开盘：三大指数涨跌不一，创业板指跌0.57%，锂电池、AI应用、CPO题材走弱lg...

A股开盘，沪指涨0.05%，报4053.37点，深成指跌0.1%，报14870.9点，创业板指跌0.57%，报3657.35点，科创50指数涨0.25%，报1426.89点。沪深两市合计成交额253.41亿元，超硬材料、BC电池、云计算、特高压概念股走强，锂电池、AI应用、CPO题材走弱。

消息面上，由于霍尔木兹海峡航运依然受阻以及美国与伊朗第二轮谈判前景不明，市场避险需求再次升高，国际油价19日晚些时候在新一周交易开始时大幅上涨。

截至美东时间当天19时15分，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格为每桶89.85美元，比前一交易日收盘价上涨7.16%。同时，6月交货的伦敦布伦特原油期货价格升至每桶95.68美元，比前一交易日收盘价上涨5.86%。

由于市场乐观预期受挫，纽约股市三大股指期货在19日新一周交易开始时均显著下跌超0.5%。同时，国际黄金、白银期货价格分别下跌约1.7%和2.7%。

【今日财经大事】

1、据多家伊朗媒体19日报道，伊朗已为战火重燃做好准备，拒绝参加与美国的第二轮谈判。同一天，美军在阿曼湾海域武力拦截并控制一艘伊朗货船，伊朗军方指责美国公然违反停火协议，将很快回应这一海盗行径。

2、4月19日，在亦庄人形机器人半程马拉松比赛中，三款自主导航的荣耀“闪电”机器人获得比赛的冠亚季军。本届冠军机器人最终完赛成绩50分26秒，不仅大幅超越去年冠军“天工 Ultra”的2小时40分，更是突破了人类半程马拉松57分20秒的纪录。

3、据央视财经报道，今年以来，光纤行业呈现出“产品量价齐升”的景气态势。在江苏的另一家光纤生产企业，负责人称，今年一季度光纤产销量同比增长近5倍。与此同时，产品价格也出现大幅上涨。“价格是爆发性的增长，G.657.A2光纤去年是每芯公里32元，今年涨到了240元，涨幅达到了650%。”

4、4月17日，财政部、税务总局公告，调整平潭综合实验区有关增值税和消费税退税货物范围，内地经“二线”销往平潭与生产有关的货物视同出口，按现行税收政策规定实行增值税和消费税退税。市场分析称，政策大幅降低企业综合成本，加速内地货源向平潭集聚。全面强化平潭两岸货物中转核心节点功能。构建跨区域高效物流大通道。

5、近日，证监会就新起草的《违规转让证券案件行政处罚实施规则》征求意见，《规则》规范了“违规转让证券”的认定，并针对违规转让证券行为类别，差异化设置了不同的裁量阶次指标，力求过罚相当。其中，第一大类为“绝对不能减”或“无权减持”。第二大类为“相对不能减”或称“有权但违规减持”。第三大类为“未按规定暂停交易”。

【机构观点】

中信建投：业绩成为市场新的“试金石”

上周市场与全球共振，外部地缘风险缓和，创业板指创阶段新高，市场主线向景气方向聚拢，市场情绪顺利完成由Risk-Off向Risk-ON的切换。随着海外地缘政治风险显著缓和，前期压制风险资产的外部约束快速解除，全球资金风险偏好显著回升。上证指数围绕4000点震荡站稳，创业板指则在人工智能硬件、新能源电池、创新药等成长板块的驱动下较前期有所突破，揭示了市场核心驱动力的切换。海外方面，美伊谈判较以往具备更多条件，美国对霍尔木兹海峡实施封锁等地缘事件带来的避险情绪已显著钝化，市场乐观预期逐步上升。国内方面，基本面的积极信号正获得越来越多的关注。3月PPI同比在连续下行41个月后首次转正，一季度外贸数据以超11万亿元的规模创下历史同期新高，这些数据共同指向经济内生动能正在持续修复。

更为关键的是，随着一季报业绩预告窗口期的开启，业绩成为市场新的“试金石”。展望后市，市场的主要矛盾已悄然从自上而下的地缘宏观风险博弈，转向自下而上的行业景气度与公司盈利能力的验证。

一方面，一季报披露期将迎来业绩验证的关键时刻，对前期受外部冲击调整较深、但行业景气度维持高位或出现拐点的方向，如AI算力基础设施（服务器、光模块）、高端制造（航空航天、半导体设备） 等，可积极关注其业绩支撑下的修复机会。另一方面，结合一季报业绩预告线索，业绩高增或超预期且估值具备吸引力的方向，如部分消费电子、新能源电池、创新药及医疗器械、以及受益于市场活跃度提升的证券等，也有望承接从高位板块流出的资金，进行市场内部的结构再平衡。

光大证券:聚焦一季报预增+产业高景气的低位成长板块，规避高位纯题材炒作标的

展望后市，行情核心矛盾已由外部地缘风险，转为内部业绩验证与资金偏好的高低切换。但国内政策面总体偏友好，因而短线指数大概率维持在4000点左右震荡整固，后续等待地缘局势变化与业绩潮进一步明朗。

方向：地缘影响消退后，有业绩支撑的CPO/光通信、半导体、消费电子、锂矿/储能、风电等硬科技与新能源赛道的弹性凸显，有望持续活跃表现。总体上，宜控制仓位、避高就低。可聚焦一季报预增+产业高景气的低位成长板块，而需规避高位纯题材炒作标的。

中信证券：战事脱敏后的三个关键问题

过去一周，市场表现出明显的对战事脱敏的特征，有三个问题被频繁提及：市场的仓位回补到什么阶段了？一季报有哪些新的线索和趋势？历史上产业趋势行情的拐点都有哪些特征？

从资金和仓位数据来看，此轮仓位回补过程未结束，只不过在修复过程中反转因子的强度明显弱于过往，板块缩圈明显。对于一季报而言，已披露一季报公司的利润弹性明显高于收入弹性，利润率提升是共性，其中科技和周期板块爆发力突出，“中国优势制造+AI基础设施+非银金融”是一季报增长的三大主线。

对于市场最为关心的产业趋势行情加速后的走向，我们复盘了历史上的五轮产业周期特征，行情的拐点，通常都伴随着供需最紧俏环节的价格拐点，从这一轮北美AI硬件周期来看，接下来最重要的观察变量是DRAM、磷化铟、玻璃纤维和燃气轮机。

从配置上看，组合构建的底层逻辑还是围绕中国优势制造业定价权的重估。