全球粮食安全面临双重压力测试，行业或从叙事走向定价，粮食ETF景顺(159072)成为把握粮食行情的优质工具lg...

华尔街两份重量级报告将全球粮食安全议题推至市场焦点。高盛在3月率先指出，霍尔木兹海峡氮肥供应受阻已推高氮肥价格40%，化肥短缺可能迫使农户减少施肥，进而拖累谷物产量。6月，高盛进一步预警东南亚下半年可能面临粮食供应冲击。

同年8月摩根大通发布《粮食安全就是国家安全：一场叠加的风暴》报告，将驱动因素归纳为“五个W”——战争（War）、天气（Weather）、仓储（Warehousing）、水资源（Water）、浪费（Waste），指出霍尔木兹海峡航运受阻与历史级超强厄尔尼诺这两条路径，可能将全球食品通胀率从2026年上半年的2.8%推升至2027年上半年的5%。（数据来源：摩根大通研究报告 《Food Security Is National Security: A Compounding Storm》）

从高盛到摩根，一个偏长期，一个偏中期，方向一致、互为补充。市场对模糊的“粮食危机”叙事或许可以无动于衷，但对粮价、化肥涨跌这类具体数字，很难忽视。

全球化肥供应链“瓶颈”扼住咽喉

霍尔木兹海峡在全球化分工体系中，它同时承载着约三分之一的海运化肥贸易，是全球化肥供应网络中不可替代的枢纽节点。2025年，海湾地区化肥及相关原料出口约4658万吨，其中超过90%都要经过霍尔木兹海峡。数据来源：S&P Global 截至：2025.12.31）

从品类看，尿素、磷酸二铵（DAP）、氨以及硫磺等关键产品，对这一通道的依赖都很高。对应的全球出口占比分别约为35%、26%、24%和47%（海运贸易占比约44%）。一旦海峡通行受阻，冲击不会停留在个别品种，而是会从上游原料一路传导至成品端，对全球化肥供给形成整体影响。（数据来源：S&P Global 截至：2025.12.31）

图：霍尔木兹海峡危机对化肥贸易的影响（2025年）

来源：S&P Global 截至2025.12.31

从贸易流向看，印度、巴西、中国、土耳其、摩洛哥及东南亚是霍尔木兹化肥出口的主要承接地区。其中，尿素主要流向印度、巴西、土耳其及东南亚等氮肥消费区域；硫磺则更多进入中国、摩洛哥、印度尼西亚等磷肥生产国，沿"硫磺—磷肥"链条转化。

供需天平正在倾斜

国际谷物理事会（IGC）最新报告预测，2026至2027年度全球粮食产量将同比下降2.7%，降至24.21亿吨；与此同时，谷物消费量将小幅攀升至新的峰值，供应趋紧情况下，结转库存会减少2600万吨，降至6.1亿吨。（数据来源：IGC 截至：2026.07）

近期A股粮食板块的逆势领涨，正是市场对上述逻辑的资金投票。近期，国证粮食产业指数强势领涨，种业股集体走强，秋乐种业、华绿生物、雪榕生物、神农种业等个股均表现优异。与此同时，国证粮食产业指数跟踪产品规模水涨船高，仅8月18日当日，该指数资金流入超3亿。（数据来源：Wind 截至：2026.08.18）

拉长时间看，2026年跟踪该指数基金规模跃升至31.74亿元。这一跃升幅度极为显著，显示投资者对粮食产业链的配置意愿正在升温。（数据来源：Wind 截至：2026.08.18）

图：跟踪国证粮食产业指数产品规模变化情况

数据来源：Wind 截至：2026.08.18

国证粮食产业指数（399365）：普通投资者把握粮食行情的优质工具

然而面对“粮食危机”， 这既是风险，也是机遇。风险在于全球通胀压力可能超预期回升，对宏观经济与货币政策形成新的约束；机遇在于粮食产业链作为“刚需”，在不确定性升高的环境中展现出一定的防御价值与成长弹性。

面对全球粮食产业链的复杂变局，普通投资者如何高效、便捷地参与粮食主题投资？国证粮食产业指数（399365）提供了一个覆盖全产业链、分散个股风险、交易门槛低的解决方案。

指数由深圳证券信息有限公司编制，从沪深北交易所选取粮食产业链相关上市公司，覆盖上游化肥、农药，中游粮食种植，下游粮油加工、饲料等核心环节。与成份中养殖、动保占比较高、易受"猪周期"扰动的传统泛农业指数不同，国证粮食指数在编制方案上设有严格的权重规则：每次定期调整时，种子、粮食种植领域证券优先入选，单只权重不超过15%，且合计权重不低于60%，是市场上稀缺的"纯粮食"主题指数，能够更直接地受益于粮价中枢上移与粮食安全政策红利。

