Q3公募基金持仓公布，有色获增仓！金价试探4000美元关口，市场聚焦美联储利率决议！有色ETF汇添富(159652)标的指数收红，有色板块Q4前瞻lg...

10月28日，AI产业冲高带动A股市场强势回暖，COMEX黄金跌0.8%试探4000美元关口，有色ETF汇添富（159652）标的指数早盘高开，午后水面上下窄幅震荡，尾盘收红涨0.13%。

有色ETF汇添富（159652）标的指数成分股涨跌不一，西部矿业涨超1%，北方稀土、华友钴业等微涨，中国铝业跌超2%，中金黄金跌超1%，赤峰黄金等回调。

【有色ETF汇添富（159652）标的指数前十大成分股】

截至15:00，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

宏观消息方面，按照日程安排，美联储将于北京时间周四凌晨2点公布10月利率决议，美联储主席沃什则将于2点半召开例行新闻发布会。目前市场普遍预计，继9月份加息25个基点后，美联储此次会议料将维持利率不变。芝商所的美联储观察工具显示，美联储本月加息的概率仅有约7%。

公募基金Q3重仓数据已公布，光大证券统计指出，2026Q3有色金属重仓股持仓占基金重仓股4.25%，环比+0.85pct。2026Q3主动型权益基金对有色金属行业重仓股的持仓合计市值约805.2亿元，占基金整体重仓股持仓比重为4.25%，环比2026Q2（3.40%）上升0.85pct。(来源于光大证券20261028《2026Q3有色板块重仓股持仓环比回升，持仓集中在铜金》)

前期宏观波动检验了部分金属品种的价格韧性，行业呈现供需基本面与金融定价阶段性背离：供给弹性不足、库存相对低位及企业盈利兑现形成现实支撑，宏观不确定性与风险偏好回落则压制权益估值。

往后看，招商证券指出，展望四季度，以盈利韧性把握配置确定性，以宏观改善捕捉修复弹性。若宏观压制缓解与基本面形成共振，板块有望迎来盈利预期上修与估值修复。

【有色全览：商品价格中枢显著抬升，资源端盈利支撑仍强，行业调整后性价比提升】

招商证券指出，商品价格方面，2026年以来多数有色金属价格中枢明显高于2025年。按照2026年1月1日至9月30日均价与2025年全年均价比较，钨精矿、碳酸锂和白银均价分别上涨171.2%、108.8%和85.8%，涨幅居前；锡和钴均价分别上涨47.3%和40.4%，同样表现突出。贵金属中，黄金均价同比上涨24.8%；工业金属中，铜、铝、镍和锌均价分别上涨28.3%、16.2%、10.3%和8.9%，铅均价小幅下降3.5%。此外，钼精矿和镁锭均价分别上涨26.4%和0.3%。

当前商品市场并非全面转弱，而是由上半年的快速抬升逐步转向高位分化。虽然部分品种现价较年内高点有所回落，但2026年均价仍显著高于2025年，全年盈利测算的价格基础依然较强。对于有色板块上市公司而言，较高的价格中枢仍有望推动2026年收入、利润和现金流同比改善。

此外，行业PE处于历史较低分位，调整后性价比提升。截至最新交易日，申万有色金属行业整体市盈率为16.47倍，较2026年首个交易日的29.23倍下降43.7%；市净率为3.21倍，较年初的4.08倍下降21.3%。截至9月30日，有色金属矿采选业静态市盈率和滚动市盈率分别为20.84倍和15.79倍。（来源于招商证券20261019《蓄势待风起，价值终有归——有色金属行业2026年四季度策略报告》）

【有色细分板块：关注四大主线】

西南证券指出，①分母端扩张：金银铜：贵金属延续中长期配置价值，黄金看多方向不变，重点关注联储加息节奏与美伊局势边际变化对金价的催化，金银比价仍处高位，白银补涨动能值得重视。若联储政策转向叠加美元中枢走弱，实际利率回落将为铜价打开金融属性弹性；供给端刚性短缺延续，精矿加工费（TC）低位运行持续印证；需求端电网投资、AI数据中心与新能源用铜强度不断超预期，铜价中枢具备系统性上移基础，铜是分母端逻辑中弹性被低估的一环。

②分子端改善：铝锡：电解铝供给侧刚性凸显，海外新增产能投放缓慢；需求端地产拖累被对冲，新能源车轻量化与光伏边框贡献核心增量，铝材出2口韧性提供额外支撑；电解铝利润有望维持高位，具备低估值、高盈利特点，铝的配置价值值得重视。AI算力金属景气持续上行，锡在资源稀缺性与半导体周期上行支撑下价格中枢系统性上移，供需紧平衡格局短期内难以缓解。

③稀土等关键优势矿产:战略优势矿产重估逻辑强化，稀土供给刚性约束叠加新能源车、人形机器人等新兴需求支撑价格中枢稳步抬升，钨经历上半年“过山车”式暴涨暴跌后回归供需基本面定价，中长期仍具配置价值。

④能源金属供给侧的扰动机会：碳酸锂在储能需求高增与矿端产能出清的共同作用下行业回暖，镍成本支撑明确但需关注印尼政策变化。（来源于西南证券20261020《金属寻底，首推金铜和战略金属》）

布局金铜等稀缺资源品，认准“金铜含量”更高的有色ETF汇添富（159652），金铜含量高达48%，同类领先，龙头更集中，弹性更强，全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，有望全面受益于有色超级周期，场外投资者可关注联接基金（A:019164；C：019165)，可7*24申赎。

数据截至20260930，按中信三级行业分布

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于细分有色指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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