【博时市场点评11月4日】三大指数上涨，AI硬件方向大幅反弹lg...

【每日观点】

今日A股三大指数上涨，市场午后显著回升，收盘科创50涨超9%，创业板指涨超6%，成交额再次突破2万亿，半导体、存储、CPO方向领涨，超4600只个股飘红。今日大涨核心是前期压制市场的因素集中落地后的预期修复。午间美国中期选举选情逐渐明朗，美媒体预测民主党将横扫参众两院，由于此前市场已一定程度定价，不确定性释放反而构成反弹诱因。同时叠加近日国内政策端同步发力，央行第三批互换便利申请额度超1000亿元、回购增持再贷款转为长期制度安排等等，市场预期千亿级增量资金。但短期仍不能将单日显著回升简单视为趋势反转。今日反弹性质更接近超跌修复与情绪集中回补，科创50与创业板在前期连续下跌后，技术性超卖与筹码出清为修复提供了空间。后市A股整体以震荡修复为基准判断，配置上，科技方向可优先关注盈利可验证、订单能见度较高的环节，但对前期叙事溢价过高、业绩兑现存疑的品种不宜在反弹中追高。底仓层面保留高股息资产以对冲海外利率与地缘扰动，资源品在供给约束下仍具阶段性对冲价值。整体以结构选择而非仓位博弈应对筑底期的反复。

【消息面】

美媒体预测：民主党将夺回参众两院控制权

美国2026年中期选举于11月3日举行，改选众议院全部435席、参议院100席中的35席及36个州州长。据多家美国主流媒体11月4日预测，民主党将同时夺得参众两院控制权，在参议院已取得51席，众议院至少218席。特朗普表示愿意接受选举结果并与民主党合作，但随后在社交媒体发布印有“VETO”（否决）字样的红色棒球帽照片，暗示将以否决权应对民主党立法议程。

简评：民主党横扫两院意味着特朗普第二任期最后两年进入典型的“跛脚鸭”格局，财政扩张、关税加码等激进议程的立法路径被实质性收窄，但否决权仍使其保有防御性工具。对A股而言，美国政治内耗的加剧降低了外部政策突变的概率，风险偏好存在边际改善的空间；但需注意的是，民主党同时拿下两院，美股AI类股票可能面临压力，虽然市场已经一定程度定价这一预期，但后续情绪传导仍需警惕。中期选举本身不改变中美经贸关系的结构性框架，A股的定价重心仍将回归国内政策与产业景气。

央行加力实施股票回购增持再贷款

11月3日，央行、金融监管总局、证监会召开座谈会，明确股票回购增持再贷款政策由阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率由1.25%下调0.25个百分点至1%。11月4日，央行正式公告：支持对象为21家全国性银行和5家系统重要性城商行，支持比例100%，期限1年、可展期，银行可在再贷款利率基础上适当加点。座谈会后，银行已向央行报送额度申请超过2000亿元，央行明确“将继续充分满足银行的再贷款需求”。同日，央行还开展了第三次互换便利操作，金额1000亿元，31家机构参与投标，中标费率10bp。

简评：这项政策的核心变化在于制度定位与价格条件的双重突破：从“阶段性安排”转为“长期制度”，意味着稳市工具不再依赖临时性动员，而是嵌入常态化运行的金融制度框架；利率降至1%、支持比例100%，则实质性降低了银行投放回购增持贷款的资金成本与风险权重约束。超2000亿元的额度申请在两日内完成，说明银行端的参与意愿显著强于工具设立初期。对A股而言，这是当前政策组合中直接作用于增量资金和市值管理预期的最实质抓手，其信号意义在于政策层对市场底部的关注已从预期引导进入资金落地的操作层面。但工具效力的最终检验，仍在于贷款投放的实际节奏和上市公司层面的真实使用意愿，而非申报额度本身。

央行上调外汇存款准备金率2个百分点至6%

近日，中国人民银行决定，为加强金融机构外汇流动性管理，自2026年11月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即由现行的4%提高到6%。这是央行时隔一段时间后再次动用外汇存款准备金率工具，操作方向为收紧银行体系外汇流动性。

简评：上调外汇存款准备金率是典型的逆周期汇率管理工具，其机制在于冻结银行体系部分外汇流动性，提高金融机构持有外汇的成本，从而抑制外汇市场的顺周期行为和汇率超调。在美元指数仍处101—102区间、美债收益率高企的外部环境下，这一操作释放的信号是央行对人民币汇率稳定性的主动管理意图，而非对资本流动的方向性干预。对A股而言，外汇准备金率上调本身对股市流动性的直接传导有限，但其稳定汇率预期的功能有助于降低外资配置人民币资产的汇率风险溢价，与股票回购增持再贷款形成“稳汇率+稳市场”的政策组合。后续需关注人民币汇率在政策信号释放后的实际走势，以及外资流向的边际变化。

【市场复盘】

11月4日，A股三大指数上涨。截至收盘，上证指数报3686.17点，上涨2.16%；深证成指报11335.69点，上涨4.22%；创业板指报2544.73点，上涨6.40%；科创100报1441.63点，上涨10.14%。申万一级行业中，电子、通信、有色金属涨幅靠前，分别上涨9.74%、7.05%、5.34%；食品饮料、煤炭、石油石化跌幅靠前，分别下跌1.79%、0.98%、0.94%。4667只个股上涨，779只个股下跌。

【资金追踪】

市场成交额为20521.94亿元，较前一交易日上涨。两融余额昨日收报22988.61亿元，较前一交易日下跌。

数据来源：Wind，截至2026年11月4日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。

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