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美联储准备结束最新一轮QT，能避免2019年动荡一幕吗？

理集团全球利率策略师 Thierry Wizman 表示，部分交易员会将QT结束解读为美联储意图刺激经济的信号。美国银行证券的利率策略主管 Marc Cabana 警告称，美联储可能“收得太紧”，让银行准备金过度下降，就像“船开过了码头”。他认为，美联储可能不得不重新购买短期国债，以增加市场流动性。尽管美联储坚称这种“资产负债表扩张”与QE不同（前者着重短期票据管理，后者是长期宽松政策），Cabana指出：“市场仍会认为这代表金融条件放松——股市上涨——无论美联储如何解释。美联储必须接受这种被误读的后果。” 未来展望：不会马上重启购债 Goldberg 认为，美联储目前尚无重新购债的必要，预计在 2026年底前不会扩大资产负债表。不过，他指出，美联储将在今年年底密切关注融资成本，若资金紧张，可能提前采取行动。同时，美联储在结束QT后仍将让抵押贷款支持证券（MBS）自然到期，并把所得资金再投资于短期国债。目前美联储持有约 2.1万亿美元MBS，目标是逐步让资产组合以国债为主。 QE与QT：央行“新工具”的谨慎使用购买证券作为刺激经济的手段，对美联储来说仍是相对新的政策工具。Crandall 表示，经过两轮QE之后，美联储未来将更加谨慎使用这一手段。 QE的批评者认为，这种做法让美联储在金融市场的“影响力过大”。 Crandall 还指出，在可预见的未来，美联储不太可能再面临启动QE的条件。以往两次QE都是在利率降至接近零、通胀风险转为通缩担忧时才启动。而未来几年，美国经济更可能面对的是通胀压力上升。 “我认为近期我们不会再为通缩担心了，”Crandall 说。 Northern Trust 首席美国经济学家 Ryan Boyle 表示，鲍威尔可能把资产负债表问题视为他任期（将于明年5月结束）前的最后一项未竟任务：“如果他能让资产负债表保持稳定状态，那将使下一任主席更难轻易动用这一工具，除非新的危机再次出现。”

风起10-29 20:15

美股提前冲上历史新高，今年关键转折来了——风暴不止美联储！

ie Group分析师Thierry Wizman指出，美联储可能会回顾1998年三次降息导致互联网泡沫的历史经验。市场预计美联储周三将再降息25个基点，以防止就业市场进一步疲软。不过，CME FedWatch工具显示，投资者对年底前降息幅度存在分歧（50或75个基点）。 Miskin指出，美联储可能同时宣布停止缩减资产负债表。目前资产负债表规模已从近9万亿美元降至约6.6万亿美元。若美联储重新将到期债券收益再投资，将有助于吸收市场上增加的美债供给。通胀与未来展望 10年期美债收益率今年一度升至4.8%，因市场担心通胀、贸易摩擦及政治干预美联储独立性的问题。尽管关税收入的增加缓解了部分忧虑，但资金使用方向仍存不确定性。在通胀仍高于目标（3%）的背景下，鲍威尔可能在周三保持谨慎态度，让投资者在假期前继续“坐立不安”。截至周二，标普500今年涨幅超过17%，信息科技板块则上涨30.6%。若三大股指周三再创纪录，将是自2021年11月以来首次连续四天齐创收盘新高。

风起10-29 10:42

会员

中美领导人贸易谈判正在逼近，过去的历史有何指引？

团全球外汇与利率策略师Thierry Wizman在报告中写道，“我们预计市场的热情将会逐渐消退。”

