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“美国经济仍是地球上最伟大的表演”!动荡一年的5大教训,其中一条与中国有关
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国消费者为中心,中国的个人消费支出仅占
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的40%,而美国约为70%。”“然而,专注于推动消费导向型增长的政策……还没有实现。” 2023年,MSCI新兴市场指数的回报率约为5%,远低于标准普尔500指数的涨幅。 2023年的第三个教训是,债券义警又回来了。#2024投资策略# 美国银行表示,投资者今年抛售债券是为了抗议政府过度支出,而这表明“赤字确实很重要”。 “由于利率上升,去年利息成本上升了近40%,而医疗保险、医疗补助和社会保障等强制性支出项目继续扩大,”策略师们说。“国防开支也是如此。由于政府债务与
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之比处于创纪录水平,未来几年进行有意义的财政扩张的空间很小,这一因素可能会拖累中短期的整体增长。” 与此同时,考虑到俄罗斯入侵乌克兰、中东和非洲的冲突以及台湾问题的紧张局势,策略师们说,第四个教训是,投资者不应再忽视地缘政治。#VIP会员尊享# “说‘这次不一样’总是很危险的,但纵观当今的地缘政治格局,它是不一样的,”策略师们表示。“21世纪20年代的热战和冷战意味着全球军费开支的增加,2021年全球年度国防开支将首次超过2万亿美元。首当其冲的是美国,其2023财年的国防预算总额达到创纪录的8580亿美元。” 在美国银行看来,结论是,投资者对美国大型国防承包商和网络安全公司的股票仍应持积极态度。 今年的最后一个教训是,TINA(“除了股票别无选择”)时代已经结束。现在,现金和债券等低风险资产提供了真正的回报和灵活性。 更高的长期利率机制意味着,现金不会像过去十年那样是负收益,而债券也将提供强劲的回报。 “就股票而言,形势发生了逆转——过去的长期顺风(稳定、无通胀的增长,加上全球化和放松管制)现在更多的是逆风(资本成本上升、巨额预算赤字、供应链成本上升),”策略师们表示。“结果是:在资产配置方面,股市面临竞争。”
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财经风云
2023-12-03
并非异想天开!“末日博士”警告:“一切泡沫”的终结使得世界变得更加危险
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人和公共债务比率,在2022年达到全球
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的330%(发达经济体为420%,中国超过300%),标志着2021年前的巨大转变,当时债务比率很高,但偿债比率很低。全球金融危机后长期停滞的十年的特点是总需求增长缓慢,私人和公共储蓄庞大,投资率低。经济增长缓慢导致经通胀调整后的利率处于低位,而接近于零甚至为负的政策利率,加上量化宽松和信贷宽松,使短期和长期收益率曲线的名义收益率和实际收益率都保持在非常低的水平,而且往往是负值。 各国央行陷入了“债务陷阱”。 但宽松的货币环境已经不复存在。新冠大流行带来的负面供应冲击,以及应对疫情的刺激政策,导致通胀从2021年开始飙升。央行随后(最终)通过上调名义利率和实际利率做出反应。但由于私人和公共债务比率如此之高,央行将很难将通胀降至2%的目标。他们陷入了“债务陷阱”,不仅面临两难境地——如何在不造成经济硬着陆的情况下实现2%的通货膨胀——而且面临“三难困境”:如何在实现价格稳定的同时避免经济衰退和金融危机。 《超级威胁》出版以来的事态发展证实,这种三难困境是一个严重的问题。如果央行继续提高政策利率以将通胀率拉低至2%,那么高杠杆的私人和公共借款人更有可能陷入衰退和债务困境。但如果政策制定者一眨眼就放弃了物价稳定的目标,通胀和通胀预期可能会失去锚定,引发工资-物价螺旋上升。 到目前为止,各国央行还没有眨一下眼。但如果通胀仍高于目标(考虑到高工资增长和居高不下的大宗商品价格,这似乎是可能的),他们最终可能会屈服,以避免引发经济低迷和金融崩溃。尽管核心通胀(不包括波动较大的食品和能源价格)过高,但他们已经暂停了加息,这一事实表明,他们可能准备接受高于目标的通胀。 必要的战争 除了负的总供给冲击之外,各种总需求趋势也意味着通胀将会更高。随着赤字的增长,央行最终可能被迫将公共债务货币化。赤字将会增长,随着许多关键国家卷入了至少六场战争(包括一些真正的战争),这将需要更高水平的支出。 在常规和非常规武器(包括核武器、网络武器、生物武器和化学武器)上的更高支出水平几乎是确定无疑的。 首先,由于西方与中国、俄罗斯、伊朗、朝鲜和巴基斯坦等修正主义大国之间的竞争加剧,我们现在正处于“地缘政治萧条”之中。俄罗斯入侵乌克兰仍可能扩大并将北约拖下水。以色列(可能还有美国)正与即将成为核武器国家的伊朗发生冲突。以色列在加沙的军事行动是对哈马斯10月7日屠杀以色列平民的回应,有可能煽动更广泛的地区冲突,这将导致能源价格再次飙升。 与此同时,美国和中国继续围绕在亚洲的影响力和台湾的命运展开角力。随着美国、欧洲、北约以及中东和亚洲几乎所有国家重新武装起来,常规和非常规武器(包括核武器、网络武器、生物武器和化学武器)的更高支出水平几乎确定无疑。 气候和健康风险 应对气候变化的斗争同样将是一笔巨大的开支。