天风证券：给予华测检测买入评级lg...

天风证券股份有限公司郭丽丽,李鲁靖,朱晔近期对华测检测进行研究并发布了研究报告《全年业绩稳健增长，盈利能力稳中向好》，本报告对华测检测给出买入评级，当前股价为22.41元。

　　华测检测(300012)
　　事件：公司公布 2022 年度业绩快报公告。
　　2022 全年：
　　1）22 年营收 51.31 亿元， yoy+18.52%； 2）归母净利润 9.02 亿元， yoy+20.93%；3）扣非归母净利润 7.98 亿元， yoy+23.47%； 4）归母净利率 17.59%，yoy+0.35pct； 5）扣非净利率 15.56%， yoy+0.62pct。
　　2022Q4：
　　1）实现营收 15.16 亿元，环比+5.04%，同比+14.96%； 2）实现归母净利润2.39 亿元，环比-20.94%，同比+24.12%； 3）扣非归母净利润 1.98 亿元，环比-28.34%，同比+20.16%； 4）归母净利率 15.77%，环比-5.18pct，同比+1.16pct； 5）扣非净利率 13.09%，环比-6.10pct，同比+0.57 pct。
　　公司业绩在疫情下持续保持稳健增长，抗风险属性明显： 1） 公司围绕既定的发展战略，积极应对疫情影响及市场变化，通过深化精益管理提升运营效率，聚焦战略赛道加码投资，进一步提升公司的品牌效应，助力公司全年业绩保持稳健增长。 2）非经常性损益对公司归母净利润的影响额约为1.04 亿元，主要系公司收到多项政府补助共计约 7351 万元；上年同期非经常性损益为 9962 万元。
　　收购蔚思博拓展半导体检测业务，紧抓行业机遇期拓展半导体检测： 2022年 12 月，公司公告以人民币 1.63 亿元完成对蔚思博 100%股权的收购； 蔚思博成立于 2017 年，总公司设立于新竹科学园区，前身为蔚华科技集团2004 年创立之第三方验证实验室，主要业务为芯片的可靠性检测（ RA），其余业务包含静电防护能力测试（ ESD）、失效分析（ FA）、 IC 电路修补（ FIB）等消费电子产品验证服务； 半导体检测市场需求空间正在逐步扩大，公司收购蔚思博有望抓住市场机遇，进一步提升公司在半导体检测领域市场份额。
　　盈利预测： 考虑到公司疫情期间仍保持稳定增速，具备较强稳健属性， 23年或将受益于消费复苏以及行业拓展，我们上调盈利预测，预计 23-24 年公司归母净利润分别为 11.40 亿元（前值 11.30 亿元）、 14.47 亿元（前值13.97 亿元）， PE 分别为 33.06、 26.04X，维持“买入”评级，持续推荐！
　　风险提示： 公信力和品牌受不利事件影响的风险，市场及政策风险，投资不达预期的风险等； 业绩快报仅为初步核算结果，具体数据以公司正式发布的年报为准。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券李雨轩研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.18%，其预测2022年度归属净利润为盈利9.01亿，根据现价换算的预测PE为41.5。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为29.53。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，华测检测（300012）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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