模型高频迭代与商业化加速共振：国内AI板块趋势上行！科创创业人工智能ETF景顺(159142)从算力硬件到软件应用多行业覆盖lg...

近期，一个耐人寻味的场景正在全球AI产业同时上演：一边是关于智能体安全与失控风险的公共讨论持续升温，头部实验室被反复追问"是否应该放慢脚步"；另一边却是另一番景象——OpenAI用一场发布会连推三款新模型，Anthropic内部已有四分之一的研发工作交由AI在人类的监督下主导完成。质疑与加速并存，恰恰是这一轮AI周期最本质的底色。

对国内市场而言，这种“分裂”带来的不是观望，而是紧迫感与机遇感的交织。当海外头部企业以近乎月度的节奏刷新能力上限、并以广告与Agent双轮驱动商业化变现时，国内厂商正在以另一种方式回应：阿里800亿港元配售、智谱50亿美元融资的资本壮举，MiniMax半年20倍的Token消耗增长，以及智谱年末30亿美元ARR的雄心。

本文将沿两条线索展开：首先梳理海外模型高频迭代与商业化落地的最新进展，进而剖析国内厂商在资本与商业化两端的双轮驱动逻辑，最终落点到中证科创创业人工智能指数（932456.CSI），探讨其为何成为不同类型投资者把握本轮AI行情的更优载体。

海外：企业部署与消费端变现同步落地

2026年下半年以来，海外AI产业最显著的特征是：围绕智能体安全与对齐的公共讨论持续升温，但头部实验室的模型发布节奏并未因此放缓，反而呈现出"发布—反馈—再发布"的高频迭代态势。

公开资料显示，OpenAI在9月下旬的开发者大会上接连推出GPT-6 Sol、Luna及升级版GPT-6.1 Sol，其中GPT-6.1 Sol以每百万输入Token 2美元、输出Token 10美元的定价，提供接近旗舰GPT-6 Astra的智能水平，标准输入输出价格仅为Astra的五分之一，缓存输入价格更降至0.10美元、较标准输入便宜约95%，官方称其为"目前同等性能下性价比最高。Anthropic亦密集更新Claude Opus 5.5系列，头部模型企业军备竞赛全面提速。

表：2026年下半年国内外主流基座模型参数规模预期

地区	基座模型	总参数（万亿）	能力定位
国外	GPT-5.6 Sol	～5.0	通用旗舰、复杂推理、Coding与Agent
	GPT-6	～8.0	下一代通用旗舰、深度推理与Agent
	Gemini 3.1 Pro	～4.6	原生多模态、复杂推理与长上下文
	Gemini 3.5 Pro	～6.0	下一代多模态旗舰、Coding与Agent
	Claude Opus 5	～5.0	Coding、复杂知识工作与长程Agent
	Grok 4.6	～3.0	实时信息、复杂推理、Coding与Agent
	Grok 5	～6.0	下一代旗舰、多模态、Coding与Agent
国内	Kimi K3	2.8	长上下文、多模态、Coding与Agent
	Qwen3.8-Max	2.4	Coding、办公、多模态与长程Agent
	DeepSeek V4-Pro	1.6	高性价比推理、Coding与Agent
	Doubao-Seed-2.1-Pro	1.0	通用推理、多模态与企业应用
	MiMo-V2.5-Pro	1.0	多模态、Coding与端云协同
	GLM-5.3	0.7	长程Agent、Coding与企业部署
	MiniMax M3	0.4	多模态、长上下文与Agent
	Tencent Hy3-preview	0.3	推理、Coding、Agent与企业应用

数据来源：Artificial Analysis、LifeArchitect 截至：2026H1

更值得产业界关注的是，研发自动化已开始反哺模型迭代本身。Anthropic首次发布"研发自动化指数"：截至2026年8月，Claude已在人类监督下“主导”（AL4级，即AI端到端完成大部分任务）约26%的内部AI研发工作，而今年2月这一比例还不到1%；同期Anthropic内部Agent平台常驻约3万个智能体，仅8月单月即产生超10亿次决策。递归自我改进（RSI）正从概念走向工程现实，并逐渐成为OpenAI、Anthropic等头部企业的共同技术路线。

