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人民币大量外流!中国的资本难题:
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加息和地缘政治冲突
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对经济增长放缓和美元迅速走强的局面。
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周三连续第三次加息75个基点,将基准利率上调至2008年以来的最高水平,进一步扩大了世界两大经济体之间的货币政策差距。 随着
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11月可能进行第四次加息,中国政府在努力防止人民币过度贬值和大规模资本外流的过程中,面临的压力似乎会继续增加。 根据国际金融协会(IIF)的数据,2月至7月,中国通过沪港通和债券通机制净流出创纪录的810亿美元。根据中国人民银行(PBOC)的数据,8月份资金外流有所放缓,外国投资者减持了300亿元人民币(约合42.4 亿美元)的中国债券。 根据IIF的数据,在连续五个月流出之后,新兴市场在8月份首次出现资金流入,总额达270亿美元。7月份,新兴市场的投资组合净流出达到98亿美元。 但中国的资本外流规模仍无法与2015年记录的资本外流相提并论,当时中国央行将人民币贬值超过3%,震惊市场。IIF估计,2015年中国的资本净流出为6760亿美元。 尽管如此,一些分析师仍呼吁北京保持人民币汇率的灵活性,即使在最近人民币兑美元汇率突破7.0的关键心理线之后也是如此。他们还指出了增强经济韧性以帮助抵消外部冲击的重要性。 最近一直在贬值的人民币兑美元在周四的在岸市场早盘交易中达到7.0853,这是自2020年6月29日以来的最低水平。 在周四的一份报告中,德国商业银行的分析师警告说,美元走强和
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的政策举措“可能对人民币产生负面影响”。 他们表示:“鉴于
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对今年更多加息的最新预测,这一点更加相关,预计中国央行将在利率决定上谨慎行事,直到美国加息周期达到顶峰。” 中国央行周二未在月度定价中下调基准贷款利率。还表示,利率是“合理的”,中国仍有放松货币政策以推动经济增长的空间。 但根据伦敦研究公司TS Lombard本周发布的一份报告称,需求疲软将导致贸易平衡恶化,加剧美元走强对新兴市场货币的风险。 中国社科院金融与银行研究所副所长张明表示:“人民币兑美元走弱的主要目的可能是稳定人民币兑一篮子贸易加权货币。” 尽管人民币兑美元疲软,但与主要贸易伙伴的其他货币相比,人民币仍保持稳定。 中国银行原副行长王永利上周表示:“从扩大外需和保持外贸一定水平增长的角度来看,目前人民币适度贬值是必要的。”中国应采取“必要”措施防止人民币“过度”贬值。 除了
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激进的加息计划外,中国持续的资本外流,以及外国投资者减持中国政府债券,也受到包括俄罗斯入侵乌克兰在内的地缘政治紧张局势加剧的推动。
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Dan1977
2022-09-22
还不见底?!中美坏消息冲击中国股市,市场恐面临更多严峻里程碑
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FX168财经报社(香港)讯 在
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激进加息引发全球股市溃败之际,港股暴跌至10多年来的最低水平,考虑到中国面临的多重风险,股市还面临更多严峻的里程碑。 从
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(Fed)的货币紧缩政策到中国政府对零新冠政策的追求,全球最严重的市场风险正在打击中国股市,使一项关键指标跌至10多年来的最低水平。分析师们难以预测中国股市将见底。 追踪在香港上市的中资企业的恒生国企指数(Hang Seng China Enterprises Index)暴跌2.4%,触及2008年以来的最低水平。香港基准的恒生指数也跌至2011年以来的最低水平。这两个股指都是今年全球表现最差的股指之一。 尽管周四的震荡是
