AI制药加速落地，CXO板块或将迈入新阶段！港股创新药ETF景顺(513780)多产业链优势显著lg...

2026年的医药产业版图，或正被重新绘制。近期多家机构研报指出，大模型公司正加速跨界布局生物医药：Anthropic年内通过收购、发布Claude Science平台、与跨国药企合作等多种手段快速入局AI制药，代谢药物巨头诺和诺德与其达成合作，双方首个项目将在特定研发工作流中测试Claude Science的应用效果；OpenAI、华为、腾讯、字节跳动等科技巨头亦相继推出或升级AI药物研发平台。AI制药已从Biotech的“单点尝试”，演变为科技巨头与跨国药企共同下注的确定性方向。

9月16日，金斯瑞生物科技宣布与Lilly TuneLab达成合作，为平台参与企业提供蛋白表达、纯化及表征分析等湿实验室服务，通过标准化、可追溯的实验流程，对AI优选的候选序列开展验证。TuneLab基于礼来数十年、超50万个临床前数据点训练的模型，首批18个模型对分子体外特征的预测准确率达85%—90%。

表：科技资本与药企项目共同进入AI制药

主体 / 对象	方式与金额	研发用途
Isomorphic Labs｜A轮	融资6亿美元	模型平台和研发团队扩张
Isomorphic Labs｜B轮	融资21亿美元	继续投入专业药物研发能力
Anthropic → Coefficient Bio	收购约4亿美元；股票对价	吸纳生命科学专业人才与技术
Isomorphic Labs ↔ 礼来	最高17.45亿美元；潜在合 作额	将分子设计接入具体靶点与项 目
Isomorphic Labs ↔ 诺华	最高12.375亿美元；潜在合 作额	结合疾病研究与实验数据开展 研发
礼来 ↔ NVIDIA	未来五年最高10亿美元；计 划投入	建设联合实验室，衔接模型、 计算与实验

数据来源：医药魔方、Wind、Clinicaltrials、公司公告 截至：2026.10.12

从订单加速到业绩加速：CXO板块迈入新阶段

数据显示，2026年以来CXO板块正从“订单加速”迈入“业绩加速”新阶段。中报是最有力的印证：药明康德上半年实现营业收入288.97亿元，同比增长38.93%，归母净利润110.80亿元，同比增长29.43%，其中第二季度营收增速进一步抬升至47.71%；药明生物经调整净利润33.1亿元，同比增长38.4%；药明合联经调整净利10.27亿元，同比增长37.4%；康龙化成经调整归母净利9.09亿元，同比增长20.3%。（数据来源：上市公司财报 截至：2026Q2 相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐）

图：部分CXO代表企业订单指标情况

数据来源：上市公司财报 截至：2026Q2 相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐

结构上，“内需+外需”双轮驱动特征鲜明。内需型CXO受益于BD出海带动的投融资修复，以及AIDD、ADC、GLP-1、核酸药物等新分子需求爆发；外需型CDMO则依托大订单执行与重磅单品放量，维持高增长确定性。

高盛亚洲医药研究主管陈子易表示，从过去18个月的全球研发管线推进情况已能观察到，AI在临床前或更早的药物发现阶段推动早期研发项目爆发，2026年中报部分CRO早期研发业务快速恢复，其中不乏AI带来的业务增量。订单的加速转化，意味着三、四季度板块业绩弹性有望持续释放。

创新药：支柱产业定位确立，“第二支付通道”打开

创新药的基本面同样在发生质变。政策端，创新药已被确立为国家新兴支柱产业；支付端，第一版商保创新药目录于2025年7月开启申报，聚焦创新程度高、临床价值显著但暂时无法纳入基本医保目录的药品，最终18家创新药企业的19个药品成功纳入，自2026年1月1日起正式实施。商保目录的落地，为创新药打开了基本医保之外的第二支付通道，显著改善了国内创新药的商业化预期。

出海端则已进入兑现期。医药魔方数据显示，2026年上半年中国创新药BD出海交易金额达997亿美元，约为2024年全年的2倍、达到2025年全年的73%，其中BD对外授权首付款总额约50亿美元，已接近去年全年的七成；业内预计全年交易金额有望再创新高。

从结构看，2026年上半年BD首付款约49.75亿美元，与一级市场股权融资58.1亿美元合计超百亿美元，创近五年新高，且BD首付款占比约54%，已超过股权融资的贡献——Biotech的现金流结构正从“烧钱模式”转向“自我造血模式”。

