FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

中共中国人民银行委员会关于二十届中央第三轮巡视整改进展情况的通报

和全覆盖管理。二是建立健全“1+N+X”管理制度体系。制定印发所属单位管理办法，压实各级责任。修订投融资、绩效考核、资金集中存放、利润（结余）分配、固定资产管理、对外捐赠等领域制度规定，健全业务事项权责清单、财务核算和采购集中、机构编制等管理机制。三是进一步加强所属单位财务管理。督促相关单位对违规问题进行整改，依规依纪依法对相关责任人员进行追责问责。对执行制度不严格、不规范的单位开展约谈，对问题进行通报。加强采购统筹管理和监督考评，制定《大额采购项目采购需求论证管理办法》。（三）统筹发展与安全，防范化解金融风险。一是强化金融风险监测预警和防控。整合设立宏观审慎和金融稳定委员会，分析研判系统性金融风险状况。建立监测预警信息共享机制。健全存款保险投保机构风险监测预警工作规程、风险警示和早期纠正工作指引。研究完善银行机构系统性金融风险认定标准。将应收账款电子凭证纳入监管，出台规范性文件、配套规则并推进落实。建立金融市场风险监测评估机制、指标体系及应对举措，制定数字金融风险防范举措。二是在央地金融监管联动机制下压实分行职责。在中央金融委制度框架下，落实中国人民银行总行及分行工作任务，明确风险预警、早期纠正、风险处置等环节职责。三是大力提升行政执法的有效性。完善行政执法制度规范，优化执法流程，提升执法效率。印发《中国人民银行行政处罚裁量基准适用规定》，进一步细化和明确行政处罚裁量的依据、标准等，规范行政处罚裁量权行使。修订发布《中国人民银行行政许可事项清单》，完善行政许可实施规范。加强对全系统行政执法工作指导，完成对行政执法人员和法制审核人员的全员培训。召开反洗钱工作部际联席会议，会同公安部等严厉打击治理洗钱违法犯罪。（四）纵深推进全面从严治党、驰而不息正风肃纪反腐。一是落实主体责任更加坚定有力。2024年以来，举办多次新任职司局级干部集体谈话会议，提出廉政要求。党委成员分赴多地调研，了解各单位政治生态、班子及班子成员履职情况。修订《中共中国人民银行委员会工作规则》，制定“三重一大”事项清单。召开全面从严治党暨纪检监察工作会议、2024年度厅局级单位“一把手”述责述廉评议会议，对各级“一把手”落实管党治党政治责任、抓好班子带好队伍、倡导廉洁新风提出要求。深化警示教育，认真学习金融领域严重违纪违法典型案例教训，深入开展以案促改促治。二是执纪执法力度进一步加大。中国人民银行党委、派驻纪检监察组同向发力，持续推进正风肃纪反腐，严肃查处一批违纪违法典型案件。针对巡视点人点事的具体问题和自查发现的相关问题，按程序对有关干部问责，同步推进整改、挽损、强化治理。按照纪检监察工作“三化”建设年行动部署，围绕提升办案工作质效等重点任务，提出20条举措并抓好落实。对下级单位线索案件重点指导、加强审核把关。制定加强人民银行所属单位纪检机构建设的制度，提升所属单位监督质效。（五）坚决落实新时代党的组织路线。一是严格加强干部选任和人才培养。树立“三个过硬”用人导向，把对待个人得失、进退留转的态度作为政治素质考察重要内容。对优秀年轻干部队伍做到有规划、有培养。制定《中国人民银行干部交流工作办法》，进一步推动干部交流工作制度化、规范化、常态化。加紧培养储备金融人才。进一步完善参事工作机制。二是切实加强基层党组织建设。修订《中国人民银行党组织书记抓基层党建工作述职评议考核实施办法》。结合民主生活会、巡视、审计等情况，综合评价党组织书记抓基层党建工作成效。制定推进党纪学习教育常态化长效化实施意见。举办党支部书记培训班，指导系统单位分级组织开展党支部书记培训。三、需长期整改事项进展情况在全力抓好集中整改的同时，党委以钉钉子精神落实长期整改任务，明确阶段性目标，着力解决深层次问题和共性问题。（一）持续学习贯彻习近平总书记关于金融工作的重要论述、党的二十大、二十届二中、三中全会和中央金融工作会议精神。一是召开2024年度民主生活会暨巡视整改专题民主生活会，认真检视不足，深刻剖析根源，明确整改措施和分工，推进整改落实。二是大力提升学习质效，党委成员认真参加理论学习中心组集体学习研讨，开展理论宣讲，撰写理论文章，发挥领学导学促学作用。