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牵手航运巨头马士基，阿里国际站想干这件大事

个运输更有保障，马士基还会有专家团队7x24小时在线回复商家咨询。等货物装船起运，阿里国际站的物流轨迹智能可视化平台就能把全程的轨迹100%呈现出来，买家可以据此安排后续的生意。这一套流程改造下来，就把B2B采购的物流体验变得跟上淘宝购物一样简单。目前这一合作下的首批物流线路已经上线，不仅费用能省10%，更因其简单体验，吸引了大批新买家。尤其是一批以往囿于复杂流程而只能在当地采购的专业买家，也第一次感觉：全球贸易竟然能变得如此简单。一位采购办公文具的零售商告诉记者：“以前现在只要一个平台就能解决所有问题，这是以前无法想象的。” 而与马士基的合作还只是开始，阿里国际站在2月28日举办的物流合作伙伴大会上表示，希望与更多物流合作伙伴一起，改造更多线路，覆盖更多市场，让简单、安全、可靠的物流体验成为B2B全球贸易中的常态。阿里国际站平台则会通过在欧洲、美国、亚太等多市场、多行业的重点投入，提升订单规模，持续降低物流履约成本，形成共赢的物流生态。 B2B贸易的体验改造，才刚刚开始当然除了为“定制类一般贸易”赛道的商家全面升级、改造海运服务外，阿里国际站还为 “跨境现货”和“海外仓现货”这两个增量赛道的商家，提供更加智能化的物流解决方案。这其中，阿里国际站在义乌、深圳等地建立了更智能、更高效的全球中心仓，帮现货商家显著降低成本，大幅缩短物流时效，吸引更多海外客户。同时在美国市场，面对越来越旺盛的海外仓需求，阿里国际站也与商家、服务商伙伴一起拓展、对接了更多高质量的海外认证仓。由此阿里国际站建立起了更完善的全球仓网体系，满足不同商家的需求。深入物流履约等全球贸易中最复杂的环节，把传统体验大幅简化，让中小商家乃至“小白”新商家也能加入B2B生意，这是近年来阿里国际站的明确动向。为此，近年来阿里国际站深度合作了多个国际巨头，此前阿里国际站已与国际支付巨头万事达卡合作，为中小企业提供更便捷的跨境支付服务。这次与马士基的合作，正是在物流履约领域的又一动作。

金融界02-28 11:49

特朗普将对中国放20%关税“大招”、中国股市遭抛售！中国最新回应来了

情绪而引发的强劲反弹。 Global X ETFs投资策略师Billy Leung表示：“额外的10%令人沮丧，因为它让不确定性继续存在，并增加了这种模式形成的风险。市场已经被关税谈判搞得疲惫不堪，现在投资者被迫重新评估。” 离岸人民币兑美元汇率上涨0.1%，至7.2960，此前周四因美国最新关税计划而跌至两周低点。中国央行周五早些时候将人民币中间价设定在高于预期的水平，强化其维持汇率稳定的立场。自从中国人工智能初创公司DeepSeek公布其技术并导致美国科技巨头股价暴跌以来，中国股市出现了令人印象深刻的反弹。华尔街策略师表示，新发现的技术实力将有助于延续看涨走势。彭博行业研究(Bloomberg Intelligence)报告指出，尽管美国进一步加征关税可能会对经济产生较大影响，但对中国上市公司基本面的影响可能相对有限。MSCI估计其中国指数的国际收入敞口为15%，与标普500等其他主要指数相比相对较低，后者接近 30%。 MSCI中国指数周五早盘一度下跌2.1%。中国最新回应来了针对特朗普最新的对华关税言论，中国驻美国大使馆警告称，特朗普的关税举措必然会影响和破坏双方未来的禁毒合作。中国驻美大使馆发言人刘鹏宇表示，中国已与美国就芬太尼问题开展合作，在信息交换、案件合作、网络广告清除等方面取得明显进展。刘鹏宇指出，减少国内毒品需求和加强执法合作才是根本解决之道，并警告称特朗普的关税举措必然会影响和破坏双方未来的禁毒合作。他表示：“美国单边加征关税解决不了其自身问题，也不会使双方或世界受益。”