中证港股通创新药指数（931250.CSI）的多产业链优势

在这一轮行情中，如何同时把握创新药与CXO的双重贝塔？中证港股通创新药指数（931250.CSI）提供了一个稀缺的工具。其核心优势在于“全产业链视角”：指数成分股覆盖创新药研发、生产与外包服务的完整链条，前十大权重股合计占比约71.5%，既囊括百济神州、信达生物、康方生物等商业化进入收获期的创新药龙头，也含有药明生物等全球CXO核心企业。

在行业主要指数纷纷剔除CXO的背景下保留了药明生物、药明康德等龙头外包服务企业，使投资者既能捕捉创新药企业的爆发弹性，又能通过订单驱动、业绩确定性更强的CXO环节平滑波动、增强抗跌性。

港股创新药ETF景顺（513780）紧密跟踪中证港股通创新药指数（931250.CSI），该指数从港股通范围内精选50只业务涉及创新药研发、生产及服务的上市公司，全面覆盖从临床前研究到商业化落地的核心产业链。

该指数定位“研发+服务”，使CXO企业成为指数的重要底色，其中全球CXO双雄药明生物、药明康德分别位列第一、第四大权重股；成分股中还囊括药明合联、凯莱英、康龙化成、泰格医药、昭衍新药、金斯瑞生物科技等产业链核心公司，从临床前研究到临床CRO再到CDMO，CXO全链条在指数中均有布局。

指数的行业纯度极高——按申万二级分类，生物制品与化学制药两大核心板块权重合计超过83%，确保了指数对创新药主题的精准暴露。

图：中证港股通创新药指数行业分布（申万二级行业）

数据来源：Wind 截至：2026.07.17

从成分股来看，指数前十大权重股合计占比约70.81%，集中度适中，既保证了龙头的引领作用，又保留了一定的分散性。十大重仓囊括了药明生物、百济神州、信达生物、康方生物等A股市场缺少的较为有优势的标的。（数据来源：Wind 截至：2026.07.17注：相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。）

对于不便开立证券账户的场外投资者，景顺长城还提供了配套的联接基金（A类：023597，C类：023598），形成了“场内+场外”全覆盖的产品矩阵，满足了不同渠道投资者的配置需求。

常见FAQ解答

Q1：为什么说创新药近期重新回到关注视野？

中国创新药出海势头强劲，2026年前两月BD交易首付款已超2025年任一季度，全年出海授权金额超600亿美元。国内研发同步加速，一季度国家药监局批准国产创新药8款，创历史新高。双抗、ADC等前沿技术持续迭代，行业正从“投入期”迈入“自我造血期”。（数据来源：医药魔方 截至：2026H1）

Q2：港股创新药ETF景顺(513780)有哪些值得关注的特点？

跟踪中证港股通创新药指数，生物制品与化学制药权重合计超83%，行业纯度高。前十大权重股占比约70.81%，聚焦药明生物、百济神州等核心标的。指数估值处于近5年45.74%分位数，性价比显现。出海BD高增+头部药企盈利转正，板块定价逻辑正在重构。（数据来源：Wind 截至：2026年7月17日）

Q3：跟踪的是什么指数？

跟踪中证港股通创新药指数（931250.CSI），从港股通范围精选50只创新药研发、生产及服务标的，聚焦港股创新药核心资产，强调创新属性与可投资性，适合作为参与该细分赛道的指数化工具。

Q4：与其他创新药指数有哪些差异？

相比A股医药指数，港股通创新药指数行业纯度更高，不含仿制药、器械等分散标的；相比恒生生物科技指数，更强调可投资性与流动性，不纳入未盈利早期企业。整体定位“创新药核心资产+流动性”，风险收益特征更均衡。

Q5：ETF比个股有哪些优势？

创新药研发周期长、单一产品不确定性高，ETF通过指数化投资覆盖一篮子企业，降低对单一公司的依赖，同时把握行业整体机会。无需深入研究个股，即可参与板块发展，或更适合普通投资者配置。

风险提示：

文中涉及的相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。

2、文中登载的指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。登载的基金过往持仓不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，最新持仓可能有变化。

3、景顺长城中证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。

景顺长城中证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（A份额、C份额）晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。

4、关于基金销售费用的说明：景顺长城中证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金A份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M＜100万元，0.80%；100万元≤M＜300万元，0.60%；300万元≤M＜500万元，0.40%；M≥500万元，1000元/笔。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M＜100万元，1.00%；100万元≤M＜300万元，0.80%；300万元≤M＜500万元，0.60%；M≥500万元，1000元/笔。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。不收取销售服务费。C份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M≥1元，0。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M≥1元，0。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。销售服务费为0.20%/年。相关费率折扣情况以销售机构展示为准。

景顺长城中证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购或赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。场内交易费用以证券公司实际收取为准。

5、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有阶段,基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险请投资者全面认识本基金的风险特征,听取销售机构的适当性意见,结合自身风险承受能力,谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。

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