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中国中铁:前三季新签合同额19830.8亿元,同比增35.2%
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lg
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程CDWZQ-9标段施工总价承包、新建
北
京
至雄安新区至商丘高速铁路雄安新区至商丘段站前工程施工XSZQ-05标段施工总价承包等共34个项目。 中标价合计约774.92亿元,约占公司中国会计准则下2021年营业收入的7.24%。另外,公司第三季度新签合同金额7711.4亿元,2022年前三季度新签合同额合计19830.8亿元,同比增长35.2%。
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有连云
2022-10-25
茅台大跌:业绩没毛病,情绪是关键
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lg
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贵州茅台(600519.SH)
北
京
时间10月16日周日下午发布今年三季度财报。实际收入与利润与 13日发布的收入和归母利润基本没有出入,三季度增长稍弱: 1、整体业绩表现稍弱:三季度不含金融业务的营业收入295亿,归母净利润146亿,同比增长基本都接近16%,相比今年前两个季度小幅放缓,背后核心是直营占比提升稍事“休息”。 2、直营增长暂时放缓:茅台提价的杀手锏——直营渠道收入这个季度增长了111%,比上季度小幅放缓,贡献占比本季是37%,回落到了40%以下;其中茅台新推的自营电商APP i茅台收入40亿,比上季推出首季收入44亿稍低。 3、系列酒走起:直营增速放缓对产品大类上以直营为主的茅台酒收入增长放缓;而系列酒经过一系列的低价产品清理和产品梳理,以及重新定价后的茅台1935,产品改革开始见效:这个季度系列酒收入同比42%,对酒类收入的贡献占比再创新高,达到了17%。 4、现金收入“杠杠”:虽然这个季度收入稍微放缓,但核算的当季收入+预收款变化的“现金性”收入这个季度同比增长了25%,增长其实不错。这个看来,背后反映的更多是茅台能够从容调节收入节奏,收入小范围的上行、放缓波动其实并不重要,收入端它能够超然于普通消费品的经济周期,在15%上下走出确定且稳定的绝对成长。 5、毛利净利稳如狗:不同于普通消费品毛利随宏观经济周期(PPI)、行业库存周期、竞争格局等毛利净利大幅波动,茅台的毛利、净利率基本一直稳如泰山。 这个季度茅台毛利率由于毛利率稍低的系列酒占比提升,毛利率微幅下滑,净利润在消费税上抬,但财务费率在负值上持续拉大、管理费用率管控上,最终净利率可以说稳得不能再稳。 总的来说:对应全年收入同比15%的增长安排,前两个季度增速明显超过了16%,三季度小幅回落,剩下一个季度时间,完成全年15%的收入增长安排应该毫无悬念。 而结合预收款调出来的“现金”收入同比增长15%来看,收入短期的增长波动,更多是茅台通过直营、经销调节出来的结果,单季短期高点、低点并不重要,甚至是信息噪音。 而从这个季度来看,无论是收入,毛利率还是净利率一个反映的仍然是那个超然于周期之外的消费品“另类”。 而且积极的一点是,茅台本来一直靠飞天茅台大单品以及茅台酒,相对平价的系列酒表现并不算特别出彩,但是今年上半年经过清理整合、更加清晰的价格带和产品定位,系列酒似乎也生了新的活力,考虑到系列酒相比茅台酒更容易释放产能,系列酒上做出好成绩,对未来的成长空间也有很大帮助。 而回到股价端,对应一直确定性稳如泰山的收入的利润增长,茅台的股价就显得波动大多了,从PE和EPS的角度:EPS增长稳如狗,茅台股价显然更多是受PE的波动来驱动。 而PE波动是宏观因子、市场情绪等多层共振的结果,近期关于政务酒消费监管、疫情限制假期旺季消费等,茅台股价也有回调,但对茅台投资而言,看基本面不如结合宏观和市场情绪简单看PE分位,只要回调到合理PE分位,也许茅台都是稳稳的幸福。 拉长维度观察茅台,会发现茅台业绩一个显而易见的特征:茅台在异常高毛利的基础上,成本和费用率在占收入的比重上基本雷打不动,等于是说茅台利润成长的最大驱动就是来源于收入的成长。 