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任泽平:世界经济展望,通胀、加息、汇率及金融动荡
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改变大幅贬值趋势的情况下,9月22日,
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政府和
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银行为了阻止日元急剧贬值,实施了日元买入美元卖出的汇率干预。此次汇率干预自1998年6月17日以来首次。 当然,这一切非美货币贬值源自美国持续的加息周期,但同时也受到了经济基本面的驱动:英国深陷能源价格高企通胀持续恶化的影响,于8月率先喊出年内衰退的预期;欧洲火车头德国面临凛冬降至的能源压力,整体的宏观景气度指标持续转弱,也跟随英国央行喊出年内衰退预期;
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在持续观测到核心CPI超2%的情况下依然持续QQE不放手,突显其经济在持续刺激下依然难有起色。 综上,我们认为,这些非美货币的大幅贬值并不会在短期内立刻改观,可能在部分政府干预下重要的点位有所支撑,但是汇率最终还是要回归基本面,而美国由于此前无上限QE、直升机撒钱、向全球收铸币税,以及受益于俄乌冲突,相对非美国家短期相对较好。同时,高通胀所带来的持续大幅加息已经带来效果,消费者信心指数、房屋销售等数据开始掉头向下。 4、强势美元周期下,谁会率先硬着陆? 早在6月的美联储点评报告中,我们便提出过一个大胆的猜想,即潜在的经济危机爆发的国家,不在新兴市场,而在欧洲。我们又进一步判断英国为最危险的国家,当时的三个观点现在来看基本正确: 第一,欧洲是受到俄乌战争影响最直接的地区,不仅仅是原油价格,各类农产品和化工产品的价格飙涨欧洲是第一受害者。英国的经济动能在其早加息的作用下衰减更为明显,欧洲(英国)恐怕难以承受这最后一击。 第二,二线与一线国家的国债利差走阔与金融条件收紧渐渐在引发市场对于第二次欧债危机的担忧,尤其是对于债务占比过高的国家。目前德意10年期国债利差持续走高,10年期英债流动性枯竭,最高到了5%,而意大利10年期国债也接近2013的水平,达到了4.6%。 第三,欧洲的部分二线国家政治形式相对欧洲大国不算稳定,在疫情已经笼罩了两年多,经济发展亟待恢复却面临民众“手中可支配收入并不充裕”,对政府控物价的手段不甚满意的情况下,可能会有潜在的政治动荡风险,毕竟欧洲几年前开始已经有了极右翼抬头的趋势。而刚当选的极右翼意大利女总理也是对当下意大利政府抗通胀不利,民怨累积。 5、欧洲经济凛冬已至,有多惨烈? 从欧元区PMI,以及英国,德国的各种景气度数据看,欧元区的制造业需求全面走弱,叠加超高的通胀以及北溪1号断气后过冬的能源压力,整体面临的宏观环境十分艰难。 作为欧洲经济引擎的德国,其制造业PMI持续进入收缩区间,且PPI录得历史最高的环比7.9%,对于未来工业生产产生更大的压制。随着能源成本的膨胀,迄今为止德国政府对公司的救助措施还不够。现在,联邦政府正在寻找更直接的解决方案来增加流动性并避免其所谓的该行业可能出现的“多米诺骨牌效应”,包括历史性的国有化三家能源公司。 欧洲可以说经济预期相当不乐观,在肉眼可见的走向衰退深渊。 6、如何看待近期英国央行宣布的OT行为? 英国央行在其10年期国债持续突破5%的时间点,出人意料地宣布暂时推迟OT并增加长债购买,认为“当前市场已经失调,市场的金融稳定面临风险“。 我们认为可以从三个角度看待: 第一是10年期英债的流动性在美元的持续强势和资本外流下显得尤为紧张,当前的交易涵盖了大量的流动性折价,央行不得不出手; 第二是有传言称因为超长端(20-30年)波动性大,利率激增导致账面价值受损,英国的养老金面临保证金压力,因此英国央行需要打压利率; 第三是英国央行为了配合财政部的刺激计划,在短期利率难以明显下行的情况下主动采取OT压降长端利率,给英国政府提供一个短暂的”(较)低息”发债窗口。 总的来说,我们认为英国央行的操作主要还是为了缓解长短的流动性压力,但是就这个操作(OT)而言,可能未来收益率曲线会更加趋缓。