超跌修复与风格再平衡预期下，增强ETF以“低估值+高成长”提供中期布局工具lg...

10月20日，中小盘方向表现抢眼。盘面上，中证2000、中证1000指数率先翻红走强，万得微盘股指数同步活跃，银河微电、凡拓数创等小微盘个股20%涨停，呈现典型的“小票强、大票弱”分化格局。

多重因素共振，中小盘行情获支撑

政策层面，会议释放密集政策信号：央行宣布将设立应对非银机构大额赎回的流动性支持工具，研究择机将公开市场主要操作品种期限切换为隔夜，推动贷款利率定价基准多元、退出存贷款基准利率，货币政策框架转型信号明确；证监会同意首批18只主动ETF注册，鼓励上市公司加大回购增持，扩大中长期资金来源与入市渠道，并发布违规减持处罚新规，净化市场生态，为市场引入更多增量资金、壮大稳定力量。

产业层面，11部门联合发文支持建设国际科技创新中心，人工智能、人形机器人等新质生产力方向政策催化密集，而大量新产业、新技术和细分景气方向本身集中在中小市值公司，中小盘成长股的产业景气扩散逻辑持续强化。

机构观点：调整尾声已现，中小盘迎修复窗口

申万宏源证券指出，调整到目前，长期性价比出清已有时间表，短期性价比改善已见成效，指示短期极高性价比的指标不断增加，距离各类性价比指标统一指向短期反弹需求的状态也已不远；短期市场已超跌，小级别反弹可期。

开源证券同样认为，拥挤消化过程中，再平衡仍是当前最重要的市场结构，前期市场交易高度集中于少数科技龙头，大量中小市值公司受到明显资金虹吸；随着交易拥挤开始消化，资金从高持仓、高涨幅、高成交方向向低位资产扩散，小微盘是市场再平衡最直接的受益方向之一，继续关注中证2000和微盘股。在超跌修复与风格再平衡的预期下，前期调整充分、估值显著回落的中小盘品种，有望率先获得资金青睐。

双产品齐发力，量化增强超额显著

作为小微盘赛道的一对“双子星”，中证2000增强ETF招商（159552）与中证1000增强ETF招商（159680）以量化增强策略，持续为投资者创造稳健超额。

据统计，159552自2024年6月19日成立以来，截至2026年10月19日，累计回报率达101.76%；累计超额收益约54个百分点。159680自2022年11月17日成立以来，累计回报率达46.19%，累计超额收益约46个百分点。

在指数震荡背景下，两只产品凭借稳定的选股Alpha，为投资者实现了“指数Beta之上、增强Alpha加持”的长期配置价值。

从基本面维度看，以基金9月30日申赎清单测算，159552组合整体市盈率（TTM，整体法）为47.04倍，仅为同期中证2000指数118.91倍的四成左右；组合成份股2026年中报归母净利润同比增速达134.38%，远超指数的-4.91%，营收增速35.50%同样大幅领先指数的6.26%，组合ROE（TTM）10.88%是指数2.16%的五倍有余。

159680组合整体市盈率为32.35倍，低于同期中证1000指数41.72倍；组合净利增速96.95%、营收增速32.25%、ROE（TTM）11.99%，均显著高于中证1000指数。

两只增强组合均呈现“低估值、高成长、强盈利”的突出特征，为修复行情提供了便捷的布局工具。

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