固收配置进入精细化时代，鹏华固收一级债基以严控回撤平滑净值波动lg...

随着资管新规后净值化时代的全面到来，“固收+”基金正成为居民财富管理的重要选项。国金证券近期研报对“固收+”基金客群进行分类后指出：机构投资者配置“固收+”产品，更侧重在风险可控前提下获取稳定的权益增强收益；而个人投资者的配置逻辑有所不同，核心诉求集中于理财替代。相较于机构投资者，个人投资者对固收+产品的净值波动更为敏感，在筛选“固收+”产品时，评判重心集中于最大回撤控制能力、收益稳定性与长期持有体验。正因如此，面向个人客户的产品赛道中，低波“固收+”被视为最优适配方向。该类产品通过严控增厚收益的仓位、优选低波动权益资产、搭建稳健收益增强体系，在有效约束组合回撤风险的基础上，稳步抬升长期收益中枢。

在“固收+”的产品谱系中，一级债基是较为接近“理财替代”需求的品种之一：以纯债资产为底仓，通过可转债等工具进行收益增厚，不直接参与二级市场股票投资，权益风险敞口相对有限，净值波动可控。

依托成熟的固收投研体系与严苛的全流程风控体系，鹏华固收旗下一级债基代表性产品包括鹏华产业债（A类206018）、鹏华丰利（A类160622）、鹏华丰诚（A类009021），在今年以来、近 3年、近 5 年多周期维度，最大回撤均表现良好。

鹏华产业债：多周期回撤优于均值

据Wind数据，截至2026年9月18日，鹏华产业债（A类206018）今年以来、近3年、近5年最大回撤分别为-0.54%、-1.58%、-2.24%，而同期同类产品最大回撤均值为-1.16%、-2.07%、-2.93%，长中短周期回撤控制能力均大幅跑赢行业平均。

长期业绩稳定性同样可圈可点，该基金已连续12年实现年度基金净值正增长，2014-2025各年度净值增长率分别为18.65%、10.32%、0.79%、2.98%、7.77%、9.79%、4.34%、6.11%、0.80%、3.22%、6.36%、5.21%（数据来源：基金定期报告）。

稳健持续表现吸引各类资金配置。据基金定期报告，截至2026年二季度末，鹏华产业债规模达78.60亿元，持有人户数达11.64万户，上半年新增2.11万户。从组合持仓来看，截至2026年二季度末，鹏华产业债债券占比102.87%，可转债占比8.90%。

鹏华丰利：低波“固收+”矩阵中的百亿单品

据鹏华丰利（A类160622）定期报告，截至2026年二季度末，产品规模为133.70亿元，较2025年末增加了57.09亿元，是鹏华固收低波“固收+”矩阵中的超级单品。据Wind数据，截至2026年9月18日，鹏华丰利A今年以来、近3年的最大回撤分别为-1.10%、-1.94%，同期同类最大回撤均值分别为-1.16%、-2.07%。基金经理王石千自2018年4月接管运作以来，该基金有7个年度净值正增长，仅2022年出现小幅回撤，并在次年迅速收复失地，分别为：7.07%、7.51%、4.13%、7.99%、-0.81%、4.33%、6.93%、6.12%。

投资运作上，鹏华丰利主要投资于债券和可转债，不直接涉足股票市场，以优质信用债作为底仓，长期利率债和可转债作为进攻手段。从组合持仓来看，据基金定期报告，截至2026年二季度末，其债券占比110.39%，可转债占比9.25%，在可控范围内追求收益增强。

鹏华丰诚：严守回撤控制

据Wind数据，截至2026年9月18日，鹏华丰诚（A类009021）今年以来、近3年、近5年的最大回撤分别为-0.49%、-0.78%、-1.46%，同期同类最大回撤均值分别为-1.16%、-2.07%、-2.93%。拉长时间维度，该基金2021-2025年净值增长率分别为6.06%、1.54%、3.51%、5.07%、4.15%。从组合持仓来看，截至2026年二季度末，鹏华丰诚债券占比112.00%，可转债占比9.32%。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本内容仅为产品信息梳理，不构成任何投资建议、基金推介或收益承诺。历史业绩、最大回撤仅代表过往表现，不预示基金未来收益与风险水平，市场环境、信用环境、利率变化均会影响基金净值，基金净值存在波动，存在本金亏损可能性。一级债基，主要投资债券、可转债，不直接投资股票，但仍面临利率风险、信用风险、可转债价格波动风险、流动性风险；可转债兼具债性与股性，权益波动会传导至组合，放大净值回撤。