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比特币还在对冲通胀吗?BTC 市场相关性
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越依赖于它们不可避免地成为其中一部分的
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环境。 不幸的是,美国、欧洲和世界上许多其他国家目前的通货膨胀率使得这种环境很难鼓励投资。然而,经济衰退的幽灵、消费者价格上涨以及法定货币购买力的丧失正促使投资者寻求逃离通胀的方法。 多年来,一直有强烈的说法将比特币(BTC)描述为对抗通胀的最佳对冲工具之一。加密货币的抛物线式崛起,加上法定货币购买力的日益减弱,只会助长这种解释。然而,在长达一年的熊市轨迹中,最古老和最大的加密货币的拥护者的论据力量已经减弱。 比特币是一种通胀对冲工具的论点在 2022 年还能得到辩护吗?与传统市场和技术市场的相关性是否使我们将 BTC 视为另一种风险资产?还是我们应该回到之前牛市的说法,比特币是数字黄金,是区块链技术的避风港? 比特币是对冲通胀的工具——为什么会有这样的承诺? 为什么比特币应该被视为对冲通胀的工具?至少有两组论据用来证明这个论点。 第一个涉及比特币的基本属性。与法定货币不同,BTC 的货币政策非常透明,不依赖于任何个体实体、委员会或中央银行。比特币无法“打印”,因为其总供应量已通过加密方式固定为 2100 万比特币。 随后,比特币的通胀率——是的,BTC 并不像某些人认为的那样通货紧缩——保持在稳定的低水平。目前,它的年增长率约为 1.8%。这些级别是预先确定的,无法更改。此外,比特币的通胀率每 4 年左右下降一次,连续减半。在比特币 13 年的历史中,迄今为止发生过 3 次这样的事件,每次都会使通货膨胀水平减半。 没有任何机构、个人矿工或 BTC 鲸鱼不仅有权改变这一点,而且对潜在的修改也没有兴趣。比特币的货币政策受到双重保护:加密(区块链)和能源(工作证明协议)安全。 比特币是对冲通胀的论点的第二组论点涉及其作为交易对象的长期结果。有精确的计算表明,任何时候购买 BTC 并持有正好 3 年 4 个月 4 天的人都不会亏本。 即使看一眼 BTC 交易历史,也很容易确定长期趋势只是向上。尽管残酷的熊市使 BTC 的价格在 2014 年下跌了 86%,在 2018 年下跌了 84%,在 2022 年下跌了 75%,但比特币具有从灰烬中重生的凤凰的本质。除了它总是重生更强,连续牛市的上涨水平最好用对数刻度表示。 BTC弱于鳄梨 尽管有上述论点和众所周知的 BTC 交易历史,但通胀对冲假设今天再次受到质疑。原因是自 2021 年底和整个 2022 年以来一直在进行的残酷熊市。它使 BTC 价格比历史高点(ATH)低了 75%。比特币已从 2021 年 11 月达到的 69,000 美元跌至 2022 年 6 月的当前低点 17,600 美元。 因此,一些在去年牛市结束时购买加密货币的投资者会很高兴地选择用他们的法定货币进行通胀,这也就不足为奇了。目前,美国为 8.2%,欧洲为 10.7%。即使如此高的数字也比下降 74% 更有利: 一些 Twitter 用户通过将比特币与各种资产和商品并列来取笑通胀对冲的说法。例如,@MacroAIf____将 BTC 与鳄梨进行了比较,声称“鳄梨仍然是比比特币更好的通胀对冲工具”。 与传统市场的相关性 那么,为什么比特币在过去几个月里输给了鳄梨呢?原因之一是加密货币与传统市场,尤其是技术指数之间存在很强的正相关性。比特币支持者对此一点也不高兴,因为过去曾有人试图将BTC 视为与 SPX 或纳斯达克无关的资产。 然而,2022年带来了相当多的变化。过去一年,与流血的股市形成了非常强的正相关关系。加密货币和传统股票市场如此强大的长期组合以前没有记录过。 在下图中,我们看到了比特币与纳斯达克(蓝色)和 SPX(蓝色)之间的每日相关系数。自 2022 年初以来(黄色区域),它几乎完全是积极的并且非常高。今年大部分时间,科技公司与纳斯达克指数的相关性一直保持在 80-90%,而 SPX 指数的相关性在 70-80% 左右。 此外,在
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数据发布期间,与传统市场的相关性尤其明显。其中尤其包括有关通胀水平、失业率或美联储加息会议的新数据。 用户VetleLunde最近指出了这一点,他在推特上发布了 2022 年 10 月关于比特币与纳斯达克、SPX、黄金和 DXY 相关性的数据。基于这些,他得出结论,市场在美国交易时段和通胀数据公布(10 月 13 日)期间更加相关。因此,我们看到美国投资者目前更多地将比特币视为另一种风险资产,而不是对冲通胀的工具。 与美元负相关 以与科技股类似的方式看待比特币的一个结果是与美元指数(DXY)的负相关。确实,如果比较 BTC 和 DXY 的长期图表,反比关系是显而易见的。 所有比特币牛市(顶部为绿色)都与美元指数的下跌(底部为红色)相关。相反,BTC 熊市与 DXY 上涨相吻合。此外,图表底部的相关系数证实了强反比关系。在所有具有强烈趋势的时期,相关性几乎完全是负的(灰色区域)。 结论:通货膨胀是对 BTC 的对冲 许多链上指标表明,比特币网络的基本面一如既往地强大。