而收入的成长,此前说过从量价两个维度通过看茅台酒和系列酒两个大类,来观察茅台上市公司当前的业绩驱动的话: (1)茅台酒:a.在量的放量上其实核心是看四年前左右基酒产量,而基础产量2017年稍有提升外,18、19到20年产量基本稳定,茅台酒上半年销量同比只增4%,显著低于收入增速; b)价格方面,大单品飞天茅台因维护价盘,18年到现在普飞出厂价已无再提。 在大单品量和出厂价都直接受限的情况下,目前茅台整体量增逻辑较为受限,更多是通过渠道和产品比重调整,比如拉高茅台酒直营渠道出货、小幅提高价格更高的非标酒销量、非标茅台直接涨价等,来提升茅台的吨酒价,整体上这两年的茅台酒更多是以间接性提价来保证业绩。 (2)系列酒:产能限制弱于茅台酒,一般在茅台镇核心产区内酿造即可,同时系列酒的品牌力和产品力虽然相对茅台酒较弱,但是在市场中仍具有一定的影响力,所以系列酒有希望更好的实现量价起升。 具体产品渠道改革信息可参考上季度财报点评《顶梁柱放榜:铁打的茅台、流水的A股》 以下重点从收入增长情况、大类、渠道驱动来看一下三季度茅台的实际增长情况: 一、增长放缓背后:直营小幅放缓是关键 茅台公司包括酒类业务等营业收入和金融业务在内的总收入这个季度是303亿,同比增长15.2%算是小幅放缓。 而基本可以视为酒类收入的营业收入(酒类占99.5%,茅台酒店占0.5%)是295亿,同比增长15.6%,相比上季度的16%算是小幅放缓。 而如果结果直营占比和大类增速来看的话,增速放缓似乎更多是因为阶段性的直营占比上升幅度暂时小幅放缓。 a) 这个季度直营和经销的增长情况上,酒类收入直营占比上季度站上40%之后,这个季度又回落到了37%,直营增长小幅放缓。 其中i茅台(茅台自营电商APP)这个季度收入40亿,比上季度APP推出首季的44亿收入减少了四个亿,不过虽然放缓,i茅台一经推出,给直营部分的贡献已经要往50%的方向迈进了。 目前i茅台上提供了100ml 53度飞天茅台(定价399元)、迎宾、王子、43%茅台,以及茅台冰激凌等。 而经销商数量上,茅台这两年一直是“剪剪剪”的状态,具体到三季度,经销商数量并无增减,相比年初少了五家,经销商量的调整上似乎已经进入了稳步趋缓的状态。 b) 从茅台酒和系列酒两个大类来看,茅台酒增速这个季度增长明显放缓到11%,而系列酒增速加大到了42%,而系列酒以经销为主,直营较少。 系列酒上,茅台通过清理低价酒,梳理出更加清晰的价格带,核心产品迎宾、王子提价,以及重新包装、推出定价更高的茅台1935,来实现整体吨价的提升。 c)虽然三季度收入放缓,但自己核算的茅台现金收入“杠杠的”。考虑到茅台预收款表现一直强悍,收入通过经销商这个蓄水池完全可调节,因此更加看重茅台的现金收入。这里对现金收入的定义是——当季收入+预收款的增加额,来反映茅台真实的现金性收入情况。 预收款之前一直是很好的前瞻性收入指标,不过随着指引收入占比的提升,而自己卖自己的产品不存在预收款的情况,因此通过观察预收款占下季度整体收入比重已经失真,而是应该去看预收款占下季度经销收入的比重来观察。 三季度茅台虽直营占比提升稍事休息导致收入放缓,但茅台从经销商那里收到的客户预付款增加环比增加了22%,从而带动现金收入增长了25%,明显15%-16%的收入增速。 其实这个背后更多说明的是,由于经销市场与出厂价的巨大价格差距,茅台能够从容调节收入节奏,收入小范围的上行、放缓波动其实并不重要,收入端它能够超然于普通消费品的经济周期,在15%上下走出确定且稳定的绝对成长。 二、依然是稳到“极品”暴利茅 上面说了茅台核心在于看收入的成长性,并不是说毛利不重要,而是因为它太优秀,无论本身经济周期如何,即使遇到PPI暴涨的超高通胀周期,它的毛利率基本雷达不动的90%以上,每个季度差别只是零点几个百分点的浮动,基本没有悬念。 这个季度茅台不含金融收入的酒类业务毛利率91.4%,毛利率下降估计主要是因为产品结构导致:系列酒毛利稍低一些,大约是在70%以上,茅台酒大约是在94%左右,这个季度系列酒占比上升,导致毛利率结构性微降了一点点。 从茅台的费用结构来看,茅台研发费用几乎忽略不计,消费品公司普遍较高的销售费用到它这里也基本没多少,只占收入的3%上下,反而是行政费用稍高一些。 费用上最大的开支是消费税,消费税大约占到了收入的16%上下,也就是说,它的利润一定程度上更敏感的点是税收政策对于消费税的调整。 最近两个季度,消费税上台阶后小幅影响到了茅台的利润释放,但管理费率和财务费用率(茅台由于现金太多&零贷款,利息收入越来高)的降低对冲了一部分消费税的影响。 而最终这个季度茅台归母利润与收入增长基本一致,营业收入增长15.6%,利润增长了15.8%。 本文来源:财经报道网