tqttier02-28 11:27

2月28日上海银行间同业拆借利率

FX168财经集团02-28 11:06

2025年02月28日人民币中间价列表

FX168财经集团02-28 11:06

戴尔四季度业绩喜忧参半，2026财年利润率恐下降！

DELL 此类新产品（如去年底推出的XE7740和XE9685L）能够搭载包括英伟达、AMD和英特尔等几乎所有厂商的GPU和CPU，受益于数据中心业务的不断增长以及巨头们的资本(Capex)竞赛，DELL是整体受益者之一。在适应变化方面，最近基于预训练集群（Pretraining cluster）芯片向推理芯片（Inference Chips）的部分趋势转换中，DELL已经携手与AMD进行合作，搭载AMD基于推理的MI300X GPU芯片用于AI服务器产品，这样会一定程度平衡和英伟达合作的技术及客户集中度风险。另外AI 服务器市场预计2025到2030的增长率（CAGR）会有28%，持续增长潜力较大。 2）PC所在的CSG(Client Solution Group)方面，该板块收入占比为48%左右，其中DELL在个人消费类PC 产品的销售从2023财年以来都是下降的，主要原因是消费类PC处于周期调整过程中，预计要到2027财年才会呈现增长，商业类PC从2024财年一季度开始呈现增长态势，一改2023财年的颓势，主要基于企业端大量基础设施更新以及Window11的更新应用需求带动，使得商业类PC保持增长。 4.估值戴尔科技作为传统的硬件设备公司，目前Forward PE 为15倍左右，低于该板块23倍的平均市盈率水平，2024年6月以来该股票没有大的波动，走势平稳，总体估值较低，得益于AI 热潮和目前较好适应AI模式转型的征兆，该公司股价较有上涨潜力。原文链接