风起10-28 13:03

会员

Snail Games 旗下作品《反抗引擎》在 Steam 新品节表现亮眼，彰显公司产品组合强劲势头

独立游戏发行部门 Wandering Wizard 也持续拓展在业界的认可度；即将推出的阿尔卑斯度假村模拟经营游戏《雪山之上》持续获得媒体好评。该游戏在近期荣获 NYX 最佳城市建造游戏奖后，又正式入围 2026 年台北电玩展 Indie Game Award“最佳叙事奖”提名。本周末，工作室将携《雪山之上》亮相东欧规模最大的游戏展会，波兰波兹南国际竞技游戏展览会 (Poznań Game Arena) ，并宣布与 Cortazu、Fjordfiesta 和 Heywood 达成战略合作，这些品牌与其游戏设定的阿尔卑斯山背景高度契合。无论是新作、成熟系列，还是获奖提名的独立作品，Snail Games的发行产品线正持续吸引全球玩家、创作者与评论界的广泛关注。公司通过跨界合作、全球性展示活动以及不断扩展的线上服务体系，展现出在互动娱乐领域稳健、有序的增长路径，致力于实现公司的长期用户参与战略。如创作者有意报道 Snail Games 旗下任何作品，请联系creatordirect@noiz.gg关于 Snail, Inc.Snail, Inc. (Nasdaq: SNAL) 是一家全球领先的独立游戏开发商和发行商，为全球消费者提供数字互动娱乐产品。该公司拥有一系列质量过硬的优质游戏产品，可在主机、PC 端以及移动设备等平台上畅玩。如需了解更多信息，请访问：https://snail.com/。前瞻性陈述本新闻稿中包含的部分内容构成前瞻性陈述。本新闻稿中包含的许多前瞻性陈述，可以通过诸如“预计”、“相信”、“可能”、“期望”、“应该”、“计划”、“打算”、“也许”、“预测”、“继续”、“估计”和“潜在”等前瞻性词语或上述词语的反义词或其他类似表述来识别。本新闻稿及我们提交美国证券交易委员会 (SEC) 的多处公开文件中包含前瞻性陈述，这些陈述包括但不限于：Snail 的发行组合正受到全球玩家、创作者及评论界的日益关注；公司通过跨界合作、全球展示活动以及不断扩展的长线服务型生态体系，体现出其稳健且有序的增长与长期参与战略。请仔细评估公司于2025年3月26日向SEC提交的截至2024年12月31日止财年的10-K年度报告中“风险因素”部分所述的风险与不确定性，以及公司不时向SEC提交的其他文件(包括10-Q季度报告)。公司不承担也不接受任何义务，就其预期的任何变化，或事件、条件或情况的任何变动，公开更新或修改任何前瞻性陈述。投资者联系方式：John Yi 和 Steven ShinmachiGateway Group, Inc.949-574-3860SNAL@gateway-grp.com

GlobeNewswire10-24 23:20

【美股收评】美股承压：中美贸易紧张再起，德州仪器与奈飞财报不及预期引发市场下跌

略主管蒂埃里·维兹曼（Thierry Wizman）在研报中指出：“尽管第三季度盈利总体表现超预期，但市场仍担心管理层的前瞻指引会趋于保守，尤其在宏观不确定性升温的背景下。”

