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冠森科技：预计2025年日常性关联交易2000万元

为 91320282MA1Y4MHK3X，住所为宜兴市徐舍镇工业园区徐丰路，企业类型为有限责任公司(自然人投资或控股)，法定代表人是刘顺祯，注册资本 3000 万人民币。无锡顺铉新材料有限公司现任董事樊利平先生同时担任冠森科技董事职务，无锡顺铉光电科技有限公司系无锡顺铉新材料有限公司的子公司，由此与冠森科技构成关联关系。 2025 年 4 月 14 日，公司第三届董事会第十一次会议审议通过了《关于预计 2025 年日常性关联交易的议案》，议案表决结果为同意 6 票，反对 0 票，弃权 0 票。本议案涉及关联交易事项，关联董事樊利平回避表决。公司现任独立董事李济东、常增明、魏强对本项议案发表了同意的独立意见。该议案无需提交股东大会审议。公司与关联方的关联交易行为遵循公平、自愿的商业原则，关联交易价格依据市场方式公允定价，不存在损害公司及公司其他股东利益的行为。在本次预计的 2025 年度日常性关联交易金额范围内，公司将根据业务实际开展情况签署相关协议。上述关联交易是公司业务发展及生产经营的正常所需，有利于促进公司发展，不存在损害公司和其他股东利益的情况，不会对公司的独立性和正常经营构成影响。

金融界04-15 01:55

金价突破3245美元创新高，黄金股飙涨，比特币重返8.5万，中概新能源车迎利好

解科技板块压力，间接提振风险资产情绪。X平台上，投资者对加密市场短期看涨情绪升温，但也提示波动风险。以下为比特币与Strategy表现对比：资产/股票当前价格上周五涨幅（%）比特币（美元） 85000 2.0 Strategy 320.75 10.0 Bitget首席分析师瑞安·李（Ryan Lee）表示：“比特币在8万至8.5万美元区间波动，若风险偏好持续，可能突破8.5万。” 中概新能源车反弹中欧就电动汽车关税达成初步共识，拟通过设定最低出口价格替代欧盟反补贴关税，小鹏汽车（XPEV.US）上周五涨11.3%。中国3月新能源车渗透率达51.1%，市场回暖。交银国际指出，美国对中国汽车出口影响有限，占比仅2%。以下为新能源车市场数据对比：指标当前数据去年同期新能源车渗透率（%） 51.1 45.2 小鹏汽车涨幅（%） 11.3 3.5 小鹏汽车高管表示：“中欧谈判进展为出口市场提供了稳定预期，国内需求持续推动销量。” 编辑总结金价突破3245美元续创新高，年内涨23%，受关税、地缘风险和央行购金推动，高盛、瑞银、摩根大通预测年底金价达3500-3700美元。美股黄金股集体上涨，哈莫尼黄金年内飙升110%。比特币重返8.5万美元，Strategy涨10%，受益于关税豁免。中欧电动车关税谈判突破，小鹏汽车涨11.3%，新能源车渗透率超51%。避险与风险资产并行，投资者需关注美联储政策和贸易动态，短期市场波动或加剧。名词解释现货黄金：实时交易的黄金价格，以美元/盎司计价，反映市场供需。黄金ETF：追踪金价的交易所交易基金，吸引机构和散户投资。关税豁免：政府暂停或减免进口商品税费，影响市场情绪。新能源车渗透率：新能源汽车销量占总汽车销量的比例，反映行业趋势。避险资产：在经济或地缘不确定性下保值的资产，如黄金、比特币等。 2025年相关大事件 2025年4月14日：现货黄金突破3245美元/盎司，哈莫尼黄金涨6%，比特币重返8.5万美元。 2025年4月13日：特朗普宣布关税豁免，加密市场反弹，Strategy涨10%。 2025年4月10日：中欧就电动车关税谈判达成共识，小鹏汽车盘中涨12%。 2025年4月8日：高盛上调金价预测至3700美元，黄金股普涨，AngloGold Ashanti涨8%。机构与专家观点 2025年4月14日，高盛分析师Lina Thomas表示：“金价涨势由央行需求和地缘风险驱动，年底或达3700美元，上行风险可至4500美元。” 2025年413日，瑞银分析师Giovanni Staunovo指出：“中国买家需求旺盛，金价年底预计达3500美元，散户情绪看涨。” 2025年4月12日，摩根大通分析师Natasha Kaneva表示：“黄金储备多元化趋势延续，2025年金价仍有上行空间。” 2025年4月11日，Bitget分析师Ryan Lee评论：“比特币在8.5万美元关口承压，若风险偏好持续，可能突破9万。” 2025年4月10日，交银国际分析师表示：“中欧关税谈判缓解出口压力，小鹏等自主品牌有望受益国内市场增长。” 来源：今日美股网