这不但不会减缓英国衰退的步伐,还会增加英国通胀的压力,让衰退来的更早。英国相对于美国本就孱弱的基本面会更显黯淡,而英镑美元平价也并不只是空谈。 7、新兴市场国家能逃过一劫吗? 答案当然是否定的,上文我们讲到,在6月美联储会议点评中我们提到潜在的经济危机爆发的国家,不在新兴市场,而在欧洲,这只是相对而言。 因为新兴市场国家(尤其是允许资本自由流动的资源国)受到强美元周期的冲击是最深的。截止7月,全球至少有65家央行一次性加息50个基点或更多。新兴市场的债务危机除开强美元周期的大背景外,还叠加了俄乌冲突所带来的能源、食品价格飙升。自俄乌冲突爆发以来,能源和食品价格飙升,给许多依赖进口的发展中国家带来毁灭性的冲击。 此外,为了抑制屡创新高的通胀,美联储的激进加息导致美元走强,给必须偿还以美元计价债务的新兴市场经济体带来了进一步的压力,而金融环境收紧正在伤害资金匮乏的发展中国家。 一度跻身南亚中高收入国家的斯里兰卡轰然倒下,成为本轮强美元周期中第一个破产的新兴市场国家。随后是向请求IMF请求贷款的加纳、坦桑尼亚、赞比亚、埃塞俄比亚、孟加拉国等,这轮多米诺骨牌或才开始。 谁会是下一个斯里兰卡?除开上文提到的巴基斯坦外,已经接受或申请IMF援助的加纳,孟加拉国等都是潜在的受害者。比如今年加纳发行的外币债券收益率和美债收益率之间的息差已经翻了一番多,而极高的偿债成本正在侵蚀加纳的外汇储备,以每季度减少10亿美元的速度,从2021年底的97亿美元下降至今年6月的77亿美元。阿根廷更不必多说,历史上的第十次国债违约?在如此强的美元指数下,应该建立起强大的心理预期,见怪不怪了。 8、人民币汇率向何处去? 诚然,人民币兑美元汇率在今年接连突破了6.8,7.0和7.2等重要的心理关口,但总的来说今年以来人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。CFETS人民币汇率指数较2021年末基本持平。 人民币对美元汇率有所贬值,但贬值幅度仅为同期美元升值幅度的一半;人民币对欧元、英镑、日元明显升值,是目前世界上少数强势货币之一。 我们认为,在人民币汇率这一问题上,应该正视汇率反应基本面的根本属性,回归中期国际收支驱动视角,关注人民币“价值“,而非”价格“。 短期来看,人民币确实受到了包括风险偏好下降,大类资产联动和俄乌冲突等非市场因素的冲击,叠加整体的美国加息周期和美国短期相对较好的基本面(中美双周期),汇率短时间承压。 但是,我们应该理解为人民币汇率的波动,中国经济正在持续边际改善,而美国的经济动能正在衰退,此消彼长下人民币汇率年内或缓慢回落,收复失地。 而长期来看,未来中国经济的潜力巨大,人民币的国际化也持续展开,人民币资产必将受到更广泛的青睐。 9、中国的主动去库周期会持续多久? 从4月份工业企业产成品存货同比录得周期性高点并拐头向下开始,伴随着工业企业营业收入和工业增加值同比的持续下行,市场得到共识:中国正式进入去库存的阶段。 无论是是PMI新订单和PMI产成品库存的同向边际变化,还是中国物流业景气程度的业务总量(环比)自5月后持续下行,均反映了需求侧较为疲弱。高库存意味着终端需求不足,此时工业企业利润增速已经下滑,企业并没有意愿扩大再生产和投资规模。而制造业投资增速也呈现持续回落现象。 以经验看,企业利润见底和库存见底基本是同时到来,而当前库存仍在高位,工业企业利润可能还需要一到两个季度才能见底。然而考虑到目前各类制造业设备投资扣减税费政策的陆续延期和出台,我们相信主动去库周期或相较于以往更快结束,进入被动补库阶段,为中国经济注入新的动力。 10、通过政策空中加油,提振市场信心,中国经济有望重新引领全球 当前需求侧继续发力,稳增长优先于防通胀,宽信用优先于宽货币,当前三大政策至关重要:稳楼市、新基建、提信心,提振市场主体信心、调动地方政府和企业积极性,信心比黄金重要。 政策努力通过空中加油,将经济重新拉回复苏通道,继稳大盘之后,国务院部署19项接续政策和非对称降息体现了这一导向。政策性金融工具用于基建和保交楼可能是增量和发力点。 相信如果能够推动市场化导向改革、新基建、新能源、鼓励生育、稳楼市、激发企业家精神、调动地方积极性等,各界将不断增强对中国经济前景的信心。
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金融界
2022-09-30
为何人民币/美元创下历史新低?