Linlin10-23 04:10

一封来自家人的决裂信 | 川普的“移民打手”已众叛亲离

主义的“黑暗巫师”(the dark wizard of Trumpism)，白宫副幕僚长斯蒂芬·米勒(Stephen Miller)。 10月初，米勒的表姐阿莉莎·卡斯默(Alisa Kasmer)写于7月的一篇文章被发现，重新在美国社交媒体上热传。卡斯默写道：“看着一个我曾喜爱的人变成邪恶的化身，那是巨大的痛苦。”她在文中对自己这位邪恶的表弟说：“我为由于你选择了如此充斥残忍的路，我无法、也绝不会与你再有联系、从而失去未来家族关系而痛心。我绝不让邪恶走进我的生命，无论那邪恶身上流的血是否和我血脉相连。” 早在2018年，米勒的叔叔大卫·格洛瑟 (David Glosser) 就曾在《政客》(Polico)撰文称： “我怀着沮丧和日益增长的恐惧看着我的侄子，一个受过教育、非常了解自己血统的人，竟然成了移民政策的设计者，而这些政策否定了我们家族在这个国家生活的基础。” 卡斯默向评论的网友证实，作为移民打手的斯蒂芬·米勒目前已经众叛亲离，父母两边的大多数家族成员都与他断绝了关系。（By 新约客）原文为阿莉莎·卡斯默2025年7月17日发表于Facebook的贴文。原文链接： https://www.facebook.com/alisa.kasmer/posts/pfbid04RCsC5EgWG52xbDcJzZLsmPbn9d7mm8XsFyigZxuTqjK5Xz8eqDkbT8NXsqX8UYXl 我无法、也绝不会与你再有联系本文为非营利调查新闻编辑室“Information Justice（信息正义）”编译作品。已开通快捷转载，欢迎转载、分享、转发。文：Alisa Kasmer 译：Brandi 编：新约客写在前面我曾犹豫要不要把这篇文章公开。一周前，卡马里洛(Camarillo)发生ICE突袭[注1]，随后我经历了三十多年来最严重的一次惊恐发作。（幸亏有抗抑郁药Zoloft，我才勉强撑过来。RFK Jr.，你给我滚！[注2] ）那天，我哭了好几个小时，浑身发抖、恶心、彻底失控，那种状况持续到凌晨。之后，唯一能让我稍稍平静的，就是写作。于是第二天，在情绪反应的余震中，我开始写下这些东西。几天后，我开车时又一次惊恐发作（幸好当时离家不远，还能开回去，没出事儿），再次被抛入心碎的漩涡。然后，我接着上次停下的地方写，一直写了下去。 [注1]2025年7月10日，美国移民局等联邦警员突袭了加州卡马里洛附近一家农场，抓捕了200多名工人，一名工人试图逃跑时坠落身亡。 [注2]卫生部长小肯尼迪称抗抑郁药会上瘾，等于海洛因，还会导致暴力。你是邪恶 1 很多人都知道我表弟是谁。公开谈论这件事让我很痛苦。把这些赤裸的东西写出来，会带来什么，叫我真切地恐惧。看着一个我曾喜爱的人变成邪恶的化身，那是巨大的痛苦。但我知道，沉默只会加深那种痛苦。我有太多话要说，也许有一天会全写出来。这篇很长，我这人是个话痨。 2 昨晚，我处于一种自己本没意识到的巨大哀伤中。这种哀伤在我身体里生长很多年了——无声无息，但一直都在。它来自于我与这个国家某种暴力与邪恶根源的近距离接触。我哭到喘不上气，整整几小时都在抽泣，大口喘气，身体发抖，胃里恶心，胸口像压着块沉重的巨石，无法挣脱。我在经历一场惊恐发作，无法逃离。也许是十年的愤怒与痛苦终于涌上表面，也许是最近的ICE突袭把我的愤怒转为悲伤。不论是什么，某种东西在我体内彻底裂开，强烈冲击内心深处。 3 我想，很多人也在感到痛心，为这个变得残忍、不再仁慈的世界痛心，为越来越渺茫的未来痛心。我痛心我们的国家本可以不是现在这样—— 我们的国家本来是个拥有无与伦比的财富、智慧和潜力的国家，拥有资源确保每个人都能有尊严、公平、健康和安全生活的国家，拥有足够技术与医疗进步本应非凡伟大的国家。但如今，资源和财富集中在少数人手中，被自大、权力和丧失同理心毒害，而其余人在挨饿。