深入基层开展专题调研，围绕理论学习重点、结合分管领域工作撰写调研报告，理论联系实践，指导日常工作。举办先进典型交流分享会，在系统内积极培育、大力弘扬中国特色金融文化。（二）持续推动金融基础设施建设。一是加快建设科技赋能监测监管设施。研究制定金融业网络安全管理相关制度，扩大金融网络安全态势感知平台监测范围，组织细化完善应急预案，进一步提升金融业网络安全保障能力。二是加强国库建设和管理。加强国库系统业务监测，保障系统安全平稳运行。扎实推进国家金库工程业务跟踪、测试、上线等工作。三是加强金融市场基础设施监管和互联互通。推动银行间和交易所市场互换便利工具等联通项目落地。制定出台《金融基础设施监督管理办法》。（三）持续推进信息科技改革。制定信息化项目管理办法、规程等文件，积极推进全行信息系统整合。加强数据中心集中管理。制定数据湖应用工作方案，编制应用系统上云计划，推动数据湖、央行云使用率明显提升。（四）持续提升固定资产利用效能。通过共享共用、调剂、置换、出租、拍卖等多种方式进行处置利用。修订《中国人民银行固定资产管理办法》，加强固定资产全流程管理，从严控制资产配置，提高资产使用效能，规范资产处置审批。按月统计各单位进展，通过督导约谈、考核评价、信息通报等方式，督促加大力度。（五）持续推进金融立法。《反洗钱法》已正式出台施行。《中国人民银行法》修订取得重要进展。配合全国人大法工委推动金融稳定法草案后续审议。《商业银行法》《票据法》《外汇管理条例》等制修订取得阶段性成果。推动完善金融稳定保障基金管理规则。（六）持续推动构建中国特色现代金融体系。进一步深化金融改革开放，整改过程高度重视加强制度建设，高度重视优化金融结构，高度重视解决突出问题。开展“十四五”规划中涉及中国人民银行职责的评估。四、下一步工作打算中国人民银行党委将继续履行好巡视整改主体责任，坚持问题导向和目标导向相结合、当下改和长久立相结合、改进工作和建强队伍相结合，以巡视整改引领各项工作迈上新台阶。（一）进一步强化政治意识，以整改实效践行“两个维护”。始终把学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想作为首要政治任务，持续增强巡视整改政治自觉、思想自觉、行动自觉。深入学习贯彻习近平总书记关于巡视和金融工作等方面的重要论述精神，持续加强督办、检查、问效，重大事项严格按规定请示报告。不断强化党的创新理论武装，提振直面困难、担当作为的精神面貌，更好服务中国式现代化建设。（二）进一步突出常态长效，不断巩固巡视整改成果。坚持力度不减、标准不降，认真贯彻落实《关于加强巡视整改和成果运用的意见》，加强源头治理，健全完善管长远、治根本的制度机制。对集中整改期已完成和取得阶段性进展的整改措施，适时开展“回头看”，持续巩固整改成效，防止问题反弹;对集中整改期内未按计划完成的整改任务，加大力度、加快进度，尽快完成整改；对需长期整改的任务，按照既定目标持续推进，直至问题全部整改完成。（三）进一步扛牢使命担当，推动金融业高质量发展。将持续推进巡视整改融入到贯彻落实党中央决策部署当中，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，为推动经济持续回升向好营造良好的货币金融环境。进一步压实化解金融风险责任，防范金融风险。持续加力建设自主可控安全高效的金融基础设施体系。（四）进一步压实政治责任，纵深推进全面从严治党。坚决扛起全面从严治党主体责任，压实各级党委书记第一责任人责任和党委其他成员“一岗双责”。与派驻纪检监察组密切沟通，定期会商，落实二十届中央纪委四次全会精神。加强对下级单位“一把手”和领导班子的监督。扎实开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，健全风腐同查同治机制，把严的基调、严的措施、严的氛围一贯到底。欢迎广大干部群众对巡视整改落实情况进行监督。如有意见建议，请及时向我们反映。公开期限：2025年9月22日至10月16日（15个工作日）。联系方式：电话010-66194880（工作日9：30-12：00,14：00-17：30）；邮政信箱：北京市西城区成方街32号（邮编：100800）；电子邮箱xszg@pbc.gov.cn。中共中国人民银行委员会 2025年9月22日