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证券之星
2022-10-25
苏纳克任相冲击!风险市场充满小范围不确定性 “更多比特币博弈仍集中在美联储”
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递到美股中亚洲概念股盘前的走弱,一直到
北
京
时间17点左右才在欧洲市场较强的购买力下逐渐上升,但没想到英国开局的第一篇重要新闻就是印度裔的苏纳克成为英国新的首相,这里并没有任何种族上的意见,但苏纳克上台还是引发了市场的不确定。 但随着时间的推移英国国债市场的收益率开始逐渐下降,说明了市场对于这位新首相还是有较好的预期,尤其是从
北
京
时间22点开始,美国财长耶伦发表的讲话更加加重了风险市场的走稳,其中有两个重点值得注意,首先是耶伦阐述了目前美国金融机构的杠杆率还是比较安全的,并没有看到去杠杆化的问题。 这也对很多投资者担心美国再遇到类似雷曼兄弟暴雷的事件而做出的安抚,而且对于私人资金的杠杆使用也会指定一系列的措施避免出现挤兑的风险,从这些层面来看,确实可以其实美联储对于12月加息的减弱很有可能就是对于美国经济硬着陆可能性大幅提升下做出的让步,甚至是连耶伦都出来安抚市场。 另一个方面是在昨天晚上公布的十月制造业和服务业的PMI数据上,可以看到双双跌破了50,尤其是制造业的PMI跌破50就是跌破了枯荣线,意味着美国的经济已经处于了收缩的状态,而这也是美联储想要看到的,同时制造业和服务业的PMI降低也预示着采购的成本出现了下降,连带通胀都有下降的可能。 所以从目前的宏观局势来看,目前已经可以排除美联储在11月的加息动作,而且在11月的CPI出现前,相信美联储都不会轻易的对市场做出许诺,而三号的议息会议上,确实美联储会讨论12月缩减加息的举措,但具体加息多少,因为还间隔着10月和11月两个月的CPI数据,所以相信美联储也不会给出100%的肯定。 虽然12月加息50个基点不论是从终端利率上还是从对金融的缩紧状况来看产生的影响并不会很大,但是对于风险市场的情绪的振作却有很重要的意义,只要接下来的CPI不会继续大幅走高,甚至是超过9.1%,那么美联储也会考虑到经济的情况,但如果CPI的走势再继续提高,那么就真的不好说了。 而且在通胀的问题上,现在确实没有看到缓解的趋势,地缘冲突已经在逐渐的升温,所以不论是对于乌克兰的粮食还是俄罗斯的能源都受到了钳制的作用,而且欧佩克+并没有估计处于中期大选中美国总统的颜面,石油的减产已经成为定论,而美国也只能靠释放战略储备的石油来逼迫市场价格的下降。 但想来的大家也都知道,这种饮鸠止渴的行为最多坚持到中期大选的结束,一旦中期大选的尘埃落地如果不能从供应端解决问题,那么油价的反扑也是预料之中的,即便是有战略石油的支持,目前的油价也仅仅是处于八月份的均价,甚至还高于九月份的价格,因此能源方面的通胀缩减必然会被削弱。 问题就在于最近几个月的CPI降低主要的贡献就是石油,一旦石油的不但不能提供通胀的下跌,反而还要上升,这对于10月的CPI数据来说打击也是不小的,更别说房租也没有得到很好的抑制,基本还是处于3%的增幅,因此,除了10月份的CPI数据以外,11月的通胀才是至关重要的,好歹10月还可以缓冲。 所以相对来说目前的风险市场中并没有来自于美联储方面的压力,而且现在也是美联储的静默期,任何美联储的官员都不会发表公开的讲话,因此只要关注好Nick的推文就可以,剩下的就是等11月3日公布议息的时候鲍威尔的讲话了,因为加息75个基点已经完全没有悬念,更重要的就是美联储对于12月加息的“预期”。 在这之前因为还是处于美国第三季度的财报季,所以风险市场出现波动也是在正常不过的,尤其是今天凌晨公布的Apple将要提高Apple Music、TV+及Apple One服务产品价格都会引起市场的震荡,不过话说通胀都这么高了,购买必需品都开始缩减,Apple的提价还竟然是看作对于是对股价的利好,不知道到底是谁疯了。 但是从整体的走势来看,也正是得益于个科技股的领涨,纳指期货在美股闭盘后还是走出了低开高走的局面,而且从美元指数来看当前也是持续在112的周边波动,虽然没有大幅的降低,但是上升的趋势却得到了抑制,尤其是日本央行的干涉帮助降低了美元的上升,为英国和欧元区赢得了更多的时间。 