银行还能涨多久？lg...

昨晚美股上涨，尤其是费半指数，涨了2.85%，是9月21日来最大涨幅。今天日本和韩国都跟涨了。

其实到A股这边，大家都已经习惯了，高开的A股是无敌的，低走是妥妥的。大家也没有那么高期待，所求的无非是这个位置不跌了就行了。

然而A股还是过于牛逼，在海外反弹的背景下，A股硅基继续暴跌，双创指数虽然没有新低，但创了收盘新低。

而大跌的也不独是AI，新能源也在跌，机器人也在跌，消费也在跌，就是昨晚发了不错业绩上调全年指引的药明康德，今天医药也是跌。

全市场看下来，只有银行、煤炭这些红利方向勉强撑住了场面，银行指数创了反弹来新高。两个市场5000多只票，4900只下跌，仅600多只上涨。

但银行煤炭就真的能这样一直独善其身吗？

01

红利现在是A股唯一的共识

A股现在的价值体系是非常混乱的，红利容易算得清，算是A股最有价值共识的地方。

当然，这个也不绝对。因为红利也可以成为一种题材。

可以看下银行股和煤炭股。

银行股炒股息，是有道理的，因为银行现在的整体股息率还可以。当然，随着股价的一步步上扬，四大行的股息率现在其实都已经不到4%了。

A股有一些行业公司业绩也稳健，分红也稳定，并没有怎么被市场追捧。所以A股炒红利，既有红利是价值共识因素，也有红利成了一种题材的原因。

比如说煤炭，煤炭21家上市公司，现在就中国神华还有4个点，另有5家3个多点，其他都不足3个点。

每次市场其他方向暴跌的时候，市场就炒银行带着煤炭涨，这里就是题材性质，煤炭作为红利股的性价比已经很低了。

随着四大行的股息率都到了4%以下，其实银行作为红利股的性价比也在下降。

这点大家是要注意的，炒银行是因为红利是A股现在的唯一共识，但随着银行股价的上扬，红利的优势在逐渐消失。

像中国银行、建设银行这些，再涨10个点，股息率就要不到3%了，这个时候还说投资银行是看中红利，那就有点搞笑了。

所以从红利的角度讲，银行到这里，上行空间不大了。

02

基本面的确定性也没有那么高

许多人没有投银行，还有一个原因是觉得，当前经济整体并不好，银行的利润能保住吗？

这个担忧是真实存在的。

大家可以看一下国内国债期货价格走势，今年一路上行，由此可知当前国内宏观经济是什么样的。

现在经济的问题，不仅仅是企业不愿意投资，居民不愿意消费，就是一直喊着更加积极财政政策的政府其实花起钱来也是非常抠抠搜搜的。

银行现在的业绩是还可以的，上半年A股银行股的总营收在3.14万亿，同比增长7.42%，净利润1.13万亿，同比增长2.96%。

这个业绩依然可以提供股息率保证，但增长已经不多了，且利润增速不如营收，拨备在增加，并不是没有一点隐忧。

这也是现在投资银行的一个风险点。

像这种银行独善其身的走法，实际恰恰会暗示银行将来难以独善其身，因为银行不可能独立于其他行业的下行。现在国内是出口还行，科技方向还行（国内出口也很大程度是来自科技方向，尤其是AI），撑住国内的GDP整体增速还可以。

但我们可以看到，出口方向面临越来越多的摩擦，至于科技方向，按A股的跌法，几乎是认为泡沫完蛋了。如果真是这个局，后面银行基本面不受一点损失，继续稳健，这很大概率是不可能的。

所以综合现在的股息率和基本面来讲，投资银行的性价比不高了。

03

A股交易特点：强势板块补跌

另外，还有一个特点，按照现在银行与市场势不两立走法，这种极致割裂走法，银行大概率有一波快速补跌。

A股的交易特点也是如此，一轮调整走到最后，大概率有一波强势板块补跌结束。

道理不复杂：跌到尾声，该割的都割了，还留在场内的，就是躲在强势板块里避险的资金。市场要完成最后的出清，就要把这些最后的堡垒也打下来——防御资金扛不住的那一刻，筹码才算真正换完手。

最近的样本就是2024年。924行情启动之前，A股持续下跌。但当年的银行板块是非常强势的，银行指数创了历史新高。

但8月底银行开始回落，银行指数回撤了10%+。这个时候市场已经疲了，也没有去做所谓的跷跷板效应，市场是一起跌，于是市场出现恐慌式新低，然后才有924的大反转。强势板块补跌不是见底信号本身，但它几乎总是见底前的最后一步。

现在的情况是类似的，市场其他方向其实早已是熊市，唯银行独高。这里大概率有一波补跌，并且非常可能像24年8-9月那样，银行补跌，令上证指数砸出新低。许多人看到指数新低（比如说上证指数跌破3500），可能进一步恐慌。

但往往这个时候，也是市场暴跌尾声了。

大家如果有印象的话，我们上周给大家讲过双创指数什么时候抄底，给了大家一个观察窗口是这个月底的美联储会议以及下周的美国中期选举，也就是还一周时间，一些宏观方向会变得更加明朗。

而从A股流动性踩踏情况看，比如中际旭创新易盛这些，截至到昨天，融资盘余额是去了50%甚至更多了，踩踏其实也逼近尾声了。

A股硅基行业融资余额前8大公司变化情况（来源：IFIND)

你们谁反指性最强，可以考虑这个时候去买个银行股，拯救A股于水火啊。

注：文中所涉行业仅为产业案例分析，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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