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望创下近30年来最严重的年度跌幅,但与
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和英国的央行相比,中国人民银行迄今并未进行激进或直接干预,主要坚持其定价和口头指导。 人民币是浮动的还是固定的? 中国人民银行在所谓的有管理的浮动制度下管理其货币,它根据上午14家主要银行的报价设定每日固定利率,将在岸交易锚定为任一方向2%的波动。中国逐渐放松了对人民币的控制,交易区间从2006年的0.3%扩大到2014年的2%。 为什么每日固定很重要? 北京时间每个交易日上午9时15分公布,每日固定汇率是中国人民银行用来影响货币的主要工具。未披露14家银行的每日定价报价,使中国人民银行在必要时有一定的回旋余地。当交易员看到官方的定价比他们自己的估计异常强或弱时,他们通常认为这是中国人民银行正在加强对货币方向的指导的信号。 人民币贬值对中国有利吗? 货币贬值可能有助于中国出口,预计中国出口占该国今年增长的1/3。上一次看到中国当局允许人民币进一步走软是在2018-2019年,当时与美国的贸易紧张局势加剧。然而,中国人民银行也希望避免人民币失控贬值,这可能引发大规模资本外流,并使需要为外国产品支付更多费用的中国消费者感到不安。一旦中国重新开放边境,人民币贬值也会使出国旅行的成本更高。 中国人民银行下一步可以做什么? 除了设定强于预期的定盘价、发出口头警告和提高远期交易员做空人民币的成本外,它还可以向主要银行发布更直接的指导,以限制人民币的走势。其政策工具箱中的其他选项包括通过日常交易支持货币,以及消除在岸和离岸市场的流动性。更激进的措施将包括资本管制,但很少有人认为中国央行会在短期内采取此类措施。 CNY和CNH有什么区别? 香港是交易离岸人民币(CNH)的主要市场,与在岸人民币货币市场是分开的。与在岸人民币在当地时间9时30分至23时30分每天交易一个交易区间相比,离岸人民币24小时无限制交易。这使得离岸人民币交易对全球货币的走势更加敏感和反映。但是,两者之间的任何差异通常都受到套利交易的限制。 人民币空头押注 人民币空头四处游荡,他们相信中国的决策者在对抗飙升的美元方面无能为力。周四人民币走强,此前有报道称,中国央行已要求主要国有银行准备在离岸市场出售美元以购买人民币,以遏制人民币贬值。即使在周三中国人民银行 发出口头警告之后,它也早些时候走弱,中国人民银行警告不要对人民币进行投机,并表示它在抵御冲击方面拥有“丰富的经验”。 该评论是在央行提高在衍生品市场做空人民币的成本之后发表的。截至周三,所需比率从之前的0%跃升至20%,增加了在货币远期市场购买美元的成本。尽管如此,衍生品交易商仍押注进一步下跌,期权市场认为,未来两个月在离岸市场,该货币兑美元汇率将进一步下跌至7.3的可能性超过50%。 衡量对冲离岸人民币损失的成本的三个月风险逆转在过去几天飙升,周三短暂超过1.5%。尽管如此,该指标仍低于5月份达到的2022年高点,也远低于两年前全球大流行高峰时设定的峰值。 新加坡银行有限公司首席经济学家Mansoor Mohi-uddin表示:“现阶段当局除了真正尝试更积极地实施资本管制外,别无他法。” 全球政策制定者都对中国人民银行感到头疼,因为美元的飙升没有减弱的迹象。但人民币自8月以来加速贬值,也是由于有迹象表明中国经济因新冠疫情封锁和房地产市场危机而正在降温。 在美联储和大多数其他央行积极加息的同时,中国一直保持宽松的货币政策,导致以人民币计价的债券收益率低于美国国债收益率。 当天早些时候,一轮避险情绪使在岸人民币回到周三触及的14年低点。本月,在岸货币兑美元汇率下跌超过4%,有望创下1994年以来的最大年度跌幅。在离岸市场,人民币周三触及2010年以来的历史低点7.2674。 令人担忧的是,中国可能会重蹈2015年的覆辙,当时货币宽松和增长担忧与美联储的紧缩周期相吻合,导致人民币贬值以及2016年外汇储备减少1万亿元,约合1390亿美元。 中国人民银行连续26个交易日设定强于预期的人民币汇率定盘价,这是自2018年彭博开始对市场参与者进行调查以来的最长纪录。在岸人民币也接近突破2%的弱端周三在参考汇率附近的交易区间。 Jefferies Financial Group Inc.外汇策略师Brad Bechtel等认为人民币兑美元汇率将跌至7.3-7.4。 “一段时间以来,中国人民银行一直在围绕外汇市场边缘进行调整,但并未过于激进,”Bechtel表示。“他们不想采取严厉措施,但他们正试图在保持双向市场的同时尽可能放慢脚步。”#美联储加息风暴#