今日美股网04-15 00:10

美债收益率飙升至4.49%，关税政策引发抛售潮，市场担忧美国经济信心恶化

通胀压力收紧政策，导致美债吸引力下降。X平台上，部分投资者表示，关税不确定性叠加美国31万亿美元债务规模，加剧了对美债信用风险的担忧。以下为关税政策关键变化：事件时间内容对华关税上调 4月9日 145% 中国反制 4月11日对美商品125% 部分国家关税暂停 4月9日 90天，10%普遍关税摩根大通策略师普里亚·米斯拉（Priya Misra）表示：“关税政策引发的通胀预期正在推高美债收益率，市场对美国财政可持续性的担忧加剧。” 对美国经济的影响 10年期美债收益率作为全球融资成本基准，其快速上升将推高抵押贷款、车贷和企业贷款利率，直接影响美国民众生活成本。例如，30年期固定抵押贷款利率已升至6.8%，较年初高出约1个百分点。长期看，高收益率可能加剧美国政府1.8万亿美元预算赤字的融资压力，进一步推高债务成本。市场还观察到，对冲基金因美债价格下跌被迫平仓“基差交易”，加剧市场波动。以下为贷款利率变化对比：贷款类型年初利率（%）当前利率（%） 30年期抵押贷款 5.8 6.8 汽车贷款（5年期） 6.5 7.2 耶鲁大学经济学家斯蒂芬·罗奇（Stephen Roach）表示：“美债收益率上升将增加家庭和企业的借贷成本，若持续，可能拖累消费和投资，威胁经济增长。” 全球避险地位动摇美债作为全球金融体系基石，通常在危机中被视为“避险港湾”，但此次抛售导致市场质疑其安全性。外国投资者持有美债占比已从2008年的50%降至约30%，日本、中国和英国是主要持有国。X平台上，有分析指出，贸易战可能促使部分国家减持美债以应对关税冲击，进而削弱美元信用。全球债券市场也受波及，日本30年期国债收益率创21年新高，英国30年期国债收益率触及1998年以来最高。以下为美债持有占比变化：年份外国持有占比（%） 2008 50 2025 30 德意志银行策略师乔治·萨拉维洛斯（George Saravelos）表示：“美债抛售表明其避险地位正在动摇，若外国需求持续下降，美联储可能需干预以稳定市场。” 编辑总结上周，特朗普关税政策引发美债抛售潮，10年期美债收益率飙升50个基点至4.49%，创20年最大单周涨幅，30年期收益率逼近5%。与传统避险逻辑相反，美债与美股同步下跌，反映市场对美国经济信心的恶化。关税战推高通胀预期，增加借贷成本，威胁消费和投资，长期或加剧财政压力。美债避险地位受质疑，外国持有比例下降，全球债券市场波动加剧。投资者需关注美联储政策和贸易战进展，短期内市场不确定性或持续。名词解释美债收益率：美国国债的年化回报率，反映市场对债券的需求和风险预期，收益率上升通常意味着价格下跌。 10年期美债：期限为10年的美国国债，其收益率是全球融资成本的基准。基点：利率变化的单位，1基点等于0.01%。避险资产：在市场动荡时保值或增值的资产，如美债、黄金等。基差交易：对冲基金利用美债与利率互换价差的交易策略，市场波动时可能引发平仓压力。 2025年相关大事件 2025年4月9日：特朗普宣布暂停部分国家关税90天，对华关税升至145%，10年期美债收益率盘中触及4.51%。 2025年4月10日：39亿美元10年期美债拍卖需求强劲，收益率回落至4.38%，市场稍获喘息。 2025年4月11日：中国对美商品关税上调至125%，美债抛售持续，30年期收益率逼近5%。 2025年4月7日：美股震荡加剧，10年期美债收益率突破4%，单日涨18基点。专家与机构观点 2025年4月12日，摩根大通策略师Priya Misra表示：“关税引发的通胀预期推高了美债收益率，市场担忧美国财政赤字的可持续性。” 2025年4月11日，德意志银行策略师George Saravelos指出：“美债避险地位受损，若外国投资者减持持续，美联储可能需紧急购债。” 2025年4月10日，耶鲁大学经济学家Stephen Roach评论：“高收益率将抬升借贷成本，抑制消费和投资，可能导致经济放缓。” 2025年4月9日，ING分析师Chris Turner表示：“美债抛售反映投资者对美国资产的信心下降，可能引发更广泛的资本流动变化。” 2025年4月8日，Yardeni Research分析师Ed Yardeni称：“债券市场正在警告关税政策的风险，‘债券义警’再次展现影响力。” 来源：今日美股网

