随着客户活动增长 嘉信理财第三季度营收和调整后每股收益创历史新高lg...

嘉信理财（The Charles Schwab Corporation）公布创纪录的第三季度业绩，受强劲的客户资产聚集、借贷和交易活动推动，公司营收和盈利均有所增长。这家经纪与财富管理公司还表示，预计2026全年的营业杠杆率将达到约800个基点，同时将继续投资于增长和效率提升举措。

净营收总额同比上涨17%，创下72亿美元的季度新高。美国通用会计准则（GAAP）下的稀释每股收益增长29%至1.62美元，而调整后稀释每股收益增长29%，达到创纪录的1.69美元。GAAP基准下归属于普通股股东的净利润为28.1亿美元，调整后为29.3亿美元。

由于营收增速超过支出增速，盈利能力有所拓展。嘉信理财的GAAP税前利润率从上年同期的49.2%升至52.7%，调整后税前利润率则从51.3%升至54.8%。GAAP支出和调整后支出均增长了9%，反映出客户参与度和交易量的提升。

资产聚集与客户参与度助力业绩增长

核心新增净资产达到创纪录的1900亿美元，较2025年第三季度的1380亿美元增长38%。今年迄今的核心新增净资产总计达到创纪录的4500亿美元，比2025年同期高出27%。嘉信理财在本季度新增了124万个经纪账户，增长9%，使今年迄今的总数达到393万个。

管理投资业务季度净流入达240亿美元，同比增长22%。嘉信财富咨询（Schwab Wealth Advisory）净流入增长55%，同时公司表示将继续投资于财富中心、全权委托投资组合、税务、信托与遗产规划能力以及人工智能驱动的规划工具。

交易活动亦保持强劲。第三季度日均交易量总计为1070万笔，截至9月的12个月内散户股票名义交易量约为21万亿美元。今年迄今的日均交易量为1080万笔，比2025年同期高出45%。

嘉信顾问服务（Advisor Services）业务继续吸引各种规模的注册投资顾问（RIA）。在该部门第三季度的机构新增净资产中，36%来自在嘉信平台资产超过50亿美元的RIA，30%来自资产规模在1亿至10亿美元之间的机构。

各大业务板块营收普遍增长

净利息收入同比增长14%至约35亿美元，反映出借贷余额上升以及多空策略的增长。受股票市场上涨和管理投资流入资金支持，资产管理与行政管理费用同样增长14%至约19亿美元。由于客户交易量增加，交易收入增长16%至约12亿美元。

截至9月30日，客户保证金贷款余额达到1879亿美元，较2025年底增长67%。该金额包括与某些多空策略相关的607亿美元。由于对嘉信理财质押资产贷款产品的需求持续，合并银行净贷款在本季度末达到723亿美元，比2025年底增长25%。

本季度交易性归集现金增加71亿美元，达到4928亿美元。嘉信理财将这一变化归因于内生性增长、客户资产配置决策以及对多空策略的需求。本季度与多空保证金持仓相关的融券信用额度增加了196亿美元，达到633亿美元。

投资、效率与资本优先事项

嘉信理财表示，其目前的投资计划重点在于拓展客户关系，同时提升平台效率。2026年推出或扩大的举措包括加密货币服务、零碎股交易、全新咨询功能，以及面向顾问、员工和客户的人工智能辅助工具。公司报告称，在一项试点计划中，关系管理助手使使用频率最高的财务顾问会议承载能力提升了约10%，而AI驱动的开发工具使生产率提高了约25%。

公司在第三季度耗资5亿美元回购了470万股普通股。今年迄今的普通股回购总额达到39亿美元，嘉信理财还在2026年1月将其普通股股息提高了19%。

季度末，嘉信理财的初步合并一级杠杆率为8.9%，而一年前为9.7%。包含累积其他综合收益的调整后一级杠杆率为7.0%，而2025年9月为7.3%。季度末公司拥有514.5亿美元的股东权益和120.7亿美元的母公司流动资金。

前景展望仍对市场环境和客户行为敏感

展望2027年，管理层表示，财务表现将取决于宏观经济环境、利率、市场情绪和客户参与度。嘉信理财的财务框架要求实现高单位数至低两位数的营收增长、正向营业杠杆以及15%左右的每股收益增长，同时进行资产负债表管理和机动资本回报。

前景仍受到客户现金配置转变、融资成本、利率、股票估值及交易活动变化的影响。其他确定的不确定因素包括嘉信理财控制支出的能力、吸引和留住散户及顾问客户的能力、开发新技术的能力、满足资本与流动性需求的能力，以及对诉讼、监管或立法动态做出的回应。

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