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强硬加息举措引发的全球股市暴跌的一部分,但中国股市却充满了独特的挑战,降低了中国央行实施了数月的政策刺激措施、但股市很快出现好转的可能性。 在中国房地产市场经历前所未有危机的情况下,中国政府决心不惜一切代价根除新冠肺炎疫情。与此同时,在贸易、与台湾和俄罗斯的关系等棘手问题上,中国与美国的关系高度紧张,这增加了西方制裁的风险。 “香港股市受到来自中国和美国的所有这些坏消息的影响,”香港Pegasus Fund Managers Ltd董事总经理Paul Pong说。“我正在提高投资组合中的现金水平。我认为,在我们在下半年看到任何有意义的复苏之前,恒生指数还会进一步下跌。” 恒生指数今年迄今已累计下跌22%以上,延续了去年的跌势。自2020年3月大流行爆发时的市场崩盘以来,该基准指数的表现落后MSCI全球指数67个百分点。在该指数上市的股票中,中国内地公司约占三分之二。 在中国召开10年两次的共产党代表大会之际,股市的下跌尤其令人震惊。在过去,这一事件通常会提振股市。 这并不是说中国政府没有采取行动。在全球大举收紧的浪潮中,中国央行是一个例外,今年已两次下调一项关键政策利率。有关部门还加大了财政刺激力度,并在一些城市放松了购房限制,以遏制房地产市场的低迷。 不过,尽管恒生指数的估值已跌至彭博社1993年数据以来的最低水平,但在一些投资者看来,考虑到不断增加的风险,该指数似乎还不够便宜。 “香港股市指标跌至新低,但现在还不是买入的时候,美国大举加息加剧了人们对零新冠和中国持续的房地产危机的悲观情绪,”新加坡Straits Investment Holdings基金经理Manish Bhargava说。 不出所料,经济学家一直在下调对中国经济增长的预测。高盛集团将中国2023年的经济增长预期从5.3%下调至4.5%,预计中国政府至少到明年第一季度都将坚持严格的“零新冠”政策。 另外,中美之间日益增长的紧张局势是限制任何有意义反弹潜力的一个关键因素。 中国一直在加强对台湾的言辞,称有耐心有朝一日将这个岛屿置于控制之下。中国与俄罗斯的密切关系正引起西方领导人更密切的关注,以寻找任何支持的迹象。 尽管前景黯淡,但一些投资者寄希望于即将召开的领导层代表大会出台更多的政策刺激措施,尽管摆脱“零新冠”的可能性很低。 周四,内地股市比香港股市更有弹性,沪深300指数跌幅不到1%。 “政策放松的任何加速都可能抵消部分市场压力。”瑞士宝盛集团(Julius Baer Group Ltd.)香港研究主管Richard Tang说。“在今年10月召开的中国共产党第二十次全国代表大会上,投资者将密切关注中国政策制定者的任何政策转变迹象。”
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厉害啦
2022-09-22
美元太强了!欧元的全球支付份额被抢走,人民币份额升至1月来高位
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FX168财经报社(香港)讯 随着
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激进加息冲击市场,在汇市动荡中,美元抢走了欧元的全球支付份额。 上月欧元作为全球支付货币的使用量下滑,达到两年多来的最低比例,在美元走强的背景下,欧元面临压力。 环球同业银行金融电讯协会进行管理的国际资金清算系统(简称SWIFT)的数据显示,8月份使用欧元支付的市场份额降至34.5%,比上月整整低了一个百分点。与此同时,周三发布的报告显示,美元的份额自5月份以来一直在增加,并以42.6%的份额连续15个月位居第一。 随着欧洲在经济衰退的边缘徘徊,创纪录的通货膨胀和因俄罗斯在乌克兰不断升级的战争而加剧的能源危机,欧元已经失去了在交易中使用的吸引力。相反,投资者正逃往安全的美元,进一步巩固了美元作为投资者首选货币的地位。自2013年以来,美元在很大程度上主导着全球支付。 这些举措还将两种货币支付的差额推高至近两年半以来的最大水平,欧元在支付中的比例降至2020年6月以来的最低水平。息差已从2月份的略高于1个百分点扩大到8月份的逾8个百分点。这与欧元兑美元今年逾12%的贬值幅度一致。 尽管欧元的使用量连续第三个月下降,但它仍稳居全球第二大使用法定货币的位置,仅次于美元,领先于英镑和日元等货币。 在其他地区,尽管中国正在努力应对经济衰退,但人民币在交易中所占的份额升至今年1月以来的最高水平,为2.3%。加元的使用情况是2018年2月以来最糟糕的。加元在过去一周大幅下跌,周三兑美元汇率继续处于两年来的低点。 苦苦挣扎的日元本月早些时候跌至1998年以来的最低水平,兑美元今年迄今已下跌约20%。但日元在交易方面也没有取得进展。8月份,日元在全球支付总额中的占比小幅下滑,仅为2.7%,为5月份以来的最低水平。
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厉害啦
2022-09-22
1998年一幕重演?!日本突然宣布干预汇市,市场短线巨震 这一央行马上开会
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方面干预汇市,日元短线暴拉,与此同时,