此外,全球对加密货币的采用正在迅速推进,机构投资者成为主导者,推动了 BTC 的价格。 然而,区块链技术进入主流是有代价的。这是对比特币正在成为全球金融的一部分的接受,其影响因素可能与中本聪最初设想的不同。因此,与传统市场的强相关性或将 BTC 视为高风险资产的看法并不是不可取的。 这是加密货币进入成熟期的另一个阶段。随着时间的推移,加密货币特有的波动性水平和对交易者的吸引力将会减弱。底部不会那么低,在零售商的抛物线式兴奋中也不一定会达到顶峰。 比特币的另一个令人印象深刻的特点是它的适应性和适应不同的、通常是相互排斥的叙述的能力。比特币“不仅仅是”对冲通胀的工具,“只是”数字黄金,或者“只是”另一种风险资产。比特币点燃了一种新的、以前未知的数字资产类别,即我们目前正在经历的寒武纪大爆发。 货币这种快速数字化演变的目标是改进基于法定货币“稀薄空气”的有缺陷的机制。即使有时感觉“通货膨胀是对比特币的对冲”,我们也不能只见树木不见森林。而比特币的森林刚刚出现。 来源:金色财经
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金色财经
2022-11-07
万安科技:子公司成为国内某知名新能源汽车品牌企业产品供应商
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较大的影响,由于受供货数量、市场环境及
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形势等因素影响,具有不确定性。 (来源:界面AI)
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有连云
2022-11-07
FX168早自习:广州海珠单日新增破千!美国中期选举进入冲刺阶段 美元崩跌近2%
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周五(11月4日),美国股市上涨,交易员权衡好坏参半的就业数据,并等待下周的通胀数据,以获取有关美联储何时能够放慢加息步伐的更多线索。
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Cherry
2022-11-07
比特币对冲通胀的能力越来越强了?与市场相关性如何?
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环境。 不幸的是,当前 通货膨胀 美国、欧洲和世界上许多其他国家的利率使得这种环境很难鼓励投资。 然而,经济衰退的幽灵、消费者价格上涨以及法定货币购买力的丧失正促使投资者寻求逃避通胀。 多年来,一直有强烈的叙述描述 比特币 (BTC) 作为 数得着对冲通胀。 加密货币的抛物线式崛起,加上法定货币购买力的日益减弱,只会助长这种解释。 然而,在长达一年的熊市轨迹中,最古老和最大的加密货币的拥护者的论据力量已经减弱。 比特币是一种通胀对冲工具的论点在 2022 年还能得到辩护吗? 是否 与传统和技术市场的相关性 让我们将 BTC 视为另一种风险资产? 还是我们应该回到之前牛市的说法,比特币是数字黄金,是区块链技术的避风港? 比特币是对冲通胀的工具 为什么比特币应该被视为对冲通胀的工具? 至少有两组论据用来证明这个论点。 第一个涉及比特币的基本属性。 与法定货币不同,BTC 的货币非常透明,不依赖于任何个体实体、委员会或中央银行。 比特币无法“打印”,因为其总供应量已通过加密方式固定为 21 万比特币。 随后,比特币的通胀率——是的,BTC 并不像某些人认为的那样通货紧缩——保持在稳定的低水平。 目前,它的年增长率约为 1.8%。 这些级别是预先确定的,无法更改。 此外,比特币的通胀率每 4 年左右下降一次 连续减半. 在比特币 3 年的历史中,迄今为止发生过 13 次这样的事件,每次都会使通货膨胀水平减半。 没有任何机构、个人矿工或 BTC 鲸鱼不仅有权改变这一点,而且对潜在的修改也没有兴趣。 比特币是对冲通胀的论点的第二组论点涉及其作为交易对象的长期结果。 有精确的计算表明,任何时候购买 BTC 并持有正好 3 年 4 个月 4 天的人都不会亏本。 即使看一眼 BTC 交易历史,也很容易确定长期趋势只是向上。 尽管残酷的熊市使 BTC 的价格在下跌了一半还多,但比特币具有从灰烬中重生的凤凰的本质。 除了它总是重生更强,连续牛市的上涨水平最好用对数刻度表示。 与传统市场的相关性 加密货币与传统市场,尤其是技术指数之间存在很强的正相关性。 比特币支持者对此一点也不高兴,因为过去曾有人试图 将 BTC 视为不相关的资产 与 SPX 或纳斯达克。 然而,2022年带来了相当多的变化。 过去一年,与流血的股市形成了非常强的正相关关系。 加密货币和传统股票市场如此强大的长期组合以前没有记录过。 在下图中,我们看到了比特币与纳斯达克(蓝色)和 SPX(蓝色)之间的每日相关系数。 自 2022 年初以来(黄色区域),它几乎完全是积极的并且非常高。 今年大部分时间,科技公司与纳斯达克指数的相关性一直保持在 80-90%,而 SPX 指数的相关性在 70-80% 左右。 此外,在
