“易中天”三季报悉数出炉！芯片股掀起“回购潮”！芯片ETF汇添富(516920)指数跌逾2%！美股科技财报释放分化信号，AI算力竞赛出现变奏？lg...

受到科技大厂财报不及预期及AI资本开支担忧拖累，隔夜美股三大指数集体收跌，纳指重挫1.38%。亚太股市方面，韩国KOSPI指数一度跌超5%。10月30日，受外围市场扰动，A股市场三大指数早盘集体回调，午后直线拉升，芯片板块跌幅有所收窄！

截至13:35，值得注意的是，全场费率最低档的芯片ETF汇添富(516920)近5日有3日吸金，资金逢跌积极布局芯片全产业链，其标的指数——中证芯片产业指数早盘低开下探，午后脉冲拉升，现再度下探跌超2%。

芯片ETF汇添富(516920)标的指数热门成分股多数下跌：拓荆科技跌近5%，海光信息跌超4%，中微公司跌超3%，兆易创新跌近3%，长川科技跌近2%，寒武纪、北方华创、中芯国际、澜起科技跌超1%，长电科技跌近1%。

【芯片ETF汇添富(516920)标的指数前十大成分股】

【截至13:36，注：成分股仅做展示，不作为个股推介】

消息面上，业绩端，“易中天”三季报全部出炉。中际旭创前三季度营收695.47亿元、同比增长178.13%，归母净利润222.38亿元、同比增长211.81%；第三季度营收277.69亿元、同比增长171.83%，归母净利润85.87亿元、同比增长173.74%；新易盛第三季度营收109.40亿元、同比增长80.30%，归母净利润38.43亿元、同比增长61.15%，环比下降约19%。前三季度营收318.50亿元、同比增长92.97%，归母净利润113.72亿元、同比增长79.74%，但经营现金流净额同比下降68.42%。；天孚通信第三季度净利润为8.79亿元，同比增长55.30%，不及预期。今年第三季度以来，光模块板块回调。从前十大流通股东披露来看，险资与公募逆势加仓，“牛散”章建平退出中际旭创前十大流通股东之列。

芯片龙头江波龙10月29日公告，2026年第三季度实现营业收入146.3亿元，同比增长123.74%；归母净利润37.45亿元，同比增长436.6%；基本每股收益8.81元。前三季度实现营业收入387.18亿元，同比增长131.37%；归母净利润143.22亿元，同比增长1909.68%。

与此同时，芯片股迎来密集“回购潮“：中际旭创拟将50亿元已回购股份用途由股权激励变更为注销（注销565.31万股）；中微公司董事长提议回购4–5亿元；华虹宏力上市以来首次回购计划（3–5亿元）。

【轮番“历史性暴跌”！美股科技巨头三季报释放分化信号】

美股三季报进入密集兑现期，亚马逊、英特尔、三星电子、闪迪等科技产业链巨头相继交出成绩单。然而，这轮财报季并没有带来市场期待中的普涨行情，反而呈现出明显的业绩与股价分化：谷歌因业绩不及预期、AI资本开支持续攀升而遭遇创纪录下跌，美股主要指数结束此前连续三个交易日的上涨；盘后英特尔狂泻20%、亚马逊重挫。

1）谷歌业绩不及预期，AI投入与盈利兑现之间的矛盾浮现

Alphabet（谷歌母公司）成为本轮财报季市场关注的焦点之一。第三季度，Alphabet营收达到1276亿美元，同比增长25%，但低于市场预期的1282亿美元；调整后每股收益2.67美元，也低于市场预期的3.02美元。分业务来看，Google Cloud表现亮眼，收入达到307亿美元，增长103%，反映出企业端AI算力和云服务需求依然旺盛。但核心搜索广告业务收入增长12%，增速有所放缓。

更令市场担忧的是资本开支和现金流。公司第三季度资本开支达到513亿美元，自由现金流转为负91亿美元，并预计未来继续大幅增加AI相关投入。市场开始担心，AI业务虽然带来了新的增长空间，但巨额数据中心、芯片及基础设施投资，能否及时转化为足够的商业回报。

2）亚马逊：AWS增长创近五年新高，但现金流承压

与谷歌类似，亚马逊第三季度也呈现出业务增长与市场预期之间的分化。财报显示，亚马逊第三季度营收2019.4亿美元，同比增长12%；稀释后每股收益1.89美元，低于去年同期的1.95美元，也低于市场预期的1.96美元。值得关注的是，经营利润率升至13.9%，创历史新高，经营效率有所改善。

分业务来看，AWS成为最大亮点，第三季度收入达到459.8亿美元，同比增长39.3%，创近四年半以来最高单季增速，超过市场预期。云业务的加速增长，进一步印证了AI训练、推理及企业云服务需求对算力基础设施的拉动。