国内：Agent任务密度驱动ARR上行

海外路径为国内市场提供了清晰映射。资本层面，头部厂商正在以空前的力度为模型竞赛补充弹药：阿里巴巴8月完成约800亿港元新股配售，获近3倍超额认购，主权与长线基金认购比例超40%，净额100%投入全栈AI能力与基础设施建设，系港股史上规模最大的上市公司配售之一；智谱9月完成约50亿美元“小股大债”融资，投向下一代GLM模型、完全自训练体系及国产芯片适配；腾讯亦持续加大海外算力采购。融资的规模化与制度化，意味着国内模型厂商第一次拥有了与海外巨头同台长跑的资本基础。

图：部分国内大模型厂商ARR增速明显

数据来源：企业相关财报整理 截至：2026.10.08

商业化层面，Agent驱动的"单用户任务密度提升"正在转化为可验证的收入增长。MiniMax披露，7月Token消耗量达到1月的20倍，8月ARR突破8亿美元，其中To B业务占比约80%，企业客户与开发者数量突破200万、为2025年底的10倍。

智谱将年末ARR指引由24亿美元上调至30亿美元（+25%），当前全业务口径ARR已达18亿美元，并与海内外头部云厂商签署收入分成协议，GLM开源模型将从10月起以托管API形式在海外云平台分发变现。单任务展开的模型请求与工具调用呈几何级数放大，这正成为Token消耗与新一轮ARR增长的核心引擎。

中证科创创业人工智能指数（932456.CSI）：投资者把握AI行情的更优载体

在这一产业趋势下，如何以合适的工具分享行情？中证科创创业人工智能指数（932456.CSI） 提供了兼顾纯度、弹性与纪律性的答案。该指数从科创板与创业板中选取50只业务涉及人工智能基础资源、技术及应用领域的上市公司证券作为样本，全面覆盖“算力硬件—软件应用”的AI全产业链。

指数从科创板和创业板中选取50只业务涉及人工智能基础资源、人工智能技术及人工智能应用领域的股票作为样本，反映两创板块AI主题的整体表现。这一编制思路形成了独特的“芯光组合”——既纳入科创板以寒武纪、澜起科技为代表的AI芯片硬核算力资产，又覆盖创业板以中际旭创、新易盛为代表的光模块、光通信核心，在双创板块内实现AI核心资产的均衡配置。

科创创业AI指数则是通信、电子、计算机三大行业合计占比近90%，同时纳入润泽科技、昆仑万维等跨领域成分股，更注重AI多元应用，行业分布相对分散。市值结构上，千亿以上龙头占比约18%，300亿以下“小巨人”比重超50 %，兼顾核心资产的确定性与细分方向的弹性。（数据来源：Wind 截至：2026.09.07 行业为申万一级行业）

产品方面，紧密跟踪该指数的科创创业人工智能ETF景顺（159142），在产品设计层面充分放大了指数的弹性特征。作为实行20%涨跌停限制的ETF品种，其在二级市场交易中的价格波动区间同步放宽，为投资者提供了更充分的日内定价空间与趋势表达效率。

从近期市场表现观察，截至2026年9月7日，该ETF标的指数近一年、三年、五年涨幅均大幅领先于沪深300指数，整体表现强势。

指数/产品	近一年	近三年	近五年	基日以来
科创创业AI（价格指数）	33.77%	215.54%	181.50%	241.40%
科创创业AI（全收益指数）	34.06%	218.37%	185.43%	247.84%
沪深300	2.57%	21.73%	-8.37%	355.68%

数据来源：Wind 截至：2026.09.07 上述指数历史数据仅供客观展示，不构成任何投资建议。指数过往表现不预示未来走势，相关产品存在跟踪误差及市场波动风险，投资需谨慎。（注：中证科创创业人工智能指数基日为2019.12.31，2021-2025年收益为1.95%、-35.33%、29.17%、36.76%、103.09%）

