10月CPI结构分化，消费板块抗跌属性凸显，鹏扬消费系列承接底部修复lg...

消息面上，国家统计局发布数据显示，2026年10月全国居民消费价格同比上涨0.7%，环比持平。其中，食品价格同比下降2.9%，非食品价格上涨1.5%；消费品价格上涨0.8%，服务价格上涨0.7%。食品项仍是CPI的主要拖累，10月食品价格同比降幅较上月扩大1.2个百分点，是CPI涨幅回落的主要原因。但从结构上看，非食品价格和服务价格保持温和上涨，核心CPI同比上涨，消费内部的价格结构并未全面走弱。

申万一级行业中，通信板块大跌42.42%，电子板块跌幅接近30%，而食品饮料板块悄然上涨9%，领跑申万一级行业。传导至ETF市场，9月22日至11月6日，ETF涨幅榜前十的产品中有5只是消费类ETF。有业内人士表示，消费领域经过多年回调，诸多细分行业已出现较好的投资机会，不乏盈利增速稳健且估值具备性价比的企业；科技板块的回落迫使资金寻找新的出口，消费板块吸引力显著提升。

此外，中信证券明确指出，从历史和海外经验来看，市场大幅波动阶段消费板块具有一定抗跌属性，且必选消费优于可选消费；判断11月消费板块有做多机会，三条依据清晰，盈利预期相对保守、悲观预期消化充分，估值和股价位置较低；持仓度低、筹码出清充分。

东方证券判断，板块超配比例处于2003年以来极低水平，交易结构优于其他红利资产，具备较大的增配空间。消费板块的修复不再仅仅依赖估值便宜的“被动防御”，而开始具备资金主动再配置的“主动修复”属性。

基本面上，东方证券指出，2026Q3食品饮料板块收入、归母净利润分别同比-1.2%/-8.1%，Q3单季调整幅度加大，行业风险已集中释放；白酒率先显现改善迹象，Q3收入、归母净利润同比降幅较Q2分别收窄7.1个百分点、8.5个百分点，贵州茅台Q3收入、归母净利润重回正增长；中小企业调整在前、率先企稳，2025年收入30亿元以下企业Q3收入同比+2.8%。东方证券表示，板块业绩下修斜率最大的时期已过，业绩底部已基本确立，后续业绩有望逐季改善。

10月CPI同比0.7%，为消费板块提供了一个“总量温和、结构改善”的宏观锚点；科技回调中食品饮料逆势涨9%、消费ETF霸榜涨幅前十，验证了消费的“抗跌属性”正在被资金定价。鹏扬消费量化选股把底部修复的结构性变化转化为可识别、可分散、可追溯的选股信号，或为投资者提供一个纪律化的配置工具。

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