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哪类美股美债会在流动性周期中被青睐？

济数据出炉，ISM制造业PMI、非农、CPI、PCE、新屋开工、零售销售等重要指标均超预期，逐步验证了美国家庭与制造业部门韧性仍然较强。市场回吐降息预期，CME Fedwatch显示3月开启降息的概率回调至50%左右，10年期美债利率回弹至4.1%，也说明市场预期提前降息会引发再通胀风险。短期来看，在市场期待降息开启和经济增长仍有韧性的拉锯下，降息预期的超调与回摆或将在开启降息前持续上演。为何退出紧缩预期强烈，市场流动性仍然充沛？因为财政政策“放水”，补充了流动性。从流动性总量的角度来看，2022年6月开启缩表至2023年6月，美联储资产减少 5275 亿美元；负债端，主要由财政储蓄“放水”来支撑，TGA账户减少7726亿美元，而同期隔夜逆回购增长2763亿美元，2023年6月以来，虽然TGA账户升高，但财政的影响整体仍为“放水”。美债上限法案5在去 6月通过后至今(1月18日)，美债净发行2.1万亿美元，TGA规模同期增加近7000亿美元，似乎是从市场“收水”。但事实上，这段时期准备金反而增加3023亿美元，市场流动性增多。原因在于财政赤字扩张并未减弱，以及短债发行规模大，弥补了过去较长期短期国债供给不足进而限制货币基金持有的问题。同时，大选年的货币政策风险偏好更高——拜登政府及美联储宁可冒着经济过热风险，也承担不起经济衰退或金融危机的风险。因此，大选年防止金融危机和衰退风险的动机下，财政和货币大概率将协同保证充足的流动性。在财政明显“放水”的情形下，结束缩表的急迫性将减弱。 2024年潜在的政策路径是什么？大选年的政治因素依然是影响财政和货币政策走向的关键。特别是近期特朗普在共和党党内初选中优势明显，且民调显示其支持率已超过拜登（尤其在关键州）。在防范金融风险和经济衰退的考量下，预计货币宽松仍然是今年的主基调。今年财政政策和货币政策可能继续通过“打配合”的方式，来给美元提供较为宽裕的流动性。如果融资速度减缓而财政支出力度强，TGA快速下降，则停止缩表紧迫性降低。TGA账户当前已积累至7488亿美元，提前完成了去年10月底TBAC会议为本年1季度结束时定的目标，美联储结束缩表的时间可能向后推迟。如果财政支出受限，TGA不降或降速较慢，则结束缩表可能提前。受美债上限法案对 2024 财年可支配收入1.59万亿美元的限制，2024 财年的财政赤字力度或较难在去年基础上边际增强。为维持准备金规模充裕，则货币宽松或不得不较早进行，缩表的节奏可能不得不放缓。股票和债券资产将会如何影响？以过去20年的经验，准备金充裕的情况下，美股表现一般不差。且在财政发力与货币可能宽松的情况下，美国经济韧性较强，支撑美股盈利。当然，在在美国经济内生动能本不弱的情况下，财政货币宽松可能助推二次通胀，政治压力带来的货币宽松往往强烈而持续得推高通胀与通胀预期。本轮提前宽松可能诱发通胀预期脱锚，抬升通胀中枢，成为低利率时代确认终结的信号。因此，高利率的到来与“便宜钱”的终结，能够产生稳定现金流的资产，或者资产质量较高的公司可能容易获得青睐。价值股，以及小盘成长或有更大机会。美债方面，虽然短债发行可能告一段落，长债发行可能仍然偏多（供给侧增大），同时历史数据显示，如果降息而不QE，则0年期美债利率多数在开启降息后反弹。因此，今年美债利率可能会宽幅震荡，10年期美债可能会在3.8%-4.3%区间变动。在不发生大的金融风险的前提下，降息后美债利率或出现趋势反转向上。当前，对冲基金是美债流动性的关键提供者，基差交易是美债流动性的潜在威胁和波动放大器，并可能引发流动性危机甚至系统性金融风险，而预防危机最好的办法便是提前结束缩表。

老虎证券2024-01-29

高盛：在降息之前，澳洲联储或有几个大障碍要清除

几个重大障碍，包括至少再获得一个季度的CPI数据。他补充称，澳洲联储还希望确保5月份的联邦预算不包括任何选举前的挥霍支出，并确保年中重新设定的最低工资不会导致另一次大幅上涨。高盛的基本预测是，当前4.35%的官方现金利率将从8月份开始下降，到2025年降至3.25%。

金融界2024-01-29

本周财经日历：非农携美联储利率决议来袭，我国PMI数据将公布，中国恒大清盘呈请聆讯

DP就业人数(万人) 澳大利亚第四季度CPI年率周四 02/01 中国1月财新制造业PMI 美联储公布利率决议，美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会美国至1月27日当周初请失业金人数美国1月Markit制造业PMI终值英国央行公布利率决议、会议纪要和货币政策报告欧元区1月CPI年率初值周五 02/02 美国1月季调后非农就业人口美国1月失业率

