乱花渐入迷人眼！AI指数怎么选？科创创业人工智能ETF景顺(159142)双核驱动下的均衡配置lg...

当人工智能产业从概念验证走向商业化落地的关键阶段，指数化投资已成为分享AI产业红利的主流方式。当前市场上聚焦人工智能领域的指数产品主要覆盖三条赛道：上证科创板人工智能指数（简称“科创AI”）、创业板人工智能指数（简称“创业板AI”），以及横跨科创板与创业板的科创创业人工智能指数（简称“科创创业AI”）。

表面上看，三者均锚定AI产业链，但深入剖析龙头属性与结构特征后会发现，科创创业AI在龙头纯度、市值厚度与行业均衡性上形成了显著的比较优势。这种“核心更集中、分布更均衡”的特质，使其在市场波动中展现出更强的抗风险能力与长期配置价值。

市值结构见真章：核心纯度的高低之分

流通市值分布是观察指数龙头属性的第一扇窗口。从三个指数最新的成分股市值结构来看，科创创业AI在大市值分布区间的覆盖密度明显领先。

截至2026年9月22日，在6000亿元以上的超大盘区间，科创创业AI有2只成分股，占比4%；科创AI为1只，占比3.33%；创业板AI仅1只，占比2%。这意味着，在A股AI产业链中最具定价权、技术壁垒最高、现金流最充裕的顶级龙头企业中，科创创业AI的覆盖密度显著更高。更大的市值往往对应着更成熟的商业模式、更稳定的研发投入和更强的产业链话语权，这些“巨无霸”型企业在行业周期波动中具备更强的抗冲击能力。

进一步观察1000亿元以上的中大市值区间，科创创业AI合计有9只成分股（6000亿元以上2只＋3000-6000亿元2只＋1000-3000亿元5只），占比18%；科创AI为5只，占比约16.67%；创业板AI为6只，占比12%。中大市值成分股是指数的核心来源，科创创业AI在这一区间的优势，直接转化为指数整体更低的波动率与更好的流动性。（数据来源：Wind 截至：2026.09.22）

反观小市值区间，创业板AI在100亿元以下的成分股多达12只，占比24%，100-500亿元区间占比52%，两者合计达76%；科创AI在100-500亿元区间占比73.33%。小市值公司虽然具备高弹性，但在流动性收紧、市场风险偏好下降时往往面临更大的回撤压力。科创创业AI在100亿元以下仅占8%，小市值暴露为三者中最低，这意味着指数的质地更优，成分股的经营稳定性与抗风险能力整体更强。（数据来源：Wind 截至：2026.09.22）

表：三大AI指数流通市值分布对比

市值区间	科创AI 数量	科创AI 占比	创业板人工智能 数量	创业板人工智能 占比	科创创业AI 数量	科创创业AI 占比
6000亿元以上	1	3.33%	1	2.00%	2	4.00%
3000-6000亿元	1	3.33%	2	4.00%	2	4.00%
1000-3000亿元	3	10.00%	3	6.00%	5	10.00%
500-1000亿元	0	0.00%	6	12.00%	2	4.00%
100-500亿元	22	73.33%	26	52.00%	35	70.00%
100亿元以下	3	10.00%	12	24.00%	4	8.00%
合计	30	100%	50	100%	50	100%

数据来源：Wind 截至：2026.09.22

行业集中度：单一押注与均衡配置的博弈

龙头属性不仅体现在市值上，更体现在行业分布的合理性上。从行业权重来看，三个指数呈现出截然不同的配置逻辑，而科创创业AI的“双核驱动”模式在抗风险维度上优势最为突出。

科创AI的行业集中度风险最为突出。其成分股中电子行业流通市值达18941.60亿元，占指数成分股总流通市值（22417亿元）的比重约84.50%，计算机行业仅占约11.49%。（数据来源：Wind 截至：2026.09.22）

这种“电子行业一枝独秀”的结构，使得科创AI的表现几乎与半导体周期完全绑定：当全球芯片产业处于上行周期时，指数弹性十足；但一旦遭遇行业去库存、需求下滑或地缘政治冲击，单一行业的高集中度将放大指数的下行风险。

