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【一周科技动态】财报中容易被忽略的细节有哪些？

axi的推迟，财报后投资者进一步抛售。Google虽然关键指标表现强势，但也因YouTube没那么强势以及资本开支，也出现小跌。加之此前财报季错峰发布 $赛富时(CRM)$ 和 $Workday(WDAY)$ 等非周期性公司表现较弱，也为整个财报季设定了谨慎的基调。对下周的软件大科技公司的预期更为重要，因为一旦连续性大跌，势必对大盘造成更大的影响，从情绪上进一步压低预期，导致“习惯性抛售”。 MSFT：Azure增长的预期依然很高(consensus +30.7% YoY)，Copilot部署也进展顺利(个人生产部门consensus +9-11% YoY)，拉带软件销售回升。此外，LinkedIn可能遇到一些麻烦(招聘大环境更清淡)，但个人电脑部门因为AI PC可能有更好的指引。Microsoft很少让投资者失望，但是在无重大新催化剂的情况下，更多的还是Priced-in与“Sell the fact”的博弈，但是一旦增速达不到预期，可能虽不一定会抛售，但重新考虑权重，就会带来更多的Rebalancing资金流出。 META：Google的搜索广告业务大超预期，其实也给了META一定的指引，此前也说过，今年CPI回落，消费品公司竞争激烈，电商广告的增多，再叠加大选年的支出，Meta应该是受益匪浅的。但Trump对Meta的恨之入骨让这部分预期可能落空，加上投资者更关心AI方面的投入和产出，也有因为因为过高的资本开支引起投资者的反感。另外也不排除像Google一样摆明了说“摊销的影响可能会逐渐影响利润率”。财报出炉后，除了传统的营收、利润，以及几个主营业务的变化趋势和指引外，还要关注哪些“容易被投资者放大情绪”的细节呢？资本开支周期。随着英伟达都出现不少资金的流出，投资者可能已经过了“只要投资AI就加注”的上头阶段了，投资者注意力开始从“利润周期”向“资本开支周期”转移，包括但不限于：折旧摊销对利润率的影响；对自由现金流的影响。即便是强如微软：FY25的Capex预计超过500亿美元(可能达到670亿美元)，将导致FY25自由现金流利润率下降约100个基点，从FY24的27.5%降至26.5%；对下个季度以及全年收入和利润率指引变化的影响。汇率。Q2的强势美元势必对国际业务部门造成影响，从而进一步影响整体利润率。不过从目前的降息趋势来看，未来半年有望获得缓解。宏观经济逆风，降息预期在一定程度上缓解紧缩的影响，但同样的也是更利好于小型的科技股，尤其是成长股（融资环境放松），如果确定降息的趋势不变，会使得投资者重新考虑在成长股中的仓位再平衡。期权观察家——大科技期权策略 META将在下周迎来Q2财报，此前几个季度的财报当日表现都相当剧烈，因此目前的当周到期IV处于高位。从目前的期权分布来看，与本周的TSLA相反，META反而是PUT未平仓量更高一些，当然这也是受到了同样AI广告业务的Google财报，以及近期科技股大回调的影响。具体的位置，470和400位置上的PUT最多，一方面是470此前从价外跌至价内，说明空头仍然希望挺过财报（也有可能是对冲避险），而400的PUT更像是支撑。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了1945%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报210%，继续回调。本周大盘创下新高，组合今年以来的回报为29.27%，超过SPY的14.00%。过去一年组合的夏普比率回落至为1.8，而SPY为1.3，组合的信息比率为1.4.

老虎证券2024-07-26

“疯狂”日元涨势将破灭！分析师：FED和BOJ会议将使日元重回160

日元涨势可能来得快去得也快，下周的日本央行和美联储会议是关键。最近几周，投资者争相买入日元，押注利率最终将向有利于日本的方向倾斜。他们最早将在下周三（7月31日）面临考验。日元兑美元汇率自7月11日开始飙升以来已上涨约5%，而日本疑似进行的干预又放大了这一升势。一些投资者警告说，这种涨势是脆弱的，在美国经济增长数据强于预期后日元迅速收回涨幅就表明了这一点。【图源：TradingView；2024年美元兑日元（USD/JPY）走势】 7月26日掉期市场显示，日本央行在7月31日政策会议结束时加息15个基点的可能性为 45%，这表明了投资者的谨慎态度。在接受调查的日本央行观察人士中，只有30%预测会加息，超过90%的人认为加息存在风险。这使得日元多头处于弱势，尤其是如果日本央行大幅削减购债规模的预期也令人失望，或者美联储做出任何举措抑制美国未来几个月降息的希望。 “这是一次疯狂的日元反弹。”ATFX Global Markets的Nick Twidale表示，他从事日元交易已有25年。“日本央行可能会扫兴，不会在紧缩政策中发挥作用。” Twidale 表示，如果日本央行的表现令市