今日美股网04-15 00:10

英镑被低估，经济韧性抵御美国关税，兑欧元有望反弹

低迷只是暂时现象，预计其兑欧元将反弹。X平台上，部分交易员认为英镑短期跌势已接近尾声，关注英国经济数据和央行政策信号。以下为英镑汇率近期表现对比：指标 4月14日 3月初英镑兑欧元 1.185 1.205 变化（%） -1.7 - 英镑兑美元 1.295 1.320 迪亚兹-阿尔瓦雷斯表示：“英镑近期表现不佳更多反映其高风险属性，而非基本面恶化，市场低估了其潜力。” 美国关税影响有限特朗普政府4月2日宣布对包括英国在内的国家实施最低10%关税，引发市场对英镑的抛售压力。然而，英国对美商品出口仅占其贸易总额的约15%，且以服务业为主，商品出口占比低。相比之下，英国对欧盟出口占其贸易的近50%，关税冲击主要集中在制造业而非核心服务经济。4月9日，特朗普暂停部分国家关税90天，但对华关税升至145%，间接推高全球通胀预期，英镑因此承压。以下为英国贸易结构对比：指标占比（%）受关税影响对美商品出口 15 中对欧盟出口 50 低服务业出口 45 低伦敦经济学院教授伊恩·巴切（Iain Begg）表示：“英国对美出口的有限敞口使其经济受关税冲击较小，英镑的避险属性有望回归。” 英国经济韧性英国经济展现出较强的韧性，支撑英镑估值修复。2025年第一季度，英国GDP预计增长0.6%，高于欧元区平均水平。消费需求稳健，3月零售销售同比增长2.1%，服务业PMI保持在54.2的扩张区间。英国央行维持基准利率在4.75%，高于美联储的4.25%和欧央行的3.5%，吸引资本流入。X平台上，投资者对英国高利率政策表示乐观，认为其对英镑构成支撑。以下为经济指标对比：指标英国欧元区 GDP增长（Q1，%） 0.6 0.4 基准利率（%） 4.75 3.5 服务业PMI 54.2 51.8 英国央行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）表示：“英国经济需求稳定，高利率政策为应对外部冲击提供了缓冲。” 英镑估值前景迪亚兹-阿尔瓦雷斯认为，英镑是西欧主要货币中被低估最严重的货币，当前估值较其购买力平价（约1.25兑欧元）低约5%。市场预期英国央行将维持高利率至2025年底，利差优势将继续吸引资金。瑞银预测英镑兑欧元年底升至1.22，花旗则更为乐观，预计达1.24。然而，X平台上部分分析提示，若全球贸易战升级，英镑可能短期承压。以下为英镑预测对比：机构年底预测（兑欧元）当前水平瑞银 1.22 1.185 花旗 1.24 1.185 瑞银外汇策略师多米尼克·施奈德（Dominic Schnider）表示：“英国经济韧性和高利率为英镑提供了上行潜力，兑欧元反弹只是时间问题。” 编辑总结英镑兑欧元近期跌至1.185，短期承压于美国10%关税和全球市场波动，但英国经济展现韧性，对美出口敞口有限，仅占贸易总额15%。GDP增长0.6%、高利率4.75%和稳健消费支撑英镑估值修复，市场认为其被低估约5%。瑞银和花旗预测年底兑欧元升至1.22-1.24，短期波动或因贸易战加剧而持续。投资者需关注英国经济数据和央行政策，英镑反弹潜力值得期待。名词解释英镑兑欧元：英镑对欧元汇率，反映两国经济和货币政策差异。高风险货币：波动性较高、受市场情绪影响大的货币，如英镑、澳元等。关税：政府对进口商品征收的税费，可能影响出口经济和货币估值。购买力平价：根据两国物价水平计算的理论汇率，用于判断货币高估或低估。服务业PMI：采购经理人指数，衡量服务业活动，50以上表示扩张。 2025年相关大事件 2025年4月9日：特朗普宣布对英国等国实施10%关税，英镑兑欧元跌至1.182，单日下跌0.8%。 2025年4月10日：英国3月零售销售数据发布，同比增长2.1%，英镑盘中反弹至1.187。 2025年4月11日：英国央行维持4.75%利率不变，英镑兑美元企稳1.295。 2025年4月7日：全球贸易战担忧升温，英镑兑欧元跌破1.19，创一个月低点。专家与市场观点 2025年4月14日，Ebury经济学家Diaz-Alvarez表示：“英镑被低估，英国经济韧性和高利率将推动其兑欧元反弹。” 2025年4月13日，瑞银策略师Dominic Schnider指出：“英镑估值低于购买力平价，年底有望升至1.22，利差优势明显。” 2025年4月12日，花旗分析师Luis Costa评论：“英国消费需求和央行政策为英镑提供支撑，预计兑欧元达1.24。” 2025年4月11日，伦敦经济学院教授Iain Begg表示：“关税对英国服务经济的冲击有限，英镑避险属性将逐渐显现。” 2025年4月10日，巴克莱外汇分析师George Vessey称：“短期内贸易战风险可能压制英镑，但长期看其低估优势突出。” 来源：今日美股网

