外部费半八连跌终结、内部三季报开门红，科创芯片设计ETF招商（589390）标的指数早盘反弹3.69%lg...

10月20日早盘，A股三大指数低开，科创50盘初一度跌超1%，随后探底回升。截至11时前后，科创芯片设计ETF招商（589390）标的指数（950162）报1946.94点、涨3.69%，日内振幅达5.58%。

同期，上证指数涨0.03%、创业板指涨0.99%、科创50涨1.47%。科创芯片设计指数不仅跑赢科创50约2.22个百分点，相对沪指的领先幅度更达3.66个百分点，在主要指数中处于领涨位置。

一、外部止跌，内部回撤较深

隔夜美股传来止跌信号。10月19日，费城半导体指数上涨1.61%，结束此前连续8个交易日的下跌。

A股这边，板块此前已经大幅调整。上证科创板芯片设计主题指数从6月30日的年内高点3446.81点，跌到10月19日收盘的1877.74点，区间跌幅45.52%。其中，从9月29日阶段高点2298.33点起，至10月19日累计下跌18.30%。

A股和海外这轮调整的原因相近。上周纳斯达克指数累计下跌4.48%，主要原因是市场质疑AI资本开支能否持续。高盛主经纪商业务数据显示，对冲基金减持科技股的速度为至少十年来最快。业内人士认为，在原因相近的情况下，如果市场情绪修复，两地市场可能同步反弹。

二、领涨个股由中小市值设计公司扩散

从成分股来看，当天早盘领涨的不只是少数权重股。截至目前，恒玄科技20cm涨停，乐鑫科技涨14.29%，晶晨股份涨8.44%，芯原股份涨7.21%，翱捷科技涨6.72%，聚辰股份、帝奥微、思特威的涨幅也都在4%左右。

这些公司分属物联网SoC、多媒体SoC、IP授权与定制、射频前端等不同方向。市场人士认为，上涨的方向更多，说明资金对芯片设计的定价，正从单一算力主线扩展到更多设计品类。

三、三季报开门红，海光信息营收增长57.58%

10月20日，海光信息披露三季报。前三季度，公司实现营业收入149.55亿元，同比增长57.58%；扣非归母净利润25.84亿元，同比增长42.25%。其中，第三季度实现营业收入58.56亿元，同比增长45.46%；归母净利润10.48亿元，同比增长37.90%。

公司表示，业绩增长主要因为人工智能产业快速发展，国产化进程也由政策驱动转向市场驱动，国内对高端芯片的需求持续增加。

三季报集中披露期刚刚开始，这份报告为检验芯片设计公司业绩能否兑现提供了较早的样本。

国盛证券认为，市场的交易逻辑已经从"验证增长是否存在"，转向"考量增速能否持续"。海外加息预期快速消退，美联储已进入FOMC会前静默期，政策信号暂时空缺。配置上，可以继续关注国产存储产业链、AI应用及硬件链、光电检测与测试设备链。

海外方面，摩根士丹利首席美股策略师Michael Wilson表示，随着部分股票市场持续数月的回调即将结束，投资者应准备好增加组合的风险敞口。

科创芯片设计ETF招商（589390）跟踪上证科创板芯片设计主题指数，样本聚焦科创板芯片设计环节，数字芯片设计与模拟芯片设计合计权重约98.7%，覆盖AI算力与存储两大方向，并实行20%涨跌幅限制。在外部情绪修复、内部估值与筹码消化、三季报开始验证业绩的多重背景下，该产品或可作为观察芯片设计环节变化的工具化窗口之一。

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