TradingKey02-28 11:00

多邻国：TikTok 难民潮降温，绿鸟还能飞吗？

）家庭套餐一般是单人套餐的 1.5-2x 价格，但是可以释放 4-6 个人的订阅账户数，这样人均价格相当于打了 3 折。目前家庭套餐渗透也挺快，因此也会拖累利润率。而公司角度，似乎宁可牺牲短期利润，也要先做大渗透和用户规模影响力。如果多邻国没有盈利，那市场都会关注在 topline 上，但多领国早已盈利，吸引了一些看利润的资金。因此目前去投资它，就得要承受利润压力给股价带来的影响。此外，目前估值本身也偏高（26 年 EV/EBITDA 大于 40x，而按照 25 年指引下利润增速已不足 40%，25-27 年复合增速预期也就是在 25%-30%，如果 Max 推进更顺利一些，好一点可能超 30%）的情况下，短期业绩 miss 带来的估值波动也会更大。那么，长远期多邻国能成长到多大空间？海豚君认为，算清多邻国的优势市场和进攻市场规模，对多邻国的长远估值非常重要，后续海豚君将在多邻国的深度研究中做详细探讨，敬请期待。以下为详细解读一、用户增长强劲，粘性提升 Q4 总用户规模 MAU 同比增长 32%，环比净增加了 360 万人，接近 1.17 亿，同时用户粘性 DAU/MAU 进一步提升至 34.7%。根据 Sensor Tower 的月度下载、MAU 数据显示，12 月有一个明显加速，应该是由与《鱿鱼游戏 2》联动学韩语的营销活动刺激而来。但 1 月的 Tiktok 难民学普通话事件，虽然短期冲了个用户下载活跃峰值，但也并未形成太超预期的增量。一方面 TikTok 很快暂缓封禁，另一方面普通话学习门槛相对欧美用户确实较高。二、订阅流水是唯一亮眼，其他业务增长继续放缓 Q4 订阅流水增长 50%，量、价均有带动。 1. 期末付费订阅用户 950 万，同比增长 32%，环比净增 90 万，整体付费率小幅提高至 8.4%，略超市场预期。 2、人均订阅费 Q4 也终于回归增长 2.7%。此前因为 Family 家庭套餐（按家庭套餐 5 人算，人均付费只有 Super 单人套餐的 30%）的渗透，以及低价地区用户更快速度的扩张，使得人均付费持续下滑。 Q4 回归正增长，海豚君认为应该主要是受益更高客单价的 MAX 套餐付费率更快的走高，或者更多用户单独购买了视频通话功能。根据财报披露，MAX 订阅用户占到了总订阅用户的 5%，也就是 45 万人，这个渗透速度明显超出机构预期。而在其他业务上，增长则进一步放缓至 5%。其他收入主要由广告、英语测试以及应用内道具购买组成，三项细分业务的收入规模相差不是很大。 Q4 细分业务表现还需等待年报披露，海豚君粗略预估，英语测试和 IAP 道具购买都还是个位数的增长，其中道具购买略高一些。广告虽然还有 10% 左右，但相较 Q3 也已经明显放缓了。从历史表现看，除了应用内购买可能会随着用户规模增长有一个持续扩张趋势，但广告和英语测试除了用户规模以外，还有较多的干扰因素，因此增长趋势无法确定。总体而言，目前的其他业务，还很难对未来业绩能够起到多少支撑作用。公司的成长故事，只能靠订阅。三、利润率承压，现金流健康 Q4 经调整 EBITDA 同样也只是符合买方预期，毛利率因为 MAX 带来的 Gen-AI 增量成本（Q4 MAX 用户已经占到了总订阅用户的 5%），以及人均付费较低的家庭套餐以及低价国际地区的扩展，而短期承压，Q4 进一步下滑到了 72% 以下。与此同时，经营费用中，研发和销售费用这个季度增长加速。研发费用或是 “低基数 + 研发投入力度” 保持带来，而销售费用可能与 11 月的超级碗广告投放，以及 12 月与《鱿鱼游戏 2》的联动营销有关。另外，公司还提及创始人团队有一个之前约定好的一次性激励，约占 Q4 股权激励费用的 15%。不过对于高成长公司，我们一般主要看剔除 SBC、其他收入、利息费用等影响之后的调整后 EBITDA，因此创始人激励这个短期影响不用过多关注。总体而言，SBC 占收入比重环比略微优化，SBC 基本由研发和管理人员的激励构成，主要依赖官方设计营销活动、社媒传播、口碑相传的获客渠道下，对销售团队的规模也不需要太多依赖。从指引看，短期的承压影响还会持续，因此利润率改善节奏将继续放缓。毛利率端还是上述 Gen-AI 成本的原因，但经营费用似乎还会保持高增长。海豚君预计研发投入预计还是保持高速，其次就是营销费用，或许与 2 月的 “复活 Duo 行动” 有关，带来了一些增量支出，其他原因上可以关注管理层在电话会上的相关解释。流媒体这种预付款项的商业模式对公司现金流一向比较有利，而多邻国又是那种年度会员居多的平台（年度付费折扣力度较大），并且也不用像长视频一样，需要频繁的投入到新内容的制作中，否则订阅用户就会有波动。用户对内容忠诚还是对平台忠诚的问题，至少对多邻国而言，无需过多操心，显然主要忠诚于平台。这种情况下，多邻国的现金流优势也会更加明显，哪怕它有人均付费、付费率较低的天然劣势，后期在发展逐步迈入成熟期，也可以凭借自身竞争优势，将更多课程内容纳入付费权益中，来实现变相提价的效果。 Q4 自由现金流增长至 8800 万，占收入比提高到 42%，进一步凸显商业模式优势。同时说明，亮眼的订阅业务流水，是保持自由现金流状况不拉胯的绝对基石。尤其是更具性价比的年度付费会员为主下，相当于公司提前预收了不少规模的流水，进而给现金流状况释放了更多自由空间。