在未来几十年里,减缓和适应气候变化的成本预计将达到每年数万亿美元,如果认为这些投资都会促进经济增长,那就太天真了。想想一场真正的战争,它摧毁了一个国家的大部分物质资本。尽管重建投资的激增可以带来经济扩张,但由于失去了大部分财富,这个国家仍然更加贫穷。气候投资也是如此。现有资本存量的很大一部分将不得不被替换,要么是因为它已经过时,要么是因为它已经被气候驱动的事件所破坏。 有可能成为大流行的疾病暴发将更加频繁。 还有一场对抗未来流行病的代价高昂的战斗。由于各种原因——其中一些与气候变化有关——有可能成为大流行的疾病暴发将变得更加频繁。无论各国是在预防方面进行投资,还是在事后应对未来的健康危机,长期的高成本将加剧与社会老龄化以及现收现付的卫生保健制度和养老金计划相关的日益沉重的负担。据估计,在大多数发达经济体,这些无资金支持的隐性负债已经超过了显性公共债务的水平。 我们还可以期待一场类似战争的动员,以应对“全球机器人”的破坏性影响:全球化和自动化的结合正在威胁越来越多的蓝领和白领职业,包括创意和管理工作。政府将面临越来越大的压力,需要通过基本收入计划、更高的财政转移支付或扩大公共服务来帮助那些落后的人。即使自动化导致经济增长激增,这些成本仍将居高不下。例如,美国需要花费
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的20%来维持每月1000美元的微薄的全民基本收入(UBI)。 此外,还有与之相关的对抗收入和财富不平等加剧的斗争。这场斗争正变得越来越紧迫,因为困扰年轻人和许多中产阶级和工薪阶层家庭的萎靡不振正在助长对自由民主和自由市场资本主义的强烈抵制。为了防止民粹主义政权上台并推行鲁莽、不可持续的经济政策,自由民主国家将需要斥巨资加强其社会保障网络——许多国家已经在这么做了。 最后,管理社会老龄化需要付出巨大的努力。按需支付的医疗保健和养老金系统将在已经达到平均
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112%的明确公共债务之上增加通常更大的隐性债务。
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忆芳
2023-12-03
中国经济实力近30年来首次下滑!中国赶超美国已遥不可及?
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准。 首先,这些声明使用的是“真实的”
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数据,也就是说,是经过通胀调整的。但我们生活在一个名义上的世界,在这个世界里,价格没有被通货膨胀贴现,而是工资和商店标签上的实际数字。企业销售额是名义上的。政府支出和税收只是名义上的。你不能发放“真正的”贷款。你不能用“真正的”美元偿还债务。 在名义世界中,美国仍是最重要的经济体。摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)经济学家根据2022年的最终数据更新了他们的全球评估,结果显示美国占全球国内生产总值(
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)的28.4%。中国占20%。#中国经济# (图源:摩根大通、彭博社) 今年,美国的表现也将超过中国,这在一定程度上要归功于人民币的贬值,但也要归功于美国消费者的弹性。当这两个地缘战略竞争对手在全球范围内争夺影响力时,美国的经济体量将是一张方便的名片。 摩根大通的研究小组指出,中国在全球
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中所占的份额出现萎缩为罕见之举。去年是自1994年以来的首次下跌。1994年,北京采取了新的汇率机制,导致其产出的美元价值缩水。 更令人吃惊的是,在新兴市场整体扩张的一年中,中国的权重有所下降——而且是在美联储几十年来最激进的一系列加息举措出台之际。 通常情况下,美联储紧缩周期的开始会导致发展中国家的货币大幅贬值,刺激它们加息,从而破坏经济增长。美联储上一次像去年那样激进是在上世纪80年代初,那次事件在拉美引发了一场毁灭性的债务危机。 这一次,包括巴西在内的主要发展中国家很早就采取了自己的行动来对抗通货膨胀,在美联储采取行动时支持本国货币。 摩根大通(JPMorgan)全球经济学家Joseph Lupton和Bennett Parrish在本周的一份报告中写道,新兴市场整体的表现“去年特别令人印象深刻,克服了通常对全球冲击的敏感性”。 至于中国,Lupton和Parrish写道,“严格遵守动态清零防疫政策阻碍了中国的发展,导致免疫力低下和抑制经济活动的封锁。”此外,降低杠杆率和过度建设的努力还导致了房地产市场的严重低迷。 这种低迷一直延续到2023年,直到最近几个月,中国政府才开始转向支持开发商。与此同时,不断下跌的房地产价格打击了中国中产阶级消费者的信心。 2023年全年的数据要几个月后才能公布。但从第三季来看,很明显中国进一步落后于美国。以人民币计算,中国名义
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同比增长不到3.5%。以美元计算,由于人民币今年的贬值,中国名义
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明显缩水。 相比之下,美国上季度的
