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对于不听话的华尔街鲍威尔只能变得更“鹰”

劳动力市场供应持续紧张。　　贝莱德的iShares美洲投资策略主管Gargi Chaudhuri表示，“美联储将举行鹰派新闻发布会，我想鲍威尔会反驳市场关于今年年底前降息次数的预期。紧俏的劳动力市场给了美联储这么做的理由。” 　　货币紧缩在一些情况下会遏制经济增长，如果走得太远，甚至会引发衰退。不断上升的抵押贷款利率将给房地产市场降温，而提高贷款利率会使企业投资成本变得更加高昂。美元走强会损害制造业。股票和债券价格的下跌可能通过财富效应对消费者支出产生抑制作用。　　除了Logan的讲话外，其他决策者并没有公开讨论金融市场问题。　　T． Rowe Price固定收益基金经理Steve Bartolini表示，“联邦公开市场委员会没有采取一致行动来抵抗金融条件的宽松。但如果这次鲍威尔对市场睁一只眼闭一只眼，我会感到意外。他可能会反对市场关于下半年降息的预期。” 　　鲍威尔的新闻发布会可能是道难关，因为他既然需要承认通胀前景已经改善（这是推动近期股市和债券上涨的因素之一），同时又得表明需要继续提高利率才能使得通胀回落到2％的目标。　　Nationwide首席经济学家Kathy Bostjancic表示，现在的目标是“防止金融市场过早做出暂停升息的预测，打消债市对下半年降息的预估，因为这会导致金融条件不合理的宽松。不能让市场变得过于鸽派，所以鲍威尔会坚决持鹰派立场，并重申通胀仍然是他们首要关切”。

金融界2023-01-31

决策分析：市场过于乐观？纳指连续四周收涨企业盈利超预期数据凸显经济韧性

主要基金，先锋标准普尔500 ETF和IShares 核心标准普尔500ETF的情况类似。标准普尔 500 指数有望创下世纪之交以来第二好的1月份表现，仅落后于2019年7.9%的涨幅。如果历史有任何指导意义，该指标也可能在12月31日处于绿色状态，因为第一个月的方向，收益或损失，与1973年以来三分之二的年度结果一致。收益为正则全年平均增长20%，而为负则下降17%。下一个交易日焦点、风向标： 15:30日本12月失业率 16:30澳大利亚12月季调后零售销售(月率) 17:30中国1月官方制造业采购经理人指数 22:30法国第四季度GDP初值(季率) 23:45法国1月消费者物价指数(月率) 初值主要货币走势分析：欧元：欧元/美元收低，收报1.0865，跌幅0.21%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0931，进一步阻力位于1.0970，关键阻力位于1.1010；汇价下行的初步支撑位于1.0851，进一步支撑位于1.0810，更关键支撑位于1.0771。英镑：英镑/美元收低，收报1.2388，跌幅0.15%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2438，进一步阻力位于1.2477，关键阻力位于1.2524；汇价下行的初步支撑位于1.2352，进一步支撑位于1.2305，更关键支撑位于1.2265。日元：美元/日元收低，收报129.762，跌幅0.31%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于130.872，进一步阻力位131.536，关键阻力位于132.484；汇价下行的初步支撑位于129.26，进一步支撑位于128.312，更关键支撑位于127.648。

一禾2023-01-28

清仓ESG取得回报业内五大公司仅Vanguard欧洲业务去年实现增长

ETF资产中的占比约为1％，而贝莱德的iShares产品约为17％。Garcia-Zarate表示，Vanguard的ESG业务相对有限“帮助缓解了资本损失”。　　Vanguard的一位发言人不予置评。　　Vanguard的欧洲资产管理规模从791亿欧元增至796亿欧元。晨星公司估计，贝莱德iShares产品资产管理规模从6169亿欧元降至5858亿欧元。

