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恒力期货能化日报20240711

2024-07-11 11:33:01
恒力期货
是世界五百强企业恒力集团旗下江苏德力化纤有限公司的全资子公司
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摘要:盘面随成本端回落,沙特阿美公司7月CP出台,其中丙烷580美元/吨,丁烷565美元/吨,较上月价格均持平。

一眼通

油品

LPG

方向:观望

行情回顾:盘面随成本端回落,沙特阿美公司7月CP出台,其中丙烷580美元/吨,丁烷565美元/吨,较上月价格均持平。折合人民币到岸成本:丙烷5183元/吨左右,丁烷5063元/吨左右。

逻辑:

1.国内液化气商品量为 54.57 万吨左右,较上周下降 1.27 万吨,产量同比高位。本周炼厂库容率26.8%,环比下降 0.7%。港口库存235万吨,环比增加4万吨。

2.本月燃烧需求下降,化工需求增加,PDH开工率率77.2%,环比上涨0.39%。MTBE开工率64.13%,环比上涨0.04%。

3.山东民用气5100元/吨(0),华东民用气4833元/吨(0)。华南民用气4970元/吨(0)。

风险提示:宏观因素影响

沥青

方向:区间震荡【3550,3750】

行情回顾:低价流通货源偏多 ,下游需求逐步改善,国内库存小幅去库,总库存同比高位。

逻辑:

1.炼厂利润亏损,国内沥青开工率低位,周产量为44万吨,环比增加1万吨。6月份国内沥青总产量为202.21万吨,环比下降26.6万吨,降幅11.63% 。7月份国内沥青总计划排产量为209万吨,环比下降7.2万吨,降幅3.33%。

2.社库281万吨,厂库114万吨。炼厂周度出货量38.4万吨,环比下降6%,山东受降雨因素,出货量减少明显 ,山东现货3570(0)。7月份南方雨过天晴,道路施工旺季来临。

风险提示:宏观因素影响

芳烃

PX

方向:震荡

行情回顾:

今日PX价格小幅下跌,PX2409合约收盘价8482。成本端,石脑油在693美金附近,PX加工费在331美金附近,PX加工费有所回升。供应方面,本周中国PX装置负荷上升至87.8%附近,亚洲PX装置负荷上升至75.18%。供应端,福化80万吨装置已出产品,威联石化200万吨重启后进一步提负;需求端,本周PTA负荷下降至77.1%附近,恒力大连250万吨PTA装置6.29检修,海南逸盛200万吨、独山能源250万吨重启,中泰120万吨推迟重启。

向上驱动:1.PTA负荷回升;2.库存去化;

向下驱动:1.PXN维持高位;2.PX-MX回升明显

策略:无

风险提示:油价大幅波动风险。

PTA

方向:震荡

行情回顾:

今日PTA期货收跌,现货市场商谈氛围一般。成本端,PXN位于331美金/吨附近,PTA加工费在415元/吨附近,PTA加工费有所回落;供应端,供应端,本周PTA负荷下降至77.1%附近,恒力大连250万吨PTA装置6.29检修,海南逸盛200万吨、独山能源250万吨重启,中泰120万吨推迟重启;需求端,聚酯开工率在87.7%附近,聚酯产能上调至8317万吨,终端织造目前负荷调整至73%附近,下游订单较为分化,继续关注下游终端开工情况以及订单情况。

向上驱动:1. PTA出口较好;2. TA自身库存去化;

向下驱动:1. 聚酯负荷下滑

策略:无

风险提示:油价大幅波动风险。

乙二醇

方向:看涨

行情回顾:

今日乙二醇期货震荡整理,EG2409合约以4723点收盘。华东主港地区MEG港口库存约66.7万吨附近,环比上期下降7.3万吨;供应端,本周乙二醇开工负荷65.54%(+0.54%),其中煤制乙二醇开工负荷在69.06%(-1.08%);油制方面,吉林石化16万吨6月中旬起停车至10月中旬,北方化学20万吨7.10起检修一个月;煤化工方面,陕西榆林化学180万吨装置7.8因装置故障降负,预计10天左右,山西沃能30万吨计划7.20起停车一个月;需求端,聚酯开工率在87.7%附近,聚酯产能上调至8317万吨,终端织造目前负荷调整至73%附近,下游订单较为分化,继续关注下游终端开工情况以及订单情况。

