美国库存大降支撑油价，供应宽松预期仍占主导lg...

Moneta Markets 亿汇06月18日市场分析：美国库存大降支撑油价，供应宽松预期仍占主导

美国原油库存大幅下降带来原油价格短线支撑，但供应过剩预期未变，油价整体仍维持震荡偏弱格局。

基本面分析：

美国石油协会数据显示，截至6月12日当周，美国原油库存减少约830万桶，远高于市场预期的460万桶左右。此前一周库存同样大幅下降，目前整体库存水平低于五年同期均值。库存连续回落反映现货市场需求依然稳健。不过库存下降更多与炼厂开工率提升、出口增加以及进口波动有关，并不意味着全球需求正在走强。

从市场表现来看，虽然原油价格出现整理，但整理有限，整体仍处于近三个月低位附近。美国方面近期释放的相关信号增加了市场对后续谈判进展的不确定预期，带动部分空头回补和短线资金回流。但目前霍尔木兹海峡运输保持正常，海湾地区出口未出现新的明显扰动，因此市场并未重新定价大规模供应中断风险。

相比各类表态，未来海上运输量、出口装船进度以及主要产油国能源设施恢复情况，仍将是影响油价的重要因素。只要这些关键指标保持稳定，地缘局势带来的影响更多体现在短期波动层面，而难以持续推动油价大幅上涨。

国际能源署预计，未来几年新增供应将明显超过需求增量，随着海湾地区产能恢复以及美洲增产项目陆续投产，市场供应压力有望进一步上升。在此背景下，油价仍可能受到季节性需求和运输风险支撑，但远月价格将更多受到库存累积和供应宽松预期影响。因此，当前企稳更像是风险溢价修复，而不是趋势性上涨的开始。

技术面分析：

从日线结构来看，WTI原油近期跌势明显加快，价格已经连续跌破前期整理平台和多条短期均线，市场重心持续下移。布林带开口重新扩大，价格贴近下轨运行，显示当前仍处于较强的下行趋势之中。虽然油价已经回落至前期重要支撑区域附近，但空头依然掌握主动权。上方首先关注76.80美元至78.50美元区域，若反弹受阻，市场仍存在进一步下探空间。

从动能指标来看，RSI已经回落至30附近，进入超卖区域边缘。通常意味着短线抛压释放较为充分，市场存在技术性反弹需求。不过需要注意的是，在趋势明显偏空的情况下，超卖状态往往可以持续较长时间，因此单纯依靠RSI超卖并不足以确认底部已经形成。只有当指标重新回升并配合价格站稳关键阻力位，反弹信号才会进一步增强。

MACD方面，双线已经跌入零轴下方，绿柱持续放大，显示空头动能仍在释放。近期下跌过程中成交量并未明显萎缩，说明市场卖压尚未完全结束。目前MACD尚未出现明显底背离结构，意味着趋势反转条件仍不成熟。即便出现反弹，更可能先以修复性走势展开。

短线来看，75美元附近是当前最重要的支撑区域。如果该位置能够守住，油价有机会展开阶段性修复，并向77美元至79美元区域发起反弹挑战。但若跌破75美元并形成有效下破，市场可能进一步下探72美元附近甚至测试更低支撑。

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