海豚投研02-28 10:10

浙商中拓：2月26日召开分析师会议，银河证券、海富通基金等多家机构参与

源化工、新能源四大核心领域，形成“4+X”全球产业板块布局；从区域来说，主要集中在东南亚、中东、非洲等区域，会设立境外业务平台或者办事处；从资源配套和基础设施方面，我们会推动全球化组织架构的建立，加大力度引进国际业务优秀人才，构建全球化的资金运营、数字化管控和智能风控体系，布局全球化物流基础设施，打造一个完整、系统的战略支撑体系。目前，行业头部的公司也都在加速布局国际业务，但国际市场空间广阔，细分领域众多，且各国家和地区经济发展水平和需求结构存在显著差异，国内头部供应链公司在国际业务中的直接竞争尚不明显，更多是通过差异化策略、本地化运营来抢占市场份额，同时国际市场的多元化和复杂性也提供了足够的缓冲空间，使得竞争压力相对分散。未来，随着更多中国企业加速国际化进程，国际市场的竞争肯定会加剧，我们需要提前做好顶层战略规划、业务布局和资源整合，来应对更激烈的国际市场竞争。2、问公司新能源业务目前情况，未来如何展望？公司坚定看好新能源产业的长期发展，新能源业务是公司增长的第二曲线，这个定位没有变化。目前公司新能源业务主要在光伏、锂电两大领域，围绕上游关键矿产品、中游虚拟工厂、下游应用场景开展全产业链布局。在上游资源端，公司锂系、镍系产品已成为细分行业头部供应商；下游场景端，已具备全年开发建设户用光伏电站 2GW的能力，业务覆盖江苏、山东、广东等 20 个省市，公司两轮车换电业务正在加速推进。中游虚拟工厂中拓光伏组件已取得 TUV、CQC、CE 认证及 210R 产品认证，全年出货超过 600MW。从中长期来看，公司会持续聚焦光伏、锂电等新能源产业链，以供应链集成服务为基础，通过轻重资产结合的方式实现产业链虚拟一体化布局，向上游延伸镍、钴、锂、硅、铜等新能源相关资源品种，以终端需求布局为流量支撑，提升分布式电站终端开发市场份额，并探索包括光储系统、二轮换电等在内的多元化新能源应用场景，强化新能源领域的全产业链布局。3、问经济下行期，公司作为供应链企业的风险控制手段有哪些？风控是业务开拓的前提，是公司安全、稳健运营的基础。公司一直认为风险是企业最大的成本，风控是企业的核心竞争力。这几年市场环境和行情变化，我们客户资信管理方面在原有基础上更注重对客户的动态风险跟踪和对客户全生命周期的过程管控，内部根据客户变化情况相应调整经营策略和风控举措；在货物安全方面，我们完善了自建地网的准入、运营、监管、评价和退出标准，更强化货物在途管理和仓库检查力度；对期现头寸规模实施分级授权管理，头寸与风险预算等核心指标动态挂钩，建立基于量化模型的动态头寸优化体系，整体管控更加量化、专业、严格；同时对应收、预付、存货等三项资金的管理也更加精细化。4、问对标日本几大商社，公司成长路径如何？日本知名的商社伊藤忠、三井物产、丸红、住友等成立都超过 100 年了，目前的企业形态是长周期运营、发展、沉淀的结果。日本商社通过伴随日本大企业“走出去”不断延伸自身贸易服务，布局较为多元，对上游矿产资源如煤炭、铁矿石、铝、铜、镍等均有所控制，除工业品以外，生活消费类物资及服务在资产结构中占比较大。从商业模式来看，日本商社主要通过参股“股权换商权”方式渗透产业链，获得一定的贸易流量，且权益类收益在盈利结构中的占比较大，部分商社权益收益占比达 30%到 40%。相比日本商社，我们觉得现阶段和托克更接近一点。托克成立时间相对较短，采取相对轻资产的模式运营，在控制资源方面，不寻求对上游资源进行股权投资实现资源控制，重在获取资源及达成良好合作条件；在物流和加工环节的布局上，托克主要目的是提升服务客户和获取业务流量的能力；托克擅长基差贸易，利用时间差、区域差、品种差和期现差等提升盈利，这些与现阶段中拓的经营思路、发展理念都相对接近。5、问公司作为破净股市值管理压力？公司一直都很重视市值管理工作。我们始终认为市值管理的关键首先在于价值创造，即经营业绩的提升，同时在周期波动、市场变化、技术更新迭代中谋求与时俱进的创新发展，最终实现可持续的高质量发展。在此基础上，做好公司核心价值的传递，使公司内在价值与市场价值实现统一。多年来，公司一直专注于供应链集成服务主业，致力于通过战略重塑、平台建设、业务拓展、新赛道布局、模式创新等不断提升自身核心竞争力和经营实力。公司最近五年经审计的营收和利润总额复合增长率分别达到 26.2%、28.3%，在浙江省属国有上市公司中率先实施管理层参与定向增发、限制性股票激励计划和期权激励计划，连续多年实施稳健高比例现金分红，日常做好诚信、透明信息披露，畅通投资者交流沟通渠道，都是公司积极落实市值管理工作的举措。只要有利于公司发展，有利于公司价值提升，我们都会努力尝试和推动。浙商中拓（000906）主营业务：生产资料供应链管理集成服务。浙商中拓2024年三季报显示，公司主营收入1472.1亿元，同比下降3.03%；归母净利润3.62亿元，同比下降30.7%；扣非净利润624.95万元，同比下降98.79%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入484.5亿元，同比下降10.18%；单季度归母净利润3352.45万元，同比下降47.64%；单季度扣非净利润-7670.27万元，同比下降153.06%；负债率81.2%，投资收益1.86亿元，财务费用4.85亿元，毛利率1.11%。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星02-28 09:39