截至2026年8月3日，指数前三大申万二级行业为种植业（56.9%）、农化制品（26.9%）和饲料（6.1%），前十大权重股包括北大荒、隆平高科、神农种业、农发种业、云天化等细分领域龙头，合计占比46.71%。（数据来源：Wind 截至：2026.08.03）

图：国证粮食产业指数成分行业分布（申万二级）

数据来源：Wind 截至：2026.08.03

种植端受益于粮价中枢抬升，农化端受益于化肥农药景气上行，指数的"含粮量"与"含农化量"恰好覆盖了当前两大投资主线。

产品方面，粮食ETF景顺（159072）采用完全复制法构建组合，投资于国证粮食产业指数成份股及备选成份股的比例不低于基金资产净值的90%，力争日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%、年化跟踪误差不超过2%。

基金经理龚丽丽为景顺长城ETF与创新投资部副总经理，拥有9年以上从业经验，专注被动指数投资管理。景顺长城基金在指数与量化投资领域布局多年，旗下ETF产品线覆盖宽基、行业、跨境等多个品类，指数化投资运作经验丰富。此外，基金上市前即公告新增流动性服务商，为二级市场交易的流动性和平稳运行提供机制保障。

常见FAQ解答

Q1：在市场风格切换的背景下，粮食ETF景顺（159072）覆盖哪些龙头个股？

粮食ETF景顺（159072）标的指数前十大权重股包括北大荒、隆平高科、神农种业、农发种业、云天化等细分领域龙头。前十大权重股合计占比46.71%，既锁定了种植业的核心敞口，又保留了农化板块景气上行的业绩弹性。（数据来源：国证指数公司官网，截至2026.08.04）

Q2：粮食ETF景顺（159072）有哪些值得关注的产品特点？

粮食ETF景顺（159072）成立于2026年7月7日，7月17日于深交所上市。基金采用完全复制法跟踪标的指数，力争日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%、年化跟踪误差不超过2%，工具属性扎实。基金经理龚丽丽为ETF与创新投资部副总经理，拥有9年以上从业经验，指数管理经验丰富。（数据来源：景顺长城基金官网，截至2026.07）

Q3：跟踪的是什么指数？

跟踪国证粮食产业指数（399365.SZ）。该指数由深圳证券信息有限公司编制，从沪深北交易所选取粮食产业链相关上市公司，覆盖上游化肥、农药，中游粮食种植，下游粮油加工、饲料等核心环节。编制规则上，种子、粮食种植领域证券优先入选，单只权重不超过15%，合计权重不低于60%，确保指数牢牢锚定粮食安全核心主线。（数据来源：国证指数公司官网、Wind，截至2026.08.04）

Q4：与其他农业主题产品有哪些差异？

市场上多数泛农业指数中养殖、动保板块占比较高，走势易受"猪周期"扰动，与粮食产业逻辑存在偏离。国证粮食产业指数在编制层面即锁定种子与粮食种植的核心权重，粮食主线更为纯粹，受养殖周期干扰更小。（数据来源：Wind，截至2026.08.03）

Q5：投资者该如何参与？适合哪些人群？

投资者开通证券账户后，即可在深交所场内实时买卖粮食ETF景顺（159072），一手门槛仅百元左右；ETF交易免征印花税，仅收取券商佣金，且管理费率0.50%、托管费率0.10%，综合持有成本透明。产品适合看好粮食安全国家战略与农化景气修复行情、希望在组合中增加"攻守兼备"资产的投资者，考虑到板块仍属周期性行业，建议结合自身风险承受能力分批布局、理性参与。（数据来源：景顺长城基金官网，截至2026.07）

风险提示：

1、文中涉及的相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。

2、文中登载的指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。登载的基金过往持仓不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，最新持仓可能有变化。

3、景顺长城国证粮食产业交易型开放式指数证券投资基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。

4、关于基金销售费用的说明： 景顺长城国证粮食产业交易型开放式指数证券投资基金：申购赎回代理券商可按照不超过申购份额0.3%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。投资人在赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。相关费率折扣情况以销售机构展示为准。

5、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有阶段,基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险请投资者全面认识本基金的风险特征,听取销售机构的适当性意见,结合自身风险承受能力,谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。

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