金融界09-22 19:20

天风证券：给予浙江自然增持评级

4亿元），对应PE分别为15/11/9X。　　风险提示：宏观经济环境风险，客户集中度较高的风险，订单不及预期，新品开拓不及预期等证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券刘家薇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为73.89%，其预测2025年度归属净利润为盈利2.71亿，根据现价换算的预测PE为13.85。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为38.68。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星09-22 18:31

消费电子新纪元：AI重塑万亿生态，谁能抓住下一波浪潮？

30%。特别值得注意的是，AI硬件、XR设备和智能家居等新兴品类保持着25%以上的年增长率，与传统品类普遍下滑的表现形成鲜明对比。这种分化趋势表明，行业正在经历从规模扩张向质量提升的战略转型。 01 增长瓶颈与突围之路：消费电子的十字路口深入分析细分市场表现，我们可以观察到明显的结构性变化。中国信通院数据显示，2025年上半年国内手机市场出货量1.41亿部，同比降3.9%。下滑主因包括智能手机创新进入平台期，缺乏突破性功能激发换机意愿等。 PC市场同样承压，2025年第二季度全球出货量同比下降7.2%，连续三个季度出现下滑。不过，危机之中也蕴藏新的机遇。传统品类增长乏力之际，新动能正加速形成。 IDC发布的报告指出，2025年第一季度中国智能眼镜市场出货量49.4万台，同比增长116.1%，预计全年出货量达到290.7万台，同比增长121.1%，另外AR/VR设备出货量预计74.2万台，同比增长38.1%。政策支持也为转型注入动力。商务部数据显示，截至2025年5月22日，手机等数码产品补贴突破5000万件，带动销售1432.6亿元。该类政策不仅刺激短期消费，更推动了产品结构升级。当然，行业的变革自然离不开技术创新，现阶段消费电子领域正迎来多项技术突破： 1、AI大模型成熟，正重新定义人机交互，设备从“执行命令”转向“理解意图”； 2、显示技术进步推动XR设备实用化，Micro OLED和光波导技术大幅提升体验； 3、半导体工艺演进让移动设备算力年增超30%，为AI应用夯实硬件基础。格隆汇研究院在此前的策略报告中明确指出，消费电子正从“手机中心化”向“多中心化”演进。我们当时就提示关注AI与消费电子融合带来的结构性机会，这一判断正被市场验证。 02 AI硬件革命：重新定义人机交互的边界 2025年被业界称为"AI硬件元年"。从初创公司到科技巨头，纷纷推出了各类AI原生设备。 Humane公司的AI Pin通过激光投影将手掌变为交互界面；Rabbit R1凭借其独特的"Large Action Model"技术，能够代替用户操作各种应用；Rewind Pendant则是一款可记录用户生活对话的项链设备。这些设备虽然形态各异，但都有一个共同特点：不再依赖传统的APP生态，而是通过自然语言与用户交互，通过AI理解用户意图并执行任务。这种变革的意义不亚于从功能机向智能机的转变。与此同时，传统智能手机也在积极拥抱AI变革。各大芯片厂商纷纷在SoC中集成专用的AI处理单元。高通骁龙8 Gen 3的AI算力达到45 TOPS，联发科天玑9300的AI性能提升至50 TOPS，苹果A17 Pro的神经网络引擎性能也提升了2倍。这些硬件升级为端侧AI应用提供了算力基础。三星Galaxy S24系列推出了实时通话翻译、笔记助手等功能；谷歌Pixel 8系列实现了更强大的 computational photography能力；iPhone则进一步强化了机器学习在相机、电池管理等场景的应用。 PC行业同样迎来了AI变革。英特尔推出的酷睿Ultra处理器首次集成了NPU，为PC带来了专用的AI算力；AMD的Ryzen 8040系列处理器AI性能达到39 TOPS；高通的骁龙X Elite平台凭借45 TOPS的AI算力，为Windows on Arm生态注入新的活力。这些技术进步使得AI PC能够实现实时字幕翻译、语音控制、图像生成等本地化AI功能，既保护了用户隐私，又降低了云端计算成本。