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人民币上涨!中国
PMI
不受市场重视 “放松新冠清零政策希望”保持坚挺乐观
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播。 中国11月制造业采购经理人指数(
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)在11月下降至48.2,表明工厂活动收缩。这是七个月来的最低读数,低于分析师的预期。 “我们预计在岸人民币将继续逐渐走弱,因为汇率将反映出中国出口一直在步履蹒跚,”Tan说。 中国银行研究院发布《中国经济金融展望报告》2023年年报,报告预计,2023年货币政策仍将保持宽松态势,实体经济融资成本保持较低区间。汇市面临的不利因素趋于缓解,人民币具备逐步企稳的基础。 根据多种因素变化的不确定性进行悲观、基准、乐观三种情景预测,预计2023年GDP分别增长3.6%、5.3%、6.6%左右。报告提到,宏观政策要着力“稳增长促回升、防风险保安全”,改善市场主体信心和预期,持续恢复和增强经济内生增长动力。 报告预计,2023年货币政策仍将保持宽松态势,实体经济融资成本保持较低区间。汇市面临的不利因素趋于缓解,人民币具备逐步企稳的基础。2023年,A股仍然面临多重因素叠加影响。总的来看,A股仍然存在一些利多因素,但疫情不确定性仍将对经济恢复造成拖累。
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小萧
2022-11-30
邦达亚洲:市场的风险情绪转暖 澳元小幅收涨
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GDP年化季率修正值、美国11月芝加哥
PMI
和美国10月JOLTs职位空缺。 黄金/美元 黄金昨日震荡上行,日线小幅收涨,现汇价交投于1755附近。除空头回补和1740关口附近所形成的技术面买盘对黄金构成了一定的支撑外,投资者对美联储12月份加息幅度降至50点的预期也对黄金构成了一定的支撑。不过,美联储多位官员接连发表的鹰派言论限制了黄金的反弹空间。今日关注1770附近的压力情况,下方支撑在1740附近。 澳元/美元 澳元昨日震荡上行,日线小幅收涨,现汇价交投于0.6700附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外,欧美股市普涨市场的风险情绪转暖且大宗商品原油价格走高也对商品货币澳元构成了一定的支撑。不过,美元指数在美联储放缓加息步伐预期降温的支撑下持续反弹限制了汇价的反弹空间。今日关注0.6800附近的压力情况,下方支撑在0.6600附近。 美元/加元 美元/加元昨日震荡上行,一度突破1.3600关口并刷新17个交易日高位,现汇价交投于1.3570附近。美元指数在美联储多位官员接连发表鹰派言论和对美联储主席鲍威尔讲话的鹰派预期支撑下持续反弹是支撑汇价走高的主要原因。此外,汇价在突破1.3500关口的压力后吸引部分技术面买盘的介入也加剧了汇价的涨幅。今日关注1.3650附近的压力情况,下方支撑在1.3500附近。
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金融界
2022-11-30
HYCM兴业投资原油日评:需求低迷VS供应减少,美油上涨约3%
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国10月批发库存 美国11月芝加哥
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美国10月JOLTs职位空缺 美国EIA每周原油库存报告 美联储理事鲍曼发表讲话 美联储理事库克发表讲话 美联储主席鲍威尔发表讲话 美联储公布经济状况褐皮书
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金融界
2022-11-30
邦达亚洲:放缓加息步伐预期降温 美元指数小幅收涨
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GDP年化季率修正值、美国11月芝加哥
PMI