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小萧
2022-09-30
后院争夺战!美国与太平洋岛国达成伙伴关系 拜登承诺助其抵御中国“经济胁迫”
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解决气候、健康和海上安全问题,并加强与
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、澳大利亚和印度等美国伙伴的通讯联系。 一名高级政府官员表示,美国将在援助这些岛屿的扩大项目上投资逾8.1亿美元,而其在过去10年提供了逾15亿美元的投资。 据白宫的一份简报,这一数字包括此前向国会提出的一项10年6亿美元的经济援助协议,目的是为这些岛国建立应对气候变化的能力和海上安全。 华盛顿乔治城大学太平洋岛屿专家奥布莱恩说:“听起来很多,但当它被划分到这么多政府区域、国家和领土上时,看起来就不那么多了。” 简报说,华盛顿还计划很快与巴布亚新几内亚就一项防务合作协议开始谈判。 美国还同意提供280万美元,以加强联邦调查局(FBI)对太平洋岛屿的培训,包括对所罗门群岛的培训。今年早些时候,所罗门群岛因与中国签署安全协议而受到关注。 该协议包括让中国警察帮助维持社会秩序的条款,加剧了美国及其盟友对中国在该地区军事化的担忧。 “中国一直在寻求至少在几个地方,与其中一些太平洋岛国建立军事关系,”华盛顿战略与国际研究中心(CSIS)高级顾问约翰斯通说。 约翰斯通说,有迹象表明,北京一直在这些国家中寻求建立军事基地。 路透社看到的一份未签署的峰会宣言草案称,各国领导人决心加强伙伴关系,并对该地区“民主将得以繁荣发展”的愿景达成共识。 经过适当磋商,美国还承诺承认库克群岛和纽埃为主权国家。虽然库克群岛和纽埃都已经获得了新西兰宪法承认的完全独立,并且作为独立自主的国家行事,但是美国此前一直将其视为自治领地,尚未建立正式的外交关系。 拜登将任命首位美国派驻太平洋岛国论坛(Pacific Islands Forum)的特使。美国国际发展署(USAID)也将于2023年9月前重建其在斐济苏瓦的使团。 “坦率地说,美国和世界的安全,依赖你们的安全和太平洋岛屿的安全,”拜登在美国国务院对太平洋岛国领导人发表讲话时说。 他还补充说,美国新的援助旨在“确保印太地区是一个自由开放、稳定繁荣、有韧性和安全的地区。” 声明还说,华盛顿仍然致力于解决马绍尔群岛的环境和健康问题,但没有具体将这些问题与美国在20世纪40年代和50年代在那里进行的大规模核试验联系起来。不过,它确实笼统地说,“我们也承认冷战遗留下来的核问题。” 消息人士表示,美国国务院在本周早些时候就清单进行谈判时,曾反对明确提及马绍尔群岛核问题。 这仍然是与马绍尔群岛就恢复对马绍尔群岛的经济援助进行谈判的一个症结,尽管华盛顿承诺努力在年底前达成协议。马绍尔群岛拥有美国重要的军事设施。
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夏洛特
2022-09-30
英镑最危险时刻!特拉斯“罕见紧急会谈全面减税政策” 亚洲专家:迎接兑美元平价新时代
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各国官方的阻力越来越大,特别是在亚洲。