投资慧眼2024-07-26

黑色星期五！台积电股价暴跌超6%，台指大跌4%！

台积电在台风过后两天恢复交易，股价创三个月来最大跌幅，加入全球科技股暴跌行列，投资者对人工智能的前景大失所望。 7月26日早盘，台积电（2330）股价大跌 6.5%，拖累台湾加权指数下跌逾 4%。其他芯片股如日月光和联发科分别下跌至少5%。美国大型科技公司业绩不佳，引发了人们对人工智能炒作的反思。凭借尖端芯片和出色收益，人工智能股受到青睐，但对高估值的担忧以及美国可能对中国芯片销售实施更严格的限制，给看涨势头泼了一盆冷水。最新的科技股暴跌给台积电带来了进一步的压力，自7月中旬以来，台积电创纪录的涨势一直步履蹒跚。【图源：TradingView；2024年台积电（2330）股价走势】台积电台股（2330）目前已从峰值下跌逾 14%，鉴于该股占台湾加权指数权重的三分之一以上，其下跌给当地金融市场带来了麻烦。 “台积电最近的下跌部分是由于获利回吐，而人工智能投资热潮可能放缓的传言也起到了作用。”Straits Investment Managemen首席执行官 Manish Bhargava 表示。“现在迫切的问题是——人工智能涨势是否已经失去动力？” 分析师指出，AI股接下来是否继

投资慧眼2024-07-26

GPU 革命：Aethir 如何重塑 AI 和游戏基础设施

布和单位经济挑战，我们就可以解决阻止 Google Stadia 等服务在需要的地方部署的问题。这就是我们的起点，我们很快意识到我们与人工智能领域的相关性，并开始在那里构建产品。另一个值得关注的利好消息是全球游戏人口约为 33 亿。其中大多数人（约 28 亿）使用低端设备玩游戏，这意味着他们无法玩主流 AAA 游戏，同样，AAA 开发商也无法接触到这些玩家。解锁所有这些资本的最可行解决方案是使用云游戏来消除用户的硬件要求。只需采用我们已有的技术，并使其更具成本效益即可扩展。现在，您拥有了一项可以解锁这 20 亿玩家的技术，无论他们身在何处。这正是以去中心化方式构建网络的作用。当前的 Aethir 游戏指标我们正在为全球数十亿游戏玩家带来与硬件分离的游戏体验，而这种方式从根本上来说不可能实现。这就是我如此看好游戏领域的原因；这是我们最初的愿景。您是否认为对去中心化计算的需求会大幅增加？或者您认为我们已经到了这个地步，但客户需要更多时间来采用这项技术？我认为，说实话，如果我们谈论的是去中心化云解决方案，或者只是谈论 Aethir，那么主要都是关于教育的。您不需要知道 Aethir 是一家去中心化云提供商，就可以与我们合作。我们与 Web2 公司合作得很愉快——90% 的客户都是 Web2 公司，他们对我们提供的服务非常满意。纵观更广泛的人工智能生态系统，拐点在哪里？有一些疯狂的统计数据。几周前，我读了一篇研究论文，上面说，根据对计算需求的预测增长，到 2030 年，地球上的电力将不足以满足人工智能的计算需求。这太疯狂了。这些宏观数字表明，大量资本被部署到生态系统中。这些数字大得几乎让人无法理解。但如果你稍微放大一点，就会发现有两种类型的计算需求：训练和推理。训练是让人工智能变得更加智能的过程，例如从 ChatGPT-4 升级到 ChatGPT-5。推理是人工智能完成其工作的过程，例如回答问题。像你我这样的人大多使用 ChatGPT 或其他大型模型，对吧？例如通过微软生态系统的 ChatGPT 或通过谷歌的 Gemini。我们的大多数互动都是与来自极少数公司的通用大型语言模型进行的。但如果我们展望未来一年，考虑到该行业的指数级增长，我猜你会在比现在更多的地方与人工智能互动。很快我们将以更有意义、更具代理性的方式与人工智能互动。人工智能将为我们做更多的事情，例如预订机票、提供援助服务和处理客户服务电话。它将比现在多得多。如果你关注计算上游，除非某家公司只是使用 ChatGPT API 来创建应用程序，否则他们很可能正在构建自己的 AI 产品，这意味着他们有自己的计算基础设施需求。因此，随着推理空间的增长，它将变得更加分散。目前，大多数用于训练的基础设施都来自少数大公司。虽然有些公司正在开发这些大型语言模型的新竞争对手，但推理方面的 AI 应用程序的爆炸式增长将导致计算市场更加分散。这意味着我们将看到来自具有竞争力的价格和对初创企业和小型企业友好合同的渠道的大量需求。这可能是我看到的最迫在眉睫的转折点。 Aethir 生态系统中的另一款产品是 A-phone。您能否向我们详细介绍一下这款产品以及其目标受众是谁？ A-Phone 直接在我们的基础设施上构建和扩展。它使用我们的云游戏技术以低延迟的方式将实时渲染传输到设备。这非常酷，因为它完全与访问有关。例如，您可以拥有一部 150 美元的智能手机，下载 Aethir 应用程序，然后打开它以访问相当于 1,500 美元的设备。本地设备的所有硬件限制都消失了，因为您拥有支持该应用程序的云功能。您可以在 Aethir 手机上打开几乎无限的应用程序，而且不会耗尽您的电池。所有计算、处理和存储都在云端完成，基本上为您提供了一部超级手机，您可以随时调用它来运行所需的任何应用程序。无论是游戏还是带有视频会议的教育平台，它都非常酷。它消除了硬件对人们访问内容、工具或实用程序的障碍，尤其是对于占互联网用户绝大多数的移动用户而言。您认为迄今为止 Aethir 成功的关键是什么：您的技术解决方案，还是您的业务发展努力？我认为，作为一家公司，我们重点关注两个方面。首先是我之前提到的企业元素。这意味着在早期做出一些非常艰难的决定。正如我所说，聚合消费级 GPU 要容易得多。聚合这些我们已经知道很难找到和访问的企业级 GPU 要困难得多。我们早期走的是一条更艰难的道路，这使我们在运营初期面临风险。但正因为如此，我们做了艰苦的工作，现在情况更好了。没有多少公司有决心在早期做如此冒险的事情，这对我们来说意义重大。其次，我们一直非常专注于实际业务——实际利用率、实际合同、实际收入。从一开始，这种关注对我们来说就非常重要。这就是我们选择企业路径的原因。我们希望充分利用 Web3 技术，提供改变行业的解决方案，不仅仅是 Web3 解决方案，而是 AI 和游戏领域一流的行业解决方案。我们的业务开发团队在说服合作伙伴加入我们的生态系统方面发挥了至关重要的作用，尤其是在早期。在技术方面，我们使连接计算资源的过程变得无缝。目前，有比我们所能接受的更多的供应希望进入我们的生态系统。在未来，我们的目标是成为一个真正无需许可、完全去中心化的生态系统，我们会实现这一目标。但一开始，我们必须务实。打开计算的闸门，让大量的 GPU 耗尽你的代币，这不是一个好的商业举措。我们将自己视为一个供应主导的组织。我们总是试图让供应多于需求。我们不想拒绝需求，但我们也不希望供需之间出现巨大的差距。我们希望明智而稳步地发展供需关系。我们不只是为了吹嘘我们的数字而加入无限量的 GPU；这不是正确的做法。我们计划在未来几周内发布一些重大公告，以表明我们对透明度的承诺。这对人们来说真的很有趣，并且表明 Aethir 是一家人们想要参与的公司。您能向我们介绍一下 Aethir 代币吗？它如何融入生态系统以及如何产生价值？这实际上是一个更大的版本的主题，你们很快就会看到。我现在不能再谈论这个话题了，但我可以说的是，由于需要处理代币，很多项目以前很难与大型 Web2 实体合作。这是该领域的一个持续挑战，我们有一个非常令人兴奋和新颖的解决方案。我认为人们看到它时会非常乐观。因此，它将使我们能够为代币带来大量交易量。我们最大的客户是 Web2 客户，我认为这不会改变。我们需要确保我们从事这项业务，并允许该价值累积到 Aethir 代币及其支持的生态系统中。这是我们的承诺，我认为下周您将看到一些关于如何实现这一点的非常有趣的东西。来源：金色财经