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数据发布期间,与传统市场的相关性尤其明显。 其中尤其包括有关通胀水平、失业率或美联储加息会议的新数据。 关于比特币与纳斯达克、SPX、黄金和 DXY 相关性的数据。 基于这些,得出结论,市场在美国交易时段和通胀数据公布期间更加相关。 因此,我们看到美国投资者目前更多地将比特币视为另一种风险资产,而不是对冲通胀的工具。 与美元负相关 以与科技股类似的方式看待比特币的一个结果是与美元指数(DXY)的负相关。 确实,如果比较 BTC 和 DXY 的长期图表,反比关系是显而易见的。 所有比特币牛市(顶部为绿色)都与美元指数的下跌(底部为红色)相关。 相反,BTC熊市与 DXY 上涨相吻合。 此外,图表底部的相关系数证实了强反比关系。 在所有具有强烈趋势的时期,相关性几乎完全是负的(灰色区域)。 通货膨胀是对 BTC 的对冲 许多链上指标表明比特币网络的基本面 和以往一样强大. 此外,全球对加密货币的采用正在迅速推进,机构投资者成为主导者,推动了 BTC 的价格。然而,区块链技术进入主流是有代价的。 它是接受比特币正在成为全球金融的一部分,其影响因素可能不同于 中本聪 最初设想的。 因此,与传统市场的强相关性或将 BTC 视为高风险资产的看法并不是不可取的。 这是加密货币进入成熟期的另一个阶段。 随着时间的推移,水平 挥发性 因此,加密货币的特征和对交易者的吸引力将会减弱。 底部不会那么低,在零售商的抛物线式兴奋中也不一定会达到顶峰。 比特币的另一个令人印象深刻的特点是它的适应性和适应不同的、通常是相互排斥的叙述的能力。 比特币“不仅仅是”对冲通胀的工具,“只是”数字黄金,或者“只是”另一种风险资产。 比特币点燃了一种新的、以前未知的数字资产类别,即我们目前正在经历的寒武纪大爆发。 货币这种快速数字化演变的目标是改进基于法定货币“稀薄空气”的有缺陷的机制。 即使有时感觉“通货膨胀是对比特币的对冲”,我们也不能只见树木不见森林。 而比特币的森林刚刚出现。 今天的分享就到这里,后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评,欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信 来源:金色财经
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金色财经
2022-11-06
格上宏观周报:A股市场不惧美联储加息强势回暖
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资者或更应该关注踏空的风险。 3、本周
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分析 海外方面,本周美国FOMC会议公布了11月加息决议。11月2日,美联储如期连续第四次加息75个基点,将联邦基金利率的目标区间提升至3.75%-4%,符合市场预期。随后美股三大指数下跌,道琼斯工业指数跌幅达到1.55%,标普500指数下跌2.5%,纳斯达克指数跌幅达3.36%。鲍威尔表示还有一段路要走,上次会议以来的最新数据表明,最终利率水平将高于此前预期。不过他还表示在未来一两次会议上将讨论放缓紧缩步伐的问题,称降低通货膨胀可能需要决心和耐心。美联储公告中指出,“在决定未来目标区间的加息步伐时,委员会将考虑货币政策的累积收紧程度、货币政策对经济活动和通胀的影响滞后程度,以及经济和金融发展。”总体来看, 后面的加息路径大概率是“细水长流“式。即每次加息幅度可能不会那么大,但是持续的时长和终端利率或会较高。 国内方面,本周公布了10月的PMI数据。其中,制造业PMI为49.2%,较上月下降0.9个百分点;非制造业PMI为48.7%,比上月下降1.9个百分点。具体来看,10月制造业PMI边际下降,跌破荣枯线,供给与需求均较弱。原材料购进价格与出厂价格双双回升,但出厂价格的升幅低于原材料购进价格,表明企业经营的成本压力有所上升,盈利空间缩小。产成品库存和原材料库存均小幅上升,而产成品库存指数相比原材料提升幅度更大,表明国内需求疲软带来企业产成品库存被动上升。同时受到消费需求走弱叠加原材料价格上涨影响,制造业企业对于原材料补库存动力不足。从企业类型来看,不同企业景气均回落。从非制造业来看,服务业和建筑业均回落。 展望未来,从海外来看,滞胀的持续时间可能更长。11月会议虽然透露了放缓加息的取向,但抗击通胀的态度未有丝毫软化。鲍威尔表达了宁可制造衰退(美国经济“软着陆”的空间更窄),也要坚决抗击通胀的决心。不宜过早交易美联储转向。今年还有12月最后一次的加息,如此来看50BP的可能性较大。 从国内来看,在经济弱修复格局下,疫情散发仍将从两个方面限制经济恢复的空间:第一,疫情限制消费和服务业的恢复程度,使得餐饮、住宿、物流运输等行业供需修复乏力。第二,疫情也限制了稳增长政策的提振效果。因此,整体上,经济的弱修复格局仍将持续,但是修复的空间受疫情散发的影响而比较有限。预计11月的疫情形势难以快速缓解,并继续对经济的总供给和总需求形成压力。预计后续多项政策发力叠加“双十一”消费,服务业景气度或有改善,但疫情或仍有一定负面影响。 4、当周重要新闻 新闻一:三季报公募、险资、社保和QFII主力持仓全景曝光:5万亿聪明钱投向何方? 