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康希通信2024年财报：营收增长26%，净利润暴跌867%

i-Fi7 FEM、IoT物联网、V2X车联网系列芯片及低空经济领域产品，进一步巩固了其在射频前端芯片市场的技术领先地位。公司通过与博通、高通、联发科等国际主流SoC厂商合作，将最新研发的超高效率射频前端套片纳入Wi-Fi7参考设计，提升了产品在全球市场的竞争力。然而，全球射频前端芯片市场竞争激烈，Skyworks、Qorvo等国际巨头凭借强大的技术积累和市场地位，仍占据主导地位。康希通信虽然在国内市场取得了一定进展，但在国际市场上仍面临巨大挑战。公司需要通过持续的技术创新和成本优化，才能在激烈的市场竞争中站稳脚跟。此外，康希通信在Wi-Fi5、Wi-Fi6、Wi-Fi7 FEM各个领域推出性能优良、成本优势明显的系列产品，以应对不断升级的同业竞争。然而，如何在保持技术领先的同时，降低生产成本并提高盈利能力，是公司未来发展的关键。三、研发投入与未来布局康希通信2024年研发投入达到1.08亿元，占营业收入的20.59%，研发人员占比53.93%。公司在射频功率放大器、射频开关、射频低噪声放大器、射频模组产品等领域形成了多项发明专利、实用新型专利和集成电路布图，为产品持续创新奠定了技术基础。公司在泛IoT领域发力，特别是在低空经济、V2X车联网和工业物联网方向取得显著成果。低空经济领域的超高效率、大功率无人机产品研发送样进展顺利，V2X产品成功通过客户认证，与汽车模组厂商达成战略合作。工业物联网方向，工业IoT产品顺利导入Wi-Fi Halow平台，与客户协同发展WiSUN协议，为远距智能控制提供了稳定的通信保障。此外，康希通信通过投资多家企业，如安徽欧思微科技有限公司、上海凡麒微电子有限公司和深圳市芯中芯科技有限公司，进一步完善产业链布局。这些投资不仅有助于公司产品线的多元化发展，也为公司未来在通信、汽车、AI等领域的拓展提供了新的增长点。尽管康希通信在技术研发和市场拓展方面取得了显著进展，但如何在保持技术领先的同时，实现盈利能力的提升，是公司未来发展的关键挑战。

金融界04-30 14:16

现货黄金、美元指数、欧元美元、美元日元、英镑美元、美元加元、澳元美元、美元瑞郎、纽元美元支撑阻力位

FX168财经集团04-30 14:00

东吴证券：给予立高食品买入评级

/+14%，对应PE为18/15/13X。维持“买入”评级。　　风险提示：食品安全风险，原材料价格波动，行业竞争加剧。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级10家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为47.95。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星04-30 13:36

中国银河：给予青岛啤酒买入评级

%/13%，PE分别为21/19/17X。考虑到25Q2低基数叠加旺季催化，维持“推荐”评级。　　风险提示：餐饮需求恢复不及预期的风险，盈利能力改善不及预期的风险，竞争加剧的风险，食品安全的风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有35家机构给出评级，买入评级29家，增持评级5家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为86.93。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星04-30 13:16