和美国10月JOLTs职位空缺。 美元指数 美元指数昨日震荡盘整,日线小幅收涨,现汇价交投于106.70附近。除美联储官员接连发表的鹰派言论影响发酵,美联储放缓加息步伐的预期降温持续对汇价构成支撑外,投资者对美联储主席鲍威尔即将发表讲话的鹰派预期也对汇价构成了一定的支撑。此外,时段内美国公布的经济数据表现良好也对汇价构成了一定的支撑。今日关注107.20附近的压力情况,下方支撑在106.20附近。 欧元/美元 欧元昨日震荡盘整,日线小幅收跌,现汇价交投于1.0340附近。除美元指数在美联储放缓加息步伐预期降温的支撑下持续反弹是施压欧元走软的主要原因外,对欧洲能源危机的担忧也持续对汇价构成打压。不过,欧洲央行的加息预期和时段内欧元区表现良好的经济数据限制了汇价的下跌空间。今日关注1.0450附近的压力情况,下方支撑在1.0250附近。 英镑/美元 英镑昨日震荡盘整,日线微幅收跌,现汇价交投于1.1970附近。除美联储官员接连发表的鹰派言论降温美联储放缓加息步伐的预期持续对汇价构成打压外,投资者对英国经济衰退的担忧也对汇价构成了一定的打压。不过,英国央行官员的鹰派言论限制了汇价的下跌空间。今日关注1.2050附近的压力情况,下方支撑在1.1900附近。
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金融界
2022-11-30
邦达亚洲: 市场的风险情绪转暖 澳元小幅收涨
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GDP年化季率修正值、美国11月芝加哥
PMI
和美国10月JOLTs职位空缺。 另外,在全球经济形势充满不确定性的背景下,能够左右原油市场方向的OPEC+会议正变得愈发难以捉摸,预示着这个重要的大宗商品标的可能会在短期内出现较大幅度的波动。 在周二接受媒体采访时,高盛大宗商品研究主管Jeff Currie表示,为了维护市场的平衡和减缓跌价,石油输出国组织很有可能在12月4日的会议上继续采取减产行动。 在此前的10月会议上,OPEC+决定从今年11月起减产200万桶/天,此举也招致美国的强烈不满。对于本周的会议,上周曾有美国媒体援引“不具名消息人士”称OPEC+正在商讨增产50万桶/天,但这一消息迅速被沙特官媒否认,强调OPEC+将继续坚持减产政策,并且在价格下跌的情况下采取进一步措施来平衡市场。 经历上半年的飙涨后,布油、美油自6月中旬以来持续走弱,目前均维持在80美元/桶附近波动。 今年以来,随着俄乌冲突持续、世界经济增长放缓,全球范围内贸易保护主义有所抬头。国际货币基金组织(IMF)和世界贸易组织(WTO)的领导人,周二双双就去全球化对全球经济的负面影响发出警告,他们主张采取明智的行动使供应链多样化。IMF总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃在与德国总理朔尔茨会面后表示,在新冠肺炎大流行和俄乌冲突之后,全球化正面临二战以来最大的挑战。WTO总干事奥孔约·伊维拉在同一场新闻发布会上呼应了这一观点。他指出,WTO估计,如果全球经济分化成两个贸易集团,从长远来看,将导致全球国内生产总值(GDP)减少5%。“退出全球贸易,实行保护主义,将使我们更难——而不是更容易——解决目前的问题。”奥孔约-伊维拉表示。“保护主义、脱钩、碎片化具有非常大的破坏性,代价将非常高昂。”
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邦达亚洲
2022-11-30
财信研究评11月
PMI
数据:疫情和需求不足拖累制造业
PMI
收缩加剧
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求恢复偏慢等因素影响,11 月份制造业
PMI
回落1.2个百分点至48.0%,经济景气度持续走弱,稳增长政策仍需加力稳固。 一、供需两端收缩加剧,需求不足成主要制约。受疫情冲击、出口订单减少、国内需求恢复偏慢等因素影响,11月份制造业
PMI
生产和新订单指数同步回落,需求不足对生产的制约进一步增强。从需求内部看,出口订单减少但回落幅度低于整体,内需是制造业需求继续放缓主因,其中地产需求不足对高耗能行业的拖累或加深,消费疲弱制约部分下游消费品行业需求,出口放缓对装备制造业的支撑减弱。预计疫情防控优化和内需弱修复将成为国内经济运行主逻辑,12月制造业
PMI
运行在50%荣枯线下方概率偏大。 二、大中小型企业
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全面回落,小型企业经营困难更大。11月份大、中、小型企业
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分别回落1.0、0.8和2.6个百分点,小型企业