2022年上市公司三季报已披露完毕,公募、险资、社保和QFII等A股市场主力的最新布局变化浮出水面。据统计数据显示,2857家上市公司的十大流通股股东有公募基金身影,险资、社保和QFII分别现身690、524和663只个股的前十大流通股股东,公募、险资、社保和QFII合计持股市值近5.1万亿元。 公募:持仓集中度下滑,“茅宁”均遇减持 作为A股市场举足轻重的机构投资者,公募基金持仓动向备受关注。中基协数据显示,截至2022年9月底,我国境内公募基金资产净值合计26.59万亿元。与此同时,公募基金数量继续扩容,9月末达10263只。 数据显示,截至三季度末,基金持股市值排名前十的个股分别是贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液、隆基绿能、山西汾酒、迈瑞医疗、亿纬锂能、招商银行和比亚迪。从行业来看,基金重仓股集中在白酒和新能源。尽管前十大重仓股仍有多只相关行业个股,但基金三季度对贵州茅台、宁德时代都有所减持。具体而言,基金对宁德时代的减持动作更为明显。截至三季度末,持有宁德时代的数量约为2.7亿股,比二季度末减少约432万股,整体持仓市值约为1097亿元,而二季度末基金的持仓市值约为1485亿元。 三季度末,基金的前十大重仓股中有2066只基金持有贵州茅台,持股数量约9441万股,相比二季度末减少约9万股,整体持股总市值约1768亿元,比二季度末少了约164亿元。 从前十大重仓股整体来看,相比二季度末,基金仅在泸州老窖、迈瑞医疗和亿纬锂能的持仓数有所增加。从基金三季度主要增持的个股来看,如果仅从持有数量的变化来观察,医药板块的爱尔眼科、恒瑞医药同吸引了不少资金流入。从申万一级行业来看,基金三季度对国防军工、交通运输、房地产等行业加仓幅度最大。 值得关注的是,三季度基金重仓股集中度下降。据兴业证券数据,基金对于中小市值个股的覆盖度回升。今年三季度,主动偏股型基金重仓股中,区间平均市值小于八百亿元个股的数量为1719只,较二季度上升6.7%,处于历史最高水平。 险资:重点加仓银行和能源 对于追求“绝对收益”的险资,银行股在三季度依旧是其最重仓的板块。据数据统计,若剔除国寿集团对中国人寿、平安集团对平安银行的持股市值,保险资金共出现在688家上市公司2022年三季报的前十大流通股股东名单当中,持仓总市值5177亿元,较二季度末减少448亿元。在剔除平安银行和中国人寿之后,险资持仓前十的个股,分别是招商银行、兴业银行、浦发银行、长江电力、民生银行、金地发展、保利发展和工商银行。其中,险资持仓招商银行共计19.34亿股,总市值611.63亿元。兴业银行、浦发银行次之,总市值均超400亿元。平安银行、民生银行、工商银行、华夏银行、邮储银行的持仓市值都在百亿以上。 近年来,助力“双碳”战略发展一直是险资的投资重点,在险资新进前十大股东的上市公司中,有多家新能源公司。比如,作为储能行业的头部公司,南都电源第三季度报告显示,太平人寿新进成为该公司第五大股东,持股比例1.49%。风电龙头三峡能源获得和谐健康保险青睐,三季度增持2.22亿股。对于传统能源,部分险资也比较关注,比如中国人寿增持了中国石化、中国神华和中国海油。 社保基金、QFII:加仓绩优股 作为长线机构投资者,社保基金投资风格总体较为稳健。三季度,社保基金重仓股主要集中在基础化工、机械设备等行业。据数据统计显示,截至10月31日,2022年三季度末社保基金共现身524只个股前十大流通股东榜。其中,新进113只,增持146只。在社保基金重仓股中,前十大流通股东名单中社保基金家数来看,社保基金家数最多的是厦门象屿,共有5家社保基金出现在前十大流通股东名单中。10月26日晚间,厦门象屿发布公告称,2022年前三季度实现营业收入3918亿元,同比增长13.74%;归母净利润21.73亿元,同比增长31.23%;净资产收益率15.26%,同比增加1.91个百分点。公司营业收入、归母净利润再创同期历史新高,经营效益持续提升。 在持股比例方面,社保基金持有比例最多的是腾远钴业,持股量占流通股比例为12.7%;持股比例居前的还有云路股份、我武生物、新亚强等。作为投资者关注的外资主力QFII在三季度新进324家上市公司,减仓122家,据21世纪经济报道记者统计,这些QFII新进的公司普遍业绩向好,近一半前三季度归母净利润实现同比增长。 新进股中,皖维高新和中远海特获QFII新进持股数最多,均超3000万股;增持股中,华测检测、网宿科技、良信股份获QFII增持股数最多,均超2000万股。皖维高新公告显示,十大流通股东中,社保机构汇添富基金管理股份有限公司-社保基金16032组合为新进机构,此外,UBS AG、前海人寿保险股份有限公司-分红保险产品为新进流通股东。业内人士表示,三季度QFII持仓仍存在滞后的问题,进入四季度,国际机构整体持观望态度。 新闻二:美联储加息75个基点靴子落地!这会是今年最后一次加息吗? 当地时间11月2日(周三),美联储如期连续第四次加息75个基点,将联邦基金利率的目标区间提升至3.75%-4%,符合市场预期。随后美股三大指数下跌,道琼斯工业指数跌幅达到1.55%,标普500指数下跌2.5%,纳斯达克指数跌幅达3.36%。 鲍威尔表示,“我们还有一段路要走,而上次会议以来的最新数据表明,最终利率水平将高于此前预期。”并表示在未来一两次会议上将讨论放缓紧缩步伐的问题。