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比去年同期增长了6%以上。虽然这在一定程度上要归功于通货膨胀,但也要归功于持续的消费支出和制造业的复兴。 然而,除了当前的挑战,中国还有很大的追赶潜力。考虑到中国的人均收入水平远低于发达经济体,情况尤其如此。 但它的人口减少也会给经济增长带来压力。相比之下,美国的人口——特别是由于其传统上对移民的开放(尽管一些政治派别不愿意)——将在未来几十年里不断扩大。这增加了一种可能性,即即使中国最终超越美国,它也可能随着时间的推移而倒退。 彭博经济(Bloomberg Economics)在9月份对此进行了分析,得出的结论是,中国不太可能“在任何持续的基础上”再成为世界上最大的经济体。 如果事实证明这是正确的,那么在新出现的冷战中,美国就有了大可吹嘘的权利——而就在几年前,这似乎还是不可能的。
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财经风云
2023-12-03
“中国一旦醒来,世界将为之震动”!美媒:中国经济正在转型,而世界还没有准备好
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)的数据显示,中国的人均国内生产总值(
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)约为1.27万美元。世界是否有能力和环境持久性来大幅增加中国的消费?#中国经济# (截图自巴伦周刊) 具体来说,美国每1000人拥有800多辆轻型汽车。中国呢?不到200辆。联合国估计,中国人均消耗的卡路里比美国人少13%左右,比欧洲人少4%左右。中国的用水量略高于美国人均用水量的三分之一。按人均计算,中国每天产生的固体城市垃圾还不到美国的四分之一,约为全球平均水平的60%。 消费约占中国
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的54%。人均消费在过去十年中增长了一倍多,这是批评人士经常忽略的一个罕见的壮举。中国占全球奢侈品购买量的三分之一,智能手机购买量的四分之一以上,能源购买量的近四分之一。 一些人认为,中国更强大的社会保障网络将减轻家庭为失业、疾病和老年储蓄的压力。然而,消费与某些社会安全网规定的程度之间的相关性仍然存在争议,只要看一眼美国和欧盟就会知道。 此外,我们知道投资不受储蓄存量的限制。实际上,中国之所以成为世界工厂,稀土生产和加工的主导者,尖端电动汽车的领导者,以及太阳能板的最大生产国,并不是因为其薄弱的社会保障体系。中国有充分的理由加强人们作为公民所获得的商品篮子(被嘲笑为权利),而不仅仅是因为其对消费/投资组合的假设影响。 半个世纪前,当美国和欧洲正在调整福利制度时,中国缩减了福利制度。中国前领导人毛泽东的“铁饭碗”政策,包括保障工作、社会福利和医疗保障,主要在市场改革的幌子下被放弃。然而,在中国现任国家主席习近平的统治下,几乎没有兴趣复兴它。 前美国国家安全顾问罗斯托的《经济增长的阶段》一书继续影响着华盛顿的现代化观点。罗斯托认为大众消费是社会的最高阶段。中国需要拥抱这一观念,仿佛夜随白昼。其中一点是,它假设消费是价值中立的。然而,这是必须学会的。 必须灌输新胜于旧的偏好。固有的过时和对不断变化的时尚的强调需要文化转型,一场永久的革命。占有欲是一种文化产物;它是囤积者和守财奴的升华和规范。具有讽刺意味的是,消费表面上是关于个人表达,但它却导致了从众。 房地产曾是中国发展的引擎。它是一种储蓄工具。它为商品和工业创造需求。土地销售是地方政府的重要收入来源。但中国的房地产危机迫使其转向。中国政府已将投资转向制造业和基础设施。这就像在行驶的汽车上修理爆胎一样困难。 自上世纪90年代初以来,中国的投资平均超过其
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的40%,这一强劲程度已经超出了历史记录。但每一单位投资产生的单位产出更小。中国对制造能力的投资将以牺牲世界其他地区的利益为代价获得市场份额。与此同时,中国建造了世界上最多的燃煤电厂,它在绿色技术方面的投资超过了世界其他国家。 即使中国是一个透明、充满活力的资本主义国家,它的崛起也将是颠覆性的。许多国家将采取行动保护本国的就业和产业,但它们在这条道路上已经走了一段时间。中国的庞大规模意味着,无论它做什么,都是重要的,都会影响世界。这包括消费和浪费。 或许经济学家是对的,世界无法承受中国继续将其
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的如此大比例用于投资。但地球能否支撑并吸收看似无休止的消费和浪费所带来的经典现代化?无论哪种方式,我们都被钉在两难的矛盾上。
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忆芳
4评论
2023-12-03
华尔街大多头缘何坚信2024年将陷入经济衰退?这4大投资建议请收下
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美元(+10%)。”“相反,如果我们的
