从0开始学债券投资丨节前买债基，节后却遇上“高额赎回费”，问题出在哪？lg...

每逢长假，为避免资金闲置，债券基金往往是投资者配置的热门选择。其假期期间的票息收益，成为吸引资金流入的重要因素。但不少投资者对于债基的交易规则仍存在困惑。节前何时买入才可享受假期票息？节后何时赎回才不会产生高额赎回费？广发基金将通过三个问题，帮助投资者梳理债基的申购确认规则与持有时间计算方式。

一、节前何时买入债券基金，可以获得假期票息收益？

债券基金属于净值型产品，申购申请按T日净值确认后进行结算。例如，在交易日15:00前成功提交申购申请，按当日净值成交；15:00后提交则顺延至下一交易日。

若希望获得债基的假期票息收益，通常应在节前最后一个交易日15:00前完成申购。

以2026年国庆节假期（放假时间为10月1日至10月7日）为例，若在9月30日（节前的最后一个交易日）15:00前申购，该笔交易申请将按9月30日的净值成交。假期期间底层债券产生的票息收益将不断累积，并于10月8日（节后首个交易日）与当日的债券价格变动收益合并计入基金净值。

图1：国庆节获得债基假期票息案例

广发基金提醒投资者，若10月8日债市回调，持仓债券价格下跌，价格变动带来的亏损超过假期累积的票息总和，当日基金净值亦可能出现下跌。这并不代表假期无票息，而是价格变动抵消了累积的票息收益。

二、何时赎回可免高额赎回费？

基金持有时间按自然日计算，自申购确认日起为持有第1天，至赎回确认日前一自然日为止，赎回确认日当天不计入持有时间。

因此，节前买入虽可获得票息，但假期天数不计入持有时间。原因在于，持有期自申购确认日开始，而节前最后一日申购的确认日被顺延到节后首个交易日，故假期自然日不计入持有天数。

同样以国庆假期为例，假设所投债基为“持有满7天免赎回费”，且T+1个交易日确认（暂不讨论QDII债基）。若投资者于9月30日提交申购申请，因确认时间跨越假期，顺延至10月8日确认，则10月8日即为持有第1天。投资者需持有至10月14日方满足7天持有期，赎回费为0。

图2：假期不计入持有时间的情形

过往案例中，部分投资者因未留意“假期不计入持有时间”的规则，节后首日便发起赎回申请，被收取高额赎回费（多数债基持有时间不足7天将收取1.5%的赎回费）。

若希望将假期计入持有时间，则需再提前1个交易日申购，即9月29日15:00前发起申请，9月30日确认份额并开始计时，10月8日持有已满7天，赎回费为0。

图3：假期计入持有时间的情形

三、提前几日买入债券基金更合适？

延续前例，若计划满7天即赎回，可从资金占用时间和价格波动两方面比较“9月29日”与“9月30日”两种买入时点：

其一，资金占用时间。9月29日申购，10月8日持有已满7天，资金占用时间为9天；9月30日申购，需持有至10月14日方满7天，占用15天。因此，节前最后一天买入债券基金，占用资金的时间更长。

其二，价格波动。除较为确定的票息收益外，债券在交易日还存在价格波动的风险。不同时点购入债基，需承受该风险的时长亦有所不同。9月29日申购，需承受9月30日、10月8日共2个交易日的价格变动风险；9月30日申购，则需承受10月8日至10月14日期间5个交易日的价格变动风险。相比之下，后者的不确定性可能更大。

广发基金建议投资者结合资金流动性与风险承受能力，选择合适的节前申购时点；同时在交易前查阅基金合同与招募说明书中的赎回费率条款，避免因持有时间不足被收取高额赎回费。

作为专业资产管理机构，广发基金多年来坚持打造专业化、平台化、多策略的全能资管能力，形成了多资产、多策略、多市场的产品体系，可提供全天候的投资工具和解决方案，适应不同经济周期和市场环境下的投资需求。

广发基金和您下期再会！

（文章来源：广发基金管理有限公司）

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