金融界2024-01-29

下周资本市场大事提醒：中国PMI数据将公布苹果、微软等科技巨头发布重磅财报

心指数终值。下周四，欧元区公布1月调和CPI环比初值。

金融界2024-01-28

分析师：英国央行将通过调整CPI预期暗示2024年降息

机构分析师Dan Hanson和Ana Andrade指出，自去年11月英国央行发布通胀预测以来，英国的通胀前景发生了重大转变。我们认为本次该行将预测今年夏天前通胀回到2%的目标，比之前预期的要早一年。我们还预计有一票支持降息、前瞻指引中的紧缩倾向将有所软化。风险在于，英国央行不会改变立场，坚持鹰派路线。如果发生这种情况，该行等到夏季才启动宽松周期的可能性就会增加——可能是在6月份，这比我们目前的预期要晚。

金融界2024-01-28

昨夜今晨 | 标普、纳指回落，英特尔大跌12%，特斯拉小幅反弹

的局面。受访的经济学家认为，1月欧元区CPI年增长率可能只会略微下降至2.7%，此前该地区已连续两个季度GDP下降0.1%。耶伦称重返低利率时代尚无定论，释放转向信号美国财长耶伦表示，目前尚不清楚在经历了大流行的波动和新冠后的复苏之后，利率将何去何从，这表明她在过去一年里对这个问题的看法发生了转变。

老虎证券2024-01-27

今晚，美联储开怀一笑

好消息。 4、如果定于2月13日公布的CPI数据——将修正过去一年的季节因素——没有改变2023年的整体通胀态势，那么美联储3月份降息就基本上确定了。但对金融市场来说，降息已经不再起决定性作用。上周四，市场对3月降息预期大幅下降，但美国股市和美元同步走高。而本周四，市场对3月降息预期回升，美国股市和美元仍旧同步走高。市场不仅反直觉（不再对降息预期做出正确反馈），就连之间的关联性也发生了变化，这令很多分析师有一种突如其来的无力感。市场的叙事已经发生了变化，一切皆变，全球市场已经重置。（华尔街情报圈）

金融界2024-01-26

美联储降息，已定

就改口？ 4、如果定于2月13日公布的CPI数据——将修正过去一年的季节因素——没有改变2023年的整体通胀态势，那么美联储3月份降息就基本上确定了。但对金融市场来说，降息已经不再起决定性作用。上周四，市场对3月降息预期大幅下降，但美国股市和美元同步走高。而本周四，市场对3月降息预期回升，美国股市和美元仍旧同步走高。市场不仅反直觉（不再对降息预期做出正确反馈），就连之间的关联性也发生了变化，这令很多分析师有一种突如其来的无力感。市场的叙事已经发生了变化，一切皆变，全球市场已经重置。（华尔街情报圈）

金融界2024-01-26

老杨：黄金现价2024 25直接空！先进场！今日看瀑布

，今天周五+PCE物价指数。大家都知道CPI指数，但是很少有人知道PCE物价指数。老杨简而言之：CPI就像是反映美元通胀或者货币通胀的数据。而PCE才是美国本土通胀。两者的区别主要是统计方式的不同。单从K图上看黄金中期趋势空头结构未发生改变，日内双压力区2025/6以及关键阻力区2037/2039. 我们还是继续空布局，支撑分水岭还是2020一带有效打穿，不收线回来大瀑布行情就会到来。下方2000-1995-1990 数据马上就要公布，大家注意此时机构砸盘的情况。今晚老杨预测黄金有两种走法，要么高位整理结束后。直接下去，要么砸盘收上影线再回落调整【交易策略】 2024区域先空进场意外见砸盘冲高可根据个人仓位加仓看空目标2014-2000-1996/1991 【下图是近段时间内真实实盘学员部分实战记录。真实可查，无任何虚假】 2000到达1990也有很有概率的！抄底黄金不可取，我们不会在当前的基本面前提下去抄底！依据美联储未来降息就去单方面的去抄底黄金，市场一定会教他做人！因为太片面了，依据太单一！市场不会给这部分朋友大赚的机会，【好的操盤手需要有一套完美的交易面板輔助我們交易】純手工交易的時代早已經被淘汰了，人工智能將會是未來交易市場的趨勢以及風口！如圖所示，下面是我老楊的實盤賬戶的交易面板，我們團隊研發的！輔助手工下單交易！可一鍵平倉，可一鍵鎖倉，可直接一鍵平盈利單！可直接一鍵平虧損單！你們有沒有這樣的情況：當行情較大時，手上訂單太多，但是手動平倉來不及從而錯過很多行情和機會！這里面包括建倉和平倉，我相信只要一直做交易的朋友都會遇到！那麼這個時候就需要智能工具輔助參與的，好的工具讓你在交易市場如虎添翼！有意向的朋友或者粉絲可：添加本人的微信獲取：XAUUSD9898