现货黄金、美元指数、欧元美元、美元日元、英镑美元、美元加元、澳元美元、美元瑞郎、纽元美元支撑阻力位

FX168财经集团02-28 09:00

FSD入华对特斯拉销量影响有限，国内市场更看重价格与空间

并引发了广泛关注。中国首批Model X和Model 3的车主杜俊明在接受采访时表示，FSD对特斯拉销量的提升作用有限。他指出，FSD作为一项较为虚拟的技术，难以打动国内消费者。相比之下，特斯拉的销量更受其价格和空间等实际因素的影响。市场分析杜俊明的言论反映了国内消费者与海外市场的差异，特别是在汽车购买决策的偏好上：因素国内消费者偏好海外消费者偏好价格价格敏感，低价高性价比更受欢迎更注重品牌与技术的长远价值空间空间大小直接影响购车决策对空间需求相对较低，更多考虑驾乘体验技术更关注实用性强的智能系统与功能偏向尝试创新技术，如FSD 杜俊明评论杜俊明表示，尽管他本人已购买特斯拉FSD软件超过七年，但依旧未能充分体验到其带来的实际改变。杜俊明认为，FSD这种“虚”的功能对于国内消费者而言，并非购车的决定性因素。他强调，国内消费者更看重的是汽车的实用性和性价比，而FSD尚未能够显著提升特斯拉的市场竞争力。编辑观点从杜俊明的评论来看，FSD系统的入华并不会对特斯拉销量产生较大影响，尤其在国内市场。中国消费者更注重汽车的实用性与性价比，这也使得特斯拉在中国市场的竞争力受限。尽管FSD技术具有一定的创新性，但在技术尚未普及且存在一定局限性时，它无法成为推动销量增长的主要因素。与此相对的是国内品牌如小鹏等，它们通过更加符合消费者需求的硬件配置和软件服务，展现出强大的市场吸引力。名词解释 FSD（全自动驾驶）：特斯拉推出的自动驾驶系统，能够在特定环境下实现车辆自主驾驶。 Model X：特斯拉的一款豪华SUV，具备高性能和先进的自动驾驶技术。 Model 3：特斯拉推出的中型轿车，定位为大众市场，具备较高性价比。 2024年相关大事件 2024年2月：特斯拉FSD系统正式在中国市场推出，吸引大量消费者关注。 2024年1月：国内新能源汽车市场持续升温，小鹏汽车推出新一代智能驾驶系统。 2023年12月：特斯拉中国宣布将进一步降低Model 3的价格，以增强市场竞争力。专家点评 “FSD对于特斯拉而言是一项长远战略，但在国内市场，它并未成为消费者的购买决定性因素。”——中国汽车产业分析师（2024年2月） “特斯拉的成功更多来自其技术创新和品牌号召力，而不是短期内的FSD功能。”——汽车科技评论员（2024年2月） “中国消费者对汽车的实际功能需求较强，FSD这样的功能对于销量的提升帮助有限。”——市场研究专家（2024年2月） “随着国产汽车品牌如小鹏、理想等不断进步，特斯拉在中国市场的竞争压力不断加大。”——汽车行业分析师（2024年2月） “价格和空间仍然是中国消费者购车决策的核心要素，特斯拉的市场策略需要根据这一点进行调整。”——中国汽车市场专家（2024年2月）来源：今日美股网