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最低且环比回落幅度最高,显示小型企业生产经营压力更大。 三、预计11月PPI增长-1.5%左右。受原油、煤炭、螺纹钢价格回落影响,11月原材料购进价格指数和出厂价格指数均回落,前者回落幅度更大,一定程度上有利于减缓中下游企业的成本压力。预计11月份PPI同比降幅或小幅扩大至-1.5%。 四、疫情拖累服务业
PMI
进一步回落,房地产是建筑业
PMI
扩张放缓主因。预计疫情仍是服务业修复的决定性因素,面对冬季疫情反复和疫情防控政策优化调整,服务业
PMI
短期面临的波动风险较大;预计基建项目施工加快将带动建筑业
PMI
继续运行在扩张区间,但地产需求筑底的拖累效应短期难消。 事件:2022年11月份,中国制造业采购经理指数(
PMI
)为48.0%,低于上月1.2个百分点;中国非制造业商务活动指数为46.7%,低于上月2.0个百分点;综合
PMI
产出指数为47.1%,较上月回落1.9个百分点。 正文 一、疫情和需求不足致制造业
PMI
收缩加剧,小型企业经营压力更大 受国内疫情点多面广频发、国外需求放缓超预期、国内需求恢复偏慢等因素影响,11月份制造业
PMI
回落1.2个百分点至48.0%(见图1),经济景气度持续走弱,稳增长政策仍需加力稳固。 大中小型企业
PMI
全面回落,小型企业经营困难更大。11月份大型、中型、小型企业
PMI
分别录得49.1%、48.1%、45.6%,低于上月1.0、0.8和2.6个百分点,疫情冲击和需求不足背景下,大中小型企业
PMI
均落入收缩区间。从绝对值和边际变化看,小型企业
PMI
最低,环比降幅最高,且小型企业
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连续19个月低于临界值,显示小型企业生产经营压力进一步加大,亟待政策加大扶持力度。 预计12月制造业
PMI
在50%荣枯线下方的概率偏大。一是国内疫情多发频发不可避免地会对制造业供需两端恢复形成扰动,且天气转冷后疫情面临一定反复风险,疫情对制造业生产和需求的冲击不容忽视;二是受全球货币政策同步紧缩和地缘冲突风险加剧等因素影响,出口需求面临一定的回落风险,对制造业生产的支撑将趋于减弱;三是国内房地产市场仍处于筑底阶段,短期仍将对工业生产形成拖累;四是随着稳增长政策进一步落地见效,未来市场需求尤其是基建投资需求有望加快释放,对工业生产和制造业需求形成一定的利好;五是受益于国家战略规划,绿色改造和技术升级等需求释放将对制造业
PMI
形成一定支撑。 二、供需两端收缩加剧,需求不足成主要制约 从供给指标看,受疫情多发和需求不足拖累,制造业生产进一步收缩。11月生产指数为47.8%,低于上月1.8个百分点,连续两个月位于收缩区间(见图3),主要原因有三:一是疫情点多频发导致物流、人流、资金流运输不畅,对工业生产形成一定冲击;二是受地产需求低迷、出口放缓压力加大影响,需求不足对工业生产意愿形成一定压制;三是受益于稳增长政策见效,基建投资需求释放对工业生产仍有一定支撑。预计疫情防控优化和内需渐进修复将成为国内经济运行的主逻辑,进而带动生产指数缓慢修复,但地产和出口需求对生产的支撑或不足,国内工业生产上行高度有限。 从需求指标看,内外需收缩均加剧,但内需放缓更多。11月新订单指数为46.4%,低于上月1.7个百分点。其中,内外需均放缓,内需回落幅度更大。具体看,新出口订单回落0.9个百分点至46.7%,出口对国内总需求的拖累增强,预计随着全球需求步入加速放缓期,未来国内出口放缓压力或进一步加大。出口订单回落幅度低于整体,意味着内需放缓是本月制造业总需求继续回落主因。从具体行业看,预计地产需求筑底对上游高耗能行业的拖累进一步加深,加之大宗商品价格下降,上游高耗能行业
PMI
或继续回落;受国内疫情反复影响,消费需求回升偏慢也对制造业需求形成一定制约;此外,虽然有绿色转型需求支撑,但出口回落背景下,装备制造业需求也面临一定的回落压力。 从供需指标看,供需缺口有所收敛,未来或低位运行。11月份生产指数回落幅度略高于新订单指数,制造业“生产和新订单指数差”由上月的1.5%降至1.4%,供需正缺口小幅收敛(见图5)。当前需求不足是国内经济恢复的主要制约,预计随着疫情防控优化和稳增长政策进一步显效,国内需求修复对供给的牵引带动作用将逐渐发挥效用,未来供需缺口有望低位运行。 三、预计11月PPI约增长-1.5%,工业企业呈短期被动补库特征 从价格指标看,预计11月PPI增长-1.5%左右。受原油等原油、煤炭、螺纹钢等大宗商品价格回落影响,11月份
