥维云网显示6月空调排产量同比增长38.6%，高温天气以及补贴促销活动等带动空调需求提升，线上销量同比高增。【通信设备】运营商最新资本开支计划向算力投资倾斜，加强数字经济建设。2023年中国联通/中国移动/中国电信资本开支中算力方面的投资占比则是提升至19.4%/24.7%/38.4%。预计下游通信设备将会受益于运营商在算力方面的资本开支提升。信息传输软件和信息技术服务业用电量同比修复。【传媒】6月游戏版号发放数量为89个，自去年12月至今基本稳定在80-90个之间。常态化发放有助于游戏更新速率加快并带动板块业绩修复。2023Q1传媒业绩实现正增长，AI应用落地、游戏版号常态化发放、电视剧制作备案公示数量回暖、疫后票房收入回暖将带动行业收入和盈利继续改善。【汽车零部件】多个中观景气指标回暖，政策落地提振需求。5月汽车产销回暖，新能源汽车渗透率再次上行，出口保持高增，整车终端优惠幅度增大等。汽车零部件板块库存压力相对较小，且需求端保障性较强。

证券之星2023-06-25

市场周评：大事不断的一周！风险情绪突然恶化美元“变脸”吓坏黄金多头金价大跌37美元

际原油期货周五收低且本周遭遇重挫。美国WTI原油期货本周累计下跌约3.9%。尽管美国原油库存出现紧张迹象，但交易商担忧美联储继续加息将抑制原油需求。此外，美元指数本周走强，这也令大宗商品价格承压。纽约商品交易所8月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格周五下跌35美分，跌幅为0.5%，收于69.16美元/桶。本周WTI原油期货下跌3.9%。 8月交割的布伦特原油期货价格周五下跌29美分或 0.4%，收于73.85美元/桶。本周布伦特原油期货下跌3.6%。 Sevens Report Research分析师周五发布报告称，WTI原油期货今年已四次跌破70美元/桶，而且频率不断增加，虽然每次都保持在67美元/桶至69美元/桶之间的技术支撑位，但随后的每一次价格反弹都在较低的价格点上失去动力。

tqttier2023-06-24

【原油收市】美联储鹰派态度影响市场，国际油价小幅波动录得5月初以来最大单周跌幅

.50%，现报69.16美元/桶。（WTI原油期货日线图，来源：FX168）布伦特(OIL0)原油交易价格上行0.14美元，涨幅0.19%，现报74.49美元/桶。（布伦特原油期货日线图，来源：FX168）美联储主席鲍威尔本周作证时暗示，下半年可能会进一步收紧货币政策。周五公布的数据显示，德国6月经济活动失去的动能远超预期，而法国第二季经济可能萎缩。鲍威尔的言论提振了美元，削弱了以美元计价的大宗商品的吸引力。瑞穗证券美国期货部门主管Robert Yawger说：“对利率上升和相关经济活动放缓的担忧正在给石油行业带来压力。”他补充说，更高的费率也增加了运输成本，使从储存石油到运输石油的一切都变得更加昂贵。最近几天的技术性交易也加剧了石油市场的波动步伐，布伦特原油和西德克萨斯中质原油在测试了自5月初以来一直处于的波动区间的上限后，均大幅出现下跌。由于交易员对需求感到担忧，油价将连续出现季度下跌。尽管石油输出国组织欧佩克及其盟友减产，但油价还是出现了下滑。衡量市场健康状况的一个关键指标布伦特原油即期价差最近几天大幅走弱，触及1月份以来的最低水平。本周晚些时候原油市场出现暴跌，大量押注原油价格上涨的石油多头可能感到措手不及。截至周二的当周，基金经理将布伦特原油的净多头头寸增加了9%，即16116手，达到近8周以来的高点。只做多美国原油的押注增加了2575份合约，达到5周以来的最高水平。在此之前，油价在两天内暴跌了5%。由于担心强硬的央行将导致经济增长放缓，并削弱石油消费，投资者情绪转为负面。

Sue2023-06-24

隔夜油价收于70美元下方对高利率前景的担忧令投资者感到不安

为对高利率前景的担忧令投资者感到不安。WTI原油期货下跌逾4%，收于一周最低水平，因市场整体趋于避险盖过了美国库存数据利好。美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三表示可能需要进一步加息来遏制通胀，随后英国和挪威周四双双加息。全球性的紧缩政策让投资者越发担心，降通胀诉求可能会导致全球经济放缓，因为消费者会在高利率环境下缩减支出。8月WTI原油期货下跌4.2%，结算价报每桶69.51美元；8月布伦特原油期货下跌3.9%，结算价报每桶74.14美元。

金融界2023-06-23

黄金空头酝酿下一波爆发！期货恐大跌至1900美元机构：黄金、白银、原油和铜期货最新技术前景分析

油期货日线图来源：Kshitij) WTI原油期货跌至70美元/桶以下，阻力位为73美元/桶保持坚挺。73-67美元/桶横盘区间可能会维持一段时间。 (WTI原油期货日线图来源：Kshitij) 铜期货铜期货一度测试3.9670美元/磅，然后从那里回落。支撑位在3.85美元/磅。只要守住这一支撑，我们预计3.85-4.00美元/磅将是一段时间内的交易区间；否则，铜期货可能跌向3.80美元/磅。 (铜期货日线图来源：Kshitij)

天马行空2023-06-23

【原油收市】市场避险情绪带动国际油价一路狂跌，美油收于70美元/桶下方至一周最低水平

.22%，现报69.47美元/桶。（WTI原油期货日线图，来源：FX168）布伦特(OIL0)原油交易价格下行2.99美元，跌幅3.88%，现报74.13美元/桶。（布伦特原油期货日线图，来源：FX168）交易商称，政府数据显示上周美国原油库存减少了约400万桶，但仍不足以抵消市场的负面情绪。美联储主席鲍威尔周三表示，可能有必要进一步加息以抑制通胀，随后英国和挪威周四双双加息。全球紧缩加剧了投资者的担忧，即在高利率环境下，随着消费者缩减支出，减缓通胀的努力可能导致经济放缓。道明证券(TD Securities)大宗商品策略全球主管Bart Melek在一份报告中表示：“央行继续倾向于更强硬的货币政策立场，中国经济疲软导致需求担忧加剧，有迹象表明美国经济可能很快出现负增长，这些情况都促使大宗商品交易顾问、其他系统性基金和自由交易交易员令人信服地减少仓位。” 原油价格暴跌还波及到时间差。布伦特原油即期价差跌至5月底以来的最低水平，表明短期内供应强劲。自5月初以来，由于利率上升和供应强劲的压力与欧佩克+支持原油的努力相竞争，油价基本处于区间波动状态。交易商目前正密切关注今年下半年的前景，国际能源署(IEA)表示，即便中国经济增长乏力，下半年的形势也可能较为紧张。 “目前的负面情绪很可能是基于对最坏情况的担忧，而不是基于今年剩余时间可能出现的事实，”Melek表示。道明证券(TD Securities)仍预计，今年下半年美国原油期货价格将接近90美元/桶。

Sue2023-06-23

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