科技股狂欢，为何资金却在悄悄买债基？lg...

“最苦莫过于没买半导体”，已经成为股民新调侃。

在fomo情绪不断升温的同时，资金流向却透露出一个值得关注的信号——

就在科技股高歌猛进的同时，利率债指数ETF却在过去一个月逆市吸金近140亿元，高居所有板块之首。与之形成鲜明对比的是，宽基指数ETF同期流出超3400亿元，行业主题ETF流出近580亿元。

股市热度越高，资金越撤；平平无奇的债券，反而成了“香饽饽”。

一个月140亿：谁在买入利率债？

这140亿资金，买的是什么？主要是国债ETF等以国家信用或准国家信用为背书的债券资产。比如30年国债ETF净流入超40亿元，国债政金债ETF净流入超11亿元。它们的底层资产不承担信用风险，收益来源于利率变动和票息，是资产配置中公认的“压舱石”。

那么问题来了：科技股涨势正酣，这些资金为什么要“躲”进利率债？

或许有人认为，买债券是“保守”的表现。但历史数据给出了另一个答案：长期来看，“股债搭配”不仅收益率更高，而且波动更小。

这里选取了一个经典的配置模型“股3债7”——三成股票（沪深300指数代表权益资产），七成债券（国债及政金债0-3指数代表利率债资产）。

回测区间为2010年1月5日 — 2026年5月18日。

结果，“股3债7”的累计收益【68.36% 】几乎是沪深300【36.72%】的两倍。

更关键的是，“股3债7”最大回撤仅有-14.64%，而沪深300的最大回撤接近-48%。

这意味着，股债搭配的人，在历史上最惨烈的熊市中，账户浮亏不到15%；而满仓沪深300的投资者，曾一度亏损近一半。

少亏，才能拿得住。拿得住，才能赚到复利。

为什么利率债ETF能成为“压舱石”？

与股市负相关：在股市下跌、经济预期转弱时，利率往往下行，债券价格上涨，从而对冲权益端的损失。

收益增强来源：历史回撤中，股债搭配之所以跑赢纯股，正是因为债券部分提供了持续的正票息和资本利得，平滑了组合波动。

更低的信用风险：以国债政金债指数为例，底层资产收益来源于利率变动和票息，不承担信用风险，且久期比较短（一般低于2年），因此波动率比长久期利率债更小，能更好起到平滑组合波动的作用。

市场资金流向有何启示？

第一，科技股可以追，但不要all in。

没有人能精准预测科技股的顶部。但历史清晰地告诉我们：满仓单一资产，长期持有的心理压力和净值波动都远高于股债搭配。

第二，140亿资金在用脚投票。

大资金往往比散户更看重“风险调整后收益”。他们买入利率债ETF，不是为了赚快钱，而是为了构建一个扛得住风浪的底仓。

第三，当下正是检视组合的时刻。

短期看，科技股的涨幅确实诱人。但投资是一场马拉松，而不是百米冲刺。股债均衡策略用16年的数据证明，它对绝大多数普通投资者来说，可能是“睡得着觉”且长期赚钱的最优解。

来源：疾走甄姬风险提示：基金有风险，投资需谨慎。