创业板AI则呈现出另一种极端——通信行业“单腿走路”其通信行业流通市值高达24654.87亿元，占指数成分股总流通市值（34153亿元）的比重约72.19%，电子行业仅占约11.76%。这种结构高度依赖光模块、通信设备等细分赛道，虽然短期内受益于算力基建的爆发，但同样面临单一产业链景气度波动的考验。此外，创业板AI还纳入了传媒（1776.77亿元）等行业，行业纯度相对较低，与AI核心产业链的关联度存在稀释。（数据来源：Wind 截至：2026.09.22）

科创创业AI的行业分布则展现出“双核驱动、多点支撑”的均衡特征。电子行业流通市值21072.53亿元，通信行业17594.67亿元，两大核心赛道合计占比约85.71%，但单一行业均未出现70%以上的极端占比。计算机行业（4100.86亿元）与国防军工（707.83亿元）形成有效补充，前者覆盖AI软件与应用层，后者涵盖军用AI与高端装备。（数据来源：Wind 截至：2026.09.22）

这种结构意味着，当电子行业遭遇阶段性调整时，通信板块可以承接部分权重；当通信设备需求放缓时，半导体龙头又能提供支撑。行业间的内部对冲机制，显著降低了单一产业链的风险暴露。

表：三大AI指数行业分布对比（按流通市值，单位：亿元）

行业	科创AI	创业板人工智能	科创创业AI
电子	18,941.60	4,017.53	21,072.53
通信	—	24,654.87	17,594.67
计算机	2,575.51	3,419.39	4,100.86
传媒	—	1,776.77	826.94
国防军工	—	284.72	707.83
机械设备	591.59	—	395.25
家用电器	307.85	—	307.85
建筑装饰	—	—	105.19
成分股总流通市值	22,417	34,153	45,111

数据来源：Wind 截至：2026.09.22 注：行业为申万一级行业

中证科创创业人工智能指数（932456.CSI）：从结构到韧性的更优解

无论是科创AI对电子行业逾84%的依赖，还是创业板AI对通信行业逾72%的依赖，本质上都是将指数表现与单一产业链的景气度高度捆绑。而科创创业人工智能指数通过电子与通信的“双核平衡”，以及计算机、国防军工的辅助配置，实现了风险源的多点分散。在AI产业内部出现细分赛道轮动时，这种结构能够平滑收益曲线。

中证科创创业人工智能指数（932456.CSI）凭借自身优势，汇聚“芯+光”双引擎——指数成分既覆盖科创板、创业板中的AI芯片核心标的，又囊括光模块核心企业，精准卡位算力基建的两大关键环节，是分享AI算力产业红利的高效工具。

指数从科创板和创业板中选取50只业务涉及人工智能基础资源、人工智能技术及人工智能应用领域的股票作为样本，反映两创板块AI主题的整体表现。这一编制思路形成了独特的“芯光组合”——既纳入科创板以寒武纪、澜起科技为代表的AI芯片硬核算力资产，又覆盖创业板以中际旭创、新易盛为代表的光模块、光通信核心，在双创板块内实现AI核心资产的均衡配置。

科创创业AI指数则是通信、电子、计算机三大行业合计占比近90%，同时纳入润泽科技、昆仑万维等跨领域成分股，更注重AI多元应用，行业分布相对分散。市值结构上，千亿以上龙头占比约18%，300亿以下“小巨人”比重超50 %，兼顾核心资产的确定性与细分方向的弹性。（数据来源：Wind 截至：2026.09.07 行业为申万一级行业。）

产品方面，紧密跟踪该指数的科创创业人工智能ETF景顺（159142），在产品设计层面充分放大了指数的弹性特征。作为实行20%涨跌停限制的ETF品种，其在二级市场交易中的价格波动区间同步放宽，为投资者提供了更充分的日内定价空间与趋势表达效率。

从近期市场表现观察，截至2026年9月7日，该ETF标的指数近一年、三年、五年涨幅均大幅领先于沪深300指数，整体表现强势。

指数/产品	近一年	近三年	近五年	基日以来
科创创业AI（价格指数）	33.77%	215.54%	181.50%	241.40%
科创创业AI（全收益指数）	34.06%	218.37%	185.43%	247.84%
沪深300	2.57%	21.73%	-8.37%	355.68%