IDC预测，到2027年，AI PC将占据PC市场60% 的份额。格隆汇研究院在2024年初发布的AI硬件投资策略中就明确指出：端侧AI能力将成为消费电子产品的核心竞争力。我们当时重点推荐的AI芯片、存储芯片等细分领域，均已成长为市场关注的热点。 03 生态竞合：巨头们的下一个战场在这场产业变革中，各大厂商积极调整战略，构建新的竞争优势。苹果始终坚持以软硬件一体化策略构建生态护城河。Vision Pro的发布标志着苹果正式进军空间计算时代，这款设备融合了VR和AR功能，通过眼动追踪、手势识别等技术创新，提供了全新的人机交互体验。在AI布局方面，苹果采取了相对谨慎的策略，更注重端侧AI能力的提升和隐私保护，但据多方消息，苹果正在开发自己的大语言模型。考虑到苹果庞大的设备存量，一旦全面拥抱AI，将产生巨大的市场影响力。在美国制裁的背景下，华为通过鸿蒙生态实现了突围。HarmonyOS 4.0的发布进一步强化了分布式能力，实现了手机、平板、PC、智能座舱等设备的无缝协同。华为在5.5G、星闪、光学显示等领域的技术创新，也为消费电子行业提供了新的发展方向。特别是卫星通信功能的普及，引领了智能手机通信能力的新一轮升级。小米继续坚持"手机×AIoT"战略，通过投资生态链企业构建庞大的产品矩阵。OPPO和vivo则持续加大海外市场拓展力度，在东南亚、印度、欧洲等市场取得了显著进展。除了传统巨头，一批新兴企业也在寻找差异化突破口。专注游戏设备的ROG（玩家国度）、主打户外智能产品的卡西欧、深耕音频领域的索尼，都在细分市场建立了自己的竞争优势。这些企业的成功表明，在消费电子行业，规模不是唯一的成功路径，精准定位和差异化创新同样能够赢得市场。 04 掘金消费电子新周期消费电子行业的变革正在重构整个产业链价值分配。传统依赖规模效应的组装环节利润率持续走低，而技术壁垒高的核心零部件、先进材料、高端设备等环节则保持着较高的盈利水平。从投资角度看，可以关注以下几个方向：芯片半导体：AI算力需求推动芯片升级，关注SoC、存储、传感器等细分领域；显示技术：MicroLED、OLED、光波导等技术在XR设备中的应用；人机交互：语音识别、手势控制、眼动追踪等新型交互方式；材料与工艺：轻量化材料、散热材料、精密结构件等。一些专注于创新品类的企业也值得关注。在XR领域，Meta、苹果、索尼等巨头正在推动硬件升级和生态建设；在智能家居领域，小米、海尔、涂鸦智能等企业通过平台化策略扩大市场份额；在可穿戴设备领域，专业健康监测功能成为新的增长点。消费电子行业具有明显的周期性特征。经过两年多的去库存调整，行业库存水平已回归健康状态，当前正处于复苏进程当中。但投资者也需要注意到，行业的复苏力度和速度可能分化。高端市场由于创新集中，复苏可能更快；中低端市场则面临更大的竞争压力。地域方面，新兴市场增长潜力更大，成熟市场则相对饱和。 05 结语消费电子行业正在经历一场深刻的变革，AI技术正在重新定义硬件产品形态和人机交互方式，在这个变革时代，只有那些能够准确把握技术趋势、持续进行产品创新、构建强大生态系统的企业，才能在新周期中脱颖而出。对于投资者而言，需要超越短期的波动，关注长期的产业趋势，才能在消费电子的新一轮发展中获得丰厚回报。格隆汇研究院持续跟踪消费电子行业的技术变革和周期波动，近年来前瞻性地把握了TWS耳机、存储芯片等多轮投资机会。我们的研究不仅关注产品创新，更从产业链视角分析价值分配，为投资者提供全方位的决策参考。附：格隆汇研究院国庆专场直播预告国庆与中秋双节将至，应读者呼吁，格隆汇研究院特筹备国庆专场直播（2025年9月24日-25日），直击核心疑问： 1.美联储降息如何影响A股、港股、美股？节后市场是涨是震？ 2.双节助力下，消费、科技、新能源、周期板块潜力几何？ 3.热点切换频繁，如何踏准节奏斩获“节日红包”？ 4.大盘蓝筹与中小盘股，哪类更值得长期持有？ 5.全球低估值板块中，哪些暗藏价值机遇？格隆汇研究院以数据为基、逻辑为纲，深耕市场多年，擅长提前洞察结构性机会。当前市场机遇与挑战并存，这场直播将助力投资者拨开迷雾、找准方向。锁定9月24日-25日直播，与我们共析市场脉络、布局价值标的，畅享财富硕果！注：文中所提公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前务必做好独立研判。