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原材料购进价格和出厂价格指数分别为50.7%和47.4%,分别较上月降低2.6和1.3个百分点。原材料购进和出厂价格分别高于和低于临界值,显示出中下游企业面临的成本压力依然较高,但前者下降幅度高于后者,预示着成本压力正趋于缓解。原材料购进价格指数回落较多,预示着11月工业生产者价格指数PPI环比增速或有所回落(见图6),预计11月PPI同比增长-1.5%左右。 从库存指标看,工业企业呈短期被动补库特征。11月份原材料库存和产成品库存指数分别为46.7 %和48.1%,分别较上月回落1.0和提高0.1个百分点(见图7)。本月原材料库存下降,产成品库存小幅回升,企业呈现出短期被动补库特征,但从较长时间看,工业企业仍处于去库存阶段:一是产成品库存回升主要原因在于国内需求不足,下游企业库存被动积累;二是原材料库存回落,显示出企业市场信心不足,备料生产意愿回落。展望未来几个月,国内需求有望渐次恢复,但疫情扰动和外需放缓背景下,国内总需求整体依然疲弱,未来工业企业大概率仍处于去库存周期。 四、疫情拖累服务业
PMI
进一步回落,房地产是建筑业
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扩张放缓主因 11月非制造业商务活动指数为46.7%,低于上月2.0个百分点(见图8)。分行业看: 疫情拖累服务业
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进一步回落。11月服务业
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指数为45.1%,较上月回落1.9个百分点,疫情拖累作用明显(见图8)。从行业看,道路运输、航空运输、住宿、餐饮、文化体育娱乐等接触性聚集性行业商务活动指数均低于38%,是服务业
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回落的主要原因。从市场需求和预期看,服务业新订单指数继续回落0.3个百分点至41.4%,显示出服务业需求萎缩进一步加重,大幅修复或面临一定困难,同时业务活动预期指数也较上月回落3.6个百分点,市场预期也有所走弱。预计国内疫情防控优化是服务业修复的决定性因素,面对冬季疫情反复和疫情防控政策优化调整,服务业
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短期面临的波动风险较大。 房地产是建筑业
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扩张放缓主因。11月建筑业
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指数较上月回落2.8个百分点至55.4%(见图8),代表基建的土木工程建筑业
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指数录得62.3%,较上月提高1.5个百分点,是建筑业
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高位运行的主要支撑。土木工程建筑业
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回升,而整体建筑业
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回落,显示出房地产需求对建筑业的拖累作用增强。往后看,预计在稳增长政策持续加码背景下,基建项目施工加快将带动建筑业
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继续运行在扩张区间,但房地产需求筑底的拖累效应短期难消。
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金融界
2022-11-30
景气度降至年内次低,稳增长还需加码
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11月官方制造业
PMI
为48.0%,较上月回落1.2个百分点;非制造业商务活动指数为46.7%,较上月回落2.0个百分点;综合
