出口狂飙、外资出逃！韩国芯片超级周期下的“撕裂”lg...

​韩国市场正在经历一场极端的“撕裂”。

一面是，出口额因芯片超级周期创下历史纪录；另一面，外资却在大举撤离韩国股市和债市。

出口狂飙、税收暴涨！

韩国产业通商部11月1日披露的数据显示，今年前10个月，韩国累计出口额史上首次突破9000亿美元大关，达到9300亿美元。

单看10月，出口额同比增加93.7%，达1152.8亿美元，连续两个月超过1100亿美元。

产业部预计，若出口强劲势头持续，韩国全年出口额有望在11月内突破1万亿美元。

撑起这轮狂飙的绝对主力是半导体。

10月半导体出口额同比增加259.4%，达564.4亿美元，连续两个月超过500亿美元。

从出口目的地看，面向中国大陆的出口增加133.6%，为269.8亿美元；面向美国增加185.8%，为249亿美元。中、美两大市场同时发力，构成了韩国出口强劲增长的双引擎。

强劲的出口直接改善了贸易收支。

10月进口额增加36%，为727.8亿美元，贸易收支由此实现425亿美元顺差，顺差金额连续两个月超过400亿美元。

芯片的超级周期推动盈利，出口的红火直接反映在税收上。

韩国财政经济部统计显示，9月份政府共征收55.2万亿韩元税收，较去年同期增长26.4万亿韩元。

其中，企业税收收入增长23.6万亿韩元，达到36.2万亿韩元，财政部将这一增长直接归因于“芯片制造商盈利的改善”。

1月至9月，韩国总税收总额为385万亿韩元，同比增长95.4万亿韩元。

外资大撤离

然而，与出口和税收的繁荣形成鲜明对比的是，外资正在用脚投票。

9月，外资股债合计从韩国市场撤出资金26.685万亿韩元。

根据韩国金融监管局的报告，外国投资者9月净卖出了19.116万亿韩元的上市股票，逆转了8月份净购买3440亿韩元的局面。

其中，KOSPI净卖出17.453万亿韩元，KOSDAQ净卖出1.663万亿韩元。

按地区划分，欧洲投资者净卖额最大，达10.323万亿韩元；美洲和亚洲投资者分别净卖出4.9万亿韩元和1.7万亿韩元。

按国家划分，英国净卖6.927万亿韩元，美国净卖3.932万亿韩元，法国净卖3.434万亿韩元。

债券市场同样遭遇资金流出。外资9月净购入1270亿韩元上市债券，但到期赎回获得7.695万亿韩元，净提取7.569万亿韩元。

不过截至9月底，上市股票的海外持仓为2296万亿韩元，较上月增长15.4万亿韩元，占总市值的34.8%。

虽然对韩国主流股市情绪未见复苏，但外资对ETF市场呈现出完全不同的态度。

今年1-9 月，外资持续买入韩国ETF，每个月都保持净买入，9月单月买入规模仍有1.1458万亿韩元。

上半年外资重仓大盘蓝筹 ETF，下半年市场震荡期间，资金又涌入杠杆ETF与纳斯达克海外指数产品，资金避险倾向十分明显。

与外资撤离形成鲜明对比的是，韩国上市公司今年正以创纪录的规模回购自身股票。

韩国交易所数据显示，今年1-10月，韩股上市公司股票回购与处置总额高达101.9217万亿韩元，较去年同期的17.9652万亿韩元暴增约467.33%。

其中，Kospi市场达100.6006万亿韩元（涨494.78%），Kosdaq为1.5207万亿韩元（涨40.22%）。

三星电子与SK海力士是绝对主力。两家合计约82万亿韩元，占总额的80%。

目前，SK海力士已完成40万亿韩元回购，正推进额外20万亿韩元计划。

三星电子近期回购约15万亿韩元的自家股票，另外计划于明年1月再进一步落实股票回购措施。

市场分析师指出，由于股东回报政策本身并未取消，未来两年的高利润预期将成股价重估的催化剂。

元大证券分析师Lee Jae-won指出，由于三星电子尚未撤回股东回报计划，其最终落实将为股价重估提供额外动力。

KB证券研究主管Kim Dong-won则预计，未来两年的营业利润将比过去56年的累计营业利润高出51%，创下历史新高。

这将成为企业价值重估的历史性转折点。