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发出的大举升息信号令市场陷入恐慌。美元自20年高位回落,黄金试图重返1670美元,市场等待即将开会的英国央行。 美国股市期货出现波动,原因是
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(Fed)的鹰派决定让位于乐观情绪,即经济衰退将成为激进行动的熔断丝。在日本干预汇市以支撑日元以及全球央行提高各自的借贷成本后,日元大涨。 欧洲主要股市在找到支撑之前暴跌超过1%,斯托克欧洲600指数下跌0.8%,受
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周三连续第三次加息75个基点影响,美国股市和香港股市均出现下跌。 标普500指数期货合约在涨跌之间摇摆不定,昨日标普大跌,较今年1月的纪录高点下跌逾20%。 在
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加息和下调GDP预期后,美国股市惨烈收市,亚洲股市周四跌至两年来的低点。 地缘政治局势方面,俄罗斯与乌克兰的战争升级,以及台海紧张关系,都进一步打击了市场人气。 在欧洲,这是一个痛苦的开局,伴随着经济紧张,对与俄罗斯发生核冲突的担忧正在回响。 欧元试图摆脱20年低点,日本央行采取里程碑式干预措施之前,日元触及24年低点,英镑接近1985年低点,英国央行稍后将召开会议。 市场目前预计英国央行加息75个基点的可能性约为85%,加息50个基点的可能性约为15%。 日本自1998年以来首次干预汇市,试图止住日元兑美元今年以来下跌20%的势头,日元一度狂飙超500点。 “我们(在外汇市场)采取了果断的措施,”日本财务省负责国际事务的副大臣神田真人(Masato Kanda)在谈到日本的干预时说。 就在几个小时前,日本央行刚刚维持了超低利率,以对抗
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和其他试图遏制通胀的机构在全球范围内实施的货币紧缩政策。 “日本所做的是在发出一个信号,即推动美元/日圆走高不是免费的,”荷兰合作银行货币策略主管Jane Foley说。 不过,她补充称:“鉴于日本央行刚刚支持非常宽松的货币政策,而此前
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支持鹰派前景,我认为基本面因素将推动美元/日元走高。”
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发出了迄今最明确的信号,表示愿意容忍经济衰退,作为重新控制通胀的必要代价,官员们暗示将在年底前再收紧1.25个百分点。 “
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正在兑现它所说的(加息),但市场已经把利率的走向推得太远了,”Close Brothers资产管理公司首席投资官Robert Alster说。“突然之间,我们进入了一个场景,一切都变得更加漫长……这在某些方面有点令人不安,但至少他们已经制定了路线图,经济是仅次于货币政策的。” 在利率市场,短期收益率仍在上升,而基准联邦基金利率的峰值是一个不断变化的目标。
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官员的预测中值显示,到今年年底美国利率将达到4.4%,比他们6月份的预测高出100个基点,到2023年底甚至会更高,达到4.6%。 “没有人知道这个过程是否会导致经济衰退,或者如果会的话,经济衰退会有多严重,”
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主席鲍威尔在宣布加息后告诉记者。“软着陆的机会可能会减少,以至于政策需要更具限制性,或者更长时间的限制。” “
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正在策划硬着陆——软着陆几乎是不可能的。”信安环球投资公司首席全球策略师Seema Shah在
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决议后表示,“鲍威尔承认在一段时间内经济增长将低于趋势水平,这应该被解读为央行在说经济衰退。从现在开始,形势将变得更加严峻。” 期货市场争相追赶。在亚洲,两年期美国国债收益率达到4.13%的15年高点,随后在欧洲跌至4.10%。10年期的收益率低于这个水平,为3.55%,因为交易员们已经将加息对长期增长的损害考虑在内。 在欧洲,德国对利率敏感的两年期债券收益率上升10个基点至1.859%,为2011年5月以来的最高水平。 汇市方面,全球前景助推美元走高,因美国收益率看起来颇具吸引力,且投资者认为其他经济体看起来过于脆弱,无法维持美国预期的那么高利率。 日本和中国是例外,它们的货币贬值尤其严重——随着日本央行坚持其超宽松的货币政策,日元兑美元汇率周四跌至1美元兑145日元的较低水平。 “