金色财经2024-07-26

美国二季度GDP大超预期！美元美股跳涨，降息稳了？

美国GDP数据超预期，数据公布后美元走高黄金跳水。 7月25日，美国商务部公布数据显示，美国二季度实际GDP年化季环比初值为2.8%，超出预期的2%，远超前值1.4%。同时公布的美国二季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比初值为2.9%，预期2.7%，前值3.7%。【图源：tradingeconomics.com；美国GDP】美国第二季度的经济增长速度超过预期，这表明在借贷成本上升的重压下，需求依然坚挺。数据公布后，美元指数短线走高，日内跌幅收窄至0.03%。美股三大股指期货跌幅收窄，美国国债收益率小幅上扬，10年期国债收益率短线走高逾3bp，现报4.231%。现货黄金短线下挫9美元，最低至2367美元/盎司。降息预期未受影响。利率期货继续定价对美联储9月份开始降息的押注，预计2024年余下的每次会议都将降息。原文链接

投资慧眼2024-07-25

盘后暴跌超13%！福特Q2业绩不及预期，远逊竞争对手通用汽车！

67%。【福特汽车股价走势图，来源：Google】根据数据显示，福特Q2营收为478亿美元，低于通用汽车的479亿美元；调整后每股收益0.47亿美元，远远低于市场预期的0.67美元。从下述走势图可以看出，福特的股价近期正在上行，逼近阻力位15美元附近时受阻回落。如今，该公司业绩表现逊色，股价缺乏动力继续上行突破，甚至可能走低再次探底11美元，直至出现重大利好消息提振。【福特汽车股价走势图，来源：TradingView】原文链接

投资慧眼2024-07-25

ETH暴跌超8%！灰度以太坊现货ETF资金疯狂出逃，市场恐慌加剧！

美股暴跌以及灰度以太坊现货ETF的资金大举出逃，刺激ETH价格暴跌。目前，市场陷入恐慌，尚未出现缓和迹象。周三，美国股市大暴跌，引起全球市场不安，加密货币也应声下挫，其中第二大虚拟货币ETH价格也出现下跌。从下述走势图可以看出，ETH连续两天出现大阴线，跌幅超过11%。截止发稿，ETH报价3,173美元，呈现出再次探底2,800美元的势头。【ETH价格走势图，来源：TradingView】除了全球恐慌情绪，还有一个重要原因是以太坊现货ETF上市让灰度封闭了6年的基金转为开放式，允许用户卖出。当然，用户可能是出于获利，也可能是为了转移资金至费率更低的产品。根据数据显示，灰度现货以太坊ETF（ETHE）连续两天呈净流出，金额高达8.11亿美元，而所有其他发行商的产品都呈现净流入，这种情况可能会像比特币现货ETF一样持续一段时间，而后再维持稳定。【美国以太坊现货ETF资金流动，来源：Farside Investors】原文链接