尤其是27日就是欧元区公布三大利率(加息)的时候,而且加息75个基点也是市场早有预期的,也不会出现变数,而且欧元区的加息必然会提升欧元的价值,而降低美元的价值,更重要的是只时隔一周后的11月3日就是美联储的加息,同样也是75个基点无悬念,因此提供了一个绝佳的短期汇率套利方案。 但是虽然美元指数出现了停止上涨的趋势,但是黄金并没有如愿的走出上行的价格,起码不像是纳指期货那样对政策和美元有较为直接的反应,目前的金价依然是没有向上突破的迹象,由此来看一方面庆幸BTC和ETH和黄金的相关度并没有纳指期货那么高,另一方面也预示着BTC和ETH的上涨并不容易。 而回到币市的核心来看,虽然美联储的软化给风险市场带来情绪面的利好,不论是BTC还是ETH的价格虽然有上涨的表现,但上涨的幅度并没有预想中的那么高,主要还是因为政策没有落地,以及并未出现大量资金购买的意图,而购买的主力仍然要看币市的稳定币市值以及新资金的入场。 毕竟有新资金的注入才会对币市的购买情绪起到推动的作用,而从目前购买主力的USDT市值来看,截止到今天早晨八点的数据显示仍然没有任何的变化,还是维持在684亿美金,而作为次主力的BUSD也同样没有出现市值上的变化继续保留在216亿美金,因此可以看到即便是欧洲处于主要购买的位置,也没有新资金的入场。 这也说明了想要开启大规模的上涨趋势还需要时间,虽然场内的资金足够推动,但却没有推动的动力。而代表了美国主力资金的USDC经历了周末的沉淀后,继续实现了市值下降的走势,截止到今天早晨八点的数据又已经降低了1亿美金的市值,跌破了440亿美金。这也代表了美元资金不但没有入场反而还是在持续离场。 在强势的美元都没有增加购买力的时候,很难能想象到BTC和ETH能够出现大规模的上涨趋势,更别说其它的ALT了,除非是有控盘的Token,否则都只能跟在后边拿到为数不多的溢出资金。另外就是衡量ETH现货杠杆的DAI,其市值也是出现了小范围提升2,000万美金的情况,这也是得益于最近ETH价格的上涨。 但总的来说,DAI的市值是处于较大幅度降低的,这也是ETH持仓者对于ETH现货杠杆的利用程度,也说明了更多的筹码从MakerDao中离场,还可能是更多筹码转移到了ETHPOS中进行挖矿,虽然没有明显的数据依据,但确实锁定在POS中的筹码是处于持续增加的状态,而且“挖矿”的收益虽然没有现货杠杆高。 却不存在被动减持的风险。至此通过四个主力稳定币的市值可以看到,虽然成交主力的USDT和USDC市值并没有出现减少,但也并没有增加的迹象,而USDC市值的持续走弱也很难让投资者相信当前处于主力购买的趋势。要知道稳定币的市值是对于所有投资者来说最容易获得的判断牛熊转换的依据。 而从BTC和ETH的交易所抛压以及提现的数据来看,截止到今天早晨八点的数据可以明显的看到转移到交易所的抛压相对上周都有较大的提升,不论是BTC还是ETH都已经到了上周的均值,而转出提现的数据虽然能覆盖抛压,但是也并没有超过很多。说明现在的整体情绪还是偏向于紧张一些,尤其是抛压还是较大。 从交易所的存量来看,不论是BTC还是ETH确实是向好的方向进行,更多的筹码都在不断的从交易所中转出,尤其是BTC的存量值更是再一次突破了近四年的最低库存量,这对于BTC价格的稳定还有很有帮助的。而相对来说ETH的库存还是处于较高的地步,甚至没有低于LUNA时期的库存量,因此风险相对较大。 最后就是情绪面,虽然BTC和ETH的价格相对来说都有上涨的表现,但从情绪面来看还是有所不同,虽然BTC也是多空互转比较频繁,但更多的还是偏向看多一些,而ETH则相反,从昨天晚上20点开始就处于看空的趋势,即便是到现在依然是以看空为主,明天凌晨就会开始公布新一轮的财报,多空都要谨慎。 综上所述,目前BTC和ETH的价格虽然还是处于震荡的趋势,但是大的环境还没有发声变化,更多的投资者还是欣喜于美联储准备在12月开始的转向,如果真的能执行的话,目前确实是阶段性的底部,但因为英国的动荡和财报季的业绩,价格的震荡也是处于正常,主要还是看11月3日鲍威尔出面的讲话。#NFT与加密货币# *获得Phyrex‘s Crypto小宇宙授权,若欲转载请来信告知
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小萧
2022-10-25
贾乃亮李晨等合伙企业经营异常 多位明星持股
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天眼查App显示,近日,