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短期内不会停止,”财富管理公司JB Were驻悉尼的首席投资官Sally Auld说。“目前除了美元,你还买什么?” 交易员们还在为英国央行今日晚些时候连续第7次加息做准备。此前,瑞士和挪威央行都采取了大规模的举措,急于控制失控的通胀。 瑞士央行与
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步调一致,将利率上调75个基点,使借贷成本接近8年来首次升至零以上。挪威央行是发达国家中最早于去年9月开始加息的央行之一,它将基准利率上调了0.5个百分点,并暗示紧缩政策可能接近尾声。
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2022-09-22
暴动!日本突然干预刺激市场,美元失守111 黄金试图重返1670
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动,阻止日元今年下跌约20%。 尽管在
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隔夜加息和采取强硬政策指引后,日元的跌幅没有预期的那么大,但在日本央行坚持其极低的利率政策后,日元再度开始下滑。 日元下跌使其距离1998年日本当局上一次出手支撑日元的水平146.78日元仅一步之遥。对冲基金一直在加大看空日元的押注。今年以来,日元已下跌逾20%,高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)警告称,日元可能会一路跌至155关口。 随后,日本财务大臣铃木俊一指出,不能忽视过度的外汇波动。今天介入了外汇市场。将采取必要措施应对过度的波动。拒绝对其他国家的反应置评。不会就干预规模发表评论。无法披露外汇干预的细节。 铃木俊一称,一般不会在外汇干预前发出警告。已经向七国集团其他国家解释了日本从去年开始对外汇的担忧。“协调一致的干预”很难定义。已经在外汇方面得到其他国家的理解。 在日本央行干预之前,美元汇率升至20年来的新高,使得美元计价的美元对持有其他货币的买家来说更加昂贵。 “联邦公开市场委员会(FOMC)的背景暗示,实际利率还有很大的上升空间,这不是一个对黄金非常有利的环境,”DailyFX的货币策略师Ilya Spivak说。 Spivak称,若能令人信服地跌破1,650美元水准,金价可能会在相对较短的时间内跌向1,600美元,并在该水准下方测试。
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周三连续第三次加息75个基点,主席鲍威尔表示,降低通胀是他们的“首要目标”。
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还认为,随着经济放缓和失业率上升,其政策利率的上升速度和水平将高于预期。 “
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的鹰派预测是对经济前景相当悲观的预测,这最终可能导致黄金重新扮演避险角色,”OANDA的高级分析师Edward Moya说,“如果通胀不继续缓解,黄金仍容易受到抛售压力的冲击,但现在可能开始企稳。” 尽管黄金被视为对冲通货膨胀和经济不确定性的工具,但在高利率环境下,投资者可能会青睐其他有利息的资产。 金市情绪方面,周三,全球最大的黄金交易所交易基金——SPDR Gold Trust的持有量降至30612850盎司,为2020年3月以来的最低水平。
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2022-09-22
美元加息不减速、金价承压 黄金多头纷纷“撤退”
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基点至3.00%至3.25%区间。这是
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今年以来第五次加息,也是连续第三次加息75个基点。
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宣布加息后,美元指数创下20年新高,截至发稿,美元指数破111。国际金银价格持续走低,COMEX黄金期货跌0.4%报1668.2美元/盎司,COMEX白银(19.68,0.20,1.01%)期货跌0.46%报19.39美元/盎司。 实际上,自上周美国8月CPI回落幅度不及预期,尤其是核心CPI环比抬升幅度超预期,金价开始大幅下挫。通联数据Datayes!显示,上周COMEX黄金从1727.6美元/盎司跌至1684.5美元/盎司,周环比下跌2.49%;AU9999从390.13/克跌至384.64元/克,周环比下跌1.41%。 