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、韩国、印度和印度尼西亚一直在不同程度地干预金融市场,以支撑其货币和资产价格。 高度不稳定 分析师难以确定周四英镑反弹的确切催化剂,但指出英国央行的干预、美元下跌以及本季度末投资组合的重新平衡。许多人警告称,交易火热,英镑前景依然黯淡。 “英国央行的干预表明,它愿意在受到市场压力时采取行动。这有助于稳定英镑,”德国商业银行外汇策略师Esther Reichelt表示。“然而,整个政治局势仍然高度动荡,情绪可能会迅速改变。” 英国央行首席经济学家Huw Pill在访问北爱尔兰时表示,英国目前面临的经济困境部分源于英国首相将其归咎于俄罗斯。 英国特定组件 Huw Pill表示,最近的市场走势无疑是英国特有的成分,导致英镑暴跌,政府借贷成本飙升。“在过去的一周里,金融资产出现重大的重新定价,”他在Co Down对听众说。另外,前英格兰银行行长马克·卡尼指责特拉斯政府削弱该国经济机构,并且与中央银行背道而驰。 他还反驳英国政府关于市场动荡是由更广泛的全球不确定性,而非其自身政策引起的说法。“当然,全球经济正在经历一些困难,金融市场一直在调整,这种情况已经持续一年多,”他说。“但是在上周的过程中,真的,事态发展集中在英国。这是对政府预算的回应,在某种程度上,也是对某些交叉目的的政策的回应。” 亚洲专家:迎接英镑兑美元平价新时代 财信传媒董事长谢金河以“英镑的南柯一梦”为题撰文指出,如今英镑急速坠落令人难以想像,接下来英镑兑美元可能要迎接1比1的新时代。 谢金河表示,他收到小女儿传来英镑崩跌走势图,此前英镑重挫,最低跌到1.035,创下37年新低纪录,现在拿人民币兑换英镑是7.72,他直呼曾经是日不落帝国的大不列颠,英镑的急速坠落令人难以想像。 谢金河回想当时小女儿高中毕业,全家到英国参加她的毕业典礼,原来订了一个古老的旅馆,但房间实在太小,就近换了已经老旧的希尔顿饭店,一晚350英镑,那时的英镑兑美元大约在2左右,1英镑大约换15.70元人民币,一晚房价逼近5630元;而且吃饭开销也高得吓人,他带全家去吃拉面,当时一碗拉面,用15元来换算竟要225元以上。 谢金河说,他第一次到英国,第一顿饭就被英国的高物价吓到,饭店的费用更是高得令人害怕。他透露为了省钱,只好早上晚一点吃,傍晚再去吃晚餐,当时拿亚洲货币到英国消费,实在吃不消,想不到经过十几年,现在再到英国旅游,没有当年那么可怕了。 “这次通胀肆虐,欧洲成为重灾区,英国下半年的消费者物价指数(CPI)都呈现两位数的增长,”谢金河强调,特拉斯一上任就面临艰难挑战,接下来英镑兑美元可能要迎接1比1的新时代,这是大多数想像不到的事。
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小萧
2022-09-30
加入潮流!为吸引年轻投资者购买股票,任天堂宣布10比1拆股计划
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lg
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财经报社(北美)讯 周四(9月29日)
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本
任天堂(Nintendo)实施了此前宣布的10比1拆股计划,目的是降低单个股票的价格,吸引新投资者投资这家拥有百年历史的
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本
游戏巨头。 任天堂股票的价格反映了
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本
证券交易所网站上的两极情况,周四任天堂股价收于6043日圆(41.76美元),周三收于59700日圆。 每一股任天堂普通股将被拆分成10股,因此每股的价格出现了下降。 任天堂希望他僧此举吸引更广泛的投资者群体。在
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本
,投资者通常必须购买一家公司100股的大宗股票。按任天堂以前的股价计算,至少需要597万日元,约合4.12万美元多一点。分拆后100股任天堂股票的价格将达到604300日圆(约合4170美元),这可能会让个人投资者更能负担得起,从而投资任天堂。 东京游戏咨询公司Kantan games的首席执行官Serkan Toto在接受CNBC采访时表示:“大约600万日元的最低投资足以让一名学生在
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本