今日美股网04-15 00:10

欧元飙升至三年高点，交易员押注1.20美元，关税不确定性动摇美元避险地位

忧推高了欧元需求，美元避险吸引力下降。X平台上，交易员对欧元短期内继续走强的预期升温，部分人认为 X 用户提到欧元可能测试1.15阻力位。以下为欧元兑美元近期表现对比：指标 4月14日年初欧元兑美元 1.1364 1.0430 年内变化（%） +9.0 - 50日均线 1.0955 1.0700 瑞穗国际策略师尼尔·琼斯（Neil Jones）表示：“欧元涨势由对美元信心的下降驱动，市场正在重新评估其避险角色。” 美国关税政策冲击特朗普政府4月2日宣布对欧盟实施10%关税，对华关税升至145%，引发全球市场动荡。4月9日虽暂停部分关税90天，但不确定性持续，推高美国通胀预期，导致美债收益率飙升至4.49%，美元却未能从中受益。相反，欧元因欧元区经济复苏预期和德国5000亿欧元基建计划提振而走强。X平台上，投资者讨论美国经济可能因贸易战面临衰退风险，美元吸引力下降。以下为关税政策关键事件对比：事件时间影响对欧盟10%关税 4月2日欧元盘中跌至1.10 部分关税暂停 4月9日欧元反弹至1.12 对华关税145% 4月9日美元短暂走强高盛策略师迈克尔·卡希尔（Michael Cahill）表示：“关税引发的通胀压力可能限制美联储降息空间，但市场更担忧美国经济增长放缓，削弱美元。” 期权市场看涨欧元根据存款信托与清算公司（DTCC）数据，4月11日欧元兑美元期权交易中，75%的合约押注欧元进一步走强，目标价集中在1.18-1.20。对冲基金尤为活跃，买入看涨期权以对冲美元下跌风险。相比之下，年初看涨欧元期权占比仅为40%。X平台上，交易员分享技术分析，指出欧元突破1.14后可能挑战2021年高点1.23。以下为期权市场情绪对比：指标 4月11日年初看涨期权占比（%） 75 40 目标价范围 1.18-1.20 1.05-1.10 交易量（亿美元） 12 8 巴克莱外汇分析师乔治·维西（George Vessey）表示：“期权市场反映了对欧元强势的强烈信心，对冲基金正押注美元进一步走弱。” 欧元预测与目标策略师们争相上调欧元预测，瑞穗预计欧元未来三个月升至1.20，为2021年6月以来最高水平。瑞银更为乐观，预测年底达1.22，理由是欧元区GDP增长预期上调至1.5%和欧央行放缓降息步伐。花旗则认为，若美国经济数据疲软，欧元可能突破1.25。但X平台上，部分分析警告，若关税战升级或欧央行意外加速降息，欧元可能回调至1.10。以下为机构预测对比：机构 3个月预测年底预测瑞穗 1.20 1.18 瑞银 1.19 1.22 花旗 1.21 1.25 瑞银策略师多米尼克·施奈德（Dominic Schnider）表示：“欧元区经济复苏和美元避险地位下降为欧元提供了双重推动力，1.20是合理目标。” 编辑总结欧元兑美元突破1.14，创三年高点，年内涨9%，为十年来最快涨势，交易员押注其将升至1.20。美国关税政策引发的经济不确定性削弱美元避险地位，美债收益率飙升未提振美元，欧元则受欧元区复苏和德国基建计划支撑。期权市场75%的合约看涨欧元，对冲基金目标1.18-1.20。瑞穗、瑞银、花旗预测年底欧元达1.18-1.25，但贸易战升级或欧央行政策转向可能带来回调风险。投资者需关注美国经济数据和欧央行动向，欧元短期动能强劲。名词解释欧元兑美元：欧元对美元的汇率，反映欧元区与美国经济相对强弱。避险资产：在市场不确定性上升时保值的资产，传统上包括美元、美债等。看涨期权：赋予持有者在未来以特定价格买入资产的权利，反映看涨预期。存款信托与清算公司（DTCC）：提供全球金融市场交易清算和结算服务，记录期权数据。购买力平价：根据两国物价水平计算的理论汇率，欧元当前低于其1.25的平价水平。 2025年相关大事件 2025年4月11日：欧元兑美元突破1.14，创三年高点，期权市场75%押注看涨。 2025年4月9日：特朗普暂停部分国家关税90天，欧元反弹至1.12，美元震荡。 2025年4月7日：美债收益率飙升至4.49%，欧元盘中突破1.13，市场情绪转向看涨。 2025年4月2日：美国宣布对欧盟10%关税，欧元跌至1.10，后快速回升。专家与市场观点 2025年4月14日，瑞穗策略师Neil Jones表示：“美元避险角色正在被重新评估，欧元涨势可能持续至1.20。” 2025年4月13日，瑞银策略师Dominic Schnider指出：“欧元区经济复苏超预期，年底欧元或达1.22。” 2025年4月12日，高盛策略师Michael Cahill评论：“关税政策对美国经济的负面影响大于通胀，美元承压。” 2025年4月11日，花旗分析师Luis Costa表示：“若美国经济放缓，欧元可能突破1.25，测试2021年高点。” 2025年4月10日，巴克莱分析师George Vessey称：“期权市场显示对冲基金对欧元信心激增，1.20是关键目标。” 来源：今日美股网