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产出指数为47.1%,较上月回落1.9个百分点。三项指标均仅高于4月,为年内次低水平。 一、服务业景气度降至年内次低水平 11月服务业商务活动指数为45.1%,较上月回落1.9个百分点,仅高于4月的40.0%,为年内次低水平。 服务业景气度回落,应同疫情反复密不可分。11月本土日均新增确诊量接近1900例,较上月的265例大幅提升,已经接近今年4月水平;日均密接病例接近11.4万例,大幅高于上月的4.3万例,继续刷新疫情以来新高。 11月中旬国家卫健委出台“防疫20条”,加大对地方层层加码现象的整改,但执行过程中层层加码现象仍有发生。受此影响,市场活跃度降低,服务业恢复有所放缓,特别是道路运输、航空运输、住宿、餐饮、文化体育娱乐等接触性聚集性服务行业继续低迷,商务活动指数均低于38%。 二、建筑业景气度有所下降 11月建筑业商务活动指数为55.4%,低于上月2.8个百分点,连续第6个月处于较高景气区间。 从细项数据来看,11月建筑业新订单指数较上月回落2.0个百分点至46.9%,降至6月以来最低水平;从业人员指数回落0.7个百分点至47.1%,同样为6月以来最低水平。 从高频数据看,11月石油沥青装置开工率由上月的42.1%回落至41.5%,显示基建投资增速有放缓迹象,应与北方天气变冷以及疫情反复有关。此外,由于10月专项债结存限额发行完毕、专项债提前批明年1月才能发行,政策进入一个空档期,也会对基建形成影响。 11月30大中城市商品房成交面积同比下降27.2%,降幅较上月的-18.0%继续扩大。居民预期尚未明显改善以及疫情影响加剧,导致房地产交易量仍然偏弱。11月监管部门“三箭齐发”,全面加大对优质房企融资的支持力度,以及需求端进一步放松,或有助于改善市场预期。 三、制造业
PMI
跌至年内次低 11月制造业
PMI
回落1.2个百分点至48.0%,连续两个月低于临界点。 五大分类指数环比上月全面回落。其中生产指数为47.8%(较上月-1.8%),新订单指数为46.4%(较上月-1.7%),原材料库存指数为46.7%(较上月-1.0%),从业人员指数为47.4%(较上月-0.9%),供应商配送时间指数为46.7%(较上月-0.4%)。 从供给端看,生产指数回落1.8个百分点至47.8%。高频数据显示,11月高炉、主要钢厂开工率均较上月回落,应同疫情防控收紧导致生产受限有关。11月采购量指数下降2.2个百分点至47.1%,也反映出制造业生产继续走弱。 从需求端看,新订单指数大幅回落1.7个百分点至46.4%,仅高于4月,为年内次低水平,反映出11月需求端继续回落。新出口订单回落0.9个百分点至46.7%,略好于新订单指数,反映出外需回落幅度稍小,内需是主要拖累因素。 此外,供应商配送时间指数下降0.4个百分点至46.7%,已经连续5个月放缓。部分调查企业反映受物流运输不畅和上下游企业生产活动受限等因素影响,供应商交货时间滞后和客户订单减少等情况有所增加。 四、价格指数回落 11月主要原材料购进价格指数为50.7%,较上月回落2.6个百分点,涨幅收窄;出厂价格指数为47.4%,较上月回落1.3个百分点,降幅扩大。 11月以来,受全球经济降温影响,CRB指数呈震荡回落趋势,原油价格出现月线回落,输入型通胀压力进一步减弱。国内在进入11月之后基建转入淡季,叠加疫情反复导致的需求转弱,工业品出厂价格降幅扩大。 商务部统计的周度生产资料价格指数11月环比下降0.1%,预计11月PPI有望环比回落,同比降幅维持在-1.5%左右,继续处于负增长区间。 五、企业
PMI
转弱 11月大型企业
PMI
为49.1%,较上月回落1.0个百分点,降至荣枯线以下。中型企业
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为48.1%,较上月回落0.8个百分点;小型企业
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为45.6%,较上月回落2.6个百分点。 统计局调查结果显示,11月大、中、小型企业反映资金紧张和市场需求不足的占比均有所上升,其中小型企业占比分别为46.0%和58.8%,比上月上升0.8和1.9个百分点,反映出小型企业生产经营压力更大。 从生产经营活动预期来看,大型企业回落3.1个百分点至50.6%;中型企业回落2.9个百分点至49.2%;小型企业回落6.2个百分点至44.7%。三类企业生产经营活动预期均已降至2020年3月以来最低水平,预期转弱情况正在进一步加剧。 六、稳增长政策还需加码 11月制造业动能指标(制造业新订单-产成品库存)为-1.7,低于上月的0.1,为5月以来最低水平,显示经济动能仍在衰减。 11月以来,决策层加大了对于稳增长的支持力度。11月22日的国常会重申抓实抓好稳经济一揽子政策和接续措施全面落地见效,巩固经济回稳向上基础。