格隆汇09-22 18:21

倍思X京东打造机场充电宝免费换新活动，安全快充守护旅客安心出行

7月暑运以来，全国多地机场迎来客流高峰。随着民航新规落地，旅客对充电宝的换新需求持续增加。继北京大兴、杭州萧山两地机场后，9月21日至25日，Baseus倍思携手京东在广州白云国际机场继续推出“京东充电宝换新局——安全快充，一个就够”专场快闪活动，为旅客提

金融界09-22 18:21

突然大涨！一则重磅消息，彻底引爆

型（如阿里通义千问、腾讯元宝、百度文心X1.1），重新激发了投资者热情。渣打银行首席投资官郑子丰指出，投资者如今更愿意相信中国科技公司的资本开支将带来回报。虽然中国内地投资者是主要买家，但科技股相对低廉的估值及技术进展也吸引长期低配的全球投资者重新建仓。更重要的是，以半导体为代表的自主科技创新叙事，正沿着"需求-盈利-估值" 方向形成一个正向循环。 02 需求爆发，周期向上在需求端，以半导体为例，正迎来一个多维度、强驱动的爆发期。引爆需求的最强因素，是AI革命。早在生成式人工智能开始火热的2023年，相关的机构就大幅调高了AI芯片的增长率。如摩根士丹利预测，从2023年到2027年，AI半导体市场的年复合增长率（CAGR）将超过40%，市场规模将达到2900亿美元，占全球半导体需求的35%。德勤发布的《技术趋势2025》报告预计，到2027年，全球AI芯片市场将增长至4000亿美元。而随着算力继续呈现爆发性增长，例如训练GPT-4这样的模型需要约2.5*10^25 FLOPs的计算量，相当于使用1万个英伟达A100 GPU连续运行超过100天，这种需求直接拉动高端训练芯片、推理芯片、HBM内存以及先进封装的需求。上述预测或许都略显保守了，到2027年，AI芯片的需求很可能超越以上预测的最大值。其次，是周期力量。全球半导体行业经历了连续数个季度的库存调整后，已于2023年进入周期上升通道。而随着传统需求的恢复，加上AI、电动车等的新增需求，此轮半导体周期有望达到以往未有的新高度，这正是费城半导体指数不断创出新高的核心原因。回到国内，还有一个国产替代的庞大需求。根据中国半导体行业协会数据，现在每年中国集成电路产业销售额都超过1万亿元，但自给率仍不足30%。而在外围因素影响下，国内半导体市场也呈现出明显的"双轨制"特征。一方面，我们仍然以开放的心态参与全球半导体采购；另一方面，国内的半导体企业也在快速发展，积极参与到市场竞争中，去获取更多国内客户订单，政策层面对此也有诸多支持。这三股需求：AI新需求、周期复苏需求、国产替代需求，并非简单叠加，而是相互交织、彼此强化，共同构成了需求端强大且持久的驱动力。 03 盈利+估值：戴维斯双击盈利端，从量变到质变，利润率拐点已现。以科创板半导体公司为例。 2024年，科创板半导体公司整体营收和利润实现显著增长，近9成实现了营业收入正增长，特别是第四季度近7成公司实现营收环比正增长。其中，中芯国际作为行业龙头，全年实现营业收入577.96亿元，同比增长27.7%；海光信息实现营收91.62亿元，同比增长52.40%；净利润19.29亿元，同比增长52.73%；寒武纪营收11.74亿，同比增长65.56%，亏损收窄大幅至-4.52亿；澜起科技实现营收36.39亿元，同比增长59.20%；净利润14.12亿元，同比增长197.18%；中微公司实现营收90.65亿，同比增长44.73%...... 从一些公司的财报中，还可以窥见国产替代深化。