今日美股网04-15 00:10

彭博观点：为什么中国还没有将手中7600亿美元的美国国债武器化？

本流向的一个有吸引力的替代目的地。在X平台上，对冲基金亿万富翁比尔·阿克曼称赞白宫在关税上的急转弯，称这是“精彩执行”，“完全符合谈判艺术的教科书范例”。这种公开恭维特朗普的方式很聪明，但也颇为虚伪。实际上，特朗普混乱的政策决策暴露了他的核心弱点。现在，他自己的一亩三分地已经烧起来了。而中国一定会善用手中的7,600亿美元武器库。来源：加美财经

加美财经04-15 00:01

民生证券：给予容百科技买入评级

.8%。4月11日收盘价对应PE为20x/14x/10x。鉴于公司积极拥抱海外，盈利水平有望提升，维持“推荐”评级。　　风险提示：新能源车销量不及预期，行业竞争加剧，新技术发展不及预期，海外地缘政治风险等。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为36.0。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星04-14 22:36

现货黄金、美元指数、欧元美元、美元日元、英镑美元、美元加元、澳元美元、美元瑞郎、纽元美元支撑阻力位

FX168财经集团04-14 21:00

澜起科技：4月11日接受机构调研，Acuity Knowledge Partners (Hong Kong) Limited、Point72 Hong Kong Limited等多家机构参与

