别人恐慌她却安心！“木头姐”：市场越担心AI泡沫，我对牛市越有信心lg...

美股近期剧烈震荡，人工智能相关股票遭遇集中抛售，但方舟投资（Ark Invest）首席执行官凯茜·伍德（Cathie Wood）对后市仍持乐观态度。她认为，投资者对AI支出、企业债务及估值的持续担忧，反而表明当前牛市仍有延续空间。

伍德上周五接受CNBC采访时表示，金融市场正面临一道“忧虑之墙”，但这让她对市场前景更加有信心。

“当市场感到担忧时，我总是更加安心，因为这通常意味着牛市更具持续性。我认为这轮牛市尚未脱轨。”

她预计，美股上涨行情将在2027年延续，人工智能代理、自动驾驶出租车等新技术的发展将进一步推动市场。不过，她也承认，融资成本上升正成为科技股面临的重要风险。

AI股遭遇抛售，伍德认为牛市尚未结束

上周四，美股大幅下跌，扭转了美国中期选举后最初出现的上涨走势。人工智能相关股票领跌，推动以科技股为主的纳斯达克综合指数进入技术性回调区间。上周五，科技股出现初步反弹。

上周四的抛售部分源于投资者担心，民主党主导的国会可能导致数据中心建设放缓。市场对人工智能投资的疑虑也持续发酵，企业资本支出、现金流、债务负担和循环融资安排成为争议焦点。

伍德则认为，当前市场情绪与20世纪八九十年代的科技及电信行业泡沫存在明显差异。当时投资者普遍相信科技股将持续上涨，对潜在风险缺乏足够警惕。

她回忆称，自己经历过当年的科技和电信泡沫，当时市场几乎没有多少担忧，投资者普遍认为行情会一路上涨，而本轮人工智能投资热潮的发展过程截然不同。

从AI投资周期开始，市场便持续质疑科技企业的投入规模和扩张速度。大型云计算企业为建设人工智能基础设施投入巨额资金，部分企业的自由现金流也从大幅为正转向负值。

这些问题持续扰动市场，但伍德认为，投资者保持谨慎有助于避免市场形成过度一致的乐观预期。她指出，金融行业中经历过互联网泡沫的资深人士一直对新一轮技术投资保持警惕，这种风险意识有助于维持市场的“忧虑之墙”。

对于当前牛市是否接近尾声，伍德明确表示，她并不这样认为。

“我认为我们正处于一场技术革命之中。”伍德表示，自动驾驶出租车和人工智能代理等技术的发展，仍可能带来新的增长机会。

伍德管理的基金长期集中投资于科技与创新企业，其旗舰产品ARK Innovation ETF在2025年上涨超过35%，同期标普500指数和纳斯达克综合指数分别上涨16.4%和20.5%。

债券市场成为AI投资的新风险

尽管看好科技股长期前景，伍德也承认，资本成本上升可能成为本轮牛市的重要障碍。

受美伊战争推高全球通胀影响，美国利率和债券收益率今年大幅上升。企业债券收益率同样走高，债权人要求企业支付更高的融资成本，进一步加重了资本密集型行业的资金压力。

伍德表示，近期股市回调部分源于债券市场的变化。

她指出，过去的软件行业通常具有固定成本低、利润率高等特点，部分应用程序能够以较低成本迅速扩大用户规模。因此，债券投资者此前无需像现在这样深度参与科技行业的发展。

人工智能基础设施的经济模式则发生了变化。数据中心、服务器及相关设施需要大量前期资本投入，使科技企业与债务融资市场之间的联系更加紧密。

伍德认为，如今债券投资者也加入了对人工智能投资回报的审视。对于过去较少接触这类技术投资的债权人而言，这是一段新的适应过程。

不过，她同时指出，大型AI云计算企业的增长潜力可能在一定程度上缓冲融资成本上升的影响。她说，

“如果一家公司认为承担债务能够加快其发展势头，也就是提高增长率，那么对这些公司而言，利率发生什么变化几乎无关紧要。”

这一判断建立在企业能够通过扩大投资获得更快增长的前提之上。随着AI基础设施建设越来越依赖外部融资，资本市场对相关企业未来收入、现金流和偿债能力的关注也在上升。

市场越波动，方舟越集中持仓

对于当前波动加剧的市场环境，伍德透露，方舟投资正在调整投资组合，将更多资金集中到最有信心的股票上。

她建议投资者在市场反弹时适当获利了结，并在股价下跌时利用此前保留的资金重新建立仓位。

“当市场在波动环境中反弹时，可以兑现部分利润。当市场遭遇抛售时，如果此前已经获利了结，你就更有心理准备重新买入。”

伍德称，这也是方舟投资近期采用的策略。在过去一周左右，公司进一步集中持有高确信度投资标的，其中SpaceX的持仓有所增加。

她特别提到了围绕地面数据中心建设的争议，认为这些问题可能为太空数据中心创造更多发展机会，“如果有什么变化的话，那么围绕地面数据中心的争议，正在为空间数据中心带来更大的机会。”

不过，这一判断仍属于伍德对未来技术及投资机会的预期。太空数据中心能否形成具有竞争力的商业模式，仍取决于相关技术、建设成本和实际运营能力。

对于中期选举后的市场动荡，伍德将其形容为“前进两步，后退一步”。她预计，技术革命的商业应用将在2027年变得更加清晰，并推动股票市场继续上涨。

“明年，这场革命将变得越来越清晰，我认为市场会有良好表现。”

来源：金十数据