投资慧眼2024-07-25

小程序大革命：Telegram小程序的Web3跨越之旅

授权、通过 20 个支付提供商（包括 Google Pay 和 Apple Pay）进行集成支付和更多定制化功能，如自动发送新闻、新闻摘要的信息服务，以及最近爆火的 Catizen 小游戏。此外，Telegram 还开发了 Ton 链，支持便捷的区块链交易。这种类似于微信的“流量+支付”路线，使 Telegram 得以迅猛发展。中国用户对微信小程序已经十分熟悉。如今，小程序已经深入生活的方方面面。例如，点一杯瑞幸咖啡，店家常会建议通过小程序下单以享受更优惠的价格。再如，微信上的猫眼、淘票票小程序，只需轻轻一拉微信界面即可完成电影购票，极为便捷。近期，随着 GPT 的爆火，国内头部 AI 助手 Kimi 也入驻微信小程序，用户只需下拉微信页面，随时随地向 Kimi 提问，便捷了工作和学习。互联网时代经历了从最初的网页版，到各类 App 百花齐放的发展过程，如今又进化到微信、支付宝、抖音、美团等几大平台垄断市场的局面。伴随着互联网巨头的垄断，个体商铺逐渐上线各个平台，每个平台都包含大量小程序，琳琅满目甚至多到令人烦躁。在这样的大背景下，本文将深入探讨Web2和Web3小程序的发展历程与现状。首先，我们将回顾微信小程序的发展历程，分析其成功的原因和现有的生态系统。接着，我们将介绍 Telegram 小程序的兴起，探讨其与Web3技术的结合以及在区块链领域的应用。最后，我们将展望小程序在未来的发展趋势，探讨它们如何继续改变我们的生活方式，并引领互联网的下一个时代。 Web2时代：小程序的发展历程与现状小程序起源小程序的起源和发展是由多家大厂共同推动的过程，其中微信小程序是最早也是最典型的代表。小程序的起源可以追溯到 2013 年，当时百度提出了“轻应用”的概念，定义了一种无需下载、即搜即用的全功能 App，具有媲美原生 App 的用户体验和 Web App 的可检索与智能分发特性。然而，轻应用并未取得预期的成功。随后，Google 在 2016 年提出了 PWA（Progressive Web App）的概念，但在国内也未得到广泛应用。最终，微信小程序凭借微信庞大的用户基数和强大的平台支持，成功引领了小程序的发展潮流。如今，小程序已成为移动互联网领域不可忽视的一部分，为用户和开发者提供了新的可能性。微信小程序：微信小程序的概念最早由张小龙在 2016 年提出，旨在提供一种新的服务形态，让用户在微信生态下享受“触手可及”的服务。2017 年 1 月 9 日，微信小程序正式上线，用户无需下载安装即可使用应用，实现了“用完就走”的理念。微信小程序迅速发展，成为连接线上线下服务的重要工具，并在 2018 年推出小程序广告组件，使开发者能够通过小程序赚取广告收入。支付宝小程序： 2017 年 9 月 20 日，支付宝小程序正式面向普通用户开放。2018 年 4 月，国家市场监督管理总局在支付宝上推出“电子营业执照”小程序，企业主可以在家领取、使用营业执照。发展至今支付宝已经成为中国第二大小程序平台。百度小程序： 2018 年 7 月 4 日，百度智能小程序正式上线。2019 年 1 月 10 日，广东公安厅联合百度等多家互联网公司推出“广东 110 ”智能小程序报警平台，加速智慧新警务的建设。4 月 25 日，国家小程序“瑞士”上线。11 月 25 日，百度宣布智能小程序月活破 3 亿。抖音小程序： 2021 年 7 月，抖音试点自营的“心动外卖”服务，尽管最终因配送体系搭建难度大而下架，但这一尝试开启了抖音小程序在本地生活服务领域的探索。截至 2024 年 3 月，抖音平台小程序的流量达到 2.32 亿。小程序爆火原因用户便利性：小程序以其“无需安装、触手可及、用完即走、无需卸载”的特性，为用户提供了极其便捷的使用体验。开发与维护成本低：与原生应用相比，小程序的开发成本明显更低，因为它不需要针对不同操作系统进行单独开发，维护起来也更为简便。例如，微信小程序开发者可以使用熟悉的前端技术 HTML、CSS 和 JavaScript 进行开发。同时，微信小程序提供了丰富的 API 和组件，可以方便地调用微信提供的功能，如获取用户信息、本地存储、支付功能等，无需从头开始开发。此外，平台统一处理的沙盒隔离、平台管控（鉴权、审核、版控）、语法限定、能力封装、包编译和加载等策略，使得小程序的稳定性和安全性得以保障。巨大的潜在用户基础：微信（截至 2024 年 3 月 31 日，微信及 WeChat 合并月活账户数 13.59 亿）、支付宝（截至 2022 年 6 月， 10.45 亿）、抖音（截至 2023 年 6 月，抖音月活用户约 7.23 亿）等平台拥有庞大的用户基数，这为小程序提供了巨大的潜在市场和用户基础。2024 年 3 月，微信、支付宝、百度、抖音平台小程序流量分别达到 9.45 亿、 6.48 亿、 3.89 亿、 2.32 亿，对中长尾 APP 和线下商家形成了强大的“流量池”效应。流量与营销优势：微信小程序可以与微信的其他功能如公众号、微信支付、发现栏、搜索栏等无缝结合，利用微信的社交网络进行快速传播和营销。支付宝小程序则通过生活号与小程序的结合，增强了用户沉淀和品牌信任感，尤其在低频业务中表现明显。抖音小程序受益于抖音平台的流量聚合优势，其用户沉浸时长显著高于其他平台。轻量级应用场景适应性：小程序的轻量级设计特别适合那些使用频率不高但不可或缺的工具类应用场景。小程序对手机存储空间的占用极小，在运行时只加载当前需要的资源和数据，同时其设计倾向于简洁和轻量，开发者被鼓励只保留必要功能，避免冗余，使得小程序的体积远小于功能丰富的传统 APP。此外，小程序的更新和维护通常由宿主平台统一管理，用户无需手动更新。规避平台分成：对于开发者而言，小程序可以规避苹果 App Store 等平台的高额分成与严格的审核机制，提高收益并节约时间成本。综上所述，微信小程序之所以受到开发者和用户的青睐，主要是因为其在便利性、成本、用户基础、营销能力、应用场景适应性以及规避平台分成等方面的优势。这些优势使得小程序成为了许多企业和个人开发者的首选平台，也让用户更倾向于使用小程序而非下载传统 App。