华安基金指数与量化投资部相关负责人对第一财经分析称,鲍威尔在发布会上表态总体偏鹰,点阵图显示今年利率指引达到4.25%~4.50%,预示年内尚有75个基点的加息幅度,黄金显著承压。而中长期来看,美元指数已在110左右的历史高位震荡,随着美国通胀高位回落和经济衰退概率的加大,黄金驱动逻辑逐渐由滞胀向衰退转变,机构资金或加大黄金配置,黄金配置价值逐步提升。 值得一提的是,鲍威尔此前一直强调美国没有出现经济衰退,但在本次记者会上,他表示为实现2%的通胀目标,“软着陆”的可能性会减小。鲍威尔称,若要处理好美国高通胀问题肯定要承受痛苦,但政策不收紧情况会更糟。 中金公司一份报告指出,经济“软着陆”的关键在于劳动力市场。鲍威尔在讲话中提及了“软着陆”的三个要素,首先一是空缺职位率下降且失业率不上升,其次是消费者通胀预期被很好地“锚定”,以及供给瓶颈持续改善,大宗商品价格回落。 对于美国经济是否有“软着陆”的可能,中金公司董事总经理黄海洲于9月21日在中国(北京)国际黄金投资论坛上称,如果
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继续强烈加息,美国进入衰退甚至中等衰退的概率就在增加。如果
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对通胀的容忍度有所提升,对长期的增长担忧加大。 黄海洲认为,9月份后
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加息的力度应该放缓,这样美国经济有可能会与衰退擦肩而过,或者是一个比较慢的衰退而非深度衰退。但如果
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通过过度紧缩的政策来抑制通胀,将对增长形成长期的拖累且持续较长时间。 不过,黄海洲认为美国“软着陆”还是有一定的希望。在他看来,目前美国居民的资产负债表、企业的资产负债表和美国金融机构的资产负债表相对健康,未来不需要强烈地去杠杆。这些因素决定着即便美国有衰退,深度衰退的可能性较小。轻微衰退在某种意义上可能也可以理解为“软着陆”。 对于加息节奏,工银国际首席经济学家程实预计,今年美国将继续保持强势加息,且由于长期核心通胀仍难回落,明年
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加息幅度或超市场预期。 程实分析,然而短期通胀分项数据的见顶回落也不足以改变
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货币政策“加息并保持”的态度。假设美国通胀环比每月平均下滑0.1个百分点情况下,美国9~11月的核心通胀预计仍将保持在6%以上,而10~12月的核心通胀率预计维持在5.77%。因此程实预计,未来年内两次议息会议若决议75/75个基点或75/50个基点的加息幅度也将被视为新的常态化。 此外对于金价来说,2022年三季度以来
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货币政策调整预期与节奏继续主导黄金走势。当前
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加息并未减速,行业普遍认为受
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加速加息预期的变动,黄金整体呈现先弱后反弹再度走弱的态势,整体维持弱势。 目前伴随金价下跌,黄金多头已纷纷“撤退”。CFTC报告显示,截至9月13日当周,黄金非商业净多头寸减少6513张至97344张,主要因多头持仓继续减少5595张。同期,白银非商业净多头寸则周度增加8144张至-4640张,主要因空头减持6485张,但目前仍处于净空头状态。 “CFTC持仓报告中的黄金非商业净多头寸与金价具有较强的正向关系。自今年3月以来,黄金非商业净多头寸从25万张上方,减少至目前的10万张左右,期间伴随多头持仓的大幅减持,以及空头持仓的上升。”南华期货金属分析师夏莹莹告诉第一财经记者。 从另一个指标来看,黄金多头撤退迹象也很明显。世界上最大的黄金ETF——SPDR最新持仓水平约为958吨,已较4月末1107吨的年内高点下滑了13%。
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Top1
2022-09-22
上调
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利率预期!高盛、巴克莱、法兴:11月和12月分别加息75、50基点
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FX168财经报社(香港)讯 在
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9月如期加息75个基点,并公布超预期的鹰派点阵图后,高盛、巴克莱、法国兴业银行纷纷上调