金融界2023-01-18

【解读财报】摩根大通、贝莱德“携手”超预期哪些细节值得注意？

净流入—我们三个地区的资金流入均为正。iShares以2200亿美元的净流入量领跑全球ETF行业，其中包括创纪录流入债券ETF的资金。我们继续扩大我们的私人市场平台，筹集了350亿美元的资金，特别是在私人信贷和基础设施方面。” “当前的环境为长期投资者提供了难以置信的机会，我们进入2023年时处于有利地位，并且对我们为客户、员工和股东提供服务的能力充满信心。”

楼喆2023-01-14

2022年股市惨不忍睹，波动仍是2023年上半年的主旋律

国和加拿大都表现强劲。在加拿大上市的iShares S&P/TSX Capped Energy Index ETF，及其在美国上市的的等效 iShares U.S. Oil & Gas Exploration & Production ETF，去年分别上涨 48% 和 52%。加拿大股市市盈率都高于美国标普指数，特别是现在加拿大管道和石油和天然气生产商的股票相对便宜。从历史数据来看，自 1979 年以来，在过去 10 个加息周期中，有 7 次 TSX 股票的表现优于标准普尔 500 指数。2023年央行还将继续加息以遏制通胀。此外，在过去六个加息周期中，TSX在达到峰值六个月后继续跑赢标准普尔 500 指数，这表明这种跑赢大盘的势头可能会持续到 2023 年。中国大陆和香港市场回顾上周五上证指数3157.64收盘，较上上周上涨2.21%，2022年下跌15.1%。沪深300指数以3980.89收盘，较上周上涨2.82%，2022年下跌21.6%。恒生指数以20991.64收盘，较上周上涨6.12%，2022年下跌15.5%。上周五1美元兑6.8385人民币。分析与展望上证指数和沪深300指数2022年分别下跌了15.1%和21.6%，但A股在2023年首个交易日开门红，其中上证指数收复3100点，创两周新高，随后连续上升，全周上升超过2%。恒生指数在 2022 年下跌了 15.5%，这是自 2011 年该指数下跌 20% 以来表现最差的一年。在近期市场回落之前，这两年港股受到了防疫政策和美联储加息带来的影响。自 12 月 7 日防疫政策得到大幅放松以来，恒生指数已上涨近 12%，帮助香港市场恢复了超过 3500 亿美元的市值。本周香港股市完成了二十多年来最好的一年开局。恒生指数本周上涨 6.1% 至20,991.64，将基准指数推高至六个月高点。阿里巴巴在本周飙升 17.2%，腾讯和百度分别上涨 10%和14%，因为对互联网公司的监管似乎接近尾声。政策支持也推动房地产开发商碧桂园和龙湖股价上涨 13%。中国央行周四在一份声明中表示，如果新房价格连续三个月下跌，央行将允许地方政府降低首次购房者的抵押贷款利率。自 11 月公布 16 点计划以恢复对当地房地产市场的信心以来，该指令增加了一系列宽松政策。盛宝银行驻香港市场策略师 Redmond Wong 表示：“随着经济复苏推动盈利，香港和中国股市将反弹。但短期内仍有很多结构性风险，例如需要应对经济放缓。” 美国银行中国策略师 Winnie Wu 周五在一份研究报告中表示，（中国）经济、信心和活动有望从第二季度开始进入稳步复苏阶段”，股市将出现周期性好转。他们补充说，重新开放是关键驱动因素，而房地产市场的下行空间将受到保护。国际市场本周市场回顾上周五，日经225指数以25973.85收盘，较上上周下跌0.46%，2022年下跌9.4%。上周五，德国DAX 30指数以14610.02收盘，较上上周上涨4.93%，2022年下跌12.3%。上周五，英国FTSE 100指数以7699.49收盘，较上上周上涨3.32%，2022年上涨0.9%。经济数据周三，法国统计局表示，12 月份消费者价格通胀为 5.9%，低于 11 月份的 6.2%，能源价格下跌推动了这一下降。在欧洲最大的经济体德国，周二公布的临时数据显示，12 月份的通胀率已从前一个月的 10% 降至8.6%。政府一次性支付给家庭以补贴能源费用，这有助于压低价格。分析与展望自 2022 年 7 月以来连续四次上调借贷成本后，通胀疲软令投资者燃起希望，认为欧洲央行今年可能不会那么激进地加息。国际货币基金组织预计今年三分之一的经济体将陷入衰退。尽管全球经济前景不容置疑，但在一系列好于预期的数据发布后，欧洲股市投资者仍持谨慎乐观态度，表明经济衰退可能没有人们曾经担心的那么严重。标准普尔周三公布的一项公司调查显示，尽管欧元区 20 个国家的商业活动仍处于历史低位，但 12 月份的商业活动较上月有所回升，显示欧元区制造商的供应链压力和通货膨胀似乎正在缓解。同时，高水平的天然气储存和反常的温和天气使欧洲处于比许多人几个月前担心的更有利的地位。能源危机现在变得没有那么令人担忧了。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融2023-01-10