此外，为满足不同交易习惯投资者的配置需求，景顺长城基金同步布局了场外联接基金，A类份额代码为027047，C类份额代码为027048。这一产品矩阵的设计，使得无法直接参与二级市场交易或偏好定投方式的投资者，同样能够便捷地配置该赛道。A类份额适合中长期持有策略，C类份额则为短期波段操作或定投场景提供了费率结构上的灵活性。

从资产配置的视角审视，科创创业人工智能ETF景顺及其联接基金，可作为权益组合中“科技成长”方向的核心卫星仓位。在当前宏观环境下，低波动红利资产与高弹性科技资产构成的“杠铃策略”仍具备配置参考价值。AI产业链作为高弹性一端，其产业周期的持续性已在资金面与基本面层面获得双重验证，而指数化工具的存在，降低了投资者参与这一高壁垒赛道的门槛。

常见FAQ解答

Q1 有何编制特点？横跨科创板与创业板，选取50只AI核心标的，单一样本权重不超10%，单一板块权重不超80%，避免过度集中。覆盖算力芯片、光模块、云计算、办公软件等全产业链环节，半年度调仓，兼具成长风格与板块均衡性。

Q2：为何说该产品能覆盖AI全产业链？科创板侧重芯片与底层技术，创业板侧重光模块与终端应用，双板互补形成完整AI产业链映射。前十大权重合计约60%，千亿以上龙头占比49%，300亿以下“小巨人”占29%，兼顾核心资产确定性与细分方向弹性。（数据来源：Wind 截至：2025.12.31）

Q3：与单一板块AI指数相比有何不同？不同于仅覆盖科创板或创业板的AI指数，该产品同时把握双板机会，涨跌幅限制均为20%，弹性更强。历史表现方面，指数基日（2019.12.31）以来年化收益19.43%，2025年全年上涨103.09%，区间最大涨幅388.41%，成长属性突出。（数据来源：Wind 截至2025.12.31 注：中证科创创业人工智能指数2021-2025年涨幅分别为：1.95%、-35.33%、29.17%、36.76%、103.09%）

Q4：指数重点覆盖AI哪些方向？覆盖人工智能基础资源、核心技术及终端应用三大方向，包括算力芯片、光模块、云计算、办公软件及AI应用等环节。既把握国产算力自主可控机遇，也不遗漏光模块出海与软件应用落地红利，产业链视角完整，主题表达清晰。

Q5：当前时点配置价值如何看？据IDC数据，2025年上半年中国加速服务器市场规模达160亿美元，同比增超一倍；AI指数跟踪产品规模2025年同比增长353%，长期配置需求持续增加。国产大模型迭代与端侧渗透率提升共振，产品弹性较强，具备明确观察价值。

Q6：为何适合不押注单一细分方向的投资者？AI行情在不同阶段轮动关注算力、光模块或应用落地，单一环节波动较大。该指数同时覆盖AI基础资源、技术及应用，并结合科创板与创业板双板布局，避免过度集中某一赛道，在保留较强弹性的同时，提供了更均衡的AI主线配置工具。

风险提示：

1、文中涉及的相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。

2、文中登载的指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。登载的基金过往持仓不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，最新持仓可能有变化。

3、景顺长城中证科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。

景顺长城中证科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。

4、关于基金销售费用的说明： 景顺长城中证科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金A份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M＜100万元，0.30%；100万元≤M＜500万元，0.20%；M≥500万元，1000元/笔。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M＜100万元，0.30%；100万元≤M＜500万元，0.20%；M≥500万元，1000元/笔。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。不收取销售服务费。C份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M≥1元，0。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M≥1元，0。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。销售服务费为0.20%/年。相关费率折扣情况以销售机构展示为准。

景顺长城中证科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购或赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。场内交易费用以证券公司实际收取为准。

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