小程序产业链的构成与生态多平台方全面竞争：目前小程序行业涉及几乎所有互联网大厂：微信、支付宝、抖音、百度智能、美团、淘宝、京东、小红书、快手等。开发者几乎覆盖所有线上场景：网络购物、生活服务、游戏、政务、内容咨询、视频、工具、社区团购、线下零售、餐饮、旅游、教育、图片/摄影/视频和社交。各类服务商（SaaS、BaaS、开发服务商、小程序商店、营销服务商、MCN 与代运营）一同为小程序提供方案、运营、广告、直播、数据与底层构架。小程序为平台方提供商业/社会服务与用户沉淀，而平台方则提供小程序生态与商业场景。政府，媒体，企业和风险投资则为小程序提供投资，资源整合与部分宣传，小程序回报以直接投资回报和生产。用户已完全习惯小程序参与生产生活： 2023 年，中国互联网应用用户规模在即时通信，短视频，网络支付和搜索引擎领域分别达到了： 10.381 亿， 10.185 亿， 9.114 亿和 8.017 亿。全网月人均使用小程序数为 15.2 。发展势头：小程序数量和交易规模中，微信和支付宝持平且领先于抖音、快手、百度等其他平台。微信稳坐第一把交椅，支付宝已成为小程序互联网第二大开放生态，头部平台加速入驻。抖音小程序增长势头强劲，小程序数量同比增长 280% ，开发者同比增长 640% ，小程序 DAU 同比增长 84% ，小程序矩阵账号数月均环比增长 201% （2023 年 3 月~ 12 月）。小程序行业分布：生活服务类小程序入各种排行榜最多次数，数量占比最高，访问次数最大（约 40% ）。线下零售、游戏入榜次数开始明显提升。网络购物小程序受到经济环境影响，波动较大，但分享次数占比最高（高达 49% ），同时网络购物小程序中垂直电商占比最大( 70.2% )。生活服务小程序应用广泛，类型庞杂，创新空间较大。工具小程序发展最为稳定。值得注意的是小程序短剧崛起，成为 2023 年下半年最吸金赛道。 AI 助力小程序服务走向高精尖： AI 技术在小程序服务中的应用，正推动着服务向更高效、更智能、更个性化的方向发展，以下是几个常见场景：个性化推荐，智能客服，语音交互，自动化营销，内容生成，智能搜索等等。小程序的内容生产和营销正规军化：宣传口依赖于 KOL 的社交关系背书产品和 MCN 企业联手扩大宣传。引流手法讲究带动非结构化群体，着重引导“自来水”普罗大众参与品牌建设。另外值得一提的是品牌联名风潮兴起，小程序助阵全平台内容新营销，酱香拿铁（茅台 × 瑞幸咖啡）全网爆红就是最为成功的案例。生活文娱垂直领域空间潜力巨大：母婴育儿、旅行、科学科普、宠物、影视娱乐、汽车、健康等垂直领域，平均更替率较高，同时用户数量和人均时长增势强劲。 Web3时代：Telegram Mini Apps 的兴起与特点 Telegram 最近引入了一项新功能，允许在其应用程序中运行“迷你应用”（Mini Apps），其类似于微信小程序，使得其能够向用户提供类似于互联网网站的灵活界面，从而直接在 Telegram 中进行各种操作，比如玩小游戏、电子支付等。这项功能类似于 Telegram 中已经运行了一段时间的机器人（Bot），但提供了更进一步的使用体验。具体来讲，Telegram Mini Apps 有以下特点：无缝集成：Telegram Mini Apps 可以直接集成到 Telegram 中，作为最受欢迎的消息平台之一，拥有数百万活跃用户。一个用户可能在 Telegram 聊天中讨论一个即将到来的聚会。通过 Mini Apps，他们可以直接在聊天中打开一个应用来预订场地、选择餐饮服务，甚至购买门票，所有这些都不需要离开 Telegram 应用程序。增强用户体验：用户无需单独下载或安装应用程序即可使用互动和复杂的 Web 应用程序。假设有一个 Mini App 是一个在线商店，用户可以在 Telegram 中直接浏览商品、查看推荐，并进行购买，无需下载额外的购物应用。这种体验类似于在浏览器中访问一个全功能的电商网站，但完全集成在 Telegram 中。多功能性：Mini Apps 可以应用于电子商务、客户支持、游戏和测验等多种场景。因为 Mini Apps 可以是任何类型的应用，比如一个在线教育平台，用户可以在 Telegram 中直接访问课程、参加测验和考试，或者一个健身应用，提供锻炼指导和健康追踪。快速开发：开发者可以使用熟悉的 Web 技术，如 HTML、CSS 和 JavaScript，快速开发 Mini Apps。一个开发者可能在几天内就开发出一个简单的应用。跨平台兼容性：Mini Apps 可以在所有 Telegram 官方应用程序中使用，无论用户是在手机、平板、电脑还是通过 Telegram 的 Web 版本，他们都可以访问和使用 Mini Apps。这意味着开发者不需要为不同的平台开发多个版本的应用。提升用户互动：Mini Apps 提供了简化的用户与项目之间的沟通方式。一个 Mini App 可以是一个互动式调查或投票工具，用户可以在 Telegram 群组中直接参与调查，收集反馈或做出决策。这种应用可以促进群组内的沟通和协作，提高参与度。此外，Telegram 的 Mini Apps 还与 TON 合作，通过 TON Chain 强化 Mini Apps 的功能。TON 的 Mini Apps 提供了一个便捷的入口，使得 Web2 用户可以轻松踏入 Web3 世界。事实上，TON 公链最初便是由 Telegram 推进，但在 2019 年因美国证券交易委员会（SEC）介入而取消。尽管如此，社区和其他开发者团队继续推进该项目，形成了现在的 TON 公链。尽管 TON 与 Telegram 没有直接关系，但 Telegram 创始人 Pavel Durov 和团队仍多次支持该项目，强调两者的业务关联性。具体来讲，TON（The Open Network）与 Telegram 的 Mini Apps 的合作可以为后者带来多方面的好处： TON 支付系统允许用户在 Telegram 内进行即时、快速的支付，极大地提升了支付体验和便捷性。通过与 TON 的集成，Telegram 的 Mini Apps 还可以支持法定货币支付，进一步扩大支付的覆盖范围和便利性。 TON 的分片技术提高了区块链的扩展性和性能，使得 Mini Apps 能够处理更大规模的交易和用户请求，支持更复杂的应用场景。 