漫金工作室 3评论2024-01-26

师爷陈1.26视频：主力思路分析中长线关注压力位

就一直有预期美国的ETF要上市或者是cpi公布3.7在26000的位置我也是有讲过你要看空间他是跌到了低点的位置cpi不及预期因为当时的预期是在3.6 后面我也是在一对一会员频道都通知了大家一定要继续做多那包括在2022年比特币在20000的底部也是告诉大家可以抄底比特币利率加到4%已经是很勉强了大家可以去思考一下这是基准利率不排除哪些贷款的利率有可能都是在8% 或者是民间借贷的利率都是在10%左右所以不管是在任何一个国家的经济体 4%到5%以上的利率都是偏高的特别是当时比特币价格在2022年的5月份这个位置美联储的利率是1% 后面到了6月份美联储的利率是加了75个基点然后到2022年的7月份美联储的利率是继续加75个基点或者是到了2022年的9月份美联储的利率是继续加了75个基点然后到了2022年的10月份利率也是继续加了75个基点然后我们可以看一下比特币在15000到16000的底部就是这个高点的位置当天美联储释放了一个非常大的利好就是加息从75个基点降到了50个基点那对整个大长线就是已经提前判断出来有可能将来美联储在某一天可能会继续放缓或者是停止加息甚至是某一天降息那这种位置我们看到消息面之后我们就要有一个短线的判断和长线的判断长线判断就是刚刚跟大家讲到的有可能未来美联储肯定会降息那主力会傻乎乎的等到降息之后才进场抄底比特币吗所以我们就要思考一下这整个区间主力到底在干嘛有可能就是已经提前在建仓所以大长线我们就要思考主力的计划或者是短线在加息50这里像这种位置他利好也会出现上涨的高点短线不一定是利好他有可能也会跌下来或者是后面比特币自2022年的12月份涨到2023年的2月份也是同样出现了一个非常大的利好美联储加息只加了25个基点是进一步放缓加息的速度我们可以看一下他在短线高点的位置也是会有大跌的低点继续让散户买入那这一次在49000到48000的高点提醒大家要注意风险有可能高点的位置你看到的利好不一定就是利好那最近的消息面也是非常的多其实前一段时间一直在下跌我也是有在文章里面总是提到灰度一直在卖出比特币那么他的目的到底是什么我们来看一下coindesk上面的一则数据统计灰度自美国比特币现货ETF上市以来他是转出了超过10万枚的比特币最近是一直在卖而且我们可以看一下下面的统计自比特币现货ETF在美国登录以来灰度是转出了11.3万枚的比特币全网都知道是转到了coinbase 而且现在目前还持有53万枚比特币然后我们回到图表我们再来看一下空间比如他卖出的价格我们取一个中间值就在45000到40000附近或者是以11万枚的比特币均价来计算估计有可能是接近40亿美元的价格是在抛售然后我个人也是在思考他真的在抛售吗目的是为了什么我的观点是有可能是在卖一些比特币给其他的机构也有可能是在没有上市之前已经在口头上答应了其他机构就是要联合向sec施压比如说贝莱德背后最大的力量向sec施压上市之后最大的受益者是谁灰度是持有最多的比特币上市之后灰度要卖出一些比特币给他们后面等到比特币整理到位之后有可能就会继续拉盘那到底会不会再这个位置稳住还是说有可能会挖坑然后稳住后面肯定会继续拉盘因为现在比特币从49000目前已经跌到了40000 或者是2月1号凌晨我们也要去留意一下美联储的利率决议当然现在我认为这个利率也已经不重要了目前不加息的概率是97%左右而降息的概率是在2.1% 所以我们还是需要继续等待主力有可能是不是在等待下一周的这个时候美联储的利率决议也是不排除有这种可能性然后我们再来看一下比特币日线级别的这个箱体他目前是已经破了或者是之前在高位的时候我也是有给大家讲到要小心陷阱那现在下去的话有没有可能又是一个陷阱他会不会继续回进去因为我也是看到了一些数据好像是在35000附近有接近八千多枚的比特币买盘力量在这个位置想继续买入比特币那我们就要思考一下因为我看到了一些在市场上面的分析师在看空比特币或者是比特币要跌到1万美元所以我感觉还是好像有大部分的散户是在踏空那我们就要思考一下短期不排除在这个位置他要涨也是有这种可能性我们可以观察一下前面在2023年4月份的这个箱体区间挖了两个陷阱然后跌破后面涨上来之后又横盘了一个区间后面又是一个跌破所以我也是在思考目前的这个位置有可能还是会上涨当然上面的一个压力区是在42000附近如果突破了这个压力区我就会平掉我的中长线空单来源：金色财经

金色财经2024-01-26

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