北
京
锦阳资产管理中心(有限合伙)因未按规定期限公示年报,被
北
京
市通州区市场监督管理局列为经营异常。 该合伙企业成立于2014年6月,注册资本约1.15亿人民币,经营范围包括资产管理;经济贸易咨询;投资管理等,其合伙人包括刘涛、贾乃亮、李晨、秦岚、马苏、霍思燕,此外,陈赫、倪妮分别通过上海陈赫影视文化工作室、南京云鹰低飞影视文化工作室间接持股。
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金融界
2022-10-25
美国施压!以色列拟“收紧对中国投资限制” 海外控股超5%公司进行监管干预
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于关键试验点,他希望以色列不要与美国对
北
京
的政策保持一致。但中国外交部发言人汪文斌当时表示,他并不了解情况。 近几个月来,美国对中国实施了多项限制措施,包括限制其获得先进芯片技术的措施。上个月,美国国家安全顾问杰克·沙利文(Jake Sullivan)会见了他的以色列同行埃亚尔胡·拉塔,后者表示该国与美国一样关注保护技术,但没有具体提及中国。 中以全球网络和学术领导智库的创始人卡里斯·维特(Carice Witte)表示,以色列对技术何时会影响安全有非常敏锐的感觉。 “高科技涵盖了很多领域。医疗保健、水和环境问题、交通等都有高科技解决方案,出于国家安全原因,这些不一定会受到限制,”她说。“由于国家安全,奈米技术、量子和人工智能以及超材料和其他第四次工业革命技术很可能会受到更严格的控制。” 过去十年,中国对以色列的高科技投资在2018年达到顶峰,签署72笔交易。根据以色列国家安全研究所的数据,其中包括生命科学领域的25个、软件和IT领域的23个、通信技术领域的6个,以及芯片和半导体领域的2个。 然而随着美国审查的加强,交易数量开始下降,分别在2019年和2020年签署43和45笔交易。美国还对中国在以色列的敏感基础设施项目表示担忧,就在2021年,由上海港务集团承建的海法港湾码头开始运营。 据当地媒体报道,该港口距离美国海军船只经常停靠的码头仅几步之遥,这促使华盛顿要求定期检查以寻找可能的中国监视设备,以色列拒绝了这一请求。 维特补充说,以色列将“在平衡其国家安全问题和对自由市场资本主义制度的坚定承诺的基础上,评估其对科技行业的管理”。 中国和以色列花了近7年时间讨论可能达成的自由贸易协议,维特表示该协议不会受到限制的影响。以色列驻香港总领事阿米尔拉蒂上个月表示,该协议是中国在中东的首个此类协议,预计将于今年年底正式签署。 中国是以色列在亚洲的最大贸易伙伴,也是仅次于美国和欧盟的全球第三大贸易伙伴。根据中国政府的数据,自1992年两国正式建交以来,双边贸易总额已从5000万美元跃升至2021年的228亿美元。 中国社会科学院西亚非洲研究所研究员Yin Gang表示,尽管美国施加压力,以色列在外交政策上遵循了自己的路线,并不认为这些限制措施会影响拟议中的贸易协议。 “中国过去在以色列有一些高科技投资,但主要投资是建设基础设施,港口、铁路、隧道、地铁等,以色列有一些实际的考虑,首先它愿意保持良好的关系与中国;第二,考虑到可靠的建设成本,中国愿意参与,”他说。 专门研究中国海外投资政治风险管理的
北
京
大学教授Zha Daojiong警告说,投资或技术限制可能“在实践和性质上是互惠的”。 “在中以案件中,我认为对双方来说真正的考验是如何明智。如果这些限制被设想为类似经济制裁,例如最大化目标的痛苦同时最小化自我伤害,它可能会也可能不会按计划进行,”他说。 “人类的创造力很难以‘国家安全’为由加以规范。一般来说,一个系统或社会越开放,它就越具有创新性。”
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小萧
2022-10-25
宏观数据点评:三季度复苏稳中向好,经济追求高质量发展
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亿元专项债。不过,吉林、贵州、黑龙江、
北
京