是一个水到渠成的结果。在智算时代算力（xPU）不断提升的背景下，运力成为提升系统性能的短板，互连芯片的重要性不言而喻。互连芯片主要用于提升系统运力，从当前智算系统的发展趋势来看，更高带宽和更低延迟的互连芯片是提升系统整体效率的刚需。同时，由于智算系统的复杂架构，系统需要多种功能的互连芯片协同工作，比如芯片间的互连、服务器机箱之间互连、服务器集群间互连以及数据中心间的互连等。因此，互连芯片正逐渐成长为一个有巨大潜力的蓝海市场。澜起科技在互连芯片领域深耕 20余年，拥有深厚的技术积累。同时，公司深度参与相关国际标准组织与产业联盟的标准制定工作，并基于这些新标准持续研发高性能运力新产品。在内存互连领域，公司牵头制定了多种产品标准，确立了全球领先地位，引领整个行业的技术创新，推出了 MRCD/MDB芯片及 CKD等系列新产品；在 PCIe互连领域，公司自主研发 SerDes高速串行接口技术，并成功实现 PCIe Retimer芯片的产业化；在 CXL互连领域，公司全球首发了 MXC芯片。这些技术积累为公司在互连芯片其他领域的不断拓展提供了坚实的技术底座，奠定了产品的高性能基础。在未来五至十年，公司将重点聚焦运力芯片领域，期望能够逐步成长为国际领先的全互连芯片设计公司，不断丰富互连芯片产品组合，进而为客户提供一站式的全互连芯片解决方案，也为公司未来的发展提供源源不断的增长动力。为支持公司战略目标的实现，公司在人才储备和培养方面做了充足的准备。公司是一家以研发驱动为核心引擎的科技企业，面向全球技术前沿，持续引进并集聚高水平的研发与管理人才，打造具备国际视野与系统工程能力的国际一流团队。这是公司的人才战略，也是公司持续保持技术领先、增强全球竞争力的关键支撑。从具体人才举措来看，主要是以下三个方面：首先，公司坚持以事业吸引人才，为技术人员提供参与国际领先芯片架构设计与工程实现的核心机会，搭建覆盖研发深度与职业广度的成长平台，让员工在挑战中实现自我突破与价值提升；其次，公司以文化凝聚人才，将人文关怀与创新精神深度融入企业文化，营造开放、协作、富有创造力的工作环境，鼓励技术沉淀、工匠精神与跨团队协同；再次，公司以机制激励人才，构建具有市场竞争力的薪酬体系与多层次福利保障，推动全员持股计划，强化员工、企业与股东之间的长效利益联动，增强归属感与责任感。伴随公司业务体系的持续拓展，公司更加重视人才这一战略资源。未来，公司将进一步加强团队能力建设，优化组织协同效率，通过精细化的激励制度、系统化的人才培养路径与灵活多元的职业发展机制，深度激发个体潜能与集体动能，为澜起科技在全球科技竞争中保持长期韧性与可持续增长提供坚实的人才保障。问：请公司管理层展望下 2025年内存接口芯片的需求和渗透率情况？MRCD/MDB芯片的需求又该如何预估？答：受益于 AI产业趋势的推动，以及内存接口行业的迭代规律，预计今年 DDR5内存接口芯片的需求及渗透率较 2024年大幅提升。关于 MRCD/MDB芯片，随着支持 MRDIMM的服务器 CPU上市，第一子代 MRCD/MDB今年将在下游开始规模应用。同时，基于产品性能、产业生态等因素的考虑，公司更看好第二子代 MRDIMM渗透率的提升。由于第二子代 MRDIMM的数据传输速率达到 12800 MT/s，相比第一子代 MRDIMM（支持速率 8800 MT/s）提升 45%，是第三子代 RDIMM（支持速率 6400 MT/s）的两倍，这将大幅提升系统性能，在对内存带宽有较大需求的工作负载下，比如高性能计算、人工智能等，MRDIMM有望成为这些应用系统主内存的优选方案；同时，业内将有更多的服务器 CPU平台支持第二子代 MRDIMM，也包括一些 ARM架构的 CPU平台，有利于 MRDIMM生态的进一步完善。这些因素将共同推动 MRDIMM行业渗透率的提升以及 MRCD/MDB芯片需求的增长。公司于今年 1月推出了第二子代 MRCD/MDB芯片，并成功向全球主要内存厂商送样，公司有信心在这个产品的迭代升级上延续全球领先态势。问：公司年报里提到已经开始布局 PCIe Switch芯片的研发，请管理层介绍下这款产品目前的研发进度，澜起做这款产品都有哪些优势？答：公司已投入研发资源开展 PCIe Switch芯片研发，如有进展，公司会在定期报告中予以披露，欢迎大家保持关注。基于 PCIe Retimer的成功经验，公司研发 PCIe Switch芯片主要有两大优势。一是核心底层技术优势，公司已成功独立研发数据速率为 64GT/s的 SerDesIP以及其他关键技术，这些技术是成功研发 PCIe switch芯片的关键。