但另一面，亚马逊的自由现金流（过去12个月口径）降至负424亿美元，公司维持2026年2200亿美元资本开支计划不变。与此同时，公司预计第四季度营收2400亿至2470亿美元，指引中值略低于市场预期。

3）英特尔：AI业务表现亮眼，但下一季度指引低于预期

英特尔反映出AI需求旺盛与传统PC业务疲软之间的结构性分化。英特尔2026财年第三季度营收165.1亿美元，同比增长21%；调整后每股收益0.52美元，高于市场预期的0.40—0.41美元，盈利表现超预期。不过，营收与市场预期基本持平，略有差距。

分业务来看，数据中心与AI业务收入超过73亿美元，同比增长约78%，成为本季度最主要的增长引擎；代工业务收入67亿美元，同比增长58%，表现同样亮眼。相比之下，客户端计算业务收入约81亿美元，同比下降5%，低于市场预期，反映出PC市场需求仍然疲软。

真正令市场失望的是下一季度指引。英特尔预计第四季度营收为150亿至160亿美元，明显低于市场预期的约170.8亿美元；调整后每股收益预计为0.25美元，也低于市场预期的约0.44美元。因此，英特尔本季度并不是业绩全面失速，而是当期盈利超预期与未来增长指引偏弱同时出现。

4）三星与闪迪：存储产业链景气度持续验证

相比云服务和综合科技巨头，存储产业链的财报则提供了另一组值得关注的信号。

三星电子第三季度实现销售额195.25万亿韩元，同比增长126.9%；营业利润达到107.44万亿韩元，同比增长783.1%，连续四个季度刷新单季纪录。净利润达到75.14万亿韩元，同比增长514.6%，但低于市场预期的89.06万亿韩元。三星表示，其 2027 年的 HBM 产能已按既定目标价格售罄，而 2028 年的整体 DRAM 内存供应将维持紧张。

闪迪的表现则更加突出。公司公布2027财年第一财季营收110.31亿美元，同比增长378%，环比增长23%；非GAAP调整后每股收益49.51美元，高于市场预期的46.36美元；毛利率达到85.1%。更重要的是，公司对下一季度给出了较强指引：预计第二财季营收122亿至126亿美元，高于市场预期的121亿美元；预计调整后每股收益55至57美元，也高于市场预期的52.72美元；调整后毛利率预计达到84.5%至85.5%。

【机构：短期波动放大不改市场韧性，科技板块仍处修复窗口】

当前芯片等科技板块的调整，主要是脆弱交投环境下，海外科技股波动、业绩扰动和筹码集中压力共同作用的结果，尚不能直接等同于产业景气趋势逆转。

一是从下跌诱因看，市场风险偏好处于低位，利空因素容易被情绪化放大。10月29日，通信、电子板块分别下跌7.56%、5.47%，成长风格明显承压。华安证券认为，海外科技代表性企业业绩不及预期，重新引发市场对AI景气持续性的担忧；与此同时，三季度公募三大主动权益基金在通信、电子行业的合计仓位仍达43.8%，虽较二季度下降9个百分点，但仍处于历史极高水平，筹码集中加大了市场对潜在卖盘的担忧。

二是从市场环境看，短期压力仍来自海外流动性预期收紧、科技股波动加大以及A股成交活跃度下降。万联证券指出，10月A股日均成交额和新成立偏股基金份额均有所回落，投资者情绪与风险偏好走弱；但限售股解禁压力边际缓解，重要股东转为净增持，银行体系流动性仍较充裕，市场并未形成全面的流动性负反馈。

三是从后续演绎看，随着海外货币政策会议、基金持仓披露和三季报等扰动逐步落地，市场最悲观阶段有望接近尾声。华安证券认为，当前处于弱势震荡期末期，成长风格及主线行业换手率已降至阶段低位，全A成交额较前期高点缩量约三分之二，进一步萎缩的空间相对有限。万联证券也认为，资本市场改革、长期资金供给增加以及新质生产力领域的业绩亮点，有望增强市场韧性。整体而言，科技板块短期仍可能维持高波动，但产业趋势尚未被证伪，行情正在由情绪杀跌转向基本面和业绩验证阶段。

（来源：华安证券20261029《市场点评：乍暖还寒时，波动易放大》；万联证券20261029《策略月报：短期承压不改韧性，把握布局窗口机遇》）

一键布局“科技之矛”，首选芯片ETF汇添富（516920）！芯片ETF汇添富（516920）跟踪的中证芯片产业指数包含芯片板块50只龙头股，综合覆盖设备材料、晶圆代工、设计、封测等芯片全产业链环节！

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。芯片ETF汇添富（516920）属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

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