这一投资策略可能使资金更加安全，关注这几个ETF

Weight ETF （EQAL）和iShares MSCI USA Equal Weighted ETF （EUSA）

金融界2023-01-05

欧美股市2022大盘点：能源股成大赢家，科技、地产拖后腿

lity、Vanguard和贝莱德旗下iShares等顶级投资公司运营的多只石油/能源基金，今年也均上涨了50％至80％。　　华尔街见闻VIP文章《巴菲特又赢了，能源股脱离油价独自“起飞”？》曾提到，今年下半年，在全球原油需求转弱的预期影响下，国际油价不断下跌，但一直同油价亦步亦趋的能源板块却逆势上涨近27％，能源企业迎来了史上最赚钱的一年，阔绰的股息分红和股票回购也提振股价。　　分析师普遍认为，尽管全球衰退当前，欧股中壳牌和BP石油明年的回报率仍高达20％，对明年油价上涨的预期将增加资金从科技/成长股转向价值股的动力，油气与其他大宗商品制造商历来在经济低迷时期提供避风港。德勤认为，运营商更节制的资本支出和过去一年半油价回升带来的大量自由现金流，或令美国油气公司在2024年之前偿清过去十年累计的逾3000亿美元债务：　　“疫情之后能源需求快速反弹，但新能源却在关键时刻掉链子，全球转而拥抱更稳定、可靠且便宜的传统能源，使得传统能源获得了穿越周期的动力。” 　　2022年欧美股市其他赢家：防御型价值股和国防股　　在动荡不安且前景晦暗的欧美股市中，公用事业、医疗保健和必需消费品等防御型板块，俨然成为今年投资者的避风港，这些个股的盈利能力和一致性经过历史考验，“消费刚需”的属性令其在某种程度上不受经济放缓的影响，还能通过健康股息提供稳定回报。　　因此，电力配送及天然气输气公司Consolidated Edison、罐头食品龙头Campbell Soup和默克制药等今年股价均两位数跃升，爱迪生联合电气和默克屡创历史新高。　　截至周三，标普公用事业板块年内累跌1.2％、必需消费品跌3.1％、医疗保健跌4.2％，同期标普500指数则跌近21％。价值股居多的道指年内跌超9％，是美国表现最好的主要股指，且坚持站在200日均线上方，与重回七周低位的标普大盘和刷新2020年7月来最低的纳指对比鲜明。　　淡蓝色的道指表现相对最好，粉色为标普大盘，紫色为纳指，深蓝色为费城半导体指数　　数据显示，标普公用事业和医疗保健板块今年跑赢标普大盘的幅度为2000年以来最大，必需消费品板块跑赢指数大盘的幅度为2008年以来最高。据FactSet统计，标普公用事业和必需消费品板块的公司股息收益率分别为3％和2.6％，在该基准指数中派息率名列前茅。　　投资者的青睐还体现在：上述防御型板块估值相对其他行业已经偏高。标普必需消费品、公用事业和医疗保健股的未来12个月市盈率在年末分别为21、19和18倍，同期标普500指数市盈率为17倍。有分析称，盈利能力更可预测的公司将在欧美央行持续加息环境中大放异彩。　　此外，2月下旬俄乌冲突爆发出乎市场预料，西方政府援助和军事支出增加令欧美国防股大幅飙升。美股洛克希德马丁和诺斯罗普格鲁曼等大型军火商累涨近40％，德国国防承包商Rheinmetall AG涨超120％，是今年表现最好的欧洲股票，Thales SA、Dassault Aviation SA和SAAB AB等其他欧洲国防个股年内涨幅高达60％至80％，不少分析师认为双位数涨势将延续至未来一年。　　其他价值股中，欧洲大型制药公司表现出色，拥有广泛抗癌药物组合的阿斯利康累涨超30％，旗下肥胖药物Wegovy供不应求的丹麦药企Novo Nordisk涨25％。　　加息带来的利息收入回报还利好银行股，四季度欧洲银行股累涨19％，几乎抹去2022年全部跌幅。美国银行11月的调查显示，有一半的欧洲基金经理把银行股视为“利率走高时的投资天堂”。但深陷巨额亏损、业务重组、客户大量流失的瑞信是个意外，今年暴跌66％且屡创历史新低。　　