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增长略高于趋势水平(过去五个季度都超过了趋势水平),我们预计每股收益将达到271美元(+19%)。” (图源:德意志银行) BMO对经济缺乏担忧是因为就业市场持续吃紧,而德意志银行认为,股市估值已经反映了经济低迷的因素。市场具有前瞻性,因此,如果2024年真的出现温和衰退,投资者可能不会眨眼。 Chadha写道:“预计在经济放缓/衰退期间会出现温和抛售。”“正如我们所说的那样,鉴于市场普遍预期会出现温和而短暂的抛售,我们只会看到温和的短期抛售。” 4个值得关注的板块 尽管BMO和德意志银行都认为经济衰退的可能性更大,但他们建议将投资组合多样化,以便在各种各样的结果中获利。 Belski写道:“我们认为,投资者需要拥有一点‘一切’,从行业、风格和规模的角度来看,不要向一个方向或另一个方向倾斜得太远——这与2023年的流行趋势形成鲜明对比。” 2024年,蒙特利尔银行认为有两个行业值得优先考虑:金融和信息技术。#2024投资策略# Belski写道,在今年的地区性银行危机之后,投资者大多对金融公司感到恐惧,这使得金融公司的股价达到了2009年以来的最低点。他写道,金融类股是市场上最具价值的股票,该行业的大公司尤其具有吸引力。 Belski写道,科技股今年领跑了大盘,2024年可能再次领跑大盘。他青睐“消费品科技”公司,即那些提供在任何环境下都有价值的商品和服务的公司,包括在经济疲软的情况下。 德意志银行同意BMO对金融类股的看法,并增持原材料和周期性消费类股,如果经济增长放缓,这两类股将是非常规选择。不过,Chadha认为这些行业已经计入了负面因素,并将从快速反弹中受益。 Chadha写道:“我们继续看好金融和消费周期性行业,因为它们的价格已经计入了衰退,它们将是最终复苏的最大受益者。我们在增长上升和美元下跌的周期中转向看好材料板块。” 令人惊讶的是,这家德国公司在防御性板块的持仓较低,至少在债券收益率下降之前是这样。Chadha及其团队对科技板块持中性看法,因为它们的估值过高——尤其是大型成长股——同样对能源和工业股也持中性看法。
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财经风云
2023-12-03
接下来,中国靠边站!标普全球:未来几年,推动亚洲增长的将变为……
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说,预计截至2024年3月的财年,印度
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增速将达到6.4%,高于此前预测的6%。 标准普尔将这一变化归因于印度国内消费的增长,这一增长抵消了食品通胀高企和出口活动低迷的影响。 报告称,同样,由于强劲的国内需求,印尼、马来西亚和菲律宾等其他新兴市场今年和明年的
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将出现正增长。 标准普尔将印度2025财年的经济增长预期从之前的6.9%下调至6.5%,但预计2026财年的
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增长将跃升至7%。 相比之下,中国2023年的经济增长率预计为5.4%,比标准普尔之前的预测高0.6%,而2024年的增长率预计为4.6%,高于之前预测的4.4%。 标普在报告中称:“中国最近批准了1万亿元人民币的主权债券发行,并允许地方政府部分预付2024年债券配额,这对我们的实际
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增长预测有所贡献。 然而,它警告说,中国房地产行业的动荡将继续对其经济构成威胁。 标普全球亚太区信贷研究主管Eunice Tan表示:“对新房产的需求仍然低迷,影响了开发商的现金流和土地销售。” 她指出:“在流动性受限的情况下,高负债的地方政府融资平台(LGFV)可能会面临信贷压力加剧,并打击中资银行的资本状况。” 尽管标普对亚太地区持乐观态度,但以色列和哈马斯战争带来的能源冲击以及美国经济硬着陆的风险,导致该信用评级机构将该地区(不包括中国)明年的增长预期从4.4%下调至4.2%。
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风起
2023-12-02
市场2024年将何去何从?最全宝典来了:来看看华尔街9大行如何说
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024年股市的展望显示,随着通胀降温,
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增长保持稳健,美国经济正接近软着陆,这对股市来说是一个很好的场景。 该银行说,即使经济衰退在2024年真的出现,也不应该对股价造成太大影响,因为大多数投资者已经预料到了这一点。 该行预计,2024年标准普尔500指数将上涨约10%,至5100点,如果经济避开衰退,在牛市情况下,涨幅可能会增加近一倍,至19%左右。 蒙特利尔银行(BMO):看涨,标准普尔500指数目标价5100点 根据BMO对2024年的展望,随着牛市进入第二年,即使经济衰退成为现实,股市也将在2024年实现又一个坚实的增长。 BMO表示,通胀下降、利率下降、就业市场强劲以及企业盈利上升,这些因素将推动明年股市进一步上涨。 BMO表示:“我们认为,2023年美国股市的表现和基本面遵循了我们的观点,为我们仍然认为未来三到五年内可能出现的盈利增长、估值趋势和价格表现的正常道路奠定了基础。”
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市场焦点
2023-12-02
黄金周评:太疯狂!黄金狂飙69美元 下周非农来袭多头将继续高歌猛进?