二是客户资源优势，PCIe Switch和 PCIe Retimer的客户群体高度重合，公司的 PCIe Retimer芯片凭借扎实的技术实力及优异的产品性能，已构建了良好的客户基础，并实现了规模应用，这对 PCIe Switch未来的发展大有益处。根据客户的反馈，目前全球能够规模供货 PCIe 5.0 Switch芯片仅有一家，市场迫切需要其他的供应商。基于澜起的技术实力和客户资源，公司有能力研发出性能优异的 PCIe Switch芯片，并在市场上取得不错的成绩。问：今年 PCIe Retimer芯片的市场需求情况，以及公司 PCIe 6.0 Retimer芯片的进展？答：受益于 AI产业趋势推动，预计 2025年 PCIe Retimer芯片的市场需求将继续提升。PCIe Retimer芯片未来需求增长动力主要来自于两方面：一方面，一台配置 8块 GPU的主流 AI服务器通常需要 8至 16颗 PCIeRetimer芯片，因此，全球 AI服务器出货快速增长，将推动 PCIe Retimer芯片需求的增长。值得注意的是，今年国内相关云厂商公开表示将增加在 AI领域的资本开支，这对国内 PCIe Retimer芯片的需求来说，会起到很大的提振作用。另一方面，目前 PCIe 5.0正在逐步成为市场主流，未来还将进一步向 PCIe6.0、7.0演进，PCIe协议每次迭代，数据传输速率都会翻倍，从而带来更多信号完整性的问题，PCIe Retimer的主要功能是增加高速信号的有效传输距离，因此，未来需要使用 PCIe Retimer的场景会越来越多。2025年 1月，公司推出 PCIe 6.x/CXL 3.x Retimer芯片，并已成功向客户送样。目前，公司已启动 PCIe 7.0 Retimer芯片的研发。问：近期一些云服务厂商和服务器厂商发布了 CXL池化的方案，请问管理层如何展望 CXL相关产品的进展和公司在这个领域的优势。此外，除了 PCIeSwitch芯片，公司近期还会布局哪些新产品？答：澜起科技的 MXC芯片处于行业领先水平。2022年公司全球首发了第一款 MXC芯片，2024年完成 CXL 2.0 MXC芯片量产版本的研发，并与产业合作伙伴积极推进 CXL的产业化进程，近期公司的 MXC芯片还入选 CXL联盟公布的首批 CXL 2.0合规供应商清单。最近国内某家头部云服务厂商针对大语言模型的推理场景推出了缓存加速服务，利用 GPU集群空闲内存组成分布式内存池，凭借分布式内存池化和分级缓存体系，实现了动态分层存储，因此突破大语言模型推理中的显存墙与带宽瓶颈问题，显著提升了推理效率和资源利用率。同时，一些服务器厂商也陆续推出了 CXL内存池化的原型机。由此可见，CXL的相关应用正逐步成熟与完善，下游用户对内存池化表现出极大的兴趣，这体现了 CXL芯片巨大的市场潜力。在新产品的布局上，公司将继续推进内存接口芯片、PCIe Retimer和 MXC芯片的研发迭代，并投入资源布局 PCIe Switch。除此之外，从公司的中长期发展战略来看，公司还计划在以太网及光互连领域布局，在这个领域，公司会借助在内存互连及 PCIe/CXL互连领域长期积累的技术和资源储备，积极探索适合澜起的细分赛道，灵活运用投资、合作或自研等多种方式，循序渐进、稳步推进公司在以太网及光互连领域的产品布局，为公司的可持续发展注入新的动力。问：公司布局了 CKD芯片、时钟芯片这些新产品，请公司介绍一下这些产品的进展情况和未来的市场空间？答：根据行业标准组织 JEDEC的定义，当 DDR5数据速率达到 6400MT/s及以上时，客户端内存模组需采用一颗 CKD芯片对时钟信号进行缓冲和重新驱动，以满足高速时钟信号的完整性和可靠性要求。随着支持 DDR5-6400内存模组的客户端 CPU平台上市，从今年开始 CKD芯片将在下游规模应用，预计在未来三至四年内逐步完成主流渗透。时钟芯片是一个相对成熟、空间较大的市场。根据 Market Data Forecast的数据，2022年全球时钟芯片的市场规模合计为 20亿美元，预计到 2027年可达到 30亿美元。时钟芯片主要包括时钟发生器芯片、时钟缓冲芯片和去抖时钟芯片。2024年，公司推出了首批可编程时钟发生器芯片，主要针对存储、算力芯片、交换机等应用场景对高性能时钟的需求，目前已经在国内外多家厂商完成测试，正在适配导入过程中。今年，公司的计划是进一步丰富时钟芯片的产品型号，完成时钟缓冲芯片量产版本的研发，继续研发满足更多应用场景需求的时钟发生器芯片，并启动去抖时钟芯片的工程研发。在时钟芯片方面，公司将进一步完善产品布局，持续丰富相关产品料号，希望能在不远的将来为客户提供完整的时钟芯片“一站式”解决方案。