2022年欧美股市最大输家：科技股　　低息、低通胀与疫情期间“居家经济”的红利不再，美股大型科技公司经历了堪称噩梦般的一年，2022年总共损失了近4万亿美元市值，标普通信服务和非必需消费品板块年内累跌约40％。　　明星科技股中，亚马逊和奈飞年内股价腰斩，Meta和特斯拉跌66％，谷歌跌40％，苹果和微软跌约30％。特斯拉年初曾是标普500指数中市值第五大的公司，Meta曾排名第六，突显变化之巨。特斯拉、Meta和亚马逊今年市值均跌穿1万亿美元，苹果周三盘中市值一度失守2万亿美元。　　需求大起大落，全球半导体突然从疫情时的供应短缺转为过剩，曾经风头无两的芯片股暴跌。费城半导体指数一再刷新七周最低，年内跌36％，两年前美股表现最佳的AMD和英伟达跌超50％。　　统揽今年科技股颓势莫过于“牛市女皇木头姐”Cathie Wood旗下基金的“打脸”表现。专注于押注成长股的旗舰创新ETF ARKK跌近70％，大量持仓的特斯拉、数字货币交易所Coinbase、云视频会议供应商Zoom、流媒体Roku和远程医疗平台Teladoc Health均深度跳水。　　更高的利率和通胀、更慢的经济增长和疫情期间膨胀的估值，是成长股灾难的根源。华尔街见闻VIP文章《科技跑输周期，美股又开启5年新轮回？》提到，2022年道指罕见跑赢纳指，科技股带领的牛市不再，这是因为：　　“2022年与2011年一样，都受到滞涨的困扰，推动投资者进入道指避险。与2011年不同的是，FAANG盈利的高成长性消失殆尽，美联储也从2011年的偏鸽转向史诗级的加息，重创估值过高的纳指。” 　　华尔街见闻在总结三季度美股科技股财报时，援引高盛大宗商品主管Jeff Currie的言论称，美国科技公司三季报战况惨烈，堪称一场来自“旧经济的复仇”，科技股最糟糕的局面尚未到来：　　“过去十年间，美股受益于全球货币宽松，经历了一轮超长牛市，以FAANMG代表的科技类公司表现尤为亮眼，成为了推动纳指乃至整个美股不断走高的“发动机”。　　但随着美联储开启激进加息周期，潮水快速退去，次日风光无限的科技股业绩引擎陆续熄火。这可能仅仅是个开始，随着美联储继续瘦身资产负债表，科技股的估值预计还有回调空间。” 　　2022年欧美股市其他输家：加密货币、大麻基金、房地产　　有分析称，今年加密货币领域最能体现“当潮水褪去时，才知道谁在裸泳”。数字货币不仅受到高利率和经济低迷时期投资者集体避险的影响，行业大型玩家破产和欺诈丑闻也屡屡失控。　　加密货币交易所Coinbase和“币圈矿商”Marathon Digital 等上市公司暴跌超85％，来自Osprey、Grayscale、VanEck、Global X、Bitwise、First Trust、Invesco 和许多其他机构投资公司的加密货币相关基金，今年也都暴跌超70％。　　押注大麻股票的基金今年也暴雷，行业激烈竞争令大骂公司很难产生利润。美股AdvisorShares、Global X和Amplify的大麻ETF年内均暴跌超过60％。　　同时，欧美楼市在高利率环境下突显颓势，对利率敏感的房地产类股承压，欧股房地产行业将创2008年以来最大年度跌幅。分析指出，随着房地产价值的暴跌和按揭贷款成本进一步上升，对于过去多年因低息信贷而膨胀的欧美楼市而言，最糟糕的情况可能尚未到来。　　能源价格飙升和高通胀蔓延更多经济领域，由此带来的生活成本危机正冲击零售业。泛欧Stoxx 600指数的零售股是年内表现第二差的子版块且累跌30％，高通胀侵蚀的消费者支出，以及价格飞涨增加的公司投入成本，这些逆境都不太可能很快消退，欧美服装零售商备受冲击。　　Federated Hermes Limited的欧洲股票主管James Rutherford表示，随着零利率环境的结束，过去鼎盛的投机性投资几乎被清楚，人们终于开始认真审视企业的核心基本面及其未来前景。他认为，未来一年的选股将至关重要，并预测市场将在公司基本面和盈利能力等层面变得更加挑剔。