、厦门、大连这六省市目前披露计划发行的专项债结存限额规模均低于50亿元。临近10月底5000亿专项债历年结余额度即将全部落地,由于本月人大常委会并不涉及预算调整,年内进一步宽财政落空,预计本月底或下月初最多提前下发明年专项债2万亿。 3、地产整体信用依旧低迷 投资方面来看,本月除了基建拉动明显,地产和制造业都有所下滑。1-9月固定资产投资同比增长5.9%,较1-8月的5.8%微幅上调,但幅度低于预期。9月当月同比回落12.1%,较8月的-13.8%有所好转其中,民间固定资产投资同比增长0.08%,较8月持平有所边际好转。但房企土地购置意愿持续回落,9月同比下滑65%创下今年以来新低,整体地产信用依旧低迷。 图4:地产和制造业投资开始分化(%) 资料来源:Wind,申万期货研究所 政策面多措并举效果尚未体现。9月以来,房地产调控政策继续放松,连续下调LPR、放松限购限售限贷之外,阶段性放宽部分城市首套房贷利率下限,首套住房公积金贷款利率下调、换购住房个人所得税退税等优惠政策也接连推出。不过,疫情防控和居民收入增速放缓、预期不佳等因素限制了房地产复苏力度。 从销售端来看,9月单月商品房销售面积同比-16.2%,好于上月的-22.6%;商品房销售额同比-14.2%,好于上月的-19.9%。9月居民部门中长期贷款新增3456亿元,连续两月环比多增。在央行引导LPR下调以及地方政府“一城一策”继续放松调控之后,房地产销售降幅已连续两个月收窄。 从地产融资渠道来看,9月出现边际好转,其中整体融资累计同比降幅略微收窄至-24.5%,主要由于近期央行重启1028亿PSL用于“保交楼”使得国内银行贷款激增。但利用外资和企业 自筹资金进一步回落。国庆节后多家民营房企通过中债增信发行债务融资工具,目前已有龙湖、美的置业、新城控股、碧桂园、旭辉等示范房企陆续完成增信发债。同时监管方对民企发债再一次调整,允许中债信增不受单一主体集中度的监管,使得年内有机会通过新发行债券实现再次融资。近期证监会也表示将在确保股市融资不投向房地产业务的前提下,允许存在少量涉房业务但不以房地产为主业的企业在 A 股市场融资。 02 下一阶段经济形势展望 三季度国内经济韧性主要依赖于三大动能:出口、基建和制造业投资,波动主要来自疫情和地产。展望四季度,全球经济放缓将会抑制经济动能,但稳经济政策作用继续发挥,经济增速会较三季度有所好转,在欧美央行加息预期维持中性以及去年低基数的情况下,预计同比增长4.5%左右,全年增长4%左右。 1、内外需逐步切换是四季度主线 四季度面临的最大挑战是出口增速放缓。随着发达经济体的连续大幅加息,全球经济正在明显降温,IMF预测明年全球增速将下滑至2.7%,所以四季度出口面临的压力将大于三季度。虽然人民币近期贬值有助于缓解经常账户压力,但资本流出压力较大下对金融安全冲击较大,预计央行会有加强预期管理。出口增速放缓将会对部分制造业投资产生拖累。此外,进入冬季之后,我国在疫情防控方面依旧坚持“动态清零”,短时间内预计难以明显放松,需密切关注其可能冲击。 2、政策更多在于充分落地 二十大刚刚闭幕,新一届中央领导人已经出炉。根据以往经验党代会至来年人大确立国家职位期间不会出台较大刺激政策。四季度主要依靠前期稳大盘政策拉动内需。一是基建投资将继续发挥托底作用,再加上四季度可能提前发行一部分明年专项债,基建将继续保持较快增长。二是房地产市场有望弱企稳。近期政策正从需求端和供给端双向发力,特别是政策性银行保交楼专项借款的推出,推动竣工速度明显加快,这将有助于稳定市场信心。 3、聚焦高质量发展 党的二十大报告指出,高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。整体报告高度强调和重申高质量发展的长远意义,意味着中国未来发展要从重视“数量”转向提升“质量”,从“规模扩张”转向“结构升级”,从满足“最大”转向追求“最强”。近期来看,货币政策方面四季度预计维持稳中趋紧,10月MLF河LPR维持平稳,但四季度整体2万亿MLF到期压力依旧较大,六大行近期发文下发9.5万亿支持实体经济,同时巴塞尔协议过渡期年底即将到期将提高商业银行流动性缺口,预计联储11月加息落地后,年底仍有可能25bp降准空间。财政方面由于年底政策空间已经消失,减税降费告一段落后大概率11月提前下达明年2万亿左右专项债额度。 03 近期宏观经济数据情况 表1.近期宏观经济数据 资料来源:Wind,申万期货研究所
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金融界
2022-10-25
中美重磅!美国FBI局长指控:中国“撒谎、欺骗和偷窃”争取科技主导 促美国竞争公司破产
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lg
