机构投资者对美股非常慎重，这可能帮助标普500走向7000点lg...

随着2025年最后一个季度的开始，股市期货下跌，投资者面临政府关门的局面，而且几乎不可能在本周晚些时候看到关键的就业数据。

这是否会扰乱股市，目前还不好说，但历史表明，或许不必过于担忧。“Lord Fed’s Gazette”的作者兼投资者指出，仍有相当一部分投资者在买入股票时过于谨慎，而这种犹豫，反而会为标普500指数注入更多活力。

这位匿名作者“Lord Fed”在Substack上运营着很受欢迎的财经博客。他在8月曾做出准确预判，预测标普500指数升至6500点后，将进一步走高。到了9月初，指数确实达到了6500点，当月创下8次历史新高，整个季度则有23次。

在最新一篇文章中，Lord Fed对华尔街所谓的“聪明资金”感到惊讶，比如对冲基金在标普500指数逼近6700点时“退缩了”。他引用高盛的经纪交易数据表示，这些基金“不是仅在边缘调整，而是在新高附近积极减持”。

例如，在过去五周中，对冲基金四次增持美国科技股，但在上周却以8月初以来最快的速度抛售。

“整个反弹过程中他们都保持中性，终于增加了一些持仓，但在新高首次出现波动时就削减了头寸，”Lord Fed表示。

自4月的抛售潮以来，华尔街大资金就一直在追赶市场，当时散户积极在低位买入并持续加仓，而大资金则像准备跳绳的人一样，迟迟不敢入场。

“这正是与我预期中顶部出现的方式完全相反，”这位交易者说。“我整年的担忧是，那些因为持仓太轻而表现不佳的主动型基金经理，最终会被迫入场，投降式买入这轮上涨。”

换句话说，这些没有足够股票敞口的“聪明资金”，迟早会不得不以激进方式杀入。

然而，实际发生的是，当标普500指数逼近6700点时，这些原本应该因为“错过恐惧症”和职业压力而进场的基金经理，却把最小的震荡都视为卖出机会，而不认为市场是在震荡整理。

这传递出的信息是，这些基金经理“在多年新高的走势中更倾向于卖出，因为他们坚信这是顶部”。市场中其他重要参与者，比如靠动量交易的商品交易顾问，现在却像陷在泥沼中一样，等着市场趋势出现变化才行动。

“这仍是一轮在担忧中攀升的牛市，而那堵‘担忧之墙’刚刚又加高了一点，”Lord Fed说。“我对7000点目标最大的风险，一直是我们冲得太快，仓位过满，怀疑者被迫投降。但现实却是，人们不断试图在高位的最小波动中做空。现在的下跌被当成调整的开始，而这并不是顶部的表现。反而是牛市延续的标志。主动型基金经理越是胆怯，这波行情就还有更长的空间可以走”。

因此，华尔街“聪明资金”的最新一轮抛售，只是为下一波上涨储备了更多“干粉”，“通往7000点的路径不仅还存在，而且比两周前的可能性更大了”。（市场观察）