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利率预期。 高盛(Goldman Sachs)、巴克莱(Barclays)和多家投资银行周四调高了对美国政策利率的预估,此前
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宣布升息75个基点,并发出强硬信号。 高盛在报告中称,“如果通胀居高不下,联邦公开市场委员会(FOMC)愿意容忍劳动力市场进一步恶化。” 高盛分析师还表示,他们原本预计11月
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会同意放缓紧缩步伐,目前将11月加息预期修正至75个基点,12月加息50个基点,明年2月加息25个基点,联邦利率峰值为4.5-4.75%,之前为4-4.25%。
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主席鲍威尔周三誓言,他和其他政策制定者将“继续”抗击通胀,与此同时公布一系列发人深思的新预测,政策利率将以比预期更快的速度和更高的水平上升,经济将缓慢放缓,失业率将升至历史上与衰退有关的水平。 这些预测表明,联邦基金利率在年底前将再上调1.25个百分点,目前的目标利率区间为3.00-3.25%。 “委员会强烈承诺将通胀率恢复到2%的目标,”
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负责制定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)在结束为期两天的政策会议后发表的政策声明中表示。 高盛表示,
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的点阵图还显示,2024年和2025年的总降息预期中值为175个基点,但他们“不会太看重这一点” “在我们看来,如果在没有经济衰退的情况下用加息解决通胀问题,联邦公开市场委员会很可能会等到出现问题时再降息,而不是仅仅为了回归中性而降息,”高盛说。 巴克莱研究分析师将11月联邦基金利率预估从此前的50个基点上调至75个基点,12月将再上调50个基点,此前预估为25个基点。 他们写道:“这将使年底联邦基金利率目标区间达到4.25-4.50%。” 巴克莱预计在2023年2月的会议上再加息25个基点,将目标区间推高至4.50-4.75%的周期峰值,但在2023年晚些时候会降息。 法国兴业银行经济学家预计,11月和12月将分别加息75和50个基点。 “我们预计2024年初将出现温和衰退。联邦公开市场委员会的举措增强了信心,而风险是更早可能出现衰退,”他们表示。
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厉害啦
2022-09-22
又一疯狂交易日!
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收紧力度远超预期 市场终于意识到痛苦
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港)讯 市场再度经历又一疯狂交易日,在
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激进加息75个基点后,美股尾盘大跳水,这与此前三次会议的上涨截然不同,这表明股市投资者真正意识到抗击通胀将给经济带来真正的痛苦。 虽然花了比预期更长的时间,但股票交易员最终还是注意到了
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(Fed)的最新信息:抗击通胀将给经济带来真正的痛苦。 在
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连续第三次加息75个基点后,标普500指数一度上涨1.3%,随后临近收盘大跳水——鲍威尔(Jerome Powell)明确表示,
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将继续大幅提高利率——直到官员们看到价格压力缓解的迹象。鲍威尔警告称,这一过程对劳动力和住房市场来说并非“无痛”。 在
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加息之际,外界预计,这个全球最重要的货币当局今年将再收紧1.25个百分点——这一力度远超投资者预期。 跨资产的浩劫普遍存在。该基准股指收盘下跌1.7%,为2021年1月以来最糟糕的
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日表现,比1月的纪录高点低20%以上。两年期美国国债收益率飙升至4%以上,为2007年以来从未见过的水平,而长期国债价格上涨,原因是越来越多的人押注经济衰退即将来临。 在亚洲交易时段,两年期国债收益率继续走高,而美元攀升至20年新高,从香港到东京和首尔的股指纷纷下跌。 “鲍威尔说世界经济将放缓,