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度增长。市场参与者本周获悉,美国第三季
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年化增长率为5.2%,高于此前公布的4.9%。这证实,美国仍远未实现软着陆。这并不意味着美联储将进一步加息,但它为央行在通胀反弹的情况下加息留下了余地。 然而,一些警告信号正在出现。美联储经济状况褐皮书显示,从10月初到11月17日,“商业活动继续略有下降”。续请失业金人数恢复上升趋势,在截至11月18日的一周内激增8.6万人,达到2021年11月以来的最高水平。#VIP会员尊享# 本周,美联储官员的评论各不相同。然而,总体基调仍然是,就目前而言,美联储将维持其政策不变,坚持利率在“更长时间内维持在更高水平”的口号。鸽派官员提到,已经有了足够的限制性政策,而鹰派官员则警告称,如果“通胀进展停滞”,他们将支持进一步加息。 美联储主席鲍威尔周五淡化了市场对未来大幅降息的预期,称现在宣布战胜通胀还为时过早。 尽管最近物价方面出现了一系列积极的指标,但这位央行领导人表示,联邦公开市场委员会(FOMC)计划“保持政策限制”,直到政策制定者确信通胀正在稳步回到2%的水平。 鲍威尔在亚特兰大斯佩尔曼学院(Spelman College)发表的事先准备好的讲话中表示:“现在就自信地断定我们已经取得了足够的限制性立场,或者推测政策何时可能放松,都为时过早。”“如果时机合适,我们准备进一步收紧政策。”#美联储政策转向# 尽管鲍威尔言论偏强硬,但在美元指数下跌的提振下,现货黄金强势上升并刷新日高至2075.35美元。 较低的收益率、美元贬值和较高的股价表明,金融环境正在放松,而这并不支持美联储的意图。这加大了官员避免鸽派论调的压力。 关注美国非农就业数据 下周,澳洲联储将宣布其货币政策决定,预计利率将维持不变。这同样适用于加拿大央行。在12月12日至13日联邦公开市场委员会(FOMC)会议之前,美联储进入了“静默期”,市场参与者将不会听到美联储官员的讲话。 关键的经济数据将来自美国的劳动力市场。下周二将公布JOLTS职位空缺报告,下周三将公布ADP民间就业人数,下周四将公布每周初请失业金人数。最后是下周五的非农就业报告。这些数据可能会对黄金产生影响。 就业市场更加平衡的证据,将强化美联储已经结束加息的观点,并可能进一步推动金价升至创纪录高位。即使数据与预期相符,也可能引发金价进一步上涨。然而,乐观的数据显示,劳动力市场仍然紧张,这可能会使美元走强,并令黄金承压。 由于市场关注美联储不会进一步加息,黄金的上升趋势可能会保持不变。如果焦点转向美国经济的表现,那么美元可能会开始获得动力,并可能限制金属的上行空间。鉴于目前的金价水平,这可能会导致剧烈的回调。 黄金技术前景 财经网站FXStreet周线图显示,黄金的上升趋势强劲,并指向2085美元附近的历史高点测试。如果周线收盘价低于2010美元,则表明黄金尚未准备好触及新的历史水平。周线图上的技术指标看涨。然而,考虑到黄金的水平,上行并非没有风险,可能会受到大幅回调的影响。 如跌破2010美元,金价可能延续跌势至1975美元,下一个强劲支撑位为1930美元。上行方向,盘整至2050美元上方将为金价测试2080美元扫清道路。进一步突破将把焦点转移到2100美元。 (图源:FXStreet) 下周前瞻 最新的Kitco News每周黄金调查显示,散户投资者对下周保持乐观前景,而略多市场分析师也看好黄金的近期前景。 本周,15名华尔街分析师参与了Kitco News黄金调查。8名分析师(即53%)预计下周金价将上涨,5名分析师(即33%)预计金价将下跌,2名分析师(即13%)对未来一周的黄金持中立态度。 与此同时,Kitco的在线民意调查共收到了763票,市场参与者仍像过去两周一样乐观。495名散户投资者(即65%)预计金价下周会上涨。另外155名受访者(即20%)预计价格会更低,而114名受访者(即15%)对贵金属的近期前景持中立态度。 由于美元疲软,VR Metals/Resource Letter的Mark Leibovit仍看好未来一周的黄金。他表示:“只要美元处于下跌趋势,就可以假定上涨趋势是有利的。” 盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示,他预计金价下周将呈走低趋势。