临近中秋关注白酒渠道反馈韧性！资金高低切换，消费ETF汇添富(159928)近5日净流入超4600万元！A股短期延续震荡，低估值大消费或占优lg...

今日，沪指低开后震荡修复，盘面承接韧性尚可，AI硬件侧普遍低迷，大消费小幅飘绿。消费ETF汇添富（159928）标的指数收跌0.21%，消费ETF汇添富（159928）近5日“吸金”超4600万元。热门成分股涨跌互现：中粮糖业、海南橡胶跌超8%，贵州茅台、牧原股份、伊利股份、五粮液逆市飘红（成分股仅做展示，不作为个股推介）。

港股主要指数多数收红，聚焦新消费的港股通消费ETF汇添富（159268）标的指数收涨0.11%。热门成份股多数飘红：鸣鸣很忙涨超7%，安踏体育、万洲国际、海尔智家涨超1%，泡泡玛特、华润啤酒、海底捞、李宁、老铺黄金微涨（成分股仅做展示，不作为个股推介）。

资料显示，港股通消费ETF汇添富(159268)50只成份股中有90%仅在港股上市，与A股消费不重叠，是组成完整“中国消费拼图”不可或缺的“稀缺资产”。重仓潮玩、珠宝、美妆等顶流新消费赛道，一笔描绘未来“Z时代”的新消费蓝图！

消息面上，联合国粮农组织渔业委员会第37届会议9月7日至11日在罗马举行，我国与粮农组织共同主办“推动水产养殖创新，共促绿色可持续发展”边会。我国介绍在可持续养殖、现代设施装备、数字化管理等方面的实践。2025年中国水产养殖产量6326万吨，占水产品总产量83%。

成分股消息方面，9月11日，海尔智家公告称，截至2026年9月11日，公司累计回购A股股份10014.43万股，占总股本比例1.076%，回购价区间19.60元/股-22.40元/股，累计支付金额20.98亿元人民币。公告显示，海尔智家回购A股股份方案实施期限为2026年3月26日至2027年3月25日，拟回购金额30亿元至60亿元，回购股份用于员工持股计划或股权激励，回购价格不超过35元/股。

【A股短期延续震荡，低估值大消费或占优】

华金证券认为，当前A股短期或延续震荡筑底趋势，外部紧缩预期落地后可能震荡回升。（1）短期政策仍可能继续偏积极，外部风险仍可能有限：首先，美方表态冲突有望在中期选举后收尾，油价上行对美方压力可能加大，美伊冲突可能边际上缓和；其次，国际重要双方仍在为高层会面做准备，短期关系仍可能改善。（2）短期流动性可能维持宽松。首先，美国通胀和就业上升使得美联储短期加息预期再次回升，但美联储短期加息依然面临一定的压力；其次，美元短期仍可能维持震荡偏弱趋势。此外，短期股市资金流入可能有所改善。（3）短期经济与盈利可能延续修复趋势，短期盈利增速可能继续处于上升趋势中。

短期科技成长和部分大金融、消费等行业可能相对占优。复盘历史，基本面回升但股价偏弱时，高景气及政策导向的行业相对占优。一是高景气行业表现相对占优。二是政策导向的行业表现也相对偏强。三是低估值稳定类行业表现也可能相对占优。

当前来看，科技成长和部分大金融、消费等行业可能相对占优。一是科技成长和部分周期行业短期景气可能相对较高。二是科技成长和消费行业短期政策支持可能持续。三是大金融和消费行业以2026年预测盈利为基础计算的PE历史分位数较低。

（华金证券20260912《短期继续震荡，科技仍是主线》）

【乳业反转年已至？大众品把握三条主线】

大众品方面，9月初生鲜乳均价同比延续正增长，上游牧场盈利及龙头动销边际改善，液奶格局与费用效率有望同步修复。

中信建投认为，量贩与乳品龙头均业绩亮眼，把握大众品三条主线：1）关注零售新店型、商超定制等渠道变革机会。鸣鸣很忙26H1大超预期。公司当前37%是传统零售加盟商，27%是来自餐饮行业加盟商，并有大量老加盟商回归量贩开店，验证公司门店在线下加盟业态的突出吸引力。2）健康化赛道与功能化大单品。西麦26Q2线下增速超20%，有机燕麦26H1同增近80%，除了山姆外目前在全渠道放量，拉动纯燕麦H1同增超20%。3）强call乳业反转年，关注新兴原料机会。优然中报大超预期，伊利蒙牛中报质量亮眼，蒙牛管理层将全年收入增速指引从中单位数上调至高单位数。伊利还原澳优存货及减值影响后，Q2单季度核心经营利润同比增长约8%高于预期。

【临近中秋关注白酒渠道反馈韧性】

白酒方面，中秋旺季临近，25年行业仍处政策限制余波、动销与情绪均受压制，中秋动销同比约-20%，去年低基数叠加当前低预期，旺季若实现持平微增即有望形成正预期差。招商证券认为，礼赠宴席刚性场景下需求仍具韧性，主流产品价格进入触底改善周期，飞天、五粮液批价较6月已有明显上涨，价格战有望缓解，未来两周渠道反馈是关键验证窗口。

i茅台再次优化供给，旺季关注去库与动销改善。9月8日i茅台时隔半个月再次调整，2019至2024年6款次新飞天销售规则，由每月9日、19日、29日投放改为常态化投放，每日9:00和20:00两个购买时段，2026年市场化改革i茅台持续稳定触达真实消费者，渠道占比进一步提升、成为拉动茅台业绩稳增的核心增量。

国盛证券认为，当下白酒行业仍处于库存去化与需求修复的叠加阶段，基本面、持仓、估值三维度筑底信号已较为明确、具备修复条件，建议从出清充分+价盘坚挺+动销领先+份额提升把握优质龙头投资机遇。

（招商证券20260914《原奶周期首推伊利，临近中秋关注白酒渠道反馈韧性》、中信建投证券20260913《量贩与乳制品表现亮眼，继续把握大众品三条主线》、国盛证券20260913《白酒旺季渐进，CPI逐步回升、餐供出海加速》）

消费ETF汇添富（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比近68%，其中4只白酒龙头股共占比超29%，养猪大户占比超17%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、海天味业（5%）、海大集团（3%）和东鹏饮料（3%）（数据截至：2025/9/4）。关注大消费板块，相关产品消费ETF汇添富（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

差异化配置“新消费”，认准更“纯粹”的港股通消费ETF汇添富(159268)，其50只成份股中有90%仅在港股上市，与A股消费不重叠，是组成完整“中国消费拼图”不可或缺的“稀缺资产”，更有4成仓位重仓潮玩、珠宝、美妆等顶流新消费赛道，低配白酒！港股通消费ETF汇添富（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘未来“Z时代”的新消费蓝图！

数据：截至2026/6/30

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