数据来源：Wind 截至：2026.09.07 上述指数历史数据仅供客观展示，不构成任何投资建议。指数过往表现不预示未来走势，相关产品存在跟踪误差及市场波动风险，投资需谨慎。（注：中证科创创业人工智能指数基日为2019.12.31，2021-2025年收益为1.95%、-35.33%、29.17%、36.76%、103.09%）

此外，为满足不同交易习惯投资者的配置需求，景顺长城基金同步布局了场外联接基金，A类份额代码为027047，C类份额代码为027048。这一产品矩阵的设计，使得无法直接参与二级市场交易或偏好定投方式的投资者，同样能够便捷地配置该赛道。A类份额适合中长期持有策略，C类份额则为短期波段操作或定投场景提供了费率结构上的灵活性。

从资产配置的视角审视，科创创业人工智能ETF景顺及其联接基金，可作为权益组合中“科技成长”方向的核心卫星仓位。在当前宏观环境下，低波动红利资产与高弹性科技资产构成的“杠铃策略”仍具备配置参考价值。AI产业链作为高弹性一端，其产业周期的持续性已在资金面与基本面层面获得双重验证，而指数化工具的存在，降低了投资者参与这一高壁垒赛道的门槛。

常见FAQ解答

Q1 有何编制特点？横跨科创板与创业板，选取50只AI核心标的，单一样本权重不超10%，单一板块权重不超80%，避免过度集中。覆盖算力芯片、光模块、云计算、办公软件等全产业链环节，半年度调仓，兼具成长风格与板块均衡性。

Q2：为何说该产品能覆盖AI全产业链？科创板侧重芯片与底层技术，创业板侧重光模块与终端应用，双板互补形成完整AI产业链映射。前十大权重合计约60%，千亿以上龙头占比49%，300亿以下“小巨人”占29%，兼顾核心资产确定性与细分方向弹性。（数据来源：Wind 截至：2025.12.31）

Q3：与单一板块AI指数相比有何不同？不同于仅覆盖科创板或创业板的AI指数，该产品同时把握双板机会，涨跌幅限制均为20%，弹性更强。历史表现方面，指数基日（2019.12.31）以来年化收益19.43%，2025年全年上涨103.09%，区间最大涨幅388.41%，成长属性突出。（数据来源：Wind 截至2025.12.31 注：中证科创创业人工智能指数2021-2025年涨幅分别为：1.95%、-35.33%、29.17%、36.76%、103.09%）

Q4：指数重点覆盖AI哪些方向？覆盖人工智能基础资源、核心技术及终端应用三大方向，包括算力芯片、光模块、云计算、办公软件及AI应用等环节。既把握国产算力自主可控机遇，也不遗漏光模块出海与软件应用落地红利，产业链视角完整，主题表达清晰。

Q5：当前时点配置价值如何看？据IDC数据，2025年上半年中国加速服务器市场规模达160亿美元，同比增超一倍；AI指数跟踪产品规模2025年同比增长353%，长期配置需求持续增加。国产大模型迭代与端侧渗透率提升共振，产品弹性较强，具备明确观察价值。

Q6：为何适合不押注单一细分方向的投资者？AI行情在不同阶段轮动关注算力、光模块或应用落地，单一环节波动较大。该指数同时覆盖AI基础资源、技术及应用，并结合科创板与创业板双板布局，避免过度集中某一赛道，在保留较强弹性的同时，提供了更均衡的AI主线配置工具。

风险提示：

1、文中涉及的相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。

2、文中登载的指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。登载的基金过往持仓不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，最新持仓可能有变化。

3、景顺长城中证科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。

景顺长城中证科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。

4、关于基金销售费用的说明： 景顺长城中证科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金A份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M＜100万元，0.30%；100万元≤M＜500万元，0.20%；M≥500万元，1000元/笔。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M＜100万元，0.30%；100万元≤M＜500万元，0.20%；M≥500万元，1000元/笔。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。不收取销售服务费。C份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M≥1元，0。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M≥1元，0。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。销售服务费为0.20%/年。相关费率折扣情况以销售机构展示为准。

景顺长城中证科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购或赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。场内交易费用以证券公司实际收取为准。

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