黄金逼近4180美元，白银涨至61.7美元：两大利好助攻，美联储仍是关键lg...

24K99讯 受长期美债收益率从周一触及的多年代高位回落、国际油价走低影响，现货黄金和白银周二早盘在美国交易时段延续非农后的反弹。与此同时，市场对美国劳动力降温与通胀黏性并存的判断，令贵金属涨势仍受美联储政策预期牵制。

日内稍早，现货黄金一度触及4179.82美元/盎司高点，日内上涨约0.9%；现货白银报61.703美元/盎司，上涨超1%。分析人士指出，金银当前的上行动力主要来自收益率回落和原油下跌，但美元仍处于相对高位，且12月议息会议是否再度加息仍是市场焦点。

（图源：FX168）

非农疲弱与通胀黏性并存

美国9月非农就业人数仅增加2.9万人，失业率维持在4.2%，平均时薪环比仅增长0.1%。此外，7月和8月非农数据合计被下修6万人，显示劳动力市场进一步放缓。

但通胀压力并未完全消退。周一公布的美国ISM服务业数据中，9月服务业PMI从55.4降至54.9，虽然整体仍处扩张区间，但价格指数升至74.0，创2022年7月以来最高水平。这使得市场对“经济放缓但价格压力仍高”的组合保持警惕。

利率期货定价显示，10月28日美联储会议维持利率不变的概率接近78%，但12月会议仍存在再次加息的较高概率。市场接下来将重点关注周二美联储官员讲话、周三公布的9月会议纪要、周四每周初请失业金人数以及周五的10月初步消费者信心数据，以判断利率路径是否会进一步偏向鹰派或鸽派。

收益率回落支撑贵金属

美国国债收益率方面，10年期美债收益率徘徊在5.27%附近，30年期收益率在5.63%附近；美元指数则从周一接近18个月高位的位置回落。对黄金而言，收益率回落通常会削弱持有无息资产的机会成本，从而提供支撑。

不过，若后续就业或消费者信心数据继续走弱，可能进一步强化黄金的避险和降息预期交易；反之，如果通胀预期维持高位，或美联储会议纪要措辞偏鹰，收益率通道仍可能继续对金价形成压制。

油价回落缓解通胀担忧

地缘政治方面，霍尔木兹海峡及美伊局势仍未完全解决，但近期油市压力有所缓和。随着地区原油出口恢复、应急原油逐步进入市场，市场对供应冲击的担忧短线降温。数据显示，中东原油出口在9月最后一周的4天里已超过战前水平，七国集团同意从紧急储备中释放1000万桶原油和柴油，沙特也下调了11月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价，显示供应前景有所改善。

不过，风险溢价并未消失。交易员仍在关注霍尔木兹海峡附近是否会出现新的油轮袭击、胡塞武装对沙特目标的打击以及海湾基础设施受损等事件。油价回落在短期内有助于缓解通胀和收益率压力，对黄金构成边际利好；但海湾安全风险仍可能为贵金属提供防御性买盘，同时让能源波动继续影响美联储的反应函数。

全球风险偏好回升

在美国开盘前，全球风险情绪整体偏强。道指期货上涨281点，涨幅0.55%；标普500指数期货上涨30.75点，涨幅0.39%；纳指100期货上涨192点，涨幅0.61%，人工智能相关科技股继续领涨。欧洲股市同样走高，斯托克600指数上涨约0.7%；日本日经225指数上涨约1.05%。

外部市场方面，纽约商品交易所WTI原油价格跌破每桶89.00美元，布伦特原油接近98.35美元；基准10年期美国国债收益率约在5.3%附近；美元指数虽有所回落，但仍处于偏高水平。整体来看，油价和收益率的同步回落为股市和贵金属提供了短线支撑，但债市仍是跨资产定价的核心约束。

金银技术位关注

从技术面看，现货黄金多头的下一目标是重新站上4203.61至4230.51美元阻力区间，若能持续突破，后续将指向4319.61美元和4330.43美元。空头方面，若跌破4103.52美元，进一步下行目标将看向3996.06美元和3942.10美元。当前首个阻力位在4203.61美元，其次是4230.51美元；首个支撑位在4164.44美元，其次是4103.52美元。

现货白银方面，多头需要推动价格重新站上61.744至63.060美元区域，若突破该区间，下一目标将指向65.090美元以及具有心理意义的66.000美元。若跌破59.960美元，空头目标将看向58.940美元和57.640美元。当前首个阻力位在61.744美元，其次是63.060美元；首个支撑位在60.715美元，其次是59.960美元。

整体而言，金银短线受益于美债收益率回落和油价降温，但美国经济数据与美联储政策预期仍是决定涨势能否延续的关键变量。在12月加息风险尚未完全消退之前，贵金属市场预计仍将维持高波动运行。