向上驱动:1. 国产装置检修逐步落地;2.下游开工维持较高水平;

向下驱动:1. 月底前进口有回升预期;

策略:低多

风险提示:原油大幅波动风险。

煤化工

尿素

方向:震荡整理,关注区间2000-2250

逻辑:1.供应方面,供应恢复缓慢,今日尿素日产17.82万吨,较上一工作日减少0.05万吨,较去年同期增加1.60万吨,七月还有新增投产计划,日产或将新增4800吨。需求方面,工业按需采购,复合肥秋季生产还未全面启动,少量补货,需求以农需为主。降雨增多后农需有增加预期,七月中旬后高塔复合肥也有启动预期,但目前整体需求仍较为分散。截至7月10日,尿素工厂库存24.90万吨,较上周增加1.80万吨(+7.79%),比去年同期高10.14万吨。成本端,近期煤炭偏弱运行,成本支撑一般。整体而言,当前供应和政策压力仍存,下方有低位库存、需求补位支撑,短期盘面预计震荡偏弱,底部仍有一定支撑,中长期上方压力较大

2.7月8日,印度招标价格CFR西海岸最低350.5美元,东海岸最低365美元(折算国内2295),此价格下中国出口优势一般。国内尚未有企业参与印度招标,库存暂低加上政策施压,短时出口可能性不大

向上驱动:下游刚需,低位库存

向下驱动:淡储,保供稳价,厂库小幅去库

风险提示:天气情况、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化

甲醇

方向:回调不追空。

理由:远期利空压制,高度有限。

逻辑:港口基差延续弱势,约09-30/-20。MA2409合约上累库压力开始显现,但累库结果可能无法在近月观测到,未来将是MA2501合约的博弈点,导致短期盘面估值波动性减弱,且略有回调压力。内地价格表现尚可,但供应端有装置重启压力,需求端暂无明显提振,局部检修对盘面支撑作用有限。观点上,2550点上方承压,窄区间博弈,回调不追空。另外,关注持仓波动,新一轮增仓将决定短期方向。

策略:短空,不追空。

风险提示:油价异动;关注近期抵港情况。

建材化工

纯碱

方向:短期偏弱

行情跟踪:

碱厂报价松动迹象,目前碱厂现货送到价在2000-2050元/吨,期现报价在09-60,上周末以来前期供给端的问题逐步解决,而需求端下游因上周已有所采购原料,随着盘面持续下跌,对现货看跌情绪下买货积极性不高,短期阶段性消耗原料库存,对纯碱需求端造成一定冲击,使得现货短期存小幅降价预期。

从供给端的装置不稳定性来看,进入夏季供给端的主动权掌握在上游端,中游以及下游都会相对被动一些,纯碱进入7-8月底部支撑较前期是增强的,但考虑到轻碱下游补库还没放量,轻碱这部分压力还是比较大,整体向上驱动并不强,即刚需端光伏玻璃的点火延续也能给到重碱持续支撑,而向上空间的打开需要碱厂供给端计划外变动增多或者轻碱下游补库放量。

向上驱动:下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产

向下驱动:投产进度放量、进口碱到港

策略建议:暂观望,下方支撑1800-1900

风险提示:远兴投产进度变化,下游玻璃厂补库驱动

玻璃

方向:短期偏弱

行情跟踪:

目前现货价格仍以偏弱为主,沙河现货价格降至1460元/吨,湖北现货价格最低价在1440元/吨,梅雨季已过,然而现货产销暂没有起色,目前时有时无的需求好转仍集中在中游和下游的库存周转层面,刚需端看,下游订单目前还处在走弱的阶段,同时也在降自身原片库存,整体玻璃仍在受到自下而上的负反馈中。

中期看,目前除沙河外,其他区域下游库存较干,旺季之前下游的补库驱动是存在的,地产端看,目前地产销售已有所好转,但从地产销售好转——地产资金端好转——下游深加工回款好转——玻璃需求好转这一链条作用仍需要时间,所以7-8仍以季节性旺季预期为主要向上驱动。

向上驱动:地产政策提振、中游投机备货、宏观政策推动

向下驱动:供给端高位、下游刚需减弱,期现商库存压力

策略建议:暂观望,暂不考虑追空

风险提示:地产政策变化,宏观情绪变化

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