具体包括推动重大项目加快建设、加快设备更新改造落地、稳定和扩大消费、持续保障交通物流畅通、加大金融对实体经济支持力度以及切实保障基本民生等六项工作。 在国常会部署之后,央行于11月25日宣布降准25个基点,以保持流动性合理充裕,促进综合融资成本稳中有降。此次降准略超市场预期,反映出国务院对于当前的经济下行压力更为关切,力图通过降准提供长期低成本资金,引导金融机构加大对实体经济的支持力度。此次降准将不足以带动LPR的全面下调,但不排除5年期LPR小幅下调5-10个基点的可能性。 此外,在国常会定调“努力改善房地产行业资产负债状况,促进房地产市场健康发展”之后,房地产支持政策由此前的以“保交楼”为主,转向既“保项目又保企业”:对于经历市场洗牌仍能屹立不倒的优质房企,通过“三支箭”扩大融资口子,以实现“保企业”;对于已经违约和延期的房企,则由国开行和农发行等政策性银行提供的专项借款实施保交楼,也就是“保项目”。 总体来看,决策层正力求在剩下的一个多月时间内稳住经济形势,各项政策继续落实落细并逐渐加码。不过,受疫情加重影响,四季度经济增速预计会低于三季度。如果要扭转经济下行态势,政策还需进一步加码。 作者:中国民生银行首席经济学家 温彬 ;中国民生银行研究院宏观研究中心主任 王静文
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金融界
2022-11-30
新冠病例激增至创纪录水平 中国官方制造业
PMI
降至4月来最低
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公布,11月官方制造业采购经理人指数(
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)降至48,为今年4月以来的最低水平,也低于彭博社调查经济学家得出的49的预测值。 衡量建筑业和服务业活动的非制造业
PMI
从10月的48.7降至46.7,也低于普遍预期的48。该指数低于50意味着收缩,高于50则意味着扩张。 (图片来源:彭博社) 随着新冠疫情在每个省份蔓延,中国经济正因加强病毒控制而遭受越来越大的损害。 最近几周,广州和北京等大城市实施了新的限制措施,以限制流动,这些严格的措施甚至在几个城市引发抗议活动。 Pinpoint Asset Management Ltd.首席经济学家张志伟(音译)表示,经济活动可能在12月和明年第一季度继续走弱,他并补充说,2023年下半年将出现重新开放推动的反弹。 张志伟说:“在重新开放的早期阶段,更多城市面临着越来越多的新冠肺炎患者。这些城市不得不施加限制,以‘拉平曲线’。经济代价是不可避免的。” 数据公布时,中国基准的沪深300指数开盘下跌0.3%,但随后迅速收复失地,目前该指数上涨0.3%。 在岸人民币兑美元汇率上涨0.26%,至1美元兑7.1389元人民币;中国10年期政府债券收益率变化不大,为2.89%。
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tqttier
2022-11-30
东方金诚解读11月
PMI
数据为何不佳:主要受疫情波动影响,需要宏观政策加力稳增长
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据显示,11月份,制造业采购经理指数(
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)为48.0%,比上月下降1.2个百分点,低于临界点,制造业生产经营景气水平较上月有所下降;非制造业商务活动指数为46.7%,比上月下降2.0个百分点,低于临界点,非制造业景气水平有所回落;综合
PMI
产出指数为47.1%,比上月下降1.9个百分点,低于临界点,表明我国企业生产经营活动总体继续放缓。 东方金诚对此解读称,11月制造业供需两端景气度同步回落,其中生产指数为47.8%,较上月大幅下滑1.8个百分点。高频数据显示,11月高炉、化工产业链开工率等都出现不同程度的环比下行。11月新订单指数也回落1.7个百分点,降至46.4%,继续处于收缩状态。调查显示,11月反映市场需求不足的企业比重为55%,较上月上升2.2个百分点,处于偏高水平。此外,就业和库存指标也有不同程度的下滑。值得一提的是,11月配送时间指数为46.7%,较上月下行0.4个百分点,由于该指标为反向指标,实际上对本月制造业
PMI
指数起到了推高作用。 东方金诚认为,11月制造业供需两端都出现较大幅度下滑,带动制造业
PMI
指数在收缩区间延续下行,主要原因有两个:一是11月全国疫情升温,消费场景受限,制造业市场需求受到较大冲击,叠加当前出口转弱,11月制造业