大学完成整整四年的学习项目。” “任天堂作为一家品牌认知度如此高、面向消费者的公司,确实是时候降低股价了。现在,任天堂的股价更便宜了,尤其是对年轻人来说,这类投资者近年来在
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不断增长,”他补充说。 过去几年里,包括苹果和亚马逊在内的许多大型科技公司都宣布了股票分拆。虽然股票分拆不会从根本上改变公司的任何结构,但确实使购买公司股票变得更便宜。 电子游戏行业面临更广泛的挑战之际,拥有133年历史的任天堂正面临考验。今年第二季度,任天堂的营业利润下降了15%,公司旗舰游戏主机Switch的销量也出现了下滑。这家
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游戏巨头正面临供应链挑战,阻碍了满足市场对Switch需求的能力。 但任天堂的游戏仍然吸引着广泛的消费者。公司本月表示,斯普拉遁3在
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本
的销量超过345万套,这是任天堂Switch软件在
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本
前三天的销售记录。斯普拉遁3于9月9日正式推出。 任天堂还准备在未来几个月继续推出热门游戏,其中包括《口袋妖怪》系列的新游戏。
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Sue
2022-09-29
国金证券:给予比音勒芬买入评级,目标价位26.59元
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料,深入绑定意大利康利科尼、美国戈尔、
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伊藤忠等全球优质面料供应商;时尚方面注入老花、苏绣等元素,设计多元化有助于核心客群进一步拓展。2)“大单品”策略:以小领T作为拳头产品打造“T恤专家”品牌形象,巩固自身高尔夫基因,22年起高尔夫线SKU数量翻倍,设计年轻化、配色多元化。3)营销:持续赞助专业高尔夫赛事以树立自身专业形象,同时加强VIP精细化管理,通过个性化资料定制、线下门店活动等方式为消费者提供轻奢购物体验,增强核心客户粘性。 拓店空间仍较大,多元优质渠道触达目标客户。公司已在中高端商场、机场高铁站、高尔夫球会等占据优质门店,1H22公司新开12/13家直营/加盟门店至544/581家,22全年公司计划共新增150-180家门店,其中包括30-40家高尔夫专营店,另一方面继续"调位置、扩面积"提升单店效益;奥莱与正价店比例约1:9,匹配清库存能力。 投资建议 公司作为高端运动休闲龙头,高质量产品与精准营销深度绑定高消费力男性客群,继续发力高尔夫赛道,渠道扩容叠加产品迭代下品牌独特调性得到巩固,业绩韧性与成长性优势突出。我们预计2022~24年公司归母净利润分别为7.99/9.94/12.13亿元,对应EPS为1.40/1.74/2.13元,给予公司22年19倍PE,对应目标价26.59元/股,首次覆盖予以公司“买入”评级。 风险提示 存货积压、库存老化,拓店不及预期,疫情反复影响线下门店,门店经营管理不及预期,税收政策变动,股东减持。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,浙商证券马莉研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.03%,其预测2022年度归属净利润为盈利8.13亿,根据现价换算的预测PE为15.62。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有20家机构给出评级,买入评级20家;过去90天内机构目标均价为32.28。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,比音勒芬(002832)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力良好,营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标3.5星,好价格指标3星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星) 以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