TON 的代币经济模型可以为 Mini Apps 提供经济激励，鼓励用户参与和使用应用，同时为开发者提供激励机制，促进应用的持续发展和创新。微信小程序与 Telegram Mini Apps 的比较微信小程序（WeChat Mini Programs）是腾讯公司于 2017 年推出的轻量级应用平台，允许用户在微信内无需下载安装即可使用各类应用。最初，小程序主要提供基本的工具和服务功能，逐渐扩展到电商、游戏、社交、教育等领域。随着功能的不断完善和用户需求的多样化，微信小程序引入了丰富的开发工具和接口，并整合了微信支付等强大功能，迅速成为中国移动互联网生态中的重要组成部分。其开放性和便捷性吸引了大量开发者和企业，推动了小程序的快速发展和普及。尽管微信小程序和 Telegram Mini Apps 都是内嵌于社交平台的小型应用程序，但它们在多个方面存在显著差异： 1. 用户体验与接入方式微信小程序用户体验：用户可以通过扫描二维码、分享链接或在微信内部搜索来访问小程序。界面通常与微信的整体风格一致，使用体验流畅。接入方式：开发者使用微信提供的开发工具和 API 来构建小程序，主要使用 JavaScript、WXML 和 WXSS 等技术。发布前需通过微信的审核。 Telegram Mini Apps 用户体验：用户可以通过聊天机器人、群组、频道或者内嵌按钮访问 Mini Apps。界面设计更加自由，可以脱离 Telegram 的默认风格，带来多样化的体验。接入方式：开发者使用 Telegram 提供的 Bot API 和 Mini Apps API 来开发应用，主要使用标准的 Web 技术如 HTML、CSS 和 JavaScript。发布过程相对简单，没有严格的审核机制。 2. 应用场景和商业模式微信小程序应用场景：涵盖电商、游戏、社交、工具、教育等广泛领域，特别适用于轻量级、高频次的应用。商业模式：主要通过服务收费、广告、电子商务和增值服务盈利。微信提供了丰富的变现手段，如微信支付、广告平台等。 Telegram Mini Apps 应用场景：多用于信息服务、娱乐、金融工具和社交互动。由于 Telegram 在隐私保护和安全方面的优势，金融工具和隐私社交将会是其强项。商业模式：目前 Telegram Mini Apps 的商业模式还在探索中，可能通过订阅服务、增值功能和第三方支付接口进行变现。 3. 治理与社区参与微信小程序治理：由腾讯主导，审核机制严格，确保内容合规和安全。社区参与：开发者社区相对封闭，更多依赖腾讯的支持和官方文档。 Telegram Mini Apps 治理：相对开放，Telegram 提供了基本的使用规范，但开发和发布的自由度较高。社区参与：开发者社区开放，Telegram 官方与开发者互动频繁，社区贡献大。 Telegram：架起web2与web3桥梁 Telegram 小程序当前非常火爆，更重要的是，其当前已扮演了web2与web3之间的桥梁。其庞大的用户基础为此提供了很大的基数。其自由且无审查，使得其本身的用户画像与接受web3的群体更加契合，作为一款最web3的web2软件，其庞大的用户基础中又非常大比例是web3爱好者或者潜在的web3用户。如上分析，小程序的低开发成本、使用与传播门槛，使得 TG 生态非常易于传播。而 Ton 的原生支持又再降低了对于链上交互等方面的门槛。这一部分，我们将介绍一些当前 TG 生态中热门的应用，通过案例介绍他们如何将web2的用户引入到了web3。 NotCoin NotCoin 是一款在 TG 小程序上的“点点点”游戏，其主要操作非常简单：用户只需在有体力时不断点击屏幕获得游戏内的金币。在传统 GameFi 的 Play 2 Earn 基础上，NotCoin 提出了 Ta p2E arn 概念，用户只需点击屏幕即可赚钱。除此之外，NotCoin 还具备技能提升、任务系统、团队合作、积分联赛及邀请新用户等功能。自 2024 年 1 月 1 日正式上线至 5 月 16 日代币上线币安前，NotCoin 吸引了超过 3500 万玩家，日活跃用户超过 500 万。作为一款简单的 TG 小程序游戏，NotCoin 借助庞大的 TG 用户基础和简易的操作方式，极大地降低了用户门槛。同时，游戏内的裂变机制使其传播速度极快。在代币经济体系方面，项目方仅保留了 5% 的代币，且没有任何 VC 预留，剩余 95% 中， 78% 分配给了全体游戏用户。这种没有 VC 的社区项目，并且将多数代币分配给社区用户的做法，在当前环境下非常政治正确，广受社区用户好评。最终，NotCoin 在 5 月 16 日上线币安，最高市值达 20 亿美元。 NotCoin 成功吸引了大量用户，并将很大一部分用户潜移默化地转变为web3用户。项目方将大部分代币空投给玩家，在如此大体量玩家的前提下，这次空投覆盖了大量用户。在空投阶段，用户有两个选择：将代币转入币安或转入 TG 钱包。无论用户选择哪一个，都为web3世界带来了新的玩家。选择将空投转入币安的用户可能成为虚拟货币交易者，而选择将空投转入 TG 钱包的用户则成为 Ton 链上的玩家。 NotCoin 的成功不仅依赖于 TG 的多方位支持，也得益于币安的支持。币安长期致力于引入web2用户，为web3注入新鲜血液。回顾 2023 年饱受争议的几个币安 LaunchPad 项目 EDU 和 HOOK，它们都是非web3原生项目，分别是资产代币化的教育平台和web3学习平台。币安在web3用户中已占据一定市场份额，但面对高获客成本，希望将更多web2用户引入web3，扩大整个市场体量，并对自身用户基数做出贡献。因此，币安早在二月底就注意到了 NotCoin，并与其进行联名活动。最终，NotCoin 成功登陆币安 LaunchPool。从币安的角度来看，TG 用户与web3用户画像高度重合，TG 用户质量较高。因此，币安选择让 NotCoin 上线其平台。NotCoin 是一个成功的例子。作为一款 TG 小游戏，在短短四个多月内吸引了数千万用户，并通过空投将这些用户转化为虚拟货币交易者或区块链使用者。 Catizen Catizen 出自一个拥有广泛小程序经验的团队，该团队在微信小程序游戏和 Facebook 游戏的开发与运营上拥有超过 5 年的经验。