如中芯国际2024年中国区营收占比从80.1%升至84.6%，成为主要增长驱动力；中微公司的刻蚀设备收入在2024年同比增长54.72%，腔体销售量增长49.83%，体现了国内半导体设备国产化进程的加速。进入2025年，科创板半导体公司继续保持快速增长态势。其中，中芯国际上半年实现营业收入323.48亿，同比增长23.14%，净利润33.68亿元，同比增长105.10%；海光信息实现营收54.64亿元，同比增长45.21%，净利润 16.42亿元，同比增长33.94%；寒武纪营收11.11亿，同比增长4230.22% ，一季度归母净利润3.55亿元，扣非净利润2.76亿元，实现单季扭亏；澜起科技实现营收26.33亿元，同比增长58.17% ，净利润11.12亿元，同比增长87.54% ；中微公司实现营收49.61亿，同比增长43.88%，净利润6.86亿元，同比增长32.90%...... 估值端，出现溢价，和盈利端促成"戴维斯双击"。盈利的高速增长，为市场重新评估这些科技企业的价值提供了坚实依据。与此同时，A股牛味渐浓，成交额的节节攀升，也使得市场风险偏好上升，使得半导体这类科技成长板块容易出现估值溢价。更重要的是，在美联储再度启动降息的大环境下，全球央行都有机会跟进，流动性宽松周期已经到来，这直接为半导体等科技成长板块送来“活水”，强化了估值溢价逻辑。以半导体为重要权重成分股的科创板50指数，或正处于重要的机遇窗口期。首先，科创板50由科创板中市值大、流动性好的50只股票组成，“硬科技”龙头特征显著；其次，科创板50指数高度聚焦芯片及其相关产业链，半导体权重占比高达66%，成份股包括寒武纪、中芯国际、海光信息、澜起科技、中微公司等龙头公司。在中长期维度，上游半导体等产业链“需求-盈利-估值”的正向循环，为科创板50指数提供坚实的基本面支撑。从去年“924”至今，科创板50的涨幅，处于各大宽基前列。科创板50ETF(588080)跟踪的指数，正是科创板50指数；科创板50ETF(588080)也是资金交投很活跃的科创板50指数基金之一，上周五资金净流入金额达5518万元，居于同指数第一；今年以来规模增长超115亿元，增量远超同标的ETF，最新规模超704亿元。 04 结语以半导体为代表的中国科技创新投资叙事，始于三个层面的完美契合。首先，是与国家战略的时代共鸣。当前中国正致力于推动经济高质量发展，将科技自立自强作为国家发展的战略支撑。半导体产业作为现代工业的"粮食"，其战略地位不言而喻。从国家集成电路产业投资基金到各项税收优惠、研发补贴政策，资源正以前所未有的力度向"硬科技"领域倾斜。科创板50指数，作为科创板中市值大、流动性佳的50家"尖子生"集合，自然成为了汇聚这些政策红利的核心载体。其次，是与黄金赛道的深度绑定。科创板50指数并非泛泛的科技指数，其最显著的特征是极高的产业纯度，半导体产业链权重占比高达66%，对应的科创板50ETF(588080)，则提供了一键布局中国半导体产业的投资工具。最后，是与高效投资工具的完美结合。以科创板50ETF(588080)为代表的ETF产品，提供了规模巨大、流动性佳、成本低廉（综合费率0.2%）的投资通道，让投资者能够便捷、高效地分享中国科技龙头的发展成果。当然，投资也需留意风险。半导体行业固有的周期性、技术路线的快速迭代、以及全球宏观环境的变化，都可能使过程充满波折。然而，正如过去一年其穿越波动、屡创新高的表现所示，坚实的产业逻辑，不但足以消化短期的扰动，也是其长期价值所在。(全文完)