2022-09-29
焦煤/焦炭季度报告:供需双降,四季度煤焦难言宽松
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三季度焦炭出口环比增加,主要为海外
日
本
等高炉开工率季节新提产增加焦炭需求影响。同时海外焦煤价格上升后,国内焦炭出口经济性较好。四季度来看,海外生铁产量降幅较大,加之近期国内焦煤价格反弹,预计四季度焦炭出口或回归低位。 随着新增产能的逐渐投放,焦炭的供给弹性再度加大。对应目前的铁水产量,焦化产能处于过剩情况,并且焦化开工率仍有上升空间,焦炭的供给弹性较高。因此焦化利润很难升至高位。三季度焦煤价格坚挺但焦炭提降五轮,焦化厂亏损较大,整个三季度维持负利润运行。进入四季度,需求或季节性回调,焦炭难有提涨空间,因此焦化或仍为低利润或负利润运行。 但同时较低生产利润也会使得焦化厂限产增加,焦化开工率下滑。若长时间维持低利润,市场或加快部分地区4.3米焦炉的继续淘汰,关注剩余焦炉淘汰节奏。 3.3焦炭供需总结及平衡表 产能方面,四季度仍有部分新增焦化产能投放,但由于目前焦化利润低位,部分投产计划或继续推后。据目前铁水产量来看,焦化产能处于过剩情况。供应方面,焦化厂的开工率受需求和利润影响,目前焦炭供给弹性较大,利润或持续低位,因此焦化开工率多随铁水波动。总体来说焦炭自身供需矛盾不大,价格变化的主要驱动在于需求端,关注铁水产量变化。价格方面,综上所述焦化厂利润或维持在负利润至200之间,因此焦炭价格波动范围有限,根据焦煤价格加焦化利润预计四季度焦炭价格在2250-2900元/吨左右。 4 风险提示 双焦价格趋势上行风险在于突发事件影响煤矿开工率下滑,全球疫情严重进口减少,以及政策支持需求超预期上行。
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金融界
2022-09-29
市场非常悲观!中国科技股创纪录新低,投资者相当旁观 除了美元很难交易
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上。 在标准普尔500指数上涨2%后,
日
本
、中国和澳大利亚股市早盘反弹,亚洲市场的积极情绪在午后交易中消退。香港恒生科技指数走势逆转,跌至创立以来的最低水平。 10年期美国国债收益率跳升10个基点,美元兑10国集团所有成员国的货币均走高。德国的通胀数据突显了消费价格上涨给市场带来的风险。 “市场非常悲观。投资者相当旁观。”花旗集团亚太市场主管Julia Raiskin说。“除了美元,没有多少资产的交易具有建设性。” 投资者正努力应对过去几天各国央行不一致的行动带来的威胁,美联储官员坚持进一步收紧货币政策,英国央行公布了650亿英镑(710亿美元)的计划来支持政府债务,亚洲当局试图支撑疲软的货币。 英镑下跌约1%,澳元和纽元也是如此。欧元也走低。在中国央行对货币投机发出口头警告后,中国在岸人民币汇率九个交易日以来首次上涨。 “央行现在的处境非常艰难,”Kayne Anderson Rudnick投资组合经理兼高级研究分析师Julie Biel谈到英国央行时说,“在看到市场波动和市场反应时,每个人都有点被逼到了墙角。” 美联储官员继续强调央行的鹰派前景。亚特兰大市联储主席博斯蒂克表示,他支持在今年年底前再加息1.25个百分点,以对抗通胀。目前的通胀情况比他预期的要糟糕。 欧盟官员公布了对俄罗斯新的经济限制,以回应俄罗斯进一步吞并乌克兰。新一轮制裁将禁止第三方国家在设定的价格上限之外销售俄罗斯石油。该计划将给俄罗斯带来约67亿美元的经济损失。
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厉害啦
2022-09-29
蓝筹 NFT 项目大额融资之后都有怎样的规划?
