算力用电刚性增长！电力板块逆市活跃，立新能源涨停，电力ETF华宝(159146)标的指数涨逾1%lg...

周五（11月6日），红利防御风格走强，电力板块逆市飘红！热门ETF方面，“风光水火核”全能源布局的电力ETF华宝（159146）标的指数逆市收涨逾1%。

成份股方面，共计13股涨超2%，其中，立新能源涨停，乐山电力涨超8%，华银电力涨超5%，华能水电、川投能源、华能国际等跟涨超3%。

拆解来看，本次上涨属于阶段性修复中的结构性走强，主要由需求预期与电价预期共同推动，当日还叠加了避险风格的助益。具体而言，可概括为“短期需求催化+中期电价修复+防御风格助推”三重逻辑。

从短期需求端看，算力用电的刚性增量是重要情绪触发点。消息面上，11月6日，国家发展改革委召开奋进“十五五”系列新闻发布会上，国家能源局发展规划司有关负责人表示，“十五五”时期，在算力等新兴产业带动下，我国用电需求仍将刚性增长，预计年均增量将达到6000亿度左右，相当于每年新增3个上海市的用电量。

与此同时，冬季供暖带来的负荷抬升进一步强化了需求端逻辑。国家发展改革委经济运行调节局同日指出，预计供暖季全国最高用电负荷达15.2亿千瓦，较上季峰值增加约9000万千瓦。需求端的刚性增长预期与供暖季负荷抬升形成共振，共同强化了电力资产的需求基本面。

从中期盈利端看，电价上行信号持续强化，板块后续盈利修复预期值得关注。国盛证券指出，四季度广东、江苏公布的月度电价同比大幅修复，全国大部分地区代理购电电价同步回升，叠加当前煤价仍处于偏高位置，2027年长协电价较今年提升正逐步形成一致预期，后续盈利修复有望带动价值重估。*

从交易层面看，红利防御风格走强，为电力板块逆市表现提供了助推。后续可跟踪两个信号：一是重点省份月度电价能否延续同比、环比双升，以及煤价中枢是否维持回落；二是算力用电相关数据与绿电直连项目的落地节奏。电力板块兼具红利底仓属性与算力用电增量逻辑，是观察当前市场风险偏好切换与公用事业资产再定价的重要窗口。

电力ETF华宝（159146）及其联接基金（代码：026949），聚焦电力公用事业领域，全面布局火电、水电、风电、核电及光伏，既能捕捉新能源爆发的成长弹性，又能依托传统电力龙头的高股息与稳定现金流平滑市场波动，实现“防守底仓+成长弹性”的双重适配。

数据来源：沪深交易所等。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

*机构观点参考资料来源：国盛证券《电力周报：电价上行信号强化，关注板块后续盈利修复预期》

ETF基金相关费用说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金。场内交易费用以证券公司实际收取为准，不收取销售服务费。

华宝中证全指电力公用事业ETF发起式联接基金相关费用说明：①申购费率，200万元以下，0.3%；200万元(含)以上，每笔1000元；②赎回费率：7天以内，个人投资者和机构投资者均为1.5%；7天(含)以上，个人投资者不收取赎回费；7天(含)-30天，机构投资者为1%，30天(含)-180天，机构投资者为0.5%，180天(含)以上，机构投资者不收取赎回费；③销售服务费，无。

风险提示：电力ETF华宝被动跟踪中证全指电力公用事业指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2013.7.15，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

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