国海富兰克林基金徐成：体系化覆盖亚太市场lg...

作为国内较早一批成立的合资基金公司，国海富兰克林基金自成立以来，就确立了“全球视野的投资专家”这一定位，长期深耕海外投资，持续锻造投研能力，组建起一支经验丰富的海外投研团队。

目前，QDII团队基金经理平均从业年限超15年，具备丰富的海外教育背景或外资机构从业经验，广泛覆盖宏观、股票、债券等领域，对海外市场规则和估值体系有着深刻理解。

国海富兰克林基金QDII投资总监徐成曾在外资券商、外资保险资管任职多年，对于海外市场积累了丰富的认知。加盟国海富兰克林基金管理公募产品后，徐成在港股投资核心能力圈的基础上，投资版图逐步拓展到美国以及包括中国台湾、韩国、日本在内的亚太地区市场，寻找真正优质的全球资产。

由徐成管理的国富亚洲机会股票（QDII）现阶段重点关注亚太AI产业链，据基金2026年中报数据，该基金持仓覆盖半导体、硬科技、互联网、ASIC 设计公司等领域；截至2026年6月末，20.43%的基金资产投资于韩国、20.21%投资于中国台湾、18.44%投资于中国香港、14.90%投资于美国、5.51%投资于中国、4.92%投资于日本。徐成跨市场的投资能力在国富亚洲机会的组合管理中得以有效施展。

“我们通过自上而下和自下而上相结合构建投资组合。早年我更偏向自上而下审视宏观环境，做中观产业配置，配置和经济强相关的方向。随着近年来经济与市场环境的变化，更多的机会可能来自于自下而上挖掘个股。”徐成表示。

挑选一家公司，徐成首要看重的是管理层能力，“买公司本质上就是选人”，徐成十分关注公司管理层的行业口碑、战略能力；其次，评估公司的行业竞争力和壁垒，以及估值是否具备安全边际；最后，排查潜在风险点，尽量提前应对。整体上，徐成希望在风险可控的前提下争取超额收益。

前些年在港股市场的历练，让徐成对于风险控制愈发重视——当持仓个股达到合理目标估值或者偏高位置后，主动予以止盈。比如，二季度市场出现极端行情，风险收益比明显偏离，他就主动做出了持仓调整。国海富兰克林基金历来有逆向投资的基因和传统，徐成正是基于对产业的理解和盈利趋势的判断，持续寻找具备安全边际的高弹性机会。

虽然同时覆盖多个海外市场，但徐成自有体系应对：“目前海外市场研究是比较成熟的，我们和优秀的分析师交流都有很大的收获。并且，我们会参与一些海外的策略会，和海外公司接触、掌握一线信息，以后我们也会继续加大对第三方独立研究的重视。”

在徐成看来，海外各市场之间存在明显的相关性因素，合理加以运用，反而能够成为投资的加分项。比如，7月以来全球多个市场集体回调，徐成认为，是因为很多市场都是产业上下游的关系，跟踪多个市场可以互相借鉴、互相印证。

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