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新订单和新出口订单指数同步走低,而因需求不振拖累生产,当月制造业
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中的生产指数也有一定幅度下行。二是11月楼市继续处于低迷状态,房地产投资、涉房消费下滑,也会对制造业乃至服务业
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指数形成一定不利影响。不过需要指出的是,在优化疫情防控二十条措施出台、疫情应对经验积累的背景下,当前各地运输物流基本保持畅通,生产和投资活动受到的影响也比较小。由此,本轮疫情对制造业景气度的冲击弱于4月的上一轮疫情高峰时期(4月制造业
PMI
指数为47.4%)。 其次,11月制造业
PMI
中两项价格指数在收缩区间下行,主要源于当月国际原油价格稳中略降,11月上中旬,钢铁、煤炭等主要工业品价格环比走低。不过,我们预计,受上年同期价格基数剧烈下沉影响,11月PPI同比降幅会有所收窄。 第三,11月建筑业
PMI
指数为55.4%,虽比上月下降2.8个百分点,但仍处于高速扩张区间。建筑业
PMI
持续处于很高景气水平,表明当前基建投资稳增长力度较大,有效对冲了房地产投资下滑带来的影响。我们判断,四季度基建投资有望继续保持较高的两位数增长水平,全年基建投资增速(全口径)将达到13.0%左右,远高于去年全年0.2%的增长水平,将拉动今年GDP增速加快大约1个百分点,从而在今年稳住宏观经济大盘中发挥支柱作用。 第四,11月服务业
PMI
指数为45.1%,较上月大幅下滑1.9个百分点,这是11月疫情波动影响加大的集中体现。东方金诚认为,在当前疫情散发、多发背景下,一些地区防控措施收紧对生活性服务业影响明显。从行业情况看,11月零售、道路运输、航空运输、住宿、餐饮、租赁及商务服务等接触性聚集性服务行业商务活动指数低位下行,降至38.0%以下,业务总量下降;而非接触型聚集性的电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动保持较高景气水平。 整体上看,11月
PMI
数据显示,主要受疫情波动影响,当前经济下行压力加大,需要宏观政策加力稳增长。可以看到,近期金融支持房地产16条、央行宣布全面降准、发改委督促政策性开发性金融工具支持的基建项目尽快形成更多实物工作量等举措都在陆续出台。我们判断,接下来稳增长政策还有发力空间。如果短期内疫情得到有效控制,12月制造业
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有望转入低位反弹过程,服务业
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也将有所改善。总体上看,本轮疫情对四季度经济运行的冲击程度将明显低于二季度。
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金融界
2022-11-30
ACY证券:中国地产股——全球资产中的香饽饽
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就业人数 22:45 美国11月芝加哥
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23:00 美国10月成屋签约销售指数月率 联系我们?? 电话:167 4049 5509(中国)?? ? 1300 729 171(澳大利亚)?? QQ: 8008 83691 ? 微信:acyau2011?? 官网:https://www.acy-zh.com?? 邮箱:support.cn@acy.com?? 免责声明:?? 本文所提供的信息仅为一般建议,并未考虑到投资者的个人目标、财务状况或投资需求。 外汇和衍生品交易风险较高。 在您决定进行外汇交易投资之前,我们建议您考虑您的投资目标、风险承受能力以及交易经验。 有任何疑问,请您咨询独立专业的财务或税务的意见。ACY Securities Pty Ltd(AFSL 403863)受澳大利亚证券投资委员会授权和监管。 2022-11-30
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ACY证券
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