他表示:“在年底之前对2010美元/盎司进行修正,然后走高。” Hansen补充道:“我们对2024年黄金前景保持乐观,因为我们坚信利率已经见顶,联邦基金和实际收益率将开始走低。” “然而,由于市场已经消化了大量宽松政策,直线上涨的可能性不大,白银和黄金的信念将继续面临挑战。” Gainesville Coins首席市场分析师 Everett Millman 表示,他相信金价在近期上涨的基础上仍将出现季节性上涨。 “我倾向于同意积极的季节性因素仍将发挥作用的观点,”他说。“在过去的6年里,黄金每年都会经历一次‘圣诞老人集会’。我认为这没有什么不同,尽管金价确实处于这个区间的顶部。” Millman表示,他实际上并没有看到黄金面临任何强劲阻力。“事实上,我想指出美国的经济数据相当强劲,”他说,“我们对
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进行了向上修正,第三季度个人消费支出通胀有所放缓,尽管如此,金价仍继续上涨。我认为,如果金价出现抛售,那么金价将会有所回落。” “我认为,事实并非如此,这对黄金多头来说是非常鼓舞人心的,而且它可能在2000美元/盎司的金价下方提供了相当强劲的支撑。” Adrian Day资产管理公司总裁Adrian Day继续维持对黄金的中立立场,他预计下周金价将相对不变。“黄金需要消化10月初的大幅上涨,特别是11月初的上涨。” “黄金在短期内很容易受到负面事态发展的影响,”Day补充道,“但随着各国央行接近紧缩周期,即使经济陷入衰退,黄金在明年甚至更多时候出现强劲走势的可能性明显变得有利于黄金。”
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会员
夏洛特
2023-12-02
【黄金调查】华尔街和散户呼声一致,金价有望继续攀升
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国的经济数据相当强劲,”他说,“我们对
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进行了向上修正,第三季度个人消费支出通胀有所放缓,尽管如此,金价仍继续上涨。我认为,如果金价出现抛售,那么金价将会有所回落。” “我认为,事实并非如此,这对黄金多头来说是非常鼓舞人心的,而且它可能在2000 美元/盎司的金价下方提供了相当强劲的支撑。” Millman 承认,11月份只是首次月度收盘价突破2000 美元/盎司水平,但他表示,黄金本周的表现表明黄金将持续走强。他表示:“在记忆中,每次金价交易高于这一水平时,它都会迅速回调至2000 美元/盎司以下。” “因此,我认为我们还没有看到这一点,这意味着我们应该预计金价将继续在该区间顶部附近交易,并且在整个12月份应该保持强劲。” Millman 同意,目前真正推动金价上涨的是最近美联储利率预期的转变,这是由美联储理事沃勒本周早些时候表示通胀趋势稳步下行的言论引发的。 “当然,现在(市场)可能有点超前了,”他说,“如果美联储看到数据发生变化,我不会认为他们会改变策略。但我认为,2024年上半年某个时候的降息现在已被定价。尽管黄金传统上是对冲通胀的工具,但我现在的解释是,如果通胀继续减弱,那只会增加下次降息的机会并加快时间表,而较低的利率总是对黄金有利。” Millman 表示:“显然,美联储在这方面的影响力最大,但我认为这是一种全球现象,世界各地的政策制定者将能够比预期更早降低利率。” “这对黄金来说只会是积极的。” 然而,Millman 预计下周将出现回调,尽管幅度较小。他表示:“鉴于最近的历史和我在市场上的经验,我预计金价会略有回落。” “通常当黄金上涨时,你会得到均值回归,你会得到一些获利回吐,价格可能会迅速下跌。在过去几年中,当黄金触及低点时,我们当然已经看到了这一点。它从1900 年代的高点一直回落到1800年代的低点。” 他说他预计这次不会发生这种情况。“我的基本情景是肯定的,下周我们可能会出现回调,但我认为,与过去一年左右的黄金低迷时期相比,回调幅度要小得多。” SIA Wealth Management首席市场策略师Colin Cieszynski也预计金价将在未来一周回吐部分近期涨幅。 他表示:“我认为黄金和美元在11月份都出现了大幅波动,预计将出现技术性交易调整。” “昨天的芝加哥采购经理人指数报告显示美国经济强于预期,这可能会降低降息的可能性,因为债券交易已经消化了这一点,这可能会减轻美元的一些压力,并减轻一些压力。”