问：公司的经营活动产生的现金流量净额非常出色，已连续三年增长，且最近两年都大于当期净利润，请问公司如何做好现金流管理的？答：首先，公司核心业务质量较高。公司互连类芯片相关产品在细分领域行业领先，具有较强的市场竞争力，主要产品为高附加值产品，毛利率水平相对较高。公司主要客户为全球相关领域的龙头企业，客户质量高，回款及时。公司应收账款管理较好，公司上市后未出现应收账款坏账，报告期末的应收账款通常能够在下个季度收回，为公司带来良好的现金流入。其次，公司运营管理高效，成本及费用管控较好，存货控制合理。再次，为有效地将股东利益、公司利益和员工个人利益结合在一起，公司已推出多期限制性股票激励计划，按照相应的会计准则，以权益结算的股份支付费用是一种非现金性费用，不会导致公司实际的现金流出。因此，公司的经营活动产生的现金流量净额已连续三年增长，且最近两年都大于当期净利润，体现了公司优良的盈利质量、运营效率以及稳健的财务管理。问：2024年公司推出第三届董事会核心高管激励计划，其中涉及市值的考核指标，基于什么考虑，在市值管理方面，公司未来都有哪些具体的举措？答：公司去年推出的核心高管激励计划，首次将市值作为激励计划的考核指标，不仅如此，公司已经连续 3年将市值作为高管绩效考核指标之一，旨在实现管理层利益与股东利益的高度挂钩。公司一直非常重视投资者的利益，自上市以来积极采取多种措施维护和提升公司价值。首先，公司秉持长期主义，专注于做强主业，积极做好产品研发、市场拓展和经营管理工作，力争用优秀的业绩回报投资者，实现公司的长期价值。去年，公司互连类芯片营收、净利润、经营活动产生的现金流量净额均创历史年度新高，高性能运力芯片新产品大幅成长，为公司业绩注入强劲动力，这是公司前期持续投入研发的成果体现。同时，公司已制定未来五至十年的战略目标，希望能逐步成长为国际领先的全互连芯片设计公司，公司将不断丰富互连芯片产品组合，布局潜力市场，为公司发展提供新的增长动能。其次，公司高度重视股东的合理投资回报，积极推动现金分红，实施股份回购，与投资者共享公司发展成果。公司 2024年度利润分配预案为每 10股派发现金红利 3.90元（含税），较上年度提升 30%，预计分红金额为 4.43亿元，同时去年公司回购股份累计金额为 4.09亿元，拟现金分红及回购累计金额约占公司 2024年度归母净利润的 60%。此外，公司董事会今年还首次提出了中期现金分红计划，旨在加大投资者回报力度。再次，公司高度重视投资者关系，并恪守相关法律法规与监管要求，确保信息披露的规范性，公司已连续两年获得上交所信息披露工作评价最高等级 A级。公司相信唯有合规才能使得公司行稳致远。此外，公司积极开展投资者调研及参加券商策略会，并通过上证 e互动、投资者专线等多元渠道与市场沟通，持续向资本市场传递公司长期投资价值。问：请问美国最新的关税政策对公司有哪些影响？答：目前，公司很少有客户要求在美国交付产品，2024年公司在美国交付的产品营收占比小于 1%，所以本次关税调整对公司的直接影响很小。澜起科技（688008）主营业务：云计算和人工智能领域提供以芯片为基础的解决方案。澜起科技2024年年报显示，公司主营收入36.39亿元，同比上升59.2%；归母净利润14.12亿元，同比上升213.1%；扣非净利润12.48亿元，同比上升237.44%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入10.68亿元，同比上升40.43%；单季度归母净利润4.34亿元，同比上升99.72%；单季度扣非净利润3.74亿元，同比上升74.87%；负债率6.73%，投资收益4859.91万元，财务费用-2.41亿元，毛利率58.13%。该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为83.98。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出7.65亿，融资余额减少；融券净流入441.94万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星04-14 20:06

特朗普妥协了：痛苦的极限找到！美元信心跌没了，黄金快要守不住3200

在美国总统唐纳德·特朗普暂停对一系列消费电子产品征收进口关税后，市场情绪受到提振，周一(4月14日)全球股市上涨，欧洲和亚洲的主要股指反弹，但涨幅有限，不过交易员们仍在为进一步的市场波动做准备。

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