与其他游戏相比，这款游戏在游戏性方面更为成熟。在游戏中，玩家扮演一个猫咪店铺的老板，猫咪会自动接客从而获得收益。收益取决于店铺内猫咪的数量和等级。玩家可以使用金币购买新的猫咪，并通过合成两只同等级的猫咪获得更高等级的猫咪，以赚取更高的每秒收益。 Catizen 凭借其可爱的画风和令人上瘾的经营类游戏属性，上线三个月就获得了超过两千万用户，日活跃用户（DAU）达两百五十万。通过游戏内优秀的用户课金引导和潜在的空投预期，Catizen 通过 TG 内购收入已超过 1200 万美元。这一成绩非常亮眼，尤其是对于传统 GameFi 来说，外部收益欠缺导致其庞氏属性较强，而 Catizen 在三个月内斩获超过 1000 万美元的收入，一定程度上解决了无外源收益的问题。 Catizen 不仅吸引了数千万玩家，还在游戏内引导玩家绑定 TG 钱包并实现链上合约交互。游戏中有一些选项，用户可以通过智能合约交互获取游戏内收益，这些交互在 Ton 链上进行，不需要付费，只需支付 gas 费。例如，不定时出现的小狗可以给予玩家一段时间内 500% 的收益，如果免费获取只有 1 分钟，而通过合约交互则可以获取 4 分钟。Catizen 巧妙的游戏内激励机制，使其拥有超过百万链上用户，这些用户通过 Catizen 进行 Ton 上的智能合约交互。Catizen 这样的引导或许是因为其接受了 Ton 的投资。 Catizen 在多个方面取得了亮眼的成绩，不仅吸引大量用户，为项目方带来高额收益，使web3游戏盈利成为可能，还引导了大量用户进入 Ton 链上，成为web3玩家。在空投方面，虽然 Catizen 不如 NotCoin 对用户那么大方，最初方案中分配给团队 20% 和 VC 8% ，仅分配给用户 35% ，但其之后不断上调空投比例至 43% 。 Hamster Kombat Hamster Kombat 与 NotCoin 类似，但绝不仅仅是一个仿盘。与 NotCoin 简单的玩法和设定相比，Hamster Kombat 在背景设定和游戏性上都更加复杂。游戏背景设定为玩家扮演虚拟货币交易所的老板，通过消耗能量点击屏幕获取积分。游戏还增加了经营元素，玩家可以通过消耗金币来升级交易所，比如提升员工等级、市场营销和进行合规性投资等，从而获取更多收益。这种背景设定让玩家能以虚拟货币交易所 CEO 的视角体验游戏，增加了对虚拟货币的理解和认同感。除此之外，Hamster Kombat 还将任务系统与观看视频任务结合，引流到自己的 YouTube 频道。玩家每天观看两个视频，分别介绍区块链知识和区块链新闻。 Hamster Kombat 表现非常亮眼，截至六月底，该游戏已经拥有超过两亿用户。同时，其 YouTube 官方频道拥有超 3000 万订阅，视频平均观看数超过 2000 万。游戏的空投机制要求用户首先绑定其 TG 钱包，这一举措有效引导用户进入web3世界。从web3引路人的角度来看，Hamster Kombat 在多个方面取得了成功。首先，它吸引了大量用户，并通过空投机制使他们注册并绑定 TG 钱包。其次，在用户教育方面，游戏通过独特的玩法，让玩家扮演虚拟货币交易所的 CEO，增强了对虚拟货币的理解。通过每日上传视频和任务体系，游戏激励玩家学习web3知识和关注web3新闻，使其潜移默化地接受这些概念。接受与学习是加入web3的前提条件，而 Hamster Kombat 成功地实现了这一点。结论与展望仰赖于 TG 的高额web3潜在客户，以及支付和链上交互无缝衔接的小程序，便捷的手机端半中心化应用，TG 提供了一个web3世界的新入口。从数据来看，TG 小程序的火爆为 Ton 带来了飞速的用户增长，自 2024 年初至今，活跃钱包数量从一百万在七个月内增长到一千多万，翻了十倍。同样，这也反映在交易 gas fee 上，链上每日消耗的 Ton 从去年平均 1000 Ton 增加到如今的几万 Ton 每日。 TG 的小程序更像是一种混合web2与web3的模式，既非完全中心化，也非完全去中心化。从支付方式来看，既存在中心化的法币内购，又存在链上转账与交互，链上钱包也分为托管的抽象账户钱包和外部钱包。从操作上看，部分操作中心化处理，涉及资产的部分则进行链上处理。盈利模式也是混合的，包括web2的广告费、游戏内购费，以及web3的 NFT mint 费用和交易手续费等。在 TG 生态中，区块链更像是对web2的补充，而非原生web3中的核心角色。这种方式丰富了区块链技术的应用场景，造福了传统应用。虽然 TG 小程序近期表现非常亮眼，为web3世界带来了大量新鲜血液，吸引了众多用户活跃在 Ton 链上。但从长远来看，TG 生态不同于 BTC、以太坊、Solana 等借助区块链科技服务金融，TG 生态更像是借助科技服务其他领域。这是一种对区块链技术在更多应用下的探索与尝试，但与当前主流的以金融为主导的web3有所区别。这种区别来自几个层面。首先是用户不同。金融为主的生态中，用户主要是投资者，而在 TG 生态中，用户多数是消费者，数量上投资者少于消费者，且投资者的平均消费能力更高。其次是应用的不同。ETH 和 Solana 等主流链主要围绕金融层面展开应用，包括 DeFi、Oracle 等，即便是 GameFi 和 SocialFi 也侧重于金融层面，最终成为资金盘。这些链较大的体量为金融安全和流动性提供了一定保障。而 TG 生态中爆火的主要是游戏、博彩、支付等项目，这些项目更依托于用户数量和使用时长。上图可见 TVL 排名，即便 Ton 的 TVL 暴涨至 7 亿美元，相较 ETH 的 500 多亿以及 Solana 和 BSC 的 40 几亿，仍有很大差距。因此，我们认为，TG 生态并不是在从现有web3项目中抢生意，而是开拓出一条新路，将web2用户转化为web3用户。其应用场景与传统web3有所不同。TG 生态更像是通过支付功能增强应用的微信小程序，而 ETH、Solana 等生态则是通过科技增强金融的支付宝。当前 TG 生态仍处于早期阶段，未来一定会有更多实际应用出现在 TG 生态中，不仅限于游戏，最终成为像微信那样的超级 App。Ton 链的发展将更加倾向于应用的支付手段与辅助。TG 生态是否会更多涉足金融领域，还需看传统老链们的应对。来源：金色财经