他还重申,降低通货膨胀可能需要决心和耐心。 另外,鲍威尔表达了对美国经济未来的悲观情绪。他指出,他现在预计“终端利率”,即美联储停止加息的点,将高于9月会议时的水平。随着利率的提高,美联储可能无法实现鲍威尔过去所说的“软着陆”。同时,联邦公开市场委员会再次将支出和生产增长归为“适度”,并指出“近几个月就业增长强劲”,而通胀“偏高”。声明还重申,委员会“高度关注通胀风险”。 总体而言,后面的加息路径大概率是“细水长流“式。即每次加息幅度可能不会那么大,但是持续的时长和终端利率或会较高。并且表达了宁可制造衰退(美国经济“软着陆”的空间更窄),也要坚决抗击通胀的决心。今年还有12月最后一次的加息,如此来看50BP是可能选项。 新闻三:“供销社”概念为什么突然火了? j近日供销社概念火爆,天禾股份、浙农股份、辉隆股份、天鹅股份、中农联合等多股涨停。相关概念股持续发酵,关于“供销社重出江湖”的讨论声音也多了起来。近年来,供销社的字眼频繁出现在政策文件中,今年的中央一号文件又从加强县域商业体系建设的角度提出,支持供销合作社开展县域流通服务网络建设提升行动,建设县域集采集配中心。 近期多地发公告称恢复重建基层供销社。其中湖北基层供销社恢复重建1373个,计划做到供销社覆盖每一个乡镇,宁夏、重庆等多区域亦在紧锣密鼓的恢复基层供销合作社。具体来看,宁夏供销合作社联合社曾在10月透露,截至目前,全系统基层社总数达到249个,乡镇供销合作社覆盖率由2017年的56%提升至92.7%,服务覆盖面达到95%以上。 供销社“变红”与基层社恢复重建有关。启用供销社是因为它可以从农资、土地、金融、营销等角度全面介入乡村振兴,成为推进乡村振兴的一股力量。专家认为,供销社重新发挥作用是一件“非常好的事情”,第一,虽然合作社等一些当下农村新型经营主体已经具备一定规模,但在和市场对接时其力量相对还是分散,而供销社可以连接新兴经营主体与市场之间的关系,为农资供应、农产品销售提供稳定的依托。第二,现在很多地方的生产主体还是小农户,选择托管经营的路径,而地方的基层社就为小农户等提供托管经营服务。第三,供销社除了“供”还有“销”,供销社的电商平台依托其自身网络在村庄的可达性,为农产品等增加了流通渠道。 新闻四:10月PMI数据出炉,如何看待? 10月31日,国家统计局公布10月PMI指数,制造业PMI指数录得49.2%、较上月回落0.9个百分点。非制造业PMI为48.7,低于前值的50.6。 广发证券认为,在新一轮区域疫情多发散发的背景下,高频数据所代表的经济活动再度放缓已是事实,10月PMI是对这一特征在数据端的确认。这一确认一则对应短期增长预期的再度调整;二则对应着政策继续积极稳增长的想象空间再度打开,尤其是年内尚有空间的货币政策。在新的信息出现前,增长敏感型和流动性敏感型资产可能会是不同的反映逻辑。 渤海证券认为,10月制造业景气度重回收缩区间,受疫情多点散发及需求有待提振影响,生产需求双双走弱。考虑到冬季疫情仍存在反复风险,且需求端的提振仍待观察,因而下一阶段制造业景气仍存压力。 国金证券认为,内外需“接力”过程中,警惕经济“二次探底”风险。伴随外需走弱,出口已进入趋势性回落通道,对经济支撑或趋于减弱。内需“接力”下,稳增长仍是重要支撑、但弹性有限,持续性依赖“准财政”加力。然而,疫情反复对线下活动的潜在扰动,以及出口的加速回落,可能加大经济阶段性回落压力。 5、下周重要事件 1)中国:10月进出口数据,通胀数据,金融数据; 2)美国:10月通胀数据; 3)欧盟:11月欧洲央行经济公报。 市场有风险,投资需谨慎。本内容表述仅供参考,不构成对任何人的投资建议。 格上研究
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格上财富
2022-11-06
信达证券:给予舒华体育评级
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公司2022年Q3的业绩短期下滑主要受
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和新冠疫情的影。另一方面,在国家政策的引导下,作为国内领先的健身品牌商拥有较高的品牌影响力优势,有望受到行业发展带来的红利。根据11月4日Wind一致预期,公司22-24年收入为15.92/18.66/25.49亿元,同比增速+1.89%/+17.22%/+36.64%;归母净利为1.22/1.51/2.24亿元,同比增速+4.93%/+24.28%/+48.34%,对应估值36.85x/29.65x/19.99xPE。Q4单季度净利预计达0.67亿,同比增加75.92%。建议密切关注。 风险因素:
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与新冠疫情反复波动导致原材料和运输成本增加;行业竞争压力加剧。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司樊俊豪研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为75.64%,其预测2022年度归属净利润为盈利9700万,根据现价换算的预测PE为45.33。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家;过去90天内机构目标均价为12.4。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,舒华体育(605299)行业内竞争力的护城河较差,盈利能力良好,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标2.5星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星) 以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
2022-11-06
海通策略:今年第二波行情的主线
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.5个百分点,生产和投资也在继续修复。
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数据的修复表明企业盈利的低点可能已经出现在三季度,我们预计A股归母净利累计同比将从22Q3的2.6%上升至22Q4的3%,四季度及明年A股业绩有望逐步回升。股市的年度表现看,即使在08、11、18年这三次市场最弱的单边熊市中,依然存在两波行情,如果以万得全A指数为例,两次上涨行情的涨幅基本都超过10%。而今年至今仅有4月底至7月初这一轮行情,从历史规律看我们认为年内还会有一次投资机会,稳增长政策落地见效,宏微观基本面回暖将催化年内第二波行情的展开。 10月情绪面对市场仍有扰动,但目前已出现好转迹象。我们以外资流动来观察A股情绪面,10月北上资金明显流出A股,单月净流出573亿元,仅次于20年3月的679亿元;单日来看,10月24日,北上资金净流出179亿元人民币,创14年陆股通开通以来最大单日流出量。外资大幅流出的背后是人民币汇率快速贬值和美联储加息预期的持续发酵,外资大幅流出也对市场表现形成拖累。但近期影响情绪面的几个因素都出现了边际上的改善。第一,美联储加息幅度的顶点可能已经出现。美联储11月如期加息75BP,尽管美联储加息步伐尚未停止,但美联储主席鲍威尔指出最快可能12月将放缓加息速度。第二,10月下旬以来人民币单边贬值趋势暂缓。随着美联储加息预期的放缓,10月美元指数从高位回落,10月下旬以来人民币汇率高位震荡,并未持续贬值。此外,10月中旬以来美股主要指数企稳回升,对A股的扰动有所减弱。可见美联储加息、人民币汇率、美股表现等因素都有边际改善,A股市场情绪面也逐渐回暖。 综上,从估值和基本面领先指标来看,A股在4月末和10月末形成的底部比较扎实,情绪面上的扰动因素也有边际改善,稳增长推动宏微观基本面回暖将成为年内第二波行情的催化剂。4月底-7月初的第一波行情中,我们明确提出高景气成长是主线,那么第二波行情的主线是什么?本文下一部分将从近期市场盘面特征入手,寻找主线的信号。 2.近期盘面特征可能显现新主线信号 我们在前文中提出,近期市场出现了明显的回暖迹象,第二波行情有望逐渐展开。本部分我们将结合二十大胜利召开的重要时间节点,通过回顾近期盘面特征,挖掘市场正在酝酿的新主线信号。 从行业和概念指数看,与数字经济、安全、消费服务相关的行业表现占优。行业方面,二十大开幕以来行业主线逐渐明朗,22/10/17以来TMT、军工和消费行业涨幅居前,如社会服务(涨跌幅为10.3%,下同)、计算机(10.3%)、国防军工(8.0%)、电子(7.8%)。如果从近一周的行业表现看,汽车(自22/10/31以来涨跌幅为12.8%,下同)、食品饮料(11.2%)、社会服务(10.8%)、商贸零售(10.2%)等消费行业领涨。可见,数字化、安全、消费服务已逐渐成为三大行业主线。 对应概念指数看,近期与前述三条主线相关的概念指数涨幅居前,半导体设备(自22/10/17以来涨跌幅为21%,下同)、操作系统(18%)、工业母机(16%)、网络安全(16%)、光刻胶(15%)等指数表现明显占优。我们用10月17日以来233个wind概念指数中涨幅前列的指数为样本,通过计算其中与数字化、安全、消费主题相关的指数(涉及数字经济、自主可控、消费医药等细分领域的概念指数)占涨幅前列的概念指数的比重衡量前述三大主线的表现,可以发现大会以来涨幅前10%的概念指数中与前述主题相关的占比高达82%、涨幅均值为14%,前20%中占比为84%、涨幅均值为12%,前30%中占比为84%、涨幅均值为10%。 近期科创50优于上证50、沪深300,背后是成分股行业结构的差异。大会召开后(22/10/17-11/4,下同)科创50涨跌幅达12.3%、中证1000为4.7%,而同期上证50为-0.0%、沪深300为-2.0%、上证综指为-4.5%。从各大指数回升的顺序看,科创50、中证1000于10月中旬已开始企稳上涨,相较其他指数启动更早、回升速度更快。代表性指数表现分化或源于指数成分股的行业结构不同,指数成分中与数字化、安全、消费服务相关的行业占比高,其具有更好的表现。 