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带入这场斗争,这凸显了其他重要的事情:
北
京
可能认为我们坚持法治是一个弱点,但他们错了。我们不仅在坚持法治的同时破坏了中国政府的犯罪和侵略行为。我们的价值观,但要坚持我们的价值观。” 他补充说:“我们的民主和法律程序用中国没有的武器武装我们,其中包括真正的合作伙伴和盟友。我们的伙伴关系每天都在帮助保护美国人民。今天的情况也不例外,我们做不到在没有我们的外国合作伙伴,尤其是美国学术界的情况下,我们完成了这项工作。” 他强调
北
京
是虚伪的,他说今天我们的猎狐案中所展示的中国政府虚伪,又一个中国政府官员和同谋无情地骚扰一名归化的美国公民,试图强迫他返回中国反对他的意志。 “他们在这起案件中指控受害者挪用公款,但针对他的2名对象,今天被指控的两名被告,他们自己实际上参与了一项洗钱数百万美元的计划。好像这还不够有证据表明他们行动的真正目的是政治性的,他们给受害者一个返回的最后期限:本月早些时候的中国20大。他们专注于镇压,而不是执法。但我们的合作伙伴也看到了中国政府更广泛的虚伪,虽然中国声称主张主权和不干涉他国事务,但中国政府实际上所做的却是在任何时候干涉世界各国的主权政府。” 最后,他敦促任何成为中国政府目标或接触的个人或公司向联邦调查局寻求帮助。“任何美国公民、居民、公司或大学都不应独自对抗这种威胁,而且你不必这样做。你可以通过当地的FBI外地办事处或在线在tips.fbi.gov上报告信息。知道我们的争吵是只针对中国政府,并不是中国人,当然也不是华裔美国人。” 他也同时祝贺所有参与这些案件的联邦调查局特工、情报分析员和专业人员。 美国指控两名中国间谍“干预大型电信调查” 在美国的两名中国公民被指控支付数千美元现金和珠宝,以阻挠联邦对一家大型电信公司的调查。据检察官称,这两人试图招募一名美国执法官员作为情报资产,以帮助干预调查。然而,该执法官员是美国FBI的双重间谍。 根据指控文件,这两名男子分别是Gouchun He和Zheng Wang,试图与一名美国执法官员建立关系,并寻求调查的细节,包括证人、证据和潜在的刑事指控。他们还要求官员秘密记录审判战略会议。 虽然该公司没有在文件中或司法部长梅里克·加兰(Merrick Garland)周一在新闻发布会上被点名,但美国媒体援引熟悉调查的消息人士的话报道称,该公司是总部位于中国的科技巨头华为,美国官员拒绝透露该公司的身份。 (来源:FBC News) 两名被指控的间谍向官方支付了数万美元的现金和珠宝,其中包括41000美元的比特币,以购买一张标有“机密”的单页照片,该照片旨在讨论一项指控和逮捕公司官员的计划,就在上周进行了额外付款。 加兰告诉记者,被指控的间谍不知道,这位美国官员正在代表联邦调查局工作并传递假文件。 其他十一名中国公民也被指控参与另外两起间谍案件。 在新泽西州的另一起案件中,包括三名涉嫌情报人员在内的四人被指控使用假智囊团招募现任和前任美国官员。据加兰称,嫌疑人希望采购技术并将其运往中国,并干扰美国可能“令人尴尬”的抗议活动。 此外,七名中国公民被指控试图强迫一名归化的美国公民返回中国,这是美国官员所说的跨国追逃逃犯、让持不同政见者和被认为是中国政府反对者的跨国努力的一部分。其中两名嫌疑人已被拘留。 据加兰先生说,中国政府强迫受害者的侄子从中国来传递威胁,告诉他“回来自首是唯一的出路”,并派特工到受害者儿子的家中。
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小萧
2022-10-25
专家团队在国际知名SCI期刊发表论文
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近日,
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京
京城皮肤医院副院长周澜华和博士工作室张睿博士以共同第一作者撰写的研究性论文 SCI是被 此次周澜华副院长和张睿博士为第一作者发表的论文,是科技部国家重点研发计划项目(2018YFC1706800)的阶段性成果总结。该项目由
北
京
京城皮肤医院和
北
京
中医药大学张建军教授团队联合开展,临床研究在
北
京
京城皮肤医院进行,周澜华副院长为该临床研究的负责人。该临床研究经
北