今日美股网02-28 00:12

从“1999屠夫”到“52万新豪车”，雷军携小米双Ultra炸场！

，立体双扬，IP68，使用 0809 X轴马达。有经典黑银、松柏绿、黑色和白色四款配色。值得一提的是，小米15Ultra 全面支持苹果生态。小米集团总裁卢伟冰表示，小米未来将在产品、服务、生态方面全面对标苹果，“希望iPhone用户来体验一下小米”。 Xiaomi 15 Ultra将于3月3日早10点正式开售，目前预售已开启。 “新豪车”直降近30万被称之为“地表最强”车型的小米SU7 Ultra，价格一公布，全场沸腾。性能比肩保时捷、科技紧追特斯拉、豪华媲美BBA的“时代新豪车”，定价52.99万。这较小米去年透露的81.49万元预售价，直降了近30万，并且首销期还会赠送价值 9 万元的权益。另外，小米SU7 Ultra纽北限定版，81.49万元起。此外宣布小米SU7 Ultra竞速套装，售价100000元。均在纽北挑战完成后上市。雷军发布会上表态，新车定价时非常纠结。不过他认为，小米花了巨大的投入造了这么一款超性能车，就必须要让更多用户能用。他在发布会现场凡尔赛称： “它绝对配得上这句话——‘地表最强四门量产车’。” “有人说太贵，但我要说，SU7 Ultra，贵有贵的道理！” 性能方面，小米SU7 Ultra采用了小米超级三电机系统，搭载小米超级电机V8s，最高转速达到27200rpm。得益于强大的电机加持，小米SU7 Ultra百公里加速仅需1.98秒（不含起步时间）实测最高时速可以达到 359km/h。雷军表示：“像这样的数字都是以往‘千万级神车’才具备的性能。” 小米 SU7 Ultra 还使用了小米与宁德时代联合开发的赛道版高功率电池包，93.7kWh 容量。 1330kW 超峰值放电性能，即使电量只有 20% 以下也能提供 800kW 输出功率。它标配赛道版散热系统、制动系统、纽北调教底盘系统，标准配置就能直接上赛道。在智驾方面，小米 SU7 Ultra 出厂搭载端到端全场景智驾，总算力达到 11.45EFLOPS。同时拥有五个配色：曜石黑、珍珠白、太空银、鹦鹉绿、闪电黄，全系标配了 24K 金碳纤维车标。雷军辟谣1小时首富体验卡晚上小米双Ultra炸场，雷军白天也喜提热搜。今天在小米股价疯狂过山车中，雷布斯也“喜提”了一小时的中国首富体验卡。据悉，在小米市值突破1.4万亿港元大关后，雷军的身家被传超过了蝉联4年的中国首富钟睒睒，成为中国新首富。不过随后不久，雷军便辟谣。在一份武汉大学校友群的截图显示，雷军针对别人为自己成为新首富的祝贺消息回复为，“那是假新闻。” 据福布斯实时富豪榜单显示，钟睒睒以564亿美元财富排名中国第一，雷军以423亿美元财富排名第四。雷军随后也发布微博称：“大家可以关注小米汽车。” 此前，雷军曾表示小米SU7 Ultra的的目标是，性能比肩保时捷、科技紧追特斯拉、豪华媲美BBA。对于全年1万台的销量目标，已有9成把握。在今天的发布会上，雷军还提到了此前保时捷的祝贺。近期，小米SU7 Ultra在上海国际赛道跑圈测试，圈速一举超越保时捷Taycan成为全球最速量产四门车。他表示，起初他担心这个成绩会让保时捷尴尬，但没想到的是，保时捷在微博上直接回应了，他很震惊，国际大厂有格局。 “和保时捷这样的国际大厂竞技绝对是我们小米的幸运，哪怕是我们输了也不丢人。”

格隆汇02-27 23:19

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