4月30日香港银行间同业拆借利率

FX168财经集团04-30 12:06

4月30日上海银行间同业拆借利率

FX168财经集团04-30 11:06

贵州茅台：左手非标酒，右手系列酒，飞天降速也不怕？

以参考。概括来说，海豚君认为当前 20x 的茅台再进一步向下空间有限，但向上的催化还需要更多积极的信号，各位投资者可以根据自己的风险偏好进行决策。总体而言，当前茅台遇到的核心问题还是需求不足造成的，但从当下茅台开拓客户的重心逐步从房地产上下游企业转向高新技术产业可以看出茅台也在积极求变，打造新商务场景的用酒需求，因此当下的茅台只需要平稳穿越周期，在下一轮白酒周期到来之时又会成为一条好汉。以下为财报详细解读：一、整体业绩如期降速 1Q25 茅台共实现营收 514.4 亿元，同比增长 10.7%，略超市场一致预期（市场预期为 507 亿元）。小幅超出了全年 9% 的增速目标，但从往年茅台分季度的营收节奏看，由于一季度包含了春节白酒的传统旺季，因此增速一般情况都是最高的，一季度增长 10% 说明 2025 年全年业绩放缓到双位数以内已是大概率事件。盈利方面，1Q25 茅台实现归母净利润 268.5 亿元，同比增长 11.6%，重新快于营收端增速，海豚君推测主要由于一季度公司持续加大了茅台非标酒（公斤酒 + 老酒 + 生肖酒）的投放力度。二、茅台酒：控货挺价 1Q25 茅台酒实现营收 435.6 亿元，同比增长 9.7%。虽然茅台在季报中不披露产销量情况，但考虑到飞天控货挺价，海豚君推测茅台酒的增长更多还是来源于非标酒投放增加所带来的价格端的贡献。结合渠道调研信息，在飞天严格控量的情况下，茅台明显增加了非标酒的投放（包括 100ml 小规格装，1L 公斤装，文创、生肖），一方面减缓了飞天投放的压力，另一方面由于非标酒的出厂价实际更高（比如 100ml 装茅台按同规格测算出厂价比 500ml 飞天高出 70% 以上），因此对茅台的业绩拉动也更高。三、系列酒：轻装上阵，重新扛起大旗 1Q25 系列酒实现营收 70.2 亿元，同比增长 18.3%，相较于去年 Q3、Q4 连续两个季度的降速后重新开始提速。海豚君在年报分析里提到从去年下半年开始茅台就开始针对系列酒大单品 1935 停止发货清理渠道库存，并重新梳理系列酒经销商体系，结合渠道调研信息，2025 年春节期间茅台 1935 动销明显提速，渠道库存经过消化也出去阶段性低位，基本进入良性增长阶段。此外，根据去年年底经销商联谊会上的信息，2025 年系列酒目标不低于茅台过去 5 年的平均增速（对应 15% 的年复合增长），也说明公司对系列酒的重视程度大大提升。再结合公司的对系列酒的费用投放规划，茅台酱香酒 2025 年投入费用较 2024 年增加 15 亿元，同比增长 50%，如此激进的市场投放从中可以肯定的是 2025 年茅台将通过系列酒大力参与次高端&大众价格带的竞争。在飞天供给增加有限的背景下，通过加大系列酒的投放力度缓解茅台酒的增长压力似乎也是茅台的必然之举，从对白酒行业整体的影响看，同价格带的酱酒竞品必然将受到更加严重的 “降维打击”，加速中低端酱酒的出清。四、直营占比小幅提升从渠道结构上看，1Q25 茅台直营渠道销售占比为 45.9%，相较于 Q3 小幅提升，总体仍然维持高位。海豚君推测为了缓解 500ml 飞天的供应压力，茅台延续了 Q4 的策略，持续增加了非标产品（如公斤装、100ml 小礼盒等）的投放力度（非标产品往往通过直营渠道投放）。从中长期看，茅台提升直营渠道的占比仍然是大势所趋，在行业下行期既能更好稳定价格体系，又可以增厚自身利润，无非在于短期节奏上也需要平衡经销商的利益。五、“蓄水池 “的安全垫边际改善从 “蓄水池” 合同负债项看，截至一季度末茅台合同负债为 87.9 亿元，同比下降 8%，相较于上个季度大幅下滑 32% 有所收窄，但还是说明公司控货挺价的力度仍然不小。回款同比高增了 21%，结合去年 Q4 的数据海豚推测主要是春节期间发货节奏的差异导致。六、毛利率小幅下滑，经销效率大幅提升虽然 Q1 茅台加大了非标产品的投放，但系列酒放量使得毛利率从去年同期 92.7% 小幅下滑至 91.8%。费用投放上，由于茅台加大了 1935 的渠道补贴&终端推广费用，销售费用率小幅提升至 2.9%。但亮眼的是茅台通过进一步强化各项业务费用管控，提升经销销量，管理费用率下降至 3.7%，达到近三年最低水平，最终净利率达到 52.2%。

海豚投研04-30 10:49

2025年04月30日人民币中间价列表

FX168财经集团04-30 10:06

李槿：4/29三重底雏形初现，2025牛市蓄力！

名额有限，先到先得！欢迎观摩！微信：XAUUSD988 QQ：3510065986 免费体验微脉群添加微脉：80615396 视频号：李槿说金【汇金趋势掌乾坤，每日思路见真章】昨日日线收阴，近期走势阴阳交替，今日大概率收阳。当前行情震荡偏多格局显著，相较于前几日的暴涨暴跌，震荡行情操作空间更稳定，多空均存获胜机会。前几日的震荡回调实为蓄力，2025年牛市趋势明显，等待深度回落后布局多单。四小时线显示三重底形态雏形初现，多空博弈进入关键阶段。短期以震荡思路为主，重点关注修正回调后的突破机会。下方支撑整数关口3300及日内低点3308，触及可尝试多单；上方压力还是3370附近，接近可轻仓试空。操作务必谨记轻仓布局、耐心候机，避免错失优质机会。昨日抓住机会反弹就是空，拿下三连胜，战绩真实可查，绝无弄虚作假。【操作思路】回落3300附近多一次，目标3310-3320-3330 强势不回调3308附近多，目标3318-3328-3338 反弹3370附近空投资有风险，入行需谨慎 1.稳健型保持≤5%仓位 2.资金充足的激进交易者可放大至8%但需严格带好止损或者灵活手动移动止损，避免误损！ 3.短线每10美金波动需动态调整止盈止损位置 4.李槿策略思路发文或有延迟仅供参考，实时跟踪提示关注我们内部信号！【告别行情焦虑，专业能力换来的是粉丝稳健收益的欢喜】在过去的几个月里，市场行情波动剧烈，日内均幅常在30 - 50美金之间，这种大幅震荡让不少投资者陷入了困境。面对汹涌的大行情，许多朋友内心满是恐惧，下单时犹豫不决，即便单子成交，也被不安笼罩。在仓位的把控上也是毫无头绪，盘面价格稍有风吹草动，资金的起伏就如同在他们的心上跳舞，让人坐立难安。可如果一直被这种害怕与恐惧支配，那么不管是近在眼前的潜在机遇，还是已经到手的机会，都会在这惶惶不安中悄然流逝。投资不该如此艰难，李槿为每一位客户提供一对一的实时指导跟踪服务，内部也会及时分享专业观点，紧密把握市场动态。在这里，你无需独自面对复杂的盘面，机会由我帮你精准捕捉，行情我来为你时刻紧盯。你只需照常上班、安心陪伴家人，当交易时机来临，我会第一时间通知你，你只需做好进出场操作和合理仓位控制即可，这才是投资应有的轻松状态。每天仅需1 - 3单，遵循稳健策略，持续收获盈利，无论是回本还是实现资金数倍增长，你都能做到。半世风云半世霞，亦经低谷亦经崖。傲游金海几多载，我用真功绽锦华。趋势在，李槿在！ ——笔者李槿，高级金融理财师，准确率常年稳居财经榜首，全方位指导时间：早7:00——次日凌晨

李槿外汇04-30 09:47

现货黄金、美元指数、欧元美元、美元日元、英镑美元、美元加元、澳元美元、美元瑞郎、纽元美元支撑阻力位

FX168财经集团04-30 09:00

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