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将尽最大努力尽快实现这一目标,”G Squared Private Wealth的Victoria Greene说。 投资者现在必须应对
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升息至高于先前预期水准的威胁,以将实际利率固定在零以上。鲍威尔暗示,这是结束升息的先决条件。 与此同时,
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正在比预期更快地给本轮经济周期下最猛的一剂药,并可能在明年某个时候开始放松政策,这样的想法可能会让潜在的逢低买家感到安慰。这或许有助于解释
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在下午2点做出决定后市场的动荡,当时标普500指数在上涨和下跌之间摇摆。 “市场似乎一方面在权衡年底加息的可能性,另一方面权衡可能提早完成加息周期的大部分工作,”富国银行投资研究所高级全球市场策略师Sameer Samana说。在这样的背景下,“看到纳斯达克/成长股遭遇最严重的抛售并不奇怪,因为它们将面临最严峻的估值重新定价阻力。” 周三的疯狂交易是今年股市剧烈波动的又一个疯狂交易日,特别是围绕着央行的决定。此次溃败结束了此前连续三次会议导致股市上涨,即便是在大幅升息之后。但不久之后,由于
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官员明确表示资产价格需要下跌,上述反弹都被粗暴地撤销了。周三,这种意识来得更快。 政策制定者公布了新的预测,预计到今年年底利率将达到4.4%,2023年将达到4.6%,这一点阵图变化比预期的更为强硬。除此之外,他们的预测显示,到2024年,失业率将降至3.9%,2025年将降至2.9%。 嘉信理财的Kathy Jones表示,最新预测表明,
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的目标是实现一个“更尖锐、更短”的周期,最终将放缓经济增长,以换取通胀降温。这将导致收益率曲线出现更严重的倒挂,因为投资者纷纷涌向较长期的美国国债,而市场上风险较高的部分将出现震荡。 “总体而言,这对风险资产应该是负面的。”该公司的首席固定收益策略师Jones说,“我们一直在期待信贷息差扩大,但随着加息对经济的影响越来越近,我们可能会看到息差扩大,特别是高收益债券。”
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2022-09-22
突发!日本央行1998年以来首次干预汇市,日元狂飙涨超300点
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新低,并加剧了可能进行干预的警告。 在
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最新一次加息几小时后,央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)及其董事会成员周四维持了日本央行收益率曲线控制计划和资产购买计划不变,这与市场普遍预期一致。这一决定仍将日元兑美元汇率击穿145关口,最低触及1美元兑145.90日元,促使日本最高外汇官员发出更强烈的警告。 “我们可以进行秘密干预,尽管我不能评论是否进行了干预,但说实话,我们还没有这样做,”在日元已经收复部分失地后,神田正人在财务省对记者说。 日元下跌使其距离1998年日本当局上一次出手支撑日元的水平146.78日元仅一步之遥。对冲基金一直在加大看空日元的押注。今年以来,日元已下跌逾20%,高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)警告称,日元可能会一路跌至155关口。 “唯一能阻止美元/日元上涨到150的是日本的外汇干预。”加拿大皇家银行资本市场亚洲外汇策略主管Alvin Tan说。“但即使到那时,这也只是暂时的缓解。” 隐形干预可能涉及以更难以察觉的较小规模进入市场,而不是更常规的干预方式所伴随的突然大幅波动。 黑田东彦多次表示,日本的政策要实现正常化还有很长的路要走。与
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大举加息形成鲜明对比的是,日本央行的前瞻指引仍暗示利率有可能下调,而非上调。 黑田东彦迄今明确排除了通过政策调整来阻止日元下滑的可能性。他一再表示,经济需要货币刺激,直到更高的工资增长能够让成本推动的通胀持续下去。 这意味着日本央行将坚持其-0.1%的短期利率和长期债券收益率的上限。在过去的5个交易日内,日本央行已经花费了2.9万亿日元(200亿美元)购买固定利率债券,以捍卫0.25%的上限。 虽然在暂停了两个多月后,日本央行再次要求每日买入,但这一数额还不到央行在6月决定前五天买入7.5万亿日圆的一半。黑田东彦一成不变的信息令绝大多数经济学家相信,在黑田东彦4月8日任期结束前,通胀或日元走弱不会引发政策转变。 尽管如此,日本央行观察人士仍在关注政治压力是否会增加,因为这可能会改变货币政策。他们说,日本首相岸田文雄(Fumio Kishida)将任命下一任央行行长和两名副行长,因此日本央行很难拒绝政府的请求。