风从金帆中吹出。” Bannockburn Global Forex董事总经理Marc Chandler也认为金价下周将出现回调。“收益率下降和美元疲软帮助提振了贵金属,但我认为市场已经走得太远了,”他表示。“美联储在24年第一季度降息的可能性超过50%。这似乎太激进了。” Chandler表示,他预计美元将延续过去几个交易日的复苏势头,他认为这不仅仅是月末定位。“我认为下周五的强劲就业报告(彭博社调查中位数从本周早些时候的 17.5 万上升至 20 万)可能会导致金价回落至2006美元/盎司,然后是1992美元/盎司,”他表示。 Barchart.com 高级市场分析师 Darin Newsom 仍然看好黄金前景。“根据应用于市场的牛顿第一运动定律:趋势市场将保持这种趋势,直到受到外部力量的影响,而这种外部力量通常是投资资金,”他说,“黄金的短期趋势是上涨,尽管市场已经超买,并且日线图上可能出现双顶。” “投资者有理由停止购买吗?到目前为止,没有,”Newsom说,“下周之前?也许吧,但我们必须按照我们所看到的情况去做。” Kitco高级分析师Jim Wyckoff预计金价下周将进一步上涨。Wyckoff表示:“由于近期技术态势仍然坚定看涨,因此价格稳步走高。” 截至11月底和假期季节拉开帷幕,黄金价格表现出色,周五现货黄金交易日上涨1.74%,自周一以来上涨3.45%。今天,现货黄金收报2071.93美元/盎司,收涨1.76%。
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Heidi
2023-12-02
【加元日报】加元因鹰派立场而上涨 美元延续年度最差表现
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次下降,这暗示着商品生产部门对第四季度
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的贡献微乎其微。事实上,在过去18个月中,订单只有三个月出现增长,这反映出疫情后需求长期低迷,这反过来又与消费者将支出转向旅游和娱乐等服务,以及企业客户减少过剩库存有关。全球三大国际评级机构之一惠誉预计,2024年美国零售销售额将以个位数低位下降,尤其是在自由支配类别方面的表现。 美联储主席鲍威尔讲话后市场发生变化,美国国债收益率逆转之前的升势,10年期国债收益率最后下跌4.3个基点至4.307%。美国2年期国债收益率当日下跌10个基点至4.57%,降至6月13日以来最低水平。美元指数收窄涨幅,短线走低超20点,日内涨幅收窄至0.1%,报103.57。 华尔街日报评鲍威尔讲话,“美联储加息可能已经结束,但官员们不愿明言。”目前,市场普遍认为,鲍威尔保留了美联储进一步加息的可能性。Corpay公司首席市场策略师Karl Schamotta表示,正如我们所料,鲍威尔尽了最大努力,巧妙地让市场相信,美联储承诺将在较长一段时间内将利率维持在限制性区间。他表示,“现在可以自信地得出结论,认为我们已经采取了足够的限制性立场,或者推测政策何时可能放松,都为时过早。”这一表述明确瞄准了那些将近期通胀下降推断为未来的人。通过指出政策制定者“准备进一步收紧政策”,他保留了进一步加息的可能性。但我们怀疑,这无法阻止投资者押注2024年初的大幅降息。本周早些时候,沃勒为明年基于规则的政策利率下调提供了条件和时间表信息,为数据驱动的收益率和美元持续下跌扫清了道路。 有“新美联储通讯社”之称的知名记者Nick Timiraos认为,美联储已经结束加息,但官员们不愿这么说。Timiraos写道,美联储官员“越来越相信”他们不需要进一步加息来抑制通胀,但当前乐观的形势仍不足以让他们宣布结束加息,更不要说“开始讨论降息”了。展望12月政策会议,Timiraos称该行预计将连续第三次维持基准利率在5.25%至5.5%之间不变,并重申指引,即对外宣称“之后更可能的是加息,而不是降息”。 据芝加哥商品交易所集团(CME Group),当地时间周五上午的市场定价显示,美联储确实已经结束了加息周期,最早可能在2024年3月开始降息,美国利率期货定价明年 3 月会议前降息的可能性为 62%,在 5 月份会议上,美国降息机会从前一天的约 76% 飙升至近 90%。此外,期货市场显示,到明年年底,美联储将总共降息1.25个百分点,相当于五次降息0.25个百分点。期货交易员预计,到2024年底,美联储政策利率将低于4%。 美元/加元连续第二个交易日下跌,现报1.34959,跌幅0.48%。 (美元/加元汇率走势图,来源:FX168) 美元兑加元USD/CAD延续跌势,跌至1.3516,为自9月29日以来最低水平。 尽管昨天的年化国内生产总值数据低于预期,而且平均每周收入也有所下降,但加元涨势不减。上行支撑主要是由于OPEC+宣布进一步自愿减产,延续至 2024 年第一季度末。由于化石燃料投资者情绪在全球需求下降的担忧与石油输出国组织(OPEC)新一批原油减产还将持续之间展开拉锯战,原油市场继续波动。尽管这一决定令原油市场低迷,但这一决定可能会降低2024年的盈余预测,从而提振加拿大原油价格预期并援助加元上行。 货币市场加大了对加拿大央行降息的押注,加拿大就业报告出人意料,但是考虑到市场最近已经习惯的劳动力市场紧张状况,最近的鸽派重新定价可能会延长。 加元受益于
GDP
数据,涨跌互现。加拿大经济在第三季度以1.1%的年率收缩,但避免了技术性衰退,因为上一季度的数据从-0.2%大幅上调至1.4%。 根据周五发布的数据显示,由于全球工业疲软拖累产量和新订单,加拿大制造业在11月连续第七个月收缩,尽管就业有所增加。标准普尔全球加拿大制造业采购经理人指数(PMI)从10月的48.6下降到11月的季节性调整后的47.7。低于50的读数表示该行业在收缩。PMI自5月以来一直低于该阈值,这是自2016年2月以来的最长连续期。 S&P Global Market Intelligence的经济总监Paul Smith在一份声明中表示:“加拿大制造业PMI再次揭示了经济在年底面临的一些广泛挑战。”“产量和新订单仍然陷入收缩区域,部分原因是全球工业疲软限制了需求和销售。供应链中仍然存在去库存现象,客户预算吃紧。” 产出指数从10月的46.9下降到46.1,新订单指数为45.4,为2022年8月以来的最低水平,而10月为48.3。 加拿大劳动力市场就业人数增幅超预期,但失业率上升和工作时间缩短表明,今年年底前经济将进一步疲软。就业指数自4月以来首次进入扩张区域,从10月的49.9上升到50.7。加拿大统计局周五表示,11月份加拿大新增2.5万个就业岗位,失业率上升0.1%至5.8%,创22个月新高。制造业和建筑业的就业人数增幅最大,而批发和零售业以及金融、保险、房地产、租赁业的就业岗位减少最多。长期雇员的工资增长稳定在5%,略高于4.9%的预期。虽然数据显示就业增长好于预期,但招聘速度仍低于劳动力扩张速度,表明就业需求放缓。 就业市场状况疲软之际,高利率拖累经济增长,人口膨胀增加了寻找工作的人数。然而,尽管有这些趋势,平均时薪继续快速增长,比一年前增长了4.8%。财经网站Forexlive并表示,这又是一份不错的就业报告,如果加拿大央行考虑转向中性立场,并犯与2023年初相同的错误,这将让他们在下周的会议稍作停顿。(增加的)这些工作都是全职工作,这一点特别令人印象深刻。 加拿大上个月的失业率继续走高,裁员人数增加,而且人口增速再次超过了招聘速度。在通胀居高不下和借贷成本上升的情况下,经济在挣扎的进一步迹象可能会在下周的会议前给央行做出决策带来一些安慰,不过稳定的薪资增长表明,鹰派基调目前还不会放松。工资增长是央行关注的一个关键领域,在上月放缓后,本月保持稳定。加拿大的工资增长率已经连续5个月停留在5%或以上,加拿大央行行长表示,这是通胀压力挥之不去的信号,这一水平与及时回到2%的通胀目标不符。 虽然人们普遍预计加拿大央行下周将按兵不动,但市场将密切关注该决定附带的评论,因为交易员旨在确定加拿大央行何时以及开始降息的幅度。 加拿大央行(BoC)定于下周宣布利率决定。荷兰国际集团的经济学家认为,市场出现鹰派反应(尽管是短暂的)的空间不大。他们表示,“这次市场影响应该不会很大,市场预计加拿大2024年将降息100个基点,因此预期加拿大央行在本次会议上的鹰派基调可能会有所软化。 最终,数据以及美联储定价的溢出效应对于加元互换曲线来说仍然更为重要。 加元可能因鹰派立场而上涨,但预计外汇影响不会非常持久:鉴于加元与美国数据的相关性非常高,我们认为加元在明年头几个月不会成为特别有吸引力的货币,我们预计 2024 年上半年情况会恶化。澳元和挪威克朗等其他商品货币更具吸引力。” 正如昨天所预测的那样,加元/人民币延续上行趋势,早盘曾冲击5.29高位,现报5.2813,涨幅0.40%。 (加元/人民币汇率走势图,来源:FX168)
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慧宣鑫语
2023-12-02
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