FX168财经报社(香港)讯 在过去的几个月里，中国当局出台了一系列立法，主要针对科技行业，这一举措“吓坏”了投资者，导致中国互联网巨头损失了数十亿美元的价值。
这一系列监管重拳始于去年11月，当时亿万富翁马云的金融科技公司蚂蚁集团(Ant Group)的大规模首次公开发行(IPO)被暂停。自那以后，监管机构推出了针对所谓“平台经济”的反垄断法。“平台经济”泛指经营从电子商务到外卖等各种服务的互联网公司。法规还旨在加强关键数据安全和保护法律。
有鉴于此，知名科技公司面临调查和处罚。电子商务巨头阿里巴巴在一项反垄断调查中遭罚28亿美元，中国最大的叫车公司滴滴在美国上市几天后被迫停止用户注册，同时监管机构对该公司进行网络安全审查。
随着大多数具有里程碑意义的立法获得通过，对公司的要求也越来越明显，投资者目前想知道是不是该投资中国科技股了。
不过，市场情绪仍然喜忧参半。
总部位于香港的GFM资产管理公司的财富经理Tariq Dennison说道：“我认为目前对中国科技股的情绪，至少在讲英语的投资者中，分为两个极端：那些将各种监管变化/风险视为他们不投资中国股票的例子，而其他投资者则认为将此视为买入质量更高的中国公司的机会，其实际未来收益的影响将远小于今年的抛售幅度。”
那么，未来中国科技股的投资者面临哪些风险？
1.监管不确定性
尽管中国通过了许多重大法律，但市场仍有可能感到意外，从而导致不确定性。
Vontobel Quality Growth新兴市场股票和亚太投资组合经理Brian Bandsma表示：“自对蚂蚁集团IPO的最初反应以来，新监管浪潮不断扩大。当时以及接下来的几周，没有迹象表明这种情况会向如此多不同的方向发展。 每次似乎我们接近尾声时，总会有新的东西出现。所以我想说，现在押注最糟糕的时期已经过去，这是有风险的。”
上周，中国科技股曾出现单日大涨。凯蒂·伍德(Cathie Wood)创立的方舟投资管理公司(Ark Investment Management)旗下的基金上周购买了京东的部分股份。在上涨之后，科技股在随后的交易日再次下跌，突显出投资者对监管风险的谨慎态度。
Nuvest Capital投资组合经理Dave Wang说道：“政策不确定性仍然是最重要的。由于没有负面消息，中国市场现在有些平静。然而，现在的信心极其脆弱。因此，如果中国当局继续发布零星的负面消息，甚至更糟的是出台另一项出乎意料的政策，我们可能会看到新一轮抛售。”
2.地缘政治
自特朗普政府上台以来，中国科技企业一直被卷入中美地缘政治斗争。游戏巨头腾讯、TikTok所有者字节跳动和电信巨头华为都被卷入了地缘政治，这对中国科技公司来说仍然是一个风险。
GFM资产管理公司的Dennison表示，其中一个风险是“外国政府对中国股票实施更多制裁”。
与此同时，在美国证券交易所上市的中国公司可能面临更严格的上市和审计规则。
美国证券交易委员会(SEC)主席詹斯勒(Gary Gensler)上周对彭博社表示，已经在美国上市的中国公司需要更好地向投资者通报监管和政治风险。
包括阿里巴巴和百度在内的许多在美国上市的中国公司都在香港进行了二次上市，以对冲这些风险。
3.业务模式的改变
也有人担忧，在具有里程碑意义的政策生效之前，科技公司将不得不改变它们的商业做法。这些规定包括针对数据收集做法、在线内容和针对目标用户使用算法的规定。
当阿里巴巴在今年早些时候的反垄断调查中被罚款时，监管机构表示，他们正在调查一种做法，这种做法迫使商家选择两个电子商务平台中的一个，而不是让他们与两个平台都合作。中国市场监管机构表示，这种做法扼杀了竞争。
Vontobel Quality Growth的Bandsma表示：“公司肯定必须对某些活动更加谨慎。收购，尤其是可能被视为竞争威胁的企业，将受到更多审查。展示定价权，尤其是对小商家或消费者而言，将更难实施。”
但目前尚不清楚这是否会对商业模式和最终利润产生有意义的影响。
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