格隆汇09-22 17:41

ETF甄选 | 电子产品进入新品密集发布期，消费电子、芯片、黄金股等相关ETF表现亮眼

为推出全球首款三折叠屏手机 Mate XTs，搭载自研 “水滴形” 铰链与麒麟9020芯片。苹果发布 iPhone 17 系列，全新 A19 Pro 芯片赋能 AI 计算与图形处理。9月底，小米16系列将艳亮相，全系首发骁龙8 Elite2芯片。此外，OPPO Find X9 系列、vivo X300 系列等也将于10月发布。中信建投表示，上半年消费电子和半导体持续复苏，在AI算力的进一步催化下，进入新一轮的双旺共振期，相应带动业绩持续向上。展望下半年及明年，消费电子旺季叠加端侧AI新品密集发布，国内外大厂AI相关资本开支指引积极，驱动电子行业基本面向好，加之创新升级等各项利好催化，行业周期有望持续向上，整体配置价值凸显。相关ETF：消费电子ETF富国(561100)、消费电子ETF易方达(562950)、消费电子50ETF(159779)、消费电子ETF(561600)、消费电子ETF(159732) 【机构：国内互联网大厂逐步适配国产芯片，为国内算力产业带来需求支撑】国投证券表示，国产算力从供给侧和需求侧均迎来新的变化，一方面以华为昇腾为代表的国产算力芯片持续迭代，性能稳步提升，为国内人工智能产业带来供给支撑。另一方面，国内互联网大厂逐步适配国产芯片，资本开支有望持续增长，为国内算力产业带来需求支撑。华金证券表示，华为正式发布《智能世界2035》与《全球数智化指数2025》两份报告，指出通用人工智能将成为未来十年最具变革性的技术驱动力，预测到2035年全社会算力总量将实现高达10万倍的增长，看好国产算力芯片的全产业链，从设计、制造到封测测试以及上游的设备材料，建议关注国产芯片全产业链。相关ETF：科创芯片设计ETF(588780)、科创芯片ETF(588200)、科创芯片ETF指数(588920)、科创芯片ETF博时(588990)、科创芯片ETF南方(588890) 【COMEX黄金突破3750美元，机构：央行增储将对金价形成强有力底部支撑】消息面上，COMEX黄金再创阶段性新高，价格一度涨至3753.4美元。南华期货数据显示，上周SPDR黄金ETF持仓周增19.76吨至994.56吨。华源证券指出，央行增储将对金价形成强有力底部支撑，金价上行动能充足。美国就业市场与经济运行仍存在较强韧性，美联储本轮降息周期的时间或被就业韧性和通胀扰动拉长，但仍具备较大政策空间，增加了黄金的做多窗口期。“特朗普2.0”进入兑现阶段，“大而美”法案的签署以及未来对关税和区域政治的干预或进一步导致美元信用降低和通胀上行，或将金价持续推向新高。相关ETF：黄金股ETF(517520)、黄金股票ETF基金(159322)、黄金股ETF基金(159315)、金股ETF(159562)、黄金股票ETF(159321) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-22 16:01

A股收评：沪指微涨0.22%、创业板指涨0.55%，消费电子及芯片产业链概念股走高，白酒及旅游股普跌

知大客户第四季度DRAM类LPDDR4X、LPDDR5/5X协议价格，预计上涨15%-30%以上。东北证券表示，全球存储产业正经历从周期波动向技术驱动的历史性转型，涨价潮印证行业拐点。机构观点银河证券：市场短期博弈加剧或将延续热点轮动格局中国银河证券研报指出，展望后续，市场短期博弈加剧，或将延续热点轮动格局，但向好趋势不改。投资者围绕政策预期展开布局，重点关注政策聚焦板块。在配置机会方面推荐：（1）“反内卷”概念：随着政策进一步落地，相关行业有望受益于供需格局改善与行业盈利修复预期。（2）内需消费方向：近日，商务部等9部门联合印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》，更大力度提振消费、扩大内需，同时考虑到国庆黄金周临近，消费板块尤其是服务消费方向值得关注。（3）科技自立方向：本周周内机器人概念出现上涨后的短期调整，显示资金博弈加大，但近期一系列事件正在进一步印证科技叙事逻辑，AI、机器人、半导体等板块受益于国内高技术产业的快速发展。申万宏源：本轮科技行情可能在26年春节前“演绎至历史极点” 类似“2013年底的创业板”和“2017年底的食品饮料” 申万宏源证券认为，A股尚未摆脱小级别休整波段：新结构、新催化维持市场热度，但尚不足以转变总体赚钱效应收缩。中期观点不变，牛市可以慢，但牛市还有纵深。当前是一个难得的“牛市不怕等”窗口。核心是，我们还没有大范围赚到总体业绩改善+居民增配权益正循环的钱。 2026年春季前的窗口，产业发展规律仍将发挥作用。科技成长仍是潜在积极变化更加集中的方向。而反内卷政策重点行业政策抓手尚未完全清晰，且借鉴2016-17年供给侧改革经验，从政策布局期到效果验证期会有2-3季度的滞后。这种情况下，科技动量行情可能延续，本轮以AI为代表的科技行情，可能在26年春季前演绎至长期低性价比区域，类似2013年底创业板和2017年底食品饮料。继续强调，先做好结构性行情：AI算力产业链景气延续，光刻机自主可控新突破，储能市场化需求释放叙事延续。特斯拉机器人遇到重大扰动，但产品突破验证情况更关键。华泰证券：看好未来2年中国硬件生产商在AI基础设施、机器人、AI端侧新品带动下景气度向上华泰证券研报称，科技媒体近日报道，OpenAI正与供应商讨论制造多款硬件产品，包括无显示屏的智能音箱、可穿戴徽章（类似AI pin）、眼镜、数字录音笔等一系列产品，国内产业链公司包括立讯、歌尔均有所对接。华泰证券认为，硬件是OpenAI“核心AI订阅+开源端侧生态”布局中的重要一环，而目前大部分硬件的量产仍需依赖中国供应商全球布局的生产资源。看好未来2年中国硬件生产商在AI基础设施、机器人、AI端侧新品带动下景气度向上。