金融界2022-12-30

成长股明年复活？这几支机会最大！

来说，今年是一个令人难忘的年份。　　iShares Russell 1000 Growth ETF （IWF）在2022年暴跌了30％，有望创下自2008年以来最大的一年跌幅，当时该指数下跌了39％。这也标志着自2016年以来，成长型ETF与iShares Russell 1000 Value ETF（IWD）相比，回报率首次落后于价值型ETF。　　成长型股票是那些倾向于在未来几年强劲盈利扩张的预期下进行交易的股票，而不是当下价值最好的股票。今年，随着美联储和全球各国央行收紧货币政策以对抗通货膨胀，投资者对这一群体避之不及。加息使得今日的收益更有价值，而对未来利润的承诺则不那么有价值。　　尽管今年形势严峻，但分析师预计一些成长型公司在2023年将获得巨大收益。为了找到它们，CNBC Pro在IWF中筛选了符合以下条件的股票。　　-市值至少为20亿美元　　- 60％或更多覆盖该股票的分析师给予买入评级　　-根据平均目标价格，至少有60％的上升空间　　-至少有15名分析师报道该股票　　以下是入选的股票。　　ChargePoint（CHPT）和Plug Power（PLUG）上榜，分析师预计这两家公司在未来12个月内将上涨一倍以上。追踪ChargePoint的分析师中有超过四分之三的人将其评为买入评级，而Plug Power则有近三分之二的分析师给予买入评级。　　这两支股票在2022年都受到了影响，各自损失了超过50％的市场价值。然而，摩根大通将它们列为新一年的最佳选股，并指出。"虽然宏观疲软可能会带来新的挑战，因为需求可能会受到抑制，可能会推迟能源转型的努力，但我们仍然预计清洁运输子行业将出现重大增长和拐点和新用户。" 　　Uber（UBER）也入选，80％的分析师给与了该股买入评级。该股的平均目标价意味着有超过90％的上升空间。　　这家共享汽车巨头的股票在2022年已经下跌超过40％，但Ritholtz Wealth Management首席执行官Josh Brown上个月表示，他对Uber寄予厚望。　　"很明显，Uber正在成为主导这一领域的公司，类似于谷歌最终能够在搜索领域做到的那样，"Brown说。　　电子商务和网络服务巨头亚马逊（AMZN）也上了榜单。分析师们平均认为该股在明年将上涨60％以上。亚马逊也被75％的分析师评为买入。　　亚马逊的股价在2022年下跌超过49％，是有记录以来第二糟糕的一年。然而，Truist分析师Youssef Squali将其列为2023年的最佳选股。　　"虽然该公司正面临着宏观利空因素，并仍然在努力恢复新冠疫情带来的生产力损失......我们认为这些挑战是暂时的，并认为AMZN凭借Prime、AWS的领导地位和快速增长的广告业务，在23财年以后将会驾驭这些增长趋势，"Squali说。