从指数的成分构成看,大会后走势强劲的科创50具有“硬科技”特色,其所在板块定位于服务高新技术产业和战略新兴产业领域,相关产业的权重明显较高,其中电子(截至22/11/4权重占比为34.3%,下同)、电力设备(27.3%)、医药生物(11.2%)、计算机(10.7%)、国防军工(5.3%)等行业占比居前,与数字化、安全、消费服务三个主线相关的行业(包括TMT、大消费、军工)总权重占比高达93%;中证1000成分行业分布更广,其中医药(11.6%)、电子(10.3%)、电力设备(10.2%)、计算机(7.7%)等涉及相关主题的行业占比较高,相关行业总权重占比达61%;走势相对偏弱的沪深300成分行业中与前述三个主题相关的行业权重占比为57%;上证50大会后表现最弱,与前述主题相关的行业权重占比仅为47%,其成分明显偏向金融、资源品行业。 3.新主线背后的政策脉络 随着二十大的胜利召开,指导中国未来发展方向的许多政策已经明晰。而近期市场表现的结构性特征看一些未来投资主线逐渐浮出水面,其背后正体现着二十大报告中的政策线索,具体来看: ①数字经济:二十大报告提出建设数字中国,加快发展数字经济发展,促进数字经济和实体经济深度融合,打造具有国际竞争力的数字产业集群。今年1月,总书记在《不断做强做优做大我国数字经济》一文中明确指出将从国家层面部署推动数字经济发展。7月,《国务院办公厅关于同意建立数字经济发展部际联席会议制度的函》进一步强化国家战略实施的统筹协调。10月28日,国务院关于数字经济发展情况的报告中明确提出,要充分发挥我国新型举国体制优势、超大规模市场优势,牢牢抓住数字技术发展主动权。报告还提出了将在推进关键核心技术攻关、适度超配部署数字基建、加强网络安全等八个方面推进下一步工作。 从产业发展方向看,数字基建和数字应用正加快推进,根据中国移动预测,预计到25年数字经济占GDP比重将超50%。当前我国已在5G基建等数字基建领域取得一定优势,展望未来,作为数字经济集合应用的智慧城市有望成为数字经济的首要落地场景。智慧城市产业链辐射硬件、软件、计算平台、运营与服务商等多产业,这将加速带动数字产业集群发展,预计到25年智慧城市规模突破25万亿。 ②安全:二十大报告将国家安全被置于重要位置,作为“推进国家安全体系和能力现代化,坚决维护国家安全和社会稳定”单独成章,报告提出要统筹发展与安全,确保粮食、能源资源、重要产业链供应链安全。我们认为面对外部形势的变化,国内势必要在商品和核心技术领域增强自主可控能力,安全领域相关的投资机会已成为市场的一大主线,半导体、国防、粮食等均是未来产业发展的重点。 在国防安全方面,当前我国军费稳步增长,但与发达国家仍有差距,22年我国军费预算增速重回7%,但21年我国人均国防开支占GDP的比重仅为1.0%,低于美国的4.1%,英国的2.1%。目前我国在航空发动机等高端装备制造领域仍受海外压制。半导体方面,我国21年半导体消费占全球比重达34.6%,为全球第一大消费市场,但我国大陆半导体产业占全球份额仅为7%,在材料、设备、设计等环节尚未自主可控。随着我国晶圆产能不断提高,有望推动国内上游设备、材料厂商在“政策+需求”红利下受益。 ③消费服务:二十大报告提出坚持高水平对外开放,加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。近期,中国陆续迎来多位外国领导人访问,如越共中央总书记阮富仲、德国总理朔尔茨。便利国际商务人员往来的利好政策正密集释放。10月25日发改委提出为外籍人员来华提供便利。10月26日民航局宣布自10/30起每周安排的客运航班数量同比增长105.9%,货运航班同比增长6.7%。 对外开放的深化及国际航班的增加,正推动消费服务需求的增长。9月深圳宝安机场国际航线旅客吞吐量同比上升至170%,北京首都机场达102%。近期市场对消费服务业基本面改善的预期有所升温,这也是二十大以来社会服务等消费行业成为市场主线的原因。 这轮行情,优先关注数字经济+新能源。结合前文中分析的市场正在酝酿的三大投资主线,我们认为当前高景气成长中数字经济、新能源更值得关注。 数字经济方面,政策支持下智慧城市加速落地或成行情催化剂。从估值和配置的视角看,当前数字经济相关行业估值处在历史底部:当前电子PE为30.7倍、处13年以来14%分位;计算机PE为25.7倍、处0%分位;通信PE为0.3倍、处31%分位。从基金配置的视角看,公募基金对电子行业相对于自由流通市值的超配比例为1.4个百分点、处13年以来29%分位;对计算机的超配比例为-1.3个百分点、处3%分位;对电子的超配比例为-0.4个百分点、处47%分位。我们在前文中指出,智慧城市建设已成为构建现代化基础设施体系新方向,近日央企与科技巨头加深合作,大力推动智慧城市应用。11月1日京东科技与中国移动就开展平台型智慧城市数字政府等领域合作。11月2日,中国联通与腾讯就智慧社会建设等领域达成合作。政策支持或将催化低估低配的数字经济行情展开。 新能源方面,关注高景气的新能源车和光伏。新能源产业链经历调整,当前估值已经不高,但景气度仍在。估值方面,截至2022/11/4,新能源车PE(TTM)为23倍,低于19年至今均值的35倍;光伏风电板块PE为28倍,低于19年至今均值的35倍。而当前新能源景气度仍在,乘联会预计10月新能源汽车零售销量将达55.0万辆,同比增长73.5%;根据国家能源局,9月光伏装机量当月同比增速达131%,较8月的63%大幅提升。随着光伏风电装机量的增长,储能也将配套发展,中关村储能产业技术联盟预计21-25年中国电化学储能累计装机量CAGR将达64%。 风险提示:国内疫情恶化影响国内经济;美国经济硬着陆影响全球经济。
