高盛分析：特朗普关税或被裁违法，但整体贸易影响有限lg...

美国最高法院对特朗普关税审查

根据 www.Todayusstock.com 报道，高盛指出，在口头辩论环节，多位美国最高法院大法官对特朗普依据《国际紧急经济权力法》行使关税权力提出质疑。这表明最高法院越来越可能裁定政府使用紧急权力征收关税的行为违宪。目前市场预测维持关税合法性的概率已下降约10个百分点，最终裁决预计将在2025年12月至2026年1月期间公布。

市场与贸易局势影响分析

高盛认为，即使最高法院裁定特朗普关税违法，整体贸易局势影响仍有限。主要原因包括：政府可能寻找其他法律依据重新实施类似关税，而对欧盟等主要经济体的贸易影响预计不大。下表对比了不同情景下的潜在市场和贸易影响：

关税退还及法律应对措施

若最高法院裁定关税违法，政府可能需要数月时间退还已征收约1150亿至1450亿美元关税。高盛分析指出，尽管退税金额巨大，但政府极可能通过寻找新的法律依据重新实施类似关税，以维持整体贸易策略和谈判筹码。这意味着单次裁决不会对长期贸易格局产生根本性变化。

短期市场波动风险

退税处理和临时关税空缺可能会引发短期市场波动。投资者应关注可能影响跨国企业现金流和供应链安排的消息，同时关注贸易相关股票和指数在裁决前后的价格波动。这一阶段对市场参与者而言，风险管理和资产配置尤为重要。

编辑总结

整体来看，尽管美国最高法院可能裁定特朗普关税违法，但由于政府可能采取替代法律手段重新实施关税，整体贸易局势的长期影响有限。短期内，关税退还和政策不确定性可能引发市场波动，但对主要经济体的贸易影响不显著。投资者应关注政策动态和短期市场风险，同时保持对长期贸易策略的理性判断。

常见问题解答

问：为什么市场认为特朗普关税可能被裁违法？
答：美国最高法院在口头辩论环节，多位大法官对特朗普依据《国际紧急经济权力法》行使关税权力提出质疑。这显示法院越来越倾向认为政府使用紧急权力征收关税可能违宪，因此市场预测维持关税的概率下降。

问：最高法院裁定关税违法会否终止所有关税？
答：不会。虽然部分已征关税可能需要退还，但政府很可能寻找其他法律依据重新征收类似关税。因此，整体贸易策略不会因此发生根本性变化。

问：退还关税会对市场产生什么影响？
答：退税涉及金额巨大（约1150亿至1450亿美元），可能引发短期市场波动，尤其影响跨国公司现金流和供应链安排，但长期对主要经济体贸易影响有限。

问：对欧盟等主要经济体有何影响？
答：分析显示，任何关税削减措施可能仅适用于规模较小的贸易伙伴，对欧盟等主要经济体影响不大。因此主要经济体的贸易环境预计保持相对稳定。

问：投资者应如何应对政策不确定性？
答：投资者应关注政策动态和裁决时间表，合理分散投资，控制短期风险。同时，应评估贸易相关股票和跨国企业在关税调整期间的潜在波动，保持长期策略的理性判断。