A股节前又回调！如何看待A股“国庆效应”？机构：节后反弹可期lg...

今日，A股缩量回调，主要指数飘绿，沪指跌近2%，科创50、创业板指跌超4%。机构观点认为，这符合国庆假期的“季节效应”。

【复盘近20年国庆前后的市场表现，有哪些规律？】

第一，大势方面，节前两个交易日往往是布局的最佳窗口期，节后大盘可能会出现快速上涨。

复盘2006年以来的国庆行情可知，指数在前期会经历震荡整理，并于国庆前2日企稳，随后进入反弹阶段。国庆后大盘可能会经历快速上行，行情大多持续到T+5日附近。

第二，量能层面，呈现“节前缩量、节后放量”的特征。

历史数据显示，节前市场量能通常自T-8日（T为国庆节）起开始回落，缩量的趋势通常会持续到节后的首个交易日，T+2日起市场量能中枢会出现显著抬升，场内流动性逐步修复。

第三，风格维度，国庆节前、消费风格相对占优；节后指数普涨。

从胜率与区间收益均值来看，大盘在调整阶段相对小盘更为抗跌，节前10/5个交易日，沪深300相对国证2000的超额收益均值分别达到1.23pct/2.34pct。若进一步拆解细分风格，节前消费风格的胜率和赔率更具备优势，节前10/5个交易日区间绝对收益均值分别达到0.94%和1.17%。节后10/5个交易日，市场大类风格指数多数录得正收益。

【“国庆效应”背后蕴含着怎样的底层逻辑？】

长假意味着海外市场波动、外部不确定性在休市期间无法对冲，出于避险考量，部分资金会选择降仓观望，市场活跃度也出现下滑。叠加三季度末，机构有兑现前期收益、锁定业绩的止盈诉求，同时伴随季度层面的组合调仓，共同压制节前指数表现。

节后市场的放量反弹与风格切换，则来自不确定性降低和四季度预期发酵。长假结束后，外部风险敞口落地，避险资金回流，叠加季末资金压力缓解，带动全A成交中枢明显抬升。风险偏好改善之后，市场往往迎来普反。进入四季度，市场会前瞻重要会议的政策基调，交易稳增长政策预期。

（东吴证券20260926《国庆假期的“季节效应”》）

【“国庆效应”下，如何配置抓住反弹窗口？】

1、大盘宽基：节后大盘有望普涨，节前逢跌配置性价比升高。

上证指数是A股历史最悠久、认可度最高的指数之一，一直以来都有“A股市场晴雨表”之称。上证指数ETF汇添富(510980)紧密跟踪上证综合指数。直接买大盘，涨跌即所得！

A500ETF汇添富（563880）标的指数均衡配置A股核“新”资产，在行情快速轮动时不错过每一个市场主线机会！此外，其“含新量”高达59%，更完整映射产业升级主线，分享经济高质量发展的长期回报！

2、消费：假期期间消费数据或高增，叠加重要会议将至市场博弈后续内需政策催化，节后消费行业可能相对占优。

消费ETF汇添富（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。场外联接（A类：000248；C类：012857）。

3、科技：10月市场进入三季报业绩验证窗口，科技催化有望增多，AI的产业趋势和景气度仍较为坚实，拥挤度回落之后配置价值显著提高。从海外映射上看，节后A股领涨行业和假期期间美股领涨行业相关度较高，近10年国庆假期期间美股领涨行业多为景气上行的行业。

震荡市先求“拿得住”，用科创宽基锁定大方向，把细分选择交给指数优胜劣汰。

（1）20CM抓反弹，首选“硬科技龙头”科创50ETF汇添富（588870）！场外联接（A类：024980；C类：024981）

（2）看好创业板机遇，指选“AI算力+新能源龙头荟萃”的创业板ETF汇添富（159247）！场外联接（A类：024063，C类：024064）

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。科创50ETF汇添富（588870）、创业板ETF汇添富（159247）属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。上证指数ETF汇添富（510980）、消费ETF汇添富（159928）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为均衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。