国家特权被用在残忍和迫害上，针对的正是那些撑起我们社区的人——最勤劳、最脆弱、也是支撑我们国家的人。一个社会的强大取决于最脆弱群体的处境，而我们社会的弱者处在最脆弱的境地。那不是偶然，而是设计。是你设计的，斯蒂芬。 4 此外，我背负着家族的哀伤，那是最私密、最痛苦的。我为我曾爱的表弟而痛心。那个我看着他长大、照看他、共度童年的男孩；那个我曾笑话他迷恋迈克尔·杰克逊和《捉鬼敢死队》的孩子；那个笨拙、有趣的孩子——作为生在中间的老二，他渴望关注，却对家里最小的成员格外温柔；那个让我想起电视剧里的Alex P. Keaton的孩子——年轻、保守，也许有点迷失，但可爱而无害。或者我曾那么以为，但我完全错了。我意识到我根本不认识你，这让我五脏俱裂。斯蒂芬，我为你变成了今天这样的人而痛心，我也为因此失去的一切而痛心。我为我永远见不到你的孩子而痛心。我为由于你选择了如此充斥残忍的路，我无法、也绝不会与你再有联系、从而失去未来家族关系而痛心。我绝不让邪恶走进我的生命，无论那邪恶身上流的血是否和我血脉相连。 5 我为你被赋予的权力、以及那些纵容你的人而痛心。我为我曾经爱的家人痛心——他们曾扶持我、陪伴我、让我有安全感，如今却让我不安，甚至恐惧。也许我从来没有真正了解过他们，这一发现让我痛心。我的心每天都一次次破碎。你是残忍 6 但最让我痛心的，是那些被你的行为直接伤害的人，是洛杉矶这个我们共同家园的社区，是整个加州、及全美国被你的残忍恐吓的人们。我为那些被打着“移民政策”幌子的残忍行为摧毁的家庭而痛心，为那些仅因为棕色肤色而被恐吓的勤劳、充满活力的社区成员痛心。而那一切从来都不是关于罪犯，或关于“非法”入境。如今，那项大而丑陋的法案被通过——其中给ICE的拨款比大多数国家的所有军费都高——我无言以对。这种充满仇恨的执念什么时候才会结束？除了恐惧，你到底在制造什么？移民曾是你成长经历的一部分，那么，这种残忍是你在否定自己吗？【延伸阅读】【重磅访谈】一支由总统控制的国家警察部队正在美国建立 7 人们总问我：“他怎么会变成这样？”我没有明确答案。我只能推测，也许是自大、恐惧、仇恨与野心多重因素的罕见叠加——那些因素被扭曲成残忍而空洞的东西，伪装成力量。你生于特权家庭，生于安全和财富，你却把那一切武器化。我很晚才看清那种堕落，如今心中只剩内疚与羞愧。我本可以做什么吗？我妹妹最近问我，如果当时有社交媒体，如果我们高中时能看到你那些可怕的视频，我们会发声吗？会干预吗？答案：一定会的。我为我们从未有过那样的机会而痛心。你是耻辱 8 但最刺痛我的一点是：我们是受犹太人教育长大的。斯蒂芬，你我都知道那意味着什么。我们听着幸存者的故事长大。我们学过大屠杀、隔离、驱逐——那不仅是历史，也是我们身份的一部分。我们承载着只因我们的存在就被追杀、被仇恨、被驱逐、被屠杀的世代创伤。我们被教导要记住那一切，每年圣日，都提醒自己要挺身而出，让历史“不再重演”。但你的所做所为打破了那神圣的誓言，打破了我们所受的一切教导。你怎么能对别人做出曾经加诸于我们自己的事情？你怎么能每天醒来，对别人重复我们民族九死一生逃过的残忍？我们被教导永远不要忘本，但你似乎已抹去了我们的历史。这让我心碎，也让我蒙羞。因为你，我离这种残忍如此地近。我羞愧，身心破碎。你是诅咒 9 我尽全力去抵抗你造成的伤害，但做的永远不会够。我无法抹去你做过的事，或让你回到从前的你。我无法匹敌你的影响力或权力，我感到无助。悲伤裂开以来，惊恐发作就没停过，泪水止不住地流，胸口的重压无法摆脱。这不是关乎政治，而是关乎人性，关乎良知。而你已失去了良知。 10 我真无法理解，你毁掉了那么多人的生活，只为满足你自己的执念和自我膨胀，只为维系一个如此腐败、如此卑劣的政府。一切像是梦魇，但就是现实。无论我怎样努力抽离，现实依然不变——离这样深重的残忍如此之近，让我无比羞耻。我被彻底掏空，因你带给我们家族的遗产而心碎——那遗产我从未要求和你共享，如今却成了我必须背负的诅咒。 *标题为编者所加。为便于手机阅读，编辑做了较多的断行分段处理。来源：加美财经

