国庆后A股怎么走？胜率、赔率如何兑现？lg...

9月30日，节前的最后一个交易日依旧延续缩量震荡，截至目前，沪指涨0.43%，科创宽基回调，个股走势分化，全市成交额超1万亿元，超2500股上涨，超2700股承压，医药、银行、地产股冲高，硬科技赛道走弱。

A股国庆的“日历效应”，向来受到市场热议。每逢长假前夕，“持股过节还是持币过节” 都会成为经典讨论话题。放眼即将到来的国庆假期，哪些历史规律具有参考价值？投资者又应如何进行板块配置呢？

【统计视角下的国庆假期日历效应】

赚钱效应上看，“节前弱、节后强”概率较高。大势层面看，节前收涨概率逐步降低，节后收涨概率则有望稳步抬升，涨跌幅均值也呈现节前弱、节后强的特征；主要宽基指数上看，也有类似的特征，且中小创在节后10日的收涨概率与弹性均相对更高。

交投量能上看，“节前缩量、节后放量”概率较高。从日均成交量统计看，国庆假期前夕，伴随观望情绪的升温和持币需求的增加，市场成交往往面临一定的缩量；而假期归来，交投情绪向常态化回归，市场成交往往也会迎来修复，且过往节后相对节前进一步放量的概率较高，尤其是节后的5-10个交易日。

【实操视角下的国庆假期效应的胜率与赔率】

其一，若左侧参与，宜优先关注节前周度的缩量上涨或缩量下跌信号。历史上看，假期归来的月度窗口胜率确实较高，但赔率的性价比并不高。过往对提升赔率更有意义还是节前的量价信号：若节前出现缩量上涨或者缩量下跌迹象，则节后行情有望呈现更高的经验赔率，有望达到3倍以上和1.5倍以上。

其二，若右侧参与，宜优先关注节前缩量且节后首周放量上涨信号。历史上看，节后市场确实可能走出先抑后扬的行情，即可能孕育更好的买点，所以右侧参与也是有意义的。结果显示，右侧参与性价比更高的样本往往呈现两类量价特征：一是节前缩量上涨，节后进一步放量上涨，有超六成机会出现二次买点；二是节前缩量下跌，节后放量上涨，也有六成左右的机会出现更佳买点。此外，即使不考虑对最佳买点的择时，仅考虑在节后第二周初建仓，仍有1.7倍-2倍的经验赔率可期待。

（国盛证券20260928《国庆假期效应的经验信号》）

【国庆假期前后，A股的三大关注点】

节前，市场处于关键窗口催化与短期成交约束之间的博弈阶段，市场轮动较快。中美经贸磋商成果与八点成果共识达成，为节前市场风险偏好提供重要支撑，但资金面或仍受跨长假风险溢价叠加三季度末机构考核约束。

展望节后，前期压制市场的交投因素缓解，市场预期有望逐步修复，但海外扰动因素偏多，行情更偏向结构性轮动，重点可关注以下三大方面：

1、资金层面，节前出于避险考虑而观望的资金将逐步回流，这将在边际上改善市场的成交活跃度。不过，海外扰动因素偏多，居民储蓄向权益市场的迁移需要更明确的赚钱效应来催化，短期内增量入场的条件尚需时间观察。定价逻辑层面，10月市场进入三季报业绩验证窗口。

2、政策层面，四季度稳增长、稳市场政策预期升温，央行货币政策委员会三季度例会中，货币政策基调删除“跨周期”表述，更加强调“逆周期”调节。该例会首次提出加强对“六张网”建设的金融支持，当前政策重要增量聚焦六网布局。

地产端政策信号密集催化，9月29日，中央财政首次对商业性个人住房贷款进行贴息。我国将从10月1日起对个人商贷购房实施贴息，政策实施期暂定一年，资金总规模不设上限。本次贴息政策聚焦首套刚需，对面积不超过120平方米、总价不超过150万元，新房、二手房均可适用。可享受贴息的贷款规模最高可达100万元，贴息1个百分点，期限不超过5年。以100万元长期限贷款为例，最多可累计减少付息近5万元。

3、外部风险方面，需重点跟踪扰动变量：一是美债收益率高位将持续扰动全球高估值成长资产；二是海外地缘冲突反复带动国际油价波动，同时通过通胀预期间接强化美债利率的上行压力；临近美国中期选举，海外政治不确定性或将放大市场短期波动。

国庆假期期间，海外将迎来一系列密集的数据发布，包括9月美国非农就业（10月2日）、ISM制造业（10月1日）和服务业（10月5日）PMI、PCE个人收支和通胀（9月30日）、BEA年度数据修正（9月30日）等，重点关注就业数据能否进一步强化美国增长预期、 PCE通胀及其修订数据能否缓解年内美联储加息的压力。

（中国银河证券20260927《长假前后，A股三大关注点》、东吴证券20260927《国庆假期海外市场前瞻——海外周报》）

【当下时点，A股资产如何配置？】

1、上证指数ETF汇添富（510980）：确定性底仓

推荐理由：（1）节后大盘相对占优，（2）节前缩量调整提供低吸窗口，（3）盈利稳、股息高、波动低。

上证指数是A股历史最悠久、认可度最高的指数之一，一直以来都有“A股市场晴雨表”之称。上证指数ETF汇添富(510980)紧密跟踪上证综合指数。直接买大盘，涨跌即所得！

2、A500ETF汇添富（563880）：核心宽基

推荐理由：（1）行业均衡、天然适配"多点开花"的轮动行情，（2）估值性价比较高，（3）宽基ETF承接增量资金。

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3、创业板ETF汇添富（159247）：攻守兼备

推荐理由：（1）创业板指2026H1归属于上市公司股东的净利润2027.53亿元，同比增长32.73%，盈利质量在成长板块中突出，（2）截至9月29日，指数PE约35.9倍，处于近10年约28%分位，指数年内跌近2%已回吐此前涨幅，估值快速消化；（3）根据研报观点，节后反弹概率较高。

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4、科创50ETF汇添富（588870）：高弹性锋线​​

推荐理由：（1）科创50指数2026H1归母净利同比增长171%，盈利加速，（2）指数自7月以来快速回撤，估值性价比提升，（3）根据研报观点，节后反弹概率更高，叠加10月三季报有望催化。

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。科创50ETF汇添富（588870）、创业板ETF汇添富（159247）属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。上证指数ETF汇添富（510980）、消费ETF汇添富（159928）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为均衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

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