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中医药大学伦理委员会批准,已在中国临床试验中心注册。 在 该论文中,周澜华副院长和张睿博士分析了近一年内来
北
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京城皮肤医院就诊的寻常痤疮患者临床数据,经研究发现性激素六项中睾酮(雄激素)与雌二醇(雌激素)的比值与痤疮严重程度存在相关性,在痤疮的发生发展中具有重要意义,对痤疮的临床诊断和治疗具有重要指导作用。该研究为将来继续深入研究痤疮的发生发展机制以及中医药特色干预治疗痤疮,奠定了临床基础。
北
京
京城皮肤医院是
北
京
市三级皮肤专科医院,汇聚了近百名来自
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京
各大三甲医院的皮肤科专家,在国内皮肤医学领域处于领先地位。痤疮专病门诊是该医院打造的重点专科之一,此次发表的SCI论文是
北
京
京城皮肤医院医疗团队发表的首篇SCI痤疮类论文,也是京城皮肤医院集团对临床科研重视和投入的重要成果。 近年来,京城皮肤加大了科研投入,与科研院所、多家三甲医院广泛开展合作项目,设立京城皮肤博士工作室,加强实验室、专科专项等科研平台建设,在痤疮、色斑、瘢痕疙瘩、银屑病、白癜风等疑难皮肤疾病的“防、诊、治”以及患者健康管理等方面都有了全面提升。 来源:金色财经
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金色财经
2022-10-25
灵鸽科技筹划北交所上市,发行底价7.5元每股
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北交所上市的财务条件。 挂牌公司符合《
北
京
证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票注册管理办法(试行)》规定的公开发行股票条件,且不存在《上市规则》第2.1.4条规定的不得在北交所上市情形。
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有连云
2022-10-25
“现代史上最惨烈战争”一触即发!美知名专家示警:中国未来5年内攻台几率非常高 每天恐造成“成千上万人”丧生
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Pelosi)最近对台湾的访问引发了
北
京
方面的强烈反应,中国军舰和战斗机围绕台湾展开了大规模军事演习。 Mastro是Freeman Spogli国际研究所的研究员,被认为是世界上研究中国战争机器的主要权威之一。 “我想说的是,使用某种形式的武力几乎是肯定的,”她告诉英国《太阳报》。#台海局势# “短期的隔离封锁或大型演习,甚至是有限的打击几乎是肯定的——问题只是他是否会发动全面统一运动。” 她说:“他野心勃勃,前途未卜,所以一旦有机会,就没有理由再等了。” “我认为他们的心态是‘为什么要等?’所以他们正在敲定军事方面的事情。” Mastro警告不要低估中国为实现统一所愿意付出的人力和经济代价。 “中国非常愿意容忍高额的损失,因为他们对夺取台湾的意愿,绝对比美国还更强烈”,并指出中国领导人会相当愿意付出短暂的高经济成本,毕竟从长远来看,这不会对他产生不利的影响。 “他非常愿意接受短期的高经济成本,前提是从长期来看,这不会产生不利影响。” 在描绘中美战争的情景时,Mastro预测,
北
京
确信它需要“早而狠”地打击美国,发动一场珍珠港式的袭击。 在此之后,美国可能会在一周内被击败,因为它很难获得援军。 (来源:太阳报) 尽管
北
京
方面可能正在准备一场闪电战,越过台湾海峡夺取台湾岛,但专家们表示,这场战争可能不会很快爆发。 鉴于恶劣的海滩、多岩石的地形、训练有素的防御者和汹涌的大海,中国可能会面临俄罗斯在乌克兰面临的同样残酷的残酷战争。 据称,夺取台湾甚至需要
北
京
集结200万军队。 Mastro指出,中国入侵所带来的破坏将使我们在乌克兰看到的一切都黯然失色,“每天”有“成千上万人”丧生。 “这可能会是现代史上最糟糕的战争。”
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夏洛特
2022-10-25
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