加美财经10-19 00:00

“先升级、后缓和”——中美又试探对方底线！小心市场再次措手不及

美元。麦格理集团策略师Thierry Wizman表示，这反映了“世界并不太平”的迹象。 “市场此前的交易行为表明，大家认为关税争端基本已经解决，因为与欧盟、日本和韩国的谈判取得了进展——中国是唯一悬而未决的部分，”Capital.com的高级市场分析师Daniela Sabin Hathorn表示。“当这种假设破裂后，市场上持有大量多头头寸的投资者开始恐慌性出逃。周一的反弹更像是一次典型的仓位清洗，而非基本面趋势的逆转。目前接下来的走向，取决于100%关税威胁是持续存在，还是很快被撤回。” Hathorn在周一的一封邮件中补充说，上周五市场出现的“剧烈膝跳反应”，与其说反映了政策变化，不如说揭示了市场仓位的脆弱性。“估值已经偏高，动能交易被推到极致，卖波动率的投资者变得非常自信。” 虽然美国股市在周一基本收复了上周五的失地，但分析师警告，如果未来再次出现负面的贸易新闻，投资者仍可能像上周五那样措手不及。摩根士丹利的股票策略师指出，如果中美紧张局势在11月初之前没有缓和，标普500指数可能出现出乎意料的大幅回调。 Cboe波动率指数（VIX）——衡量市场对未来波动性预期的常用指标——周一下跌至18.61，低于上周五的22.05，也远低于今年4月初关税恐慌高峰时超过52的年内高点。德意志银行研究员Jim Reid指出，标普500指数已经连续六个月未出现单日3%的下跌，这种情况并不常见。他的评论表明，市场在这方面可能依然存在脆弱性。

风起10-14 17:29

会员

Snail Games 旗下 Wandering Wizard 携手跨界合作，提升《雪山之上》和《反抗引擎》全球知名度

加利福尼亚州卡尔弗城, Oct. 11, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- 全球领先的互动数字娱乐独立开发与发行商Snail Games Inc.（Nasdaq: SNAL）（下文简称“Snail Games”或“公司”）今日宣布达成一系列跨行业合作伙伴关系，旨在扩大全球知名度、拓展受众群体，并推动即将推出的独立游戏《雪山之上》 (Above the Snow) 和《反抗引擎》(Rebel Engine) 的长期增长潜力。《雪山之上》是一款设定在 1960 年代阿尔卑斯山的温馨且故事丰富的庇护所管理模拟游戏，巧妙融合了生存机制、角色驱动的叙事和基地建造元素。继荣获 NYX 大奖最佳城市建造游戏后，《雪山之上》将乘势亮相即将在 2025 年 10 月 24 日至 26 日举行的波兹南游戏竞技场 (Poznan Game Arena)，这是东欧最大的游戏盛会之一。活动期间，《雪山之上》将揭晓与 Cortazu、Fjordfiesta 和 Heywood 的合作，这些品牌风格与游戏的阿尔卑斯山背景高度契合。各品牌的精选产品将亮相活动现场，并融入游戏玩法之中，打造游

GlobeNewswire10-11 12:51

决策分析：黄金大爆发冲破4020美元！法国政坛乱局打压欧元，小心日元被干预

团全球外汇与利率策略师Thierry Wizman表示，黄金的上涨实际上是一种“集体对冲”，针对的是美国AI驱动科技繁荣可能失败的风险。他说：“如果这种乐观的‘愿景’破灭，可能会触发全球主权债务过剩的通胀式解决，而非通过生产力提升来化解。” 其他大宗商品方面，投资者消化了OPEC+此前决定下个月限制增产的消息，油价周三上涨，市场对供应过剩的担忧减弱。布伦特原油期货上涨0.7%，报65.91美元/桶。美国WTI原油上涨0.79%，报62.22美元/桶。

云涌10-08 17:10

里程碑时刻——黄金刚刚一举突破4000美元！下一目标是？

团全球外汇和利率策略师Thierry Wizman说，金价上涨是对美国可能失败的集体“对冲”美国人工智能驱动的科技热潮。“这种乐观‘愿景’的破灭，可能会引发针对全球主权债务过剩的通胀解决方案，而不是基于生产率的解决方案。”

风起10-08 10:52

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