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金融界
2022-11-06
中国银河:给予同庆楼增持评级
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推荐”评级。 风险提示:疫情反复;
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下滑风险;开店进展低于预期。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,方正证券刘畅研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为74.89%,其预测2022年度归属净利润为盈利2.49亿,根据现价换算的预测PE为34.06。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有16家机构给出评级,买入评级5家,增持评级11家;过去90天内机构目标均价为32.11。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,同庆楼(605108)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:货币资金/总资产率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星,好价格指标2星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星) 以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
2022-11-06
奥飞数据:拟参与产业投资基金,专注于钠离子电池研发与生产领域中科海钠
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进行企业股权投资,而标的企业的市值因受
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、行业周期、经营管理、交易方案等多种因素影响,存在投资进度低于预期或投资后标的企业不能实现预期效益的风险。 私募股权投资基金具有周期长,流动性较低的特点,本次对外投资存在投资回收期较长,短期内不能为公司贡献利润的风险。私募股权投资基金的工商登记尚需获得行政管理部门的许可并履行私募基金备案程序,因此私募股权投资基金能否成功设立尚存在不确定性。 (来源:界面AI)
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有连云
2022-11-06
区块链动态2022年11月5日早参考
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正在以保守的偏见进行准备,并假设当前的
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逆风将持续存在并可能加剧。”(CoinDesk) 9 . 金色财经报道,为波卡(Polkadot)开发提供资金的Web3基金会首席法务官Daniel Schoenberger在一篇博客文章中表示,“Polkadot区块链的原生数字资产DOT不再是一种证券,它是软件(software)”。Schoenberger表示,该基金会已经与SEC合作了三年,它一直在寻找一条可以允许最初作为证券提供的数字资产在以后重新评估的途径,他说,“赌注很高,出错的余地很小,无论DOT采取什么措施,Polkadot区块链的原生代币成为或转化为非证券,我们都愿意这样做。” 10. 金色财经报道,匿名消息人士称,数字资产交易平台Amber Group正在以30亿美元的估值筹集1亿多美元的新资金。该公司在2月份的估值为30亿美元,融资2亿美元,由财富基金淡马锡领投,红杉中国、Pantera Capital、Tiger Global Management、True Arrow Partners和Coinbase Ventures参投。 报道称,Amber原本试图以50亿至80亿美元的更高估值再次筹集资金,但鉴于加密市场普遍低迷,这些资金未能兑现。知情人士透露,新的融资正在分多个部分完成,1亿美元中的大约一半已经到位,该公司计划在今年年底或2023年初之前再完成一到两次额外的融资交易。(彭博社) 11. 金色财经报道,加密钱包Zerion推出浏览器内扩展,该网络扩展程序现在处于封闭测试阶段,预计将于11月底上线。该网络扩展支持多个助记词,并已通过三个安全公司的审核,该钱包还将在扩展中显示用户持有的NFT。 此前报道,总部位于里斯本的Zerion在10月份的B轮融资中筹集了1200万美元。它当时表示,该应用程序拥有超过200,000名用户,交易量已超过15亿美元。(The Block) 来源:金色财经
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金色财经
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