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图,无法得知「Hero」的真实面貌。但
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本
二次元主题 N 形象以及游戏在 Web2 中成功的案例屡见不鲜,Limit Break 开发的大型多人在线游戏会是拥有怎样故事背景的一款游戏令人期待。 总结来看,除了 DigiDaigaku 和 Moonbirds 明确了游戏以及元宇宙的计划之外,其余两个获得了大额融资的蓝筹 NFT 项目均没有给出明确的后续发展计划。但能在熊市中让机构甘愿投资了数千万甚至上亿美元资金的故事,一定不会只是空投以及装扮这些简单的进展。除了元宇宙和游戏一类比较容易想到的发展思路,在品牌、实体产品等等方面,这些 PFP 或许还有更深远的布局。 来源:金色财经
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金色财经
2022-09-29
决策分析:一切都有点混乱!市场避险再袭,美元坚挺,今日央行官员密集登场
go
lg
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力。 摩根士丹利资本国际(MSCI)除
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以外亚太地区最广泛的股指上涨0.5%,比前一天华尔街2%的涨幅要小得多。
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日经指数上涨0.9%。 A股涨跌互现。截至收盘,沪指跌0.13%,深成指涨0.18%,创业板指涨0.83%。北向资金全天净买入34.29亿元,其中沪股通净买入20.17亿元,深股通净买入14.12亿元。恒指高开低走,截止收盘,恒指收跌0.49%,报17165.87点;恒生科技指数收跌1.24%,报3482.52点。 英国央行表示,在10月14日之前,它将每天购买多达50亿英镑(54亿美元)的长期政府债券。英国央行周三动用了约10亿英镑,30年期英国公债收益率(殖利率)下跌105个基点,这是根据Refinitiv自1992年以来记录的最大跌幅。 这一举措提振了英镑,并在一定程度上缓解了市场上的焦躁情绪,但在东京汇市午后中段,英镑苦苦寻求支撑,跌1%至1.0776美元。 “一切都有点混乱,”澳新银行(ANZ)经济学家Finn Robinson表示,“这种平静和新的乐观情绪能持续多久还有待观察。首先,这种再刺激将提高、而不是抑制英国的通胀,这对债券和英镑不利。” 英国上周宣布的无资金支持的减税措施,在引发英国资产价格暴跌后,已经在整个金融市场产生了反响。在英国央行干预之前,韩国、印度和印尼本周都采取了稳定金融市场的措施,原因是美元全面反弹。 中国央行表示,鉴于人民币汇率徘徊在金融危机以来的最低水平附近,稳定外汇市场是当务之急。 周四晚些时候,投资者将关注英国央行的三位官员讲话、英国首相特拉斯(Liz Truss)的媒体讲话、德国通胀数据以及美联储官员的讲话。 “请注意,除了英国央行提供的暂时安抚外,没有什么从根本上发生改变,”星展银行驻新加坡的利率策略师Eugene Leow说。 周三,美国国债与英国国债反弹,基准10年期国债收益率下跌超过20个基点,随后周四在亚洲市场攀升至3.818%。 美元的下跌也在缓解。美元指数周三录得两年半来最差单日表现,从纪录高位回落。但美元今天在亚洲一整天都有买盘,该指数上涨0.5%,至113.56点。 欧元兑美元下跌约0.7%,至0.9665美元。澳元兑美元下跌0.8%,至0.6470美元。纽元兑美元下跌1%,至0.5674美元。 俄罗斯即将吞并乌克兰的一大片领土,这是将其核保护伞覆盖乌克兰的一步。欧盟怀疑波罗的海海底的天然气管道遭到蓄意破坏。 “几个月来,对中国、欧元区和其他经济体增长的担忧一直支撑着对美元的需求,”荷兰合作银行(Rabobank)外汇策略师Jane Foley说,将欧元目标汇率设定在0.95美元,并认为欧元有可能进一步下跌。 “鉴于一段时间以来风险偏好一直处于低位,英国市场本周的动荡只会进一步削弱投资者的信心,”Foley说。 美元的回落帮助石油和黄金在周三上涨,今日在亚市下滑。布伦特原油期货下跌0.8%,至每桶88.62美元。现货黄金下跌1%,至每盎司1,642美元。 日内焦点与风向标: 17:00 欧元区9月工业及经济景气指数 17:00 欧元区9月消费者信心指数终值 20:00 德国9月CPI月率初值 20:30 加拿大7月GDP月率 20:30 美国至9月24日当周初请失业金人数 20:30 美国第二季度实际GDP年化季率终值 20:30 美国第二季度实际个人消费支出季率终值 20:30 美国第二季度核心PCE物价指数年化季率终值 21:30 美联储布拉德就美国经济前景发表讲话 次日01:00 美联储梅斯特和欧洲央行连恩出席会议
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厉害啦
2022-09-29
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