金融界2022-12-30

除了能源之外，还有哪个板块ETF是2022年的赢家？

版本。截至12/23的回报数据。　　iShares MSCI土耳其ETF（TUR）在今年下半年大涨，总回报率超过100％。根据FactSet的数据，这实际上使其领先于非杠杆化的能源基金。　　天量的通货膨胀和国家中央银行的政治影响，使得在土耳其投资对投资者来说是一个棘手的命题，但这一情况在2022年发生了转变。　　即使有土耳其ETF这个异类，榜单整体上仍以石油和天然气基金为主，VanEck石油服务ETF（OIH）的总回报率为65％。截至12月23日，其他7只能源相关基金的总回报率超过了60％。　　除去所有的能源ETF，剩下的名单显示出更多的创新策略取得了成功。　　*名单中不包括反向ETF和杠杆ETF。截至12/23的回报数据。　　榜单中表现第二好的基金是Simplify利率对冲ETF（PFIX）。该基金是在数十年来通货膨胀率最高、美联储多次加息的一年中表现突出的几只基金之一。Advocate Rising Rate Hedge ETF （RRH）和FolioBeyond Rising Rates ETF （RISR）也发挥了自己的作用，为投资者的投资组合注入了活力。　　KFA Mount Lucas管理期货指数策略ETF（KMLM）的收益超过30％，也表明了2022年的趋势。一些管理型期货基金在这几年里大放异彩，因为对科技和能源等市场领域的方向性投注的积极管理被证明有很大市场。　　在资金流入方面，Vanguard和iShares的广泛市场基金是大赢家，因为这两个品牌继续主导ETF市场。　　但今年一些规模较小的基金出现了大量资金流入，如SPDR Bloomberg 1-3个月国债ETF（BIL）、摩根大通股票溢价收入ETF（JEPI）和WisdomTree浮动利率国债基金（USFR），尤其是相对于它们的规模而言。

金融界2022-12-30

美债ETF单日流出12亿美元美国最大债主会不会“跑路”？

二有近12亿美元从规模达280亿美元的iShares 20年期以上国债ETF（TLT）中流出，创今年1月以来最大的单日资金流出。　　尽管日本央行明确表示其最新决定是为了增强其长期货币宽松政策的可持续性，但许多经济学家和投资者仍将其解读为日本央行货币政策最终正常化的初步步骤。Academy Securities的宏观策略主管Peter Tchir表示，考虑到日本国内较高的收益率，可能意味着购买美债的日本投资者随着时间的推移将会减少，这引发了美债市场的资金突然外流。Tchir表示：　　“他们（日本投资者）是非日元计价债券的大买家，因为以前他们国内的收益率非常低。因此，现在令人担忧的是，随着外汇对冲的减少，日本持有人将出售美元债券。我并不过分担心，但以这些收益率来看，这绝对是卖出（美债）或获利了结的借口。” 　　事实上，日本投资者在今年的大部分时间里已经成为美债的净卖家。不过，即使在周二资金大幅流出的情况下，TLT今年至今仍吸引了大约156亿美元。　　美债市场的趋势已经发生了更普遍的转变，有许多有利因素可以抵消日本的看跌冲动。美联储的鹰派态度可能已经达到顶峰。美国经济衰退风险上升可能会刺激明年的避险需求。由于大宗商品价格走软减轻了包括日本在内的大宗商品进口国的压力，央行抛售已达到极端水平，目前也正在减弱。　　最重要的是，有迹象表明美国国债仍处于超卖状态，至少按照历史标准来看是这样，而且净仓位仍然空头，为买盘提供了潜在动力。日本的政策变化最终将如何发挥作用还有待观察。　　RBC Global Asset Management驻明尼阿波利斯的BlueBay美国固定收益高级投资组合经理Brian Svendahl表示，日本央行此举可能会“略微”抑制对美国国债和其他美国债券的需求。“对我来说，这更像是一个长期的故事，而不是短期的冲击。” 　　美国银行的分析认为，近期美债的抛售压力更多来自美国国内，从中期角度来看，美国经济是否陷入衰退可能才是决定美债抛售会否持续的关键。

金融界2022-12-22

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