金色财经2024-07-25

以太坊现货ETF上市首日净流入仅1亿　ETH续震荡市场对年内创新高不乐观

题的 Meme 币项目，游戏现已可以在Google Play和Apple App Store下载。SHIBASHOOT 的预售接近 70 万美元，并且其独特的“仙人掌质押”协议提供了高达 1,459% 的年收益率。参观购买Shiba Shootout (SHIBASHOOT) 此外该项目还包括“营火故事”和“大黄金套索彩票”等创新元素，吸引了大量的投资者和用户参与其中。这些 Meme 币项目的成功不仅展示了其自身的市场潜力，也反映了整个加密货币市场对于创新和文化影响力的重视。随着更多投资者涌入这些新兴市场，我们有理由相信，这些 Meme 币将在未来市场中扮演越来越重要角色。参观购买Shiba Shootout (SHIBASHOOT)

Business2Community2024-07-25

特斯拉绩后暴跌，马斯克现身美国国会，Wedbush：股价会反弹！

虽然特斯拉股价暴跌，但Wedbush依旧看好特斯拉前景。 7月24日，受财报不佳影响，特斯拉（TSLA）股价暴跌12%。而在股价暴跌之际，CEO马斯克意外现身美国国会，为以色列总理捧场。现场画面显示，马斯克的座位就在以色列总理尼坦雅胡夫人萨拉后排，两人在演讲开始前还有过交谈。看起来，特斯拉的困境并没有为马斯克的心情带来多大影响。华尔街投行Wedbush Securities认为，特斯拉仍有很多值得看好的地方，真正的增长故事在于其在AI方面的雄心。该行分析师估计，机器人出租车将于明年推出，一旦推出，它将开启特斯拉人工智能故事的开端，特斯拉的估值有望达到1万亿美元。其重申了对特斯拉300美元的目标价，这意味着该股能较当前水平上涨约39%。【图源：TradingView；2024年特斯拉（TSLA）股价走势】原文链接

投资慧眼2024-07-25

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