金融界09-22 15:20

ETF盘中资讯｜回调超13%，银行是否跌到位？机构：绝对收益空间开始显现，险资、公募继续增配

，算术平均静态PB水平则回落至0.61x，隐含较高的权益回报空间。无论是基于慢牛的板块接续、还是长线资金的欠配空间，银行股绝对收益空间开始显现，建议投资者积极配置。基本面看，上市银行中报业绩表现不俗，42家上市银行合计实现营业收入2.92万亿元、归母净利润1.1万亿元，其中超过6成的上市银行实现了营收和净利的双增长。资金面看，低利率环境下，以保险资金为代表的绝对收益型资金仍面临“资产荒”压力，银行的高股息属性做评委市场中的稀缺稳健收益来源，资金吸引力依旧。此外居民存款向权益市场转移的长期趋势有望延续，宽基指数基金的持续扩容也有望为银行股带来被动配置资金增量，进一步夯实资金面支撑。从资产配置的角度而言，A股由单边上行向“慢牛”过渡，短期或仍难免颠簸。华宝证券表示，在产业趋势及业绩增长前景支撑下成长风格弹性更大，周期风格更加稳健，建议风格适度均衡。顺势而起，攻守兼备！银行ETF（512800）及其联接基金（A类：240019；C类：006697）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。银行ETF（512800）基金规模稳居百亿阵营，年内日均成交额超6亿元，为A股10只银行类ETF中规模最大、流动性最佳。数据来源：沪深交易所等。风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界09-22 14:20

半导体ETF(159813)涨超4.3%，存储涨价+大厂自研芯片落地推升行情

储涨价】近期，DDR4/LPDDR4X存储芯片价格迎来大幅上涨，现货价格较2025年一季度底部翻200%以上，合约价格翻倍，部分型号涨幅超30%。这一涨势背后，是AI驱动的需求增长与原厂减产导致的供给紧张共同作用的结果，市场供需紧平衡格局凸显，存储产业链相关厂商受益显著。【二、华为阿里百度等自研究芯片落地】自研芯片应用落地，生态协同推进。阿里已将平头哥PPU芯片引入AI模型训练，部分替代英伟达产品，测试新版文心大模型，显示其在训练场景的应用潜力。同时，腾讯、阿里等云厂积极适配国产芯片，推动AI应用落地，C端微信全量推送AI搜索，美团小美实现垂类Agent突破，B端企业提效需求旺盛，带动国产算力的需求增长。截至2025年9月22日 13:42，国证半导体芯片指数(980017)强势上涨4.46%，成分股海光信息(688041)上涨13.02%，龙芯中科(688047)上涨8.04%，瑞芯微(603893)上涨7.76%，兆易创新(603986)，中芯国际(688981)等个股跟涨。半导体ETF(159813)上涨4.31%，最新价报1.14元。半导体ETF紧密跟踪国证半导体芯片指数，为反映沪深北交易所芯片产业相关上市公司的市场表现，丰富指数化投资工具，编制国证半导体芯片指数。数据显示，截至2025年8月29日，国证半导体芯片指数(980017)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、中芯国际(688981)、海光信息(688041)、北方华创(002371)、澜起科技(688008)、豪威集团(603501)、兆易创新(603986)、中微公司(688012)、长电科技(600584)、紫光国微(002049)，前十大权重股合计占比70.69%。半导体ETF(159813)，场外联接A：012969；联接C：012970；联接I：022863。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-22 14:01

中国银河：首次覆盖洛阳钼业给予买入评级

应PE各为17.5/15.3/13.7x。首次覆盖，给予“推荐”评级。　　风险提示：国内经济复苏不及预期的风险：美联储降息不及预期的风险：有色金属下游需求不及预期的风险：有色金属价格大幅下跌的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券股份有限公司邱祖学研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为70.16%，其预测2025年度归属净利润为盈利162.48亿，根据现价换算的预测PE为16.46。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级18家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为14.77。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星09-22 12:21

24小时热点