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厉害啦
2022-09-22
决策分析:市场惶恐不安!美元暴拉、日元失守145 普京决定更添阴郁
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下滑,美元飙升至20年新高,因投资者对
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对美国利率的激进展望感到不安,并为欧洲稍后进一步升息做好准备。 MSCI除日本以外的亚洲股市下跌1.4%,至两年来低点。日本日经指数下跌0.5%,但在日本央行坚持鸽派政策后,日经指数获得了一些支撑。 A股震荡回落,截至收盘,沪指跌0.27%,深成指跌0.84%,创业板指跌0.52%。此外,港股收盘,恒指收跌1.61%,守住一万八关口,创下2011年12月以来最低收市位。恒生科技指数收跌1.7%。回港中概股、汽车股、航空股拖累大市。 欧股开盘大跌,德国DAX指数跌1.82%,英国富时100指数跌1.01%,欧洲斯托克50指数跌1.8%。 美股期货悉数转涨,道指期货涨0.28%,标普500指数期货涨0.13%,纳指期货涨0.06%。此前标普500指数期货和纳指期货均跌1%。 “我认为,股市仍然希望
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能显示出在某个时候停止加息的迹象,但目前没有这种迹象,”野村证券驻东京策略师Naka Matsuzawa说。 在利率市场,短期收益率仍在上升,而基准联邦基金利率的峰值是一个不断变化的目标。
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官员的预测中值显示,到今年年底美国利率将达到4.4%,比他们6月份的预测高出100个基点,到2023年底甚至会更高,达到4.6%。 期货市场争相追赶。两年期美国国债收益率周四触及4.1320%的15年高点。10年期的收益率低于这个水平,为3.5477%,因为交易员已经将加息对长期增长的损害考虑在内。 “没有人知道这个过程是否会导致经济衰退,或者如果会的话,经济衰退会有多严重,”
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主席鲍威尔在宣布加息后告诉记者。“软着陆的机会可能会减少,以至于政策需要更具限制性,或者更长时间的限制。” 在亚洲交易时段,欧元跌至20年低点,日元跌至24年低点,英镑跌至1985年以来最低。俄罗斯动员预备役人员参加乌克兰战争,更增添了阴郁的气氛。 利率前景帮助推高美元,因美国公债收益率(殖利率)看起来颇具吸引力,且投资者认为其他经济体看起来过于脆弱,无法维持美国预期的那么高利率。 日本和中国是例外,它们的货币贬值尤其严重——随着日本央行坚持其超宽松的货币政策,日元兑美元汇率周四跌至1美元兑145日元的较低水平。 日本政府债券市场的收益率也出现回落,原因是投机客结清了对日本政策即将改变的部分押注。 预计今天晚些时候印尼、菲律宾、英国、瑞士和挪威也将加息,其中一些国家的利率规模较大。市场预期瑞士央行加息100个基点,挪威央行加息50个基点,交易员认为英国央行加息75个基点的可能性为80%。 这并不会说这对他们的货币有多大的安慰,因为尽管瑞典本周进行了几十年来最大幅度的加息,但瑞典克朗仍处于历史最低水平。 “
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短期内不会停止,”财富管理公司JB Were驻悉尼的首席投资官Sally Auld说。“目前除了美元,你还买什么?” 美元升值导致新兴市场货币暴跌,加密货币和大宗商品也受到打击。现货黄金周四下跌0.7%,接近1,661美元的两年低点。比特币的价格略低于1.9万美元。 布伦特原油价格在需求担忧导致下跌后,稳定在每桶90.33美元。 日内焦点与风向标: 11:00 日本央行公布利率决议 14:30 日本央行行长黑田东彦召开新闻发布会 15:30 瑞士央行公布利率决议 16:00 瑞士央行行长乔丹召开新闻发布会 16:00 欧洲央行公布经济公报 19:00 英国央行公布利率决议和会议纪要 20:30 美国至9月17日